الذهب يتعافى بدعم الطلب.. والأسهم تحلق

انتعشت أسعار الذهب، أمس الثلاثاء، من أدنى مستوى لها في أسبوعين تقريبًا خلال الجلسة السابقة، مع عودة مشتري المعدن كملاذ آمن بعد فترة وجيزة من جني الأرباح. بينما حلقت الأسهم العالمية لمستويات قياسية مهدت الطريق لنهاية عام شبه مستقر.
ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1% ليصل إلى 4374.76 دولارًا للأوقية. وكان قد سجل يوم الاثنين أكبر خسارة يومية له منذ أكثر من شهرين، متراجعًا من أعلى مستوى قياسي له يوم الجمعة عند 4549.71 دولارًا إلى أدنى مستوى له منذ 17 ديسمبر. وارتفعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم فبراير بنسبة 1.1% لتصل إلى 4391.30 دولارًا للأونصة.
وقال زين فودة، المحلل في ماركت بالس التابعة لشركة أواندا: "اتسمت عمليات البيع المكثفة أمس بجني الأرباح وإعادة التمركز قبل حلول العام الجديد. ومن المرجح عودة المشترين نظرًا لاستمرار الظروف الهيكلية التي أدت إلى هذا الارتفاع - ضعف الدولار الأمريكي واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي".
ارتفع سعر الذهب بنسبة 66% هذا العام، مسجلاً أكبر مكاسبه السنوية منذ عام 1979، مدفوعاً بتيسير السياسة النقدية، والتوترات الجيوسياسية، وعمليات شراء البنك المركزي، وزيادة حيازات صناديق المؤشرات المتداولة.
سيصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي محضر اجتماعه لشهر ديسمبر في وقت لاحق من الأسبوع، والذي من المتوقع أن يُظهر انقسامات داخل البنك المركزي حول مسار السياسة النقدية للعام المقبل. ويتوقع المتداولون حالياً خفضين لأسعار الفائدة العام المقبل. وتميل الأصول غير المدرة للدخل إلى الأداء الجيد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.
على الصعيد الجيوسياسي، اتهمت روسيا أوكرانيا يوم الاثنين بمحاولة مهاجمة مقر إقامة الرئيس فلاديمير بوتين، وتوعدت بالرد، مما أثر سلباً على فرص التوصل إلى اتفاق سلام.
كما ارتفعت أسعار المعادن النفيسة والصناعية الأخرى يوم الثلاثاء بعد انخفاضات حادة من أعلى مستوياتها الأخيرة. ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 3.3% ليصل إلى 74.61 دولاراً للأونصة. بلغ سعر الذهب أعلى مستوى له على الإطلاق عند 83.62 دولارًا في الجلسة السابقة قبل أن يسجل أكبر خسارة يومية له منذ أغسطس 2020.
وشهد سعر الفضة ارتفاعًا بنسبة 159% هذا العام، مدفوعًا بإدراجها في قائمة المعادن الحيوية الأمريكية، ونقص المعروض، وتزايد إقبال المستثمرين والصناعيين عليها.
وقال فودة "سيحتاج الذهب إلى ترسيخ استقراره فوق عتبة 4000 دولار للأوقية ليظل زخم الصعود قائمًا، بينما يتمثل الاختبار الرئيس التالي للفضة في الحفاظ على استقرارها فوق مستوى 50 دولارًا للأوقية قبل استعادة مستوى 80 دولارًا للأوقية".
وارتفع سعر البلاتين الفوري بنسبة 3.5% إلى 2182.30 دولارًا للأونصة. كما لامس مستوى قياسيًا يوم الاثنين عند 2478.50 دولارًا، قبل أن يسجل أكبر انخفاض يومي له على الإطلاق. وارتفع سعر البلاديوم بنسبة 1% ليصل إلى 1632.56 دولارًا للأونصة، بعد انخفاضه بنسبة 16% يوم الاثنين. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس في الولايات المتحدة بنسبة 2% لتصل إلى 5.68 دولارات للرطل.
وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الثلاثاء بعد انخفاض حاد من مستويات قياسية قريبة في الجلسة السابقة. ويبدو أن عمليات جني الأرباح في نهاية العام قد تراجعت، في حين حذر دونالد ترمب من احتمال شنّ ضربات جديدة ضد إيران.
وكان الذهب قد سجل مستوى قياسيًا بلغ 4549.71 دولارًا للأوقية يوم الجمعة الماضي، لكنه تراجع بشكل حاد عن تلك المستويات يوم الاثنين وسط عمليات جني الأرباح. كما تعرضت المعادن النفيسة الأخرى لضغوط. تراجعت أسعار الفضة والبلاتين، اللتين سجلتا ارتفاعات قياسية إلى مستويات غير مسبوقة منذ سنوات، بالتزامن مع ارتفاع أسعار الذهب، بشكل حاد يوم الاثنين مع خروج المتداولين من مراكز الشراء.
جاء هذا التراجع على الرغم من وجود بيئة داعمة بشكل عام للمعادن النفيسة، بما في ذلك استمرار المخاطر الجيوسياسية، وضعف الدولار الأمريكي، وتوقعات المزيد من التيسير النقدي من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026.
لا تزال التطورات الجيوسياسية محط الأنظار. فقد صرّح الرئيس الروسي فلاديمير بوتين بأن موسكو ستراجع موقفها التفاوضي بشأن أوكرانيا بعد ما وصفه بهجمات طائرات مسيّرة مزعومة على مقر إقامته، مما زاد من حالة عدم اليقين في جهود السلام المتعثرة أصلاً بقيادة الولايات المتحدة.
أثارت هذه التصريحات مخاوف من احتمال استمرار الصراع، مما قد يُبقي الطلب على الذهب والمعادن النفيسة الأخرى كملاذ آمن. وساهمت التوترات في الشرق الأوسط في تعزيز معنويات المستثمرين تجاه الذهب، بعد تصريح الرئيس الأمريكي دونالد ترمب يوم الاثنين بأن الولايات المتحدة ستشن ضربة أخرى على إيران إذا حاولت إعادة بناء برنامجها النووي.
وقال ترمب: "آمل ألا يحاولوا إعادة بناء برنامجهم النووي، لأنه إن فعلوا، فلن يكون أمامنا خيار سوى القضاء على هذا الحشد النووي بسرعة كبيرة".
وفي آسيا، تعرضت معنويات المستثمرين لاختبار إضافي بعد أن أطلقت الصين مناورات عسكرية بالذخيرة الحية استمرت نحو عشر ساعات حول تايوان يوم الثلاثاء. يُعد الذهب من بين الأصول الأفضل أداءً هذا العام، مدعومًا بدوره التقليدي كأداة تحوط ضد الاضطرابات الجيوسياسية والتضخم، فضلًا عن ضعف الدولار.
دعمت التوقعات بأن يُقدم مجلس الاحتياطي الفيدرالي على مزيد من تخفيضات أسعار الفائدة في عام 2026 أسعار المعادن النفيسة، حيث تُقلل أسعار الفائدة المنخفضة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مُدرّة للدخل مثل الذهب والفضة والبلاتين.
على الرغم من هذه العوامل الداعمة، إلا أن الانخفاض الحاد يوم الاثنين عكس استقرارًا صحيًا بعد ارتفاع ممتد. كما ساهم انخفاض السيولة قرب نهاية العام في تقلبات سعرية حادة، مما ضخّم التحركات المدفوعة بجني الأرباح في سوق المعادن النفيسة.
ينتظر المستثمرون الآن صدور محضر اجتماع السياسة النقدية الأخير لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من الأسبوع. من المتوقع أن يُقدم المحضر مزيدًا من التوضيح حول آراء صانعي السياسات بشأن التضخم والنمو الاقتصادي وتوقعات أسعار الفائدة، وقد يؤثر على التوقعات المتعلقة بوتيرة وتوقيت التيسير النقدي في المستقبل.
مستويات قياسية للأسهم
في بورصات الأسهم العالمية، سجلت الأسهم الأوروبية مستويات قياسية يوم الثلاثاء بعد جلسة هادئة في آسيا، حيث أحصى المستثمرون مكاسب هائلة مع اقتراب نهاية العام. ارتفعت أسواق الأسهم الأوروبية، مما دفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي إلى مستوى قياسي جديد. ويبدو أن الأسهم الأمريكية تتجه نحو مواصلة انخفاضها من أعلى مستوياتها التي سجلتها الأسبوع الماضي.
وظلت السيولة في معظم الأسواق منخفضة خلال أسبوع قصير بسبب العطلة، مما فاقم من تقلبات أسعار الفضة والمعادن النفيسة الأخرى خلال الليل. بعد أن سجلت الفضة رقماً قياسياً جديداً بلغ حوالي 84 دولاراً للأونصة، تراجعت بنسبة 8.7% في أكبر انخفاض يومي لها منذ أغسطس 2020، مما أدى إلى انخفاض أسعار الذهب والنحاس معها.
ارتفع المعدن الأبيض بنسبة 2.5% يوم الثلاثاء ليصل إلى 74.1 دولاراً للأونصة، ولا يزال في طريقه لتحقيق مكاسب سنوية هائلة بنسبة 156%. كما ارتفع الذهب بنسبة 0.7% ليصل إلى 4361 دولاراً للأونصة، بعد انخفاضه بنسبة 4.4% خلال الليل.
وقال توني سيكامور، المحلل في شركة آي جي الاستشارية المالية، في سيدني، إن الارتفاع الأولي في سعر الفضة كان على الأرجح مرتبطاً بوقف الخسائر، وتحركات الأسعار، وعمليات الشراء بدافع الذعر، بالإضافة إلى رفع بورصة شيكاغو التجارية لمتطلبات الهامش. ومع ذلك، سرعان ما تلاشى هذا الارتفاع لعدم وجود مشترين حقيقيين عند تلك المستويات المرتفعة.
وأضاف سايكامور: "شهدنا انخفاضًا في أسعار المعادن النفيسة، لكنني لا أعتقد أن هذا الاتجاه قد انتهى. ما زلنا نعاني من العجز، وما زلنا نشهد تكديسًا وطنيًا للموارد، وقيودًا على الصادرات. هل انتهت هذه الفقاعة التي استمرت لأجيال؟ لست متأكدًا. الأمر لا يزال قيد الدراسة."
ارتفع مؤشر ستوكس الأوروبي بنسبة 0.39% مسجلًا مستويات قياسية. وانخفض مؤشر أم اس سي آي الأوسع نطاقًا لأسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.1%، وكان في طريقه لتحقيق مكاسب سنوية قدرها 26.7%، وهو أفضل أداء له منذ عام 2017. وانخفض مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 0.1%، لكنه ارتفع بنسبة 26% خلال العام.
استقرت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مع ميل طفيف نحو الانخفاض. وفي الليلة الماضية، أغلقت بورصة وول ستريت على انخفاض مع تراجع أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى عن مكاسب الأسبوع الماضي.
كانت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية مستقرة إلى حد ما. مع ذلك، تتجه الأسهم الأمريكية نحو إنهاء عام 2025 قرب مستويات قياسية، بعد أن حققت مكاسب برقمين في عام مضطرب هيمنت عليه حروب التعريفات الجمركية، وسياسات البنوك المركزية، والتوترات الجيوسياسية المتصاعدة.
في أسواق العملات، استقر الدولار الأمريكي قبيل صدور محضر اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، والذي من المتوقع أن يُظهر انقسامًا في البنك المركزي وعدم يقينه بشأن مسار سياسته للعام المقبل. ويتجه مؤشر الدولار نحو انخفاض سنوي يقارب 10%، وهو الأكبر له منذ ثماني سنوات.
استقر الين عند 155.85 ينًا للدولار، بعيدًا عن منطقة 158-160 التي قد تدفع السلطات اليابانية للتدخل. وبلغ اليورو 1.1775 دولارًا، متجهًا نحو تحقيق مكاسب ملحوظة بنسبة 13.7% هذا العام.
أثرت تخفيضات أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وتوقعات المزيد منها العام المقبل، سلبًا على الدولار الأمريكي، وساهمت في ارتفاع سندات الخزانة، لا سيما قصيرة الأجل. انخفضت عوائد السندات لأجل عامين بمقدار نقطة أساس واحدة لتصل إلى 3.4586%، مسجلةً انخفاضًا للجلسة الرابعة على التوالي. وعلى مدار العام، انخفضت العوائد بنحو 80 نقطة أساس. ومن المتوقع أن ينخفض عائد السندات لأجل عشر سنوات سنويًا بمقدار 46 نقطة أساس.