الخام يتخلى عن مكاسب أوبك + ليسجل أول خسارة أسبوعية منذ مارس

ارتفعت أسعار النفط في ختام تداولات أمس الأول الجمعة، بفعل بيانات اقتصادية قوية في منطقة اليورو وبريطانيا، لكن العقود الآجلة تراجعت هذا الأسبوع مع تأثر أسعار الفائدة وعدم اليقين في الطلب.
أغلقت العقود الآجلة لخام برنت 56 سنتًا عند 81.66 دولارًا للبرميل. وارتفع خام غرب تكساس الوسيط الأميركي 50 سنتًا إلى 77.87 دولارًا للبرميل.
وسجل برنت خسارة أسبوعية بنسبة 5.4 %، بينما تراجع خام غرب تكساس الوسيط 5.6 %. وانخفض الخامان القياسيان للخام بأكثر من 2 % يوم الخميس -إلى أدنى مستوياتهما منذ الإعلان غير المتوقع في أوائل أبريل عن تخفيضات الإنتاج من قبل بعض دول أوبك- بسبب مخاوف الركود وتضخم مخزونات البنزين الأميركية.
ورفعت بيانات المسح من منطقة اليورو وبريطانيا أسعار النفط يوم الجمعة، أظهرت الدراسات الاستقصائية أن التعافي الاقتصادي لمنطقة اليورو قد تسارعت وتيرته بشكل غير متوقع هذا الشهر، حيث شهدت صناعة الخدمات المهيمنة في الكتلة ارتفاعًا قويًا في الطلب بالفعل، مما عوض عن التباطؤ المتزايد في التصنيع.
وقالت آي إن جي إيكونوميكس في مذكرة: "يبدو أن الاقتصاد ينتعش من شتاء ضعيف في الوقت الحالي، لكن ضعف التصنيع لا يزال مصدر قلق ويخمد الانتعاش. وأظهر مسح صناعي أن الشركات البريطانية سجلت أيضًا انتعاشًا في النشاط وأبطأ تضخم في تكلفة المدخلات منذ أكثر من عامين.
وأظهرت بيانات حكومية مؤقتة أن معالجة المصافي للنفط الخام في الهند ظلت قريبة من مستويات الذروة القياسية في مارس، مما يلبي طلبًا موسميًا قويًا في ثالث أكبر مستهلك للنفط في العالم.
وأضاف أن احتمال تشديد العرض الدعم، حيث يتوقع المحللون سحوبات من المخزونات من الشهر المقبل، نتيجة لخفض أهداف أوبك للإنتاج وزيادة الطلب الصيني. وقال بنك كوميرزبانك في مذكرة "من المرجح أن يؤدي التقلص المتوقع للإمدادات إلى رفع الأسعار على المدى المتوسط".
تفوقت عملاق خدمات حقول النفط اس ال بي على تقديرات وول ستريت لأرباح الربع الأول، حيث أدى ارتفاع أسعار النفط الخام وشح الإمدادات إلى زيادة الطلب على خدماتها. ومع ذلك، استمرت حالة عدم اليقين الاقتصادي واحتمال ارتفاع أسعار الفائدة في السيطرة على أسواق النفط.
وقال أندرو ليبو، رئيس شركة ليبو اويل اسوشييت في هيوستن، إن حالة عدم اليقين بشأن الطلب، خاصة في موسم القيادة الصيفي المقبل، لا تزال تلقي بظلالها على أذهان المتداولين. وقال ليبو "السوق لا تزال تحت ضغط مع مخاوف بشأن الطلب".
من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي الأميركي وبنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عندما يجتمعون في الأسبوع الأول من شهر مايو. وقالت شركة خدمات الطاقة بيكر هيوز إن شركات الطاقة الأميركية أضافت هذا الأسبوع حفارات للنفط والغاز الطبيعي لأول مرة في أربعة أسابيع، في الإمدادات الأميركية.
وارتفع عدد منصات النفط، وهو مؤشر مبكر للإنتاج المستقبلي، ثلاث مرات إلى 591 في الأسبوع المنتهي في 21 أبريل. قالت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأميركية إن مديري الأموال رفعوا صافي عقودهم الآجلة للخام الأميركي وخياراتهم بمقدار 11736 عقدًا إلى 199.622 في الأسبوع المنتهي في 18 أبريل.
وقل المحللون سجل النفط أول خسارة أسبوعية له في شهر بعد محو معظم المكاسب الناتجة عن خفض الإنتاج المفاجئ لأوبك +، قضى خام برنت على كل 7 دولارات تقريبًا التي اكتسبها بعد أن صدمت منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) وحلفاؤها الأسواق بتعهدهم بخفض الإنتاج.
تُظهر الإمدادات العالمية بوادر نمو مع عودة صادرات النفط الخام الروسية إلى ما يزيد على 3 ملايين برميل يوميًا الأسبوع الماضي بينما في أسواق الوقود العالمية، يتباطأ البنزين والديزل في وقت ينبغي أن يرتفع فيه أو يبلغ ذروته. وتفكر شركات التكرير الآسيوية في خفض أحجام التداول مع ضعف الهوامش مؤخرًا، مما يشير إلى أن المصافي لم تتمكن من تحميل تكاليف أعلى للمستهلكين.
وقالت إميلي أشفورد، المديرة التنفيذية لأبحاث الطاقة في ستاندرد تشارترد: "يبدو أن بعض الإثارة حول تخفيضات أوبك + قد تلاشت وسط تدفقات خفيفة"، كما أثرت المؤشرات الفنية على الأسعار. فشل المؤشر الأميركي في اختراق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم الأسبوع الماضي وتم تداوله على انخفاض منذ ذلك الحين. وأدى ارتفاع الأسعار بمقدار 7 دولارات بعد إعلان أوبك + إلى خلق ما يسمى بفجوة الرسم البياني، والتي دفعت بعد ذلك إلى تحرك تصحيحي نحو الأسفل لملء الاختراق الكبير في الأسعار.
وفي مارس، سجل النفط أدنى مستوى له في 15 شهرًا في أعقاب الاضطرابات المصرفية التي هزت الثقة في جميع الأسواق. أدى الجمع بين الإعلان المفاجئ من قبل أوبك + بشأن تخفيضات الإنتاج إلى جانب انخفاض التدفقات العراقية إلى دفع النفط مرة أخرى إلى نطاق 80 دولارًا. ولا يزال العديد من مراقبي السوق يراهنون على انتعاش الطلب في الصين، مما أدى إلى نمو اقتصادها بأسرع وتيرة خلال عام، مما وضع البلاد على المسار الصحيح لتحقيق هدف النمو.
وزادت صناديق التحوط من الرهانات الصعودية على النفط الخام في الأسبوع المنتهي في 18 أبريل، مما عزز المراكز الطويلة في خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت إلى أعلى مستوياتها في خمسة أشهر وستة أسابيع على التوالي. وبحسب اينرجي اوتك لوك ادفايزر، قال د. أنس الحجي، خبير ومستشار الطاقة العالمي، إن إصدار آخر بحجم 1.6 مليون برميل من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي الأميركي كجزء من مبيعات 26 مليون برميل التي فوضها الكونغرس لهذا العام، سيلقي بظلاله بالتأكيد على سوق النفط. ومع ذلك، كان السحب في المخزونات التجارية أكبر من المتوقع. وعلى الرغم من تقليل خسائر الأسعار، إلا أنها فشلت في الوصول بها إلى مناطق إيجابية.
وعلى الرغم من أن الزيادة في مخزونات البنزين كانت أخبارًا سارة، حيث عكس الاتجاه الهبوطي الذي دام ثمانية أسابيع، إلا أن المخزونات لا تزال عند مستويات منخفضة للغاية. وفي حين أن البيانات الأسبوعية غير موثوقة، كان الطلب على النفط الأميركي الأسبوع الماضي أعلى من مستويات الأسبوع نفسه من العام الماضي. لكن المستويات من العام حتى تاريخه لا تزال أقل من تلك التي كانت في عام 2022. إذا أصبحت هذه الزيادة اتجاهاً، فإن المعنويات ستتحسن، لكن أسعار البنزين قد ترتفع قبل أسعار النفط الخام بسبب انخفاض المخزونات.
ويبقى رقم التعديل (الفرق بين تقديرات العرض والطلب) مرتفعاً، وهذا يعني أنه على الرغم من تحقيق توصياته إدارة معلومات الطاقة، فإن المشكلة لا تزال قائمة. وأعلنت إدارة معلومات الطاقة عن انخفاض مخزونات النفط الخام التجارية بمقدار 4.58 ملايين برميل إلى نحو 466.0 مليون برميل. كما أبلغت عن انسحاب من احتياطي البترول الاستراتيجي بمقدار 1.6 ميلون برميل.
سجلت إدارة معلومات الطاقة زيادة في مخزونات البنزين بمقدار 1.3 مليون لتصل إلى 223.56 مليونا. وانخفضت مخزونات نواتج التقطير بمقدار 0.356 مليون إلى نحو 112 مليونا. أما صادرات النفط الخام فقد تعافت بنحو 1.8 مليون برميل في اليوم لتصل إلى نحو 4.6 ملايين برميل في اليوم.
لكن يصعب تقييم تأثير التغير في مخزونات النفط التجارية على سوق النفط من خلال النظر إلى المخططين فقط، ويجب مقارنة المستويات الحالية بالمستويات التاريخية، وفقًا للمعايير التاريخية، تكون المخزونات عند مستويات أعلى من تلك التي سبقت عام 2015.
ومن الضروري استخدام أيام للتغطية بحيث يجب تسوية المخزون باستخدام متغير آخر، وهو الاستهلاك. حتى بهذا المعيار، فإن المخزونات الآن أعلى مما كانت عليه في السنوات الماضية.
يعد الفشل المفاجئ للبنوك يبدو متوسطة الحجم حكاية تحذيرية للمستثمرين الذين يتساءلون عما إذا كانت الأسهم الأميركية مستعدة للعودة أو التصحيح.
وفي وصف جيد لإخفاقات البنوك الأخيرة، تراكمت الخسائر من ممتلكات الخزانة طويلة الأمد تدريجياً خلال العام الماضي، وكذلك المخاطر من الودائع التي تركزت بشكل كبير في شركات التكنولوجيا والشركات الناشئة المتضررة بشدة. وعندما تسارعت هذه المشكلات فجأة، أدت إلى الإخفاقات الأخيرة والمفاجئة لبنك وادي السيليكون وبنك سيجنتشر.
وفي منتصف شهر مارس، عندما ظهر الضغط المصرفي لأول مرة ، كانت الفكرة الأساسية لمورغان ستانلي ريسيرش لأسواق الأسهم الأميركية هي أن هذه الإخفاقات والمكالمات المقفلة من المحتمل أن تؤدي إلى أزمة ائتمانية، مما يدعم توقعاتنا الحالية الأقل إجماعًا لأرباح الشركات. والآن، تشير البيانات إلى أن أزمة الائتمان قد بدأت بالفعل. وبشكل أكثر تحديدًا، شهدنا أكبر انخفاض في أسبوعين على الإطلاق في الإقراض من قبل البنوك، حيث اضطرت إلى بيع الرهون العقارية وسندات الخزانة في وقت واحد بوتيرة قياسية لتعويض رحلة الودائع.
في الواقع ، منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة قبل عام ترك النظام المصرفي ما يقرب من تريليون دولار من الودائع. مع الوضع بالاعتبار معايير الإقراض الصارمة بالفعل وليس من المستغرب أن يتقلص نمو الائتمان. وإذا لم يكن ذلك كافيًا، فقد أظهر أحدث استطلاع للأعمال الصغيرة الأسبوع الماضي أن توفر الائتمان شهد أكبر انخفاض شهري له منذ 20 عامًا، بينما ارتفعت تكاليف الفائدة إلى أعلى مستوى لها منذ 15 عامًا.
وبعد فوات الأوان، وبدت إخفاقات البنوك متوقعة، بالنظر إلى سرعة وحجم ارتفاع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، وودائع مركزة من الشركات وضعف الضوابط حول مخاطر المدة، مما يعني أن البنوك فشلت في التحوط من مخاطر الخسائر التي قد تتكبدها في حالة ارتفاع أسعار الفائدة. ومع ذلك، فإن معظم المستثمرين لا يتوقعون الإخفاقات القادمة.
وهذا يقودنا إلى التساؤل حول ما المفاجآت الأخرى التي قد تأتي من تعديل السياسة النقدية الأكثر حدة في التاريخ؟ على عكس المتوقع، تم تداول ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بشكل جيد منذ أن أعلن بنك سيلكون فالي لأول مرة أنه معسر، على الرغم من ضعف الشركات الصغيرة والبنوك وغيرها من الأسهم ذات الاستدانة العالية.
ومع ذلك، لا ينبغي بالضرورة أن يُنظر إلى ذلك على أنه إشارة إلى أن كل شيء على ما يرام. وعلى العكس من ذلك، من المرجح أن يستمر التدهور التدريجي في توقعات النمو للأسهم الأميركية. وحتى مؤشرات رؤوس الأموال الكبيرة معرضة لخطر السقوط المفاجئ، مثل تلك التي شهدناها في مؤشر البنوك الإقليمية والأسهم الصغيرة.
يشعر المستثمرون براحة أكبر من توقعات الأرباح المجمعة، مما يعني أن الربع الأول من هذا العام سيكون أدنى مستوى لمؤشر لربحية سهم ستاندرد آند بورز 500. وهذه إشارة شراء رئيسة يعتقد عادة تصديقها. وقال محلل مالي لأبحاث ايه ان زد، "بدلاً من ذلك، إذا كنا محقين في توقعاتنا الأقل من الإجماع، فمن المفترض أن تزداد وتيرة الانخفاض في تقديرات الأرباح بشكل جوهري خلال الأشهر القليلة المقبلة حيث يبدأ نمو الإيرادات في الإحباط. حتى الآن، كانت معظم خيبة الأمل بشأن الأرباح ناتجة عن انخفاض الربحية، لا سيما في قطاعات التكنولوجيا والسلع الاستهلاكية وخدمات الاتصالات.
ومع ذلك، هناك مخاطر أخرى على الأرباح - لا سيما انخفاض الطلب لهؤلاء المستثمرين الذين يهتفون ببيانات التضخم الأقل من المتوقع الأسبوع الماضي، ويقول المحلل: كن حذرًا فيما تتمناه إذ يعد انخفاض التضخم الأسبوع الماضي، خاصة بالنسبة للسلع، علامة على تراجع الطلب، والتضخم هو الشيء الوحيد الذي يعيق نمو الإيرادات للعديد من الشركات. وإذا بدأت الإيرادات مخيبة للآمال، فقد تشهد الأرباح انزلاقًا تدريجيًا ثم مفاجئًا.