النفط يسجل مكاسب أسبوعية مع تفاؤل المحادثات التجارية

استقرت أسعار النفط الخام على ارتفاع بنحو 2 %، في إغلاق تداولات الأسبوع الفائت أمس الأول، مسجلةً أول مكاسب أسبوعية لها منذ منتصف أبريل، حيث عززت اتفاقية التجارة الأمريكية البريطانية تفاؤل المستثمرين قبل محادثات بين كبار المسؤولين من واشنطن وبكين.
ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 1.07 دولار، أو 1.7 %، لتغلق عند 63.91 دولارا للبرميل، بينما تقدمت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 1.11 دولار، أو حوالي 1.9 %، لتغلق عند 61.02 دولارا.
وعلى أساس أسبوعي، ارتفع كلا الخامين القياسيين بأكثر من 4 %. وصرح الرئيس الأمريكي دونالد ترمب يوم الجمعة بأن على الصين فتح سوقها أمام الولايات المتحدة، وأن فرض رسوم جمركية بنسبة 80 % على السلع الصينية "يبدو قرارًا صائبًا"، وذلك بعد يوم من إعلانه عن اتفاق لخفض الرسوم الجمركية على صادرات السيارات والصلب البريطانية، من بين اتفاقيات أخرى مع المملكة المتحدة.
وقال أليكس هودز، محلل النفط في شركة ستون إكس للوساطة: "أسواق الطاقة - على الرغم من تراجعها - بدأت أخيرًا تتخلص من بعض التشاؤم وتستعيد تفاؤل السوق الأوسع الذي بدأ يظهر مع بدء التقدم في العلاقات التجارية".
وأثارت اتفاقية المملكة المتحدة وتعليقات ترامب بشأن الصين الآمال في إبرام اتفاقيات مماثلة بين واشنطن وبكين. وكان من المقرر أن يلتقي وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت مع نائب رئيس الوزراء الصيني، هي ليفينغ، كبير المسؤولين الاقتصاديين في الصين، في سويسرا في 10 مايو.
وتبلغ الرسوم الجمركية الأمريكية الحالية على الواردات الصينية 145 %. وكتب هودز إلى عملائه: "على الرغم من ارتفاعها بشكل كبير، إلا أنه لا يمكن تجاهل الحسابات بأن 80 % أقل بكثير من 145 %".
وأظهرت بيانات الجمارك يوم الجمعة أن الصادرات الصينية ارتفعت بوتيرة أسرع من المتوقع في أبريل، بينما قلصت الواردات من انخفاضها، مما منح بكين بعض الراحة قبل المحادثات. وأظهرت البيانات ارتفاع الشحنات الصادرة من الصين بنسبة 8.1 % على أساس سنوي في أبريل، متجاوزةً التوقعات بزيادة قدرها 1.9 %، بينما انخفضت الواردات بنسبة 0.2 %، مقارنة بتوقعات بانخفاض قدره 5.9 %، مما يشير إلى أن الطلب المحلي قد يكون صامدًا بشكل أفضل من المتوقع مع استمرار صانعي السياسات في اتخاذ خطوات لدعم الاقتصاد الذي تبلغ قيمته 19 تريليون دولار، وهو أكبر مستورد للنفط الخام في العالم.
وانخفضت واردات البلاد من النفط الخام في أبريل مقارنةً بالشهر السابق، لكنها ارتفعت بنسبة 7.5 % على أساس سنوي، مدعومةً بتخزين المصافي الحكومية خلال فترات انقطاع الصيانة. وعلى الرغم من مكاسب هذا الأسبوع، لا تزال أسعار النفط قريبة من أدنى مستوياتها في أربع سنوات وسط تزايد حالة عدم اليقين الاقتصادي وتأثيرها على الطلب على النفط الخام. كما أدت زيادات الإنتاج الأخيرة التي أجرتها أوبك + إلى انخفاض الأسعار.
كما اهتزت المعنويات بسبب تزايد التوترات الجيوسياسية بين الهند وباكستان، حيث انخرطت الجارتان النوويتان في أسوأ قتال بينهما منذ عقود. في سياق آخر، دعا ترمب إلى وقف فوري لإطلاق النار بين روسيا وأوكرانيا، وسط تقدم ضئيل في محادثات السلام. ومع ذلك، من المقرر أن يبدأ وقف إطلاق نار بقيادة روسيا لمدة ثلاثة أيام هذا الأسبوع.
وصرح نيكوس تزابوراس، كبير محللي السوق في منصة التداول "ترادو"، بأن تصاعد الأعمال العدائية في الشرق الأوسط عزز أسعار النفط هذا الأسبوع. وأعلن الجيش الإسرائيلي اعتراض صاروخ أُطلق من اليمن باتجاه أراضيه، بعد أيام من توسط عُمان لوقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة والحوثيين في اليمن، الذين أعلنوا مسؤوليتهم عن هجوم يوم الجمعة.
