«اللجين»...شركة ودعت الخسائر منذ عام 2011 وسعر السهم الحالي جاذب وعند قيمته العادلة

قفزت ربحية سهم شركة اللجين بنسبة 43 في المئة، عن أعمالها خلال 12 شهراً انتهت في 30 يونيو 2014، فزادت إلى 2.28 ريال من 1.59 ريال عام 2013 ومن 0.75 عام 2012، وبهذا أكدت الشركة أنها ودعت الخسائر ودوامة التذبذب التي لازمتها عدة سنوات قبل عام 2011.
وانعكس التحسن في أرباح الشركة على أصولها التي زادت إلى 3550 من 3538 مليوناً عام 2013 ومن 3360 عام 2012، وتبعا لذلك زادت قيمة السهم الدفترية إلى 11.78 ريالاً من 10.81 عام 2013، ومن 9.71 عام 2012، وانخفض مكرر ربح السهم إلى 11.90 ضعفا من 15.17 ضعفا عام 2013، وهذا الأداء يحسب لإدارة الشركة التي دأبت على التميز.
وبعد دمج مكررات السهم، خاصة مكرر الربح، مكرر الربح على النمو، مكررا القيمة الدفترية والجوهرية، مع نسب النمو التي حققتها الشركة، يعتبر سعر سهم «اللجين» الحالي عند 27 ريالاً جاذبا على المستوى الاستثماري.
وتأتي هذه النتائج الجيدة جداً في أداء الشركة التي مضى على تأسيسها نحو 22 سنة، بعد التذبذ الذي لازمها في نتائجها ونموها، ليس على مستوى الربحية فقط، بل وعلى مستوى القيم.
التأسيس والنشاط
تأسست شركة اللجين عام 1991، ومركزها جدة، لغرض تسويق وتنشيط الحركة والاستثمار في الصناعات المعدنية، البتروكيماويات، والمشروعات الصناعية الأخرى، وكان رأسمالها آنذاك 173 مليون ريال، موزعة على 1.73 مليون سهم، بقيمة اسمية قدرها 100 ريال، مملوكة بالكامل للقطاع الخاص، وفي عام 1998، تمت تجزئة القيمة الاسمية للسهم إلى 50 ريالاً بدلا من 100 ريال ليصبح عدد أسهم الشركة 8.65 ملايين سهم، وحاليا يبلغ عدد أسهم الشركة 69.2 مليوناً، بعد أن تمت تجزئة السهم مرة أخرى إلى 10 ريالات، وبهذا يصبح رأسمال اللجين 692 مليون ريال.
تذبذب السهم
وحسب إقفال سهم «اللجين» الخميس الماضي؛ 8 ذو الحجة 1435، الموافق 2 من أكتوبر 2014؛ على سعر 27.20 ريالاً، ناهزت قيمة الشركة السوقية 1882 مليون ريال، نحو 1.88 مليار، موزعة على 69.2 مليون سهم، منها 61.31 مليونا حرة.
وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 25.9 ريالاً و28.30، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 18.35 ريالا و29.90 أي إن السهم تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 47.88 في المئة، وهو تذبذب متوسط إلى منخفض، وفي هذا اشارة إلى أن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا والبالغ متوسطها 751 ألفاً ربما يهمش مبدأ المخاطرة على السهم.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية مقبولة، فقد جاء معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين عند 373.43 في المئة، ومعدل الخصوم إلى الأصول 78.88 في المئة، وهما مرتفعان نسبيا ولكن يقلل من تأثيرهما معدلات السيولة التي تندرج ضمن المعدلات المرجعية، فقد جاء معدل السيولة النقدية عند 0.87، السيولة السريعة 0.93، والسيولة الجارية 1.35 وجميعها جيدة جدا، وتشير إلى أن الشركة محصنة بشكل جيد على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيدة، فقد طرأ تحسن على ربحية السهم، ونمت قيمتاه الدفترية والجوهرية بشكل ملموس وهذا يسجل للشركة.
وعلى مستوى الربح، تحولت الشركة من الخسائر عام 2011 إلى الربحية عام 2012، ومن ثم واصلت الشركة تحقيق أرباح متنامية ومتميزة، وبهذا تندرج «اللجين» ضمن شركات الصف الأول، للعام الثاني على التوالي، ويبقى المهم وهو محافظتها على هذا المستوى من الأداء.
السعر والقيم
وفي مجال السعر والقيم، طرأ تحسن ملموس على مكررات الشركة، فانخفض مكرر الربح حاليا إلى 11.97 ضعفا من 15.17 عام 2013 وهذا جيد جدا، وعاد مكرر القيمة الدفترية تحت المعدل المرجعي 2.90 نزولا إلى2.31، يتوج كل ذلك مكرر القيمة الجوهرية الممتازة البالغ 0.54 ضعف، ويبقى التحدي الأكبر أمام الشركة، المحافظة على هذه المكتسبات.
ومن الناحية التحليلية المالية البحتة، وتبعا للتحسن الكبير الذي طرأ على أداء الشركة، والذي يلبي طموحات أي مستثمر أو مساهم، يعتبر سعر سهم «اللجين» الحالي عند 27.20 ريالاً جاذبا من الناحية الاستثمارية وعند قيمته العادلة.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي نهاية المطاف اعتمد الأرجح والموثق منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية.