الذهب يتجاوز 4400 دولار وسط آمال خفض «الفائدة».. والفضة بمستوى قياسي

قفزت أسعار الذهب متجاوزة مستوى 4400 دولار للأوقية، لأول مرة أمس الاثنين، مدفوعة بتزايد التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية بشكل أكبر، والطلب القوي على الملاذات الآمنة، وانضمت الفضة أيضاً إلى موجة الارتفاع لتسجل أعلى مستوى لها على الإطلاق.
وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1.7 % ليصل إلى 4411.01 دولارًا للأوقية، بعد أن انخفض من أعلى مستوى قياسي بلغ 4420.01 دولارًا في وقت سابق من اليوم. وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2.5 % ليصل إلى 69.44 دولارًا. وارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم فبراير بنسبة 1.3 % لتصل إلى 4444.00 دولارًا للأونصة.
حقق الذهب مكاسب بنسبة 67 % حتى الآن هذا العام، محطمًا العديد من الأرقام القياسية ومتجاوزًا حاجز 3000 و4000 دولار للأوقية لأول مرة. ويستعد الذهب لتحقيق أكبر مكاسبه السنوية منذ عام 1979، وارتفع سعر الفضة بنسبة 138 % منذ بداية العام، متفوقًا بشكل كبير على الذهب، مدعومًا بتدفقات استثمارية قوية وقيود مستمرة على العرض.
وقال مات سيمبسون، كبير المحللين في ستون إكس: "عادةً ما يحقق شهر ديسمبر عوائد إيