الذهب ينخفض وسط عمليات البيع المكثفة

انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاثة أسابيع، أمس الاثنين، وسط عمليات بيع مكثفة في السوق، مواصلةً تراجعها مع تخلي المستثمرين عن السبائك لتغطية خسائرهم في أسواق أخرى. تداولات على خلفية مخاوف من ركود عالمي نتيجة تصاعد الحرب التجارية العالمية.
انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.3 % ليصل إلى 3,027.90 دولارًا للأوقية (الأونصة)، بعد أن انخفض بأكثر من 1 % في وقت سابق من الجلسة ليصل إلى أدنى مستوى له منذ 13 مارس. فيما ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي بنسبة 0.4 % لتصل إلى 3,047.50 دولارًا.
انخفض الذهب بأكثر من 3 % يوم الجمعة، متأثرًا بتراجع السوق بعد أن امتدت آثار إجراءات التعريفات الجمركية التي فرضها الرئيس الأميركي دونالد ترمب، والتي فاقت التوقعات، إلى الأسواق العالمية.
دفع انخفاض الذهب، الذي يُعتبر عادةً ملاذًا آمنًا في أوقات عدم اليقين، المتعاملين إلى التكهن بأن المستثمرين قد يبيعون السبائك لتحقيق أرباح، وربما لتغطية الخسائر أو لتغطية هامش ربح على أصول أخرى.
وقال ييب جون رونغ، استراتيجي السوق في آي جي: "هناك الكثير من الالتباس وعدم اليقين في الأسواق بشأن إمكانية تخفيف حدة التوترات مستقبلاً، بالنظر إلى أن التوترات بلغت ذروتها في الوقت الحالي، حيث لا يزال الكثيرون يكافحون من أجل رؤية أي حل سريع في الوقت الحالي".
وأضاف رونغ: "في حين أن بعض الضعف في الأسعار قد يكون ناتجًا عن جني الأرباح، إلا أن المرونة لا تزال هي السمة الأوسع نطاقًا، حيث توفر تدفقات الملاذ الآمن بعض الدعم وسط تقلبات السوق".
وردت الصين يوم الجمعة على الرسوم الجمركية الأميركية التي فرضها ترمب بسلسلة من الإجراءات المضادة، بما في ذلك فرض رسوم إضافية بنسبة 34 % على جميع السلع الأميركية وقيود على تصدير بعض المعادن النادرة.
أدت مخاوف الركود العالمي إلى خسارة ما يقرب من 6 تريليونات دولار من قيمة الأسهم الأميركية الأسبوع الماضي، وتسببت في انخفاض مؤشر نيكاي الياباني بنحو 9 % في وقت مبكر من يوم الاثنين.
وقال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إن الرسوم الجمركية تزيد من خطر ارتفاع التضخم وتباطؤ النمو، مما يُبرز صعوبة الطريق أمام صانعي السياسات في البنك المركزي الأميركي.
ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2.3 % ليصل إلى 30.22 دولارًا للأوقية، بعد أن سجل أدنى مستوى له في نحو سبعة أشهر. وارتفع سعر البلاتين الفوري بنسبة 1 % ليصل إلى 925.50 دولارًا، وارتفع سعر البلاديوم بنسبة 1.5 % ليصل إلى 925.00 دولارًا.
وقال محللو السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، انخفضت أسعار الذهب إلى أدنى مستوياتها في ثلاثة أسابيع في التعاملات الآسيوية يوم يوم الاثنين، حيث قام المستثمرون بتصفية مراكزهم لتغطية خسائرهم في الأسواق الأخرى وسط تصاعد التوترات التجارية العالمية وتزايد المخاوف من ركود عالمي.
سجل الذهب مستويات قياسية متتالية الأسبوع الماضي، لكنه تراجع بعد إعلان ترمب عن الرسوم الجمركية، ويأتي انخفاض الذهب -الذي يُعتبر عادةً ملاذًا آمنًا- على الرغم من اتجاه المستثمرين نحو تجنب المخاطرة، حيث يقيّم المتداولون التداعيات المحتملة للرسوم الجمركية الشاملة التي أعلنها الرئيس الأميركي دونالد ترمب. في الثاني من أبريل، أعلن ترمب عن فرض رسوم جمركية شاملة بنسبة 10 % على جميع الواردات، ورسوم مستهدفة أعلى تصل إلى 49 % على سلع من شركاء تجاريين رئيسين، بما في ذلك الصين والاتحاد الأوروبي.
وأثارت هذه الخطوة قلق الأسواق العالمية، حيث ردت الصين بفرض رسوم جمركية بنسبة 34 % على مجموعة واسعة من الواردات الأميركية، وأبدى الاتحاد الأوروبي استعداده لرد منسق، وأثارت الحرب التجارية المتصاعدة مخاوف من تباطؤ حاد في النمو العالمي.
ورفع بنك جولدمان ساكس توقعاته لركود اقتصادي في عام 2025 إلى 45 %، مقارنة ب 35 % قبل أسبوع واحد فقط، بينما رفع بنك جي بي مورغان تقديراته لاحتمالية حدوث ركود عالمي هذا العام إلى 60 %، مقارنة ب 40 % سابقًا.
فيما قال محللو بنك آي إن جي في مذكرة: "حتى الذهب -الذي يُعدّ ملاذًا آمنًا تقليديًا- تراجع عن أعلى مستوى قياسي بلغه في وقت سابق من الأسبوع الماضي، حيث باع المستثمرون المعدن النفيس إلى جانب فئات أصول أخرى لتغطية خسائرهم في أسواق أخرى".
قدّم استمرار ضعف الدولار الأميركي، وتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، بعض الدعم للذهب، حيث كان الانخفاض أقل بكثير مقارنةً بالأسواق المالية الأخرى.
وانخفض مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.5 % في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين، مما أدى إلى ارتفاع أسعار بعض المعادن الثمينة. وارتفعت أسعار النحاس يوم الجمعة بعد خسارة أسبوعية، حيث وفّر ضعف الدولار الأميركي بعض الراحة، إلا أن المخاوف بشأن الرسوم الجمركية حدّت من المكاسب.
وأضاف محللو آي ان جي: "الحرب التجارية العالمية تُنذر بانخفاض أسعار المعادن الصناعية في ظل تباطؤ النمو العالمي. الصين هي أكبر مستهلك للمعادن الصناعية، لذا فإن الحرب التجارية مع الولايات المتحدة تُشكّل أهمية خاصة لأسواق المعادن".
ارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 1.1 % إلى 8,846.50 دولارا للطن، في حين انخفضت العقود الآجلة للنحاس التي تنتهي في مايو بنسبة 0.3 % إلى 4.4389 دولارات للرطل.
وفي حين أظهر الذهب والفضة مسارًا سعريًا متشابهًا بشكل عام على مدار الثلاثين عامًا الماضية، يُجادل محللو بنك أوف أميركا بأن علاقتهما ليست مترابطة باستمرار، مما يعني أن استراتيجية تداول موثوقة للعودة إلى المتوسط السعري بينهما غير قابلة للتطبيق بشكل عام.
ويشير بنك أوف أميركا إلى أن "الذهب والفضة اتبعا مسارًا متشابهًا بشكل عام على مدار العقود الثلاثة الماضية، حتى لو اختلفت العوامل الرئيسة المؤثرة في أدائهما".
ومع ذلك، يكشف تحليل البنك، الذي يستخدم "الانحدارات المتدحرجة على فترة خمس سنوات من بيانات الأداء اليومية"، أن زوج الذهب والفضة يُظهر تكاملاً مشتركاً في "20 % فقط من الحالات".
هذا النقص في التكامل المشترك يدفع بنك أوف أميركا إلى استنتاج أن "زوج الذهب والفضة لا يُلبي المعايير" لاستراتيجية قيمة الفارق المُفضّلة لديه.
ومن المثير للاهتمام أن بنك أوف أميركا وجد أن التكامل المشترك بين الذهب والفضة يميل إلى الظهور خلال فترات تفاقم اضطرابات السوق وعدم اليقين، ويُقال إن هذه الأحداث تشمل أزمة السوق الآسيوية عام 1997، وأزمة فقاعة الإنترنت عام 2002، والفترة التي سبقت الأزمة المالية الكبرى 2007-2008، وديسمبر 2015-2016.
ويوضح بنك أوف أميركا: "من البديهي أن كلا المعدنين الثمينين قد يلعبان دور الملاذ الآمن خلال فترات اضطراب السوق، وخلال هذه الأوقات، يكون اختبار التكامل المشترك للزوج إيجابياً بالفعل".
مع ذلك، لم تُسفر الاضطرابات الأخيرة في السوق، مثل جائحة كوفيد، والحرب الروسية الأوكرانية، وكذلك الانتخابات الرئاسية الأخيرة، عن تكامل مشترك بين الذهب والفضة، وفقًا للبنك.
ويُرجع بنك أوف أميركا هذا الانفصال إلى العوامل المختلفة التي تُحرك الطلب على كل معدن. ويؤكد البنك: "لم يُؤدِّ اضطراب السوق الأخير إلى عودة أسعار الذهب والفضة إلى متوسطها"، وعلى وجه التحديد، يُسلِّط بنك أوف أميركا الضوء على عمليات شراء البنوك المركزية غير المُتأثرة بالأسعار كمحرك رئيس لارتفاع الذهب الأخير، مدفوعةً بالمخاوف الجيوسياسية بدلاً من عوامل التضخم التقليدية أو العائد الحقيقي.
ويظل بنك أوف أميركا متفائلاً بشأن الذهب، فإنه ينصح بعدم اتخاذ مراكز على فروق أسعار الذهب والفضة، قائلاً: "لا نرى أي دليل على انعكاس متوسط سعر زوج الذهب والفضة. في الواقع، نادرًا ما كان المعدنان يتكاملان معًا، وقد انفصلت علاقتهما بشكل أكبر مؤخرًا". في بورصات الأسهم العالمية، تراجعت مؤشرات الأسهم الرئيسة في العالم يوم الاثنين، في ظل عدم إبداء الرئيس الأميركي دونالد ترمب أي إشارة للتراجع عن خططه الشاملة للرسوم الجمركية، وراهن المستثمرون على أن تزايد خطر الركود قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة في مايو.
وقال شون كالو، كبير محللي سوق العملات الأجنبية في آي تي سي ماركتس في سيدني: "العامل الحاسم الوحيد هو هاتف آيفون الذي يمتلكه الرئيس ترمب، وهو لا يُظهر أي مؤشرات تُذكر على أن عمليات البيع المكثفة في السوق تُزعجه بما يكفي لإعادة النظر في موقفه السياسي الذي آمن به لعقود".
وكان المستثمرون يعتقدون أن خسارة تريليونات الدولارات من ثرواتهم والضربة الموجعة المحتملة للاقتصاد ستدفع ترمب لإعادة النظر في خططه. وقال بروس كاسمان، رئيس قسم الاقتصاد في جي بي مورغان: "إن حجم وتأثير سياسات التجارة الأميركية المُزعزعة، إذا استمرا، سيكونان كافيين لدفع التوسع الأميركي والعالمي الذي لا يزال قويًا إلى الركود"، مُقدرًا خطر حدوث تباطؤ بنسبة 60%.
وأضاف: "ما زلنا نتوقع أول تخفيف من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي في يونيو. ومع ذلك، نعتقد الآن أن اللجنة تُجري تخفيضات في كل اجتماع حتى يناير، مما يُخفض الحد الأقصى لنطاق سعر الفائدة المستهدف إلى 3.0 %".
انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 5 % تقريبًا في تداولات متقلبة، بينما انخفضت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 5.7 %، مما زاد من خسائر السوق التي بلغت قرابة 6 تريليونات دولار الأسبوع الماضي.
وتأثرت أوروبا أيضًا بالانخفاض، حيث انخفض مؤشر ستوكس 600 بنسبة 5.3 %، وانخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 9.4 %. وتضررت الأسهم الرائجة في السوق مؤخرًا بشكل خاص، حيث اضطر المستثمرون إلى بيع ما يملكونه. وتراجعت أسهم شركات الدفاع بنسبة 11.5 %، مع انخفاض سهم راينميتال بنسبة 21 %.
وانخفض مؤشر البنوك الأوروبية بنسبة 4.8 %، وهو الآن منخفض بنسبة 20 % عن أعلى مستوى إغلاق له مؤخرًا. وفي آسيا، سجل مؤشر هانغ سنغ، انخفاضًا بنسبة 12 % في هونغ كونغ، وهو الأكبر منذ ذروة الأزمة المالية العالمية عام 2008.
في الصين، انخفض مؤشر الأسهم القيادية، بأكثر من 7 %، ولم يستقر إلا عندما أفادت وسائل الإعلام الرسمية بأن صندوق الثروة السيادية الصيني، سنترال هوجين، كان مشتريًا. وانخفض مؤشر نيكي الياباني بنسبة 7.8 %، مسجلاً أدنى مستوياته منذ أواخر عام 2023، بينما انخفض مؤشر كوريا الجنوبية بنسبة 5 %.
وانخفض مؤشر أم اس سي آي لأسهم آسيا والمحيط الهادئ بنسبة 7.8 %، متجهًا نحو أكبر انخفاض يومي له منذ عام 2008. كما شهدت جميع أسواق آسيا الناشئة تراجعًا، حيث انخفض المؤشر الهندي بنسبة 4 %.
وشهد التوجه نحو الملاذات الآمنة انخفاضًا في عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار 9 نقاط أساس لتصل إلى 3.90 %، بينما قفزت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لتضع في الحسبان خفضًا إضافيًا لسعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من جانب الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
تأرجحت الأسواق لتشير إلى احتمال بنسبة 54 % تقريبًا أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في مايو، على الرغم من أن رئيس البنك جيروم باول قال يوم الجمعة إن البنك المركزي ليس في عجلة من أمره. وشهد هذا التحول الحمائمي انخفاض الدولار بنسبة 1 % أخرى مقابل الين الياباني الذي يُعتبر ملاذًا آمنًا إلى 145.16 ين، و1.45 % مقابل الفرنك السويسري إلى 0.8484.
وارتفع اليورو بنسبة 0.5 % إلى 1.1005 دولار، مستفيدًا على ما يبدو من بعض التوتر بشأن الدولار، على الرغم من أن الدولار الأسترالي المعرض للتجارة انخفض بنسبة 0.5 % أخرى. كما راهن المستثمرون على أن التهديد الوشيك للركود سيفوق الدفعة الصعودية المحتملة للتضخم من الرسوم الجمركية. ومن المتوقع أن تُظهر أرقام أسعار المستهلك الأميركية التي ستصدر في وقت لاحق من هذا الأسبوع ارتفاعًا آخر بنسبة 0.3 % لشهر مارس، لكن المحللين يفترضون أنها مجرد مسألة وقت.