ومع ذلك، لا تزال توقعات أسعار النفط غامضة، وستعتمد إلى حد كبير على مسار الاقتصاد الأمريكي، وسياساته التجارية، وتطبيق العقوبات على إيران وروسيا، وفقًا لماركوس ماكجريجور، رئيس أبحاث السلع في شركة "كونينج" لإدارة الأصول.
وفرضت الولايات المتحدة، يوم الخميس، عقوبات على مصفاة نفط صينية مستقلة ثالثة بسبب شراء النفط الخام الإيراني، قبل جولة رابعة من المحادثات النووية في عُمان نهاية هذا الأسبوع. وكان الحفاظ على سقف مكاسب أسعار النفط هذا الأسبوع نتيجة لزيادة إنتاج النفط المُخطط لها من قِبَل أوبك +.
مع ذلك، انخفض إنتاج أوبك النفطي في أبريل، حيث طغى انخفاض الإنتاج في ليبيا وفنزويلا والعراق على الزيادة المُقررة في الإنتاج. وكان ذلك كافياً لإضافة بصيص أمل إلى الأسواق المُتفائلة بالفعل قبل محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، وفقاً لما كتبه جون إيفانز، محلل شركة بي في إم، لعملائه يوم الجمعة.
في وقت تشير هوامش الربح القوية لمصافي النفط العالمية إلى استهلاك جيد للنفط، في تناقض صارخ مع توقعات الطلب القاتمة على المدى الطويل. شهدت معنويات سوق النفط تراجعًا في الأسابيع الأخيرة بسبب المخاوف من تأثير الحرب التجارية التي يشنها الرئيس الأمريكي دونالد ترمب على النشاط الاقتصادي العالمي واستهلاك الطاقة.
وخفضت وكالة الطاقة الدولية الشهر الماضي توقعاتها للطلب على النفط لعام 2025 بشكل حاد إلى 730 ألف برميل يوميًا من 1.03 مليون برميل يوميًا في مارس، مشيرةً إلى التوترات التجارية. في الوقت نفسه، عززت خطة أوبك + المفاجئة لزيادة إنتاج النفط الخام بشكل حاد بمقدار 960 ألف برميل يوميًا بين أبريل ويونيو التوقعات السلبية بشأن فائض المعروض على المدى الطويل.
ولكن بالنظر إلى الظروف الراهنة على أرض الواقع، قد يكون من المستغرب الاعتقاد بأن سوق النفط في حالة ممتازة. لا تزال هوامش التكرير، التي تعكس إجمالي الأرباح التي يحققها المصنع من معالجة النفط الخام وتحويله إلى وقود مثل البنزين والديزل، مرتفعة. ويبلغ هامش سنغافورة لتكرير خام دبي حوالي 7 دولارات للبرميل، مقارنة ب4.25 دولار قبل عام.
وبالمثل، يبلغ هامش خام النفط العربي الخفيف الأوروبي القياسي 6 دولارات للبرميل، أي أعلى بنحو 36 % من سعره قبل عام، بينما تضاعفت هوامش خام مارس الأمريكي على ساحل الخليج بأكثر من الضعف خلال نفس الفترة لتصل إلى ما يقرب من 16 دولارًا للبرميل.
ومن الواضح أن هذه الهوامش قد تأثرت سلبًا بالانخفاض الحاد في أسعار النفط هذا العام، وهي أقل من الذروة التي سُجلت خلال ذروة أزمة الطاقة التي أعقبت الغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022. لكنها لا تزال مرتفعة مقارنةً بالتاريخ الحديث، ولا تعكس بالتأكيد انكماشًا في الطلب.
ومن المهم أن مصافي التكرير الأمريكية تعمل بمستويات مرتفعة، حيث عالجت أكثر من 16 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي، بزيادة قدرها 123 ألف برميل يوميًا عن العام الماضي. ومع ذلك، تشير أسعار خام برنت الآجلة إلى أن المستثمرين لا يعتقدون أن الطلب سيصمد.
في حين أن عقد برنت لشهر يوليو يُتداول بسعر أعلى من عقد أكتوبر، مما يشير إلى توازن جيد بين العرض والطلب، فقد تحولت الأسعار في الربع الأخير من عام 2025 فصاعدًا في الأسابيع الأخيرة إلى هيكلية "كونتانجو"، حيث تُتداول أسعار العقود الآجلة بأعلى من عقود التسليم المبكر. هذا يعني أن المستثمرين يتوقعون فائضًا في المعروض من النفط مقارنةً بالطلب.
ومن الواضح أن أحد العوامل الرئيسة هو أن مصافي النفط والتجار ومُشتري الجملة يُكملون مخزونات البنزين قبل موسم ذروة القيادة الصيفي، ويُعيدون ملء مخزونات الديزل المُستنفدة بعد شتاء شديد البرودة. وعلى الرغم من أن ثقة المستهلكين والشركات قد تتراجع، وأن القلق بشأن تباطؤ اقتصادي وشيك قد يرتفع بشدة، إلا أن الطلب على النفط لا يزال صامدًا.
في حين أن مخزونات الديزل ووقود التدفئة في الولايات المتحدة أقل بكثير من متوسطها لخمس سنوات، حيث تبلغ حوالي 107 ملايين برميل، فإن الاستهلاك البالغ حوالي 3.7 ملايين برميل يوميًا على أساس متوسط أربعة أسابيع لا يزال أعلى من متوسط الخمس سنوات، على الرغم من انخفاضه بنسبة 13.5 % عن أعلى مستوى له هذا العام، وفقًا لأحدث بيانات إدارة معلومات الطاقة.
كما لا يزال الطلب على البنزين ومخزوناته في الولايات المتحدة قريبًا من مستويات العام الماضي، بينما تبلغ مخزونات النفط الخام التجارية حوالي 438 مليون برميل، وهي أقل من مستوى العام الماضي، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة.
وبالمثل، فإن مخزونات الديزل الأوروبية أقل من مستوياتها لعام 2024، وفقًا لشركة الاستشارات الهولندية "إنسايتس جلوبال"، بينما لا يزال الطلب قويًا نسبيًا. وبالإضافة إلى كثرة تخفيضات التوقعات، هناك بعض الدلائل على تدهور الأوضاع الاقتصادية الفعلية. فقد انخفضت حجوزات الحاويات بين الصين والولايات المتحدة - وهي مقياس رئيس لأوضاع التجارة بين أكبر اقتصادين في العالم - بنسبة 42.7 % على أساس أسبوعي خلال الأيام السبعة المنتهية في 28 أبريل، وفقًا لشركة التحليلات "فيجن".
وخفضت العديد من شركات التجزئة أهداف مبيعاتها في الأسابيع الأخيرة. وقد تُحدث المحادثات التجارية الناجحة بين واشنطن وبكين - وغيرها من مؤشرات تهدئة الحرب التجارية العالمية - تغييرًا ملموسًا في توقعات النشاط الاقتصادي العالمي. ولكن في الوقت الحالي، تشهد مصافي النفط ازدهارًا مفاجئًا في السوق.
في تطورات الأسواق، أعلنت شركة شل، أكبر شركة منتجة للنفط البحري في الولايات المتحدة، هذا الأسبوع عن تأجيل تشغيل بئرين من آبارها المخصصة لتعزيز الإنتاج في مشروع تطوير حقل بيرديدو البحري حتى نهاية العام، بينما بدأ تشغيل بئر واحد في مارس.
وكان من المتوقع في الأصل أن تبدأ الآبار الثلاثة، وهي جزء من وحدة "جريت وايت" التابعة لحقل "بيريدو"، العمل في أبريل، ومن المقرر أن تنتج ما يصل إلى 22,000 برميل مكافئ نفط يوميًا عند ذروة الإنتاج، مما يزيد من إنتاج المنصة.
يبلغ إنتاج حقل "بيريدو"، الذي بدأ الإنتاج في عام 2010، 125,000 برميل مكافئ نفط يوميًا عند ذروة الإنتاج. تُشغل شركة شل الحقل بحصة تشغيلية تبلغ 35 %، بينما تمتلك شركة شيفرون وشركات أخرى الحصة المتبقية.
كما أعلنت شل في ديسمبر عن خطط لتشغيل بئرين إضافيين كجزء من وحدة "سيلفر تيب" لتعزيز إنتاج "بيريدو". ومن المتوقع أن تنتج هذه الآبار مجتمعة ما يصل إلى 6000 برميل من النفط المكافئ يوميا عند ذروة الإنتاج، حيث من المتوقع أن يتم استخراج أول كميات من النفط في عام 2026.
في البرازيل، وافقت شركة الكيماويات البرازيلية، يونيجل، على صفقة اقترحتها شركة بتروبراس النفطية العملاقة لتسوية النزاعات القانونية بشأن مصنعين للأسمدة في شمال شرق البرازيل. ستسمح هذه الصفقة لشركة بتروبراس الحكومية بالعمل على استئناف تشغيل مصنعيها في ولايتي سيرجيبي وباهيا، في إطار سعي إدارة الرئيس لويس إيناسيو لولا دا سيلفا إلى تقليل اعتماد البرازيل على الأسمدة المستوردة.
استأجرت بتروبراس مصنعي الأسمدة النيتروجينية لشركة يونيجل في عام 2019 بموجب اتفاقية مدتها 10 سنوات، لكن كلا المنشأتين مغلقتان منذ عام 2023، حيث أشارت يونيجل إلى ظروف تشغيل غير مجدية بسبب ارتفاع أسعار الغاز الطبيعي في البرازيل.
وأعلنت بتروبراس في إفصاح لها عن الأوراق المالية أن الصفقة، التي لا تزال بحاجة إلى تصديق محكمة التحكيم، تعيد ملكية المصنعين إلى بتروبراس. وأضافت أنه من المقرر استئناف العمليات بعد عملية تقديم عطاءات للتعاقد على خدمات تشغيلهما وصيانتهما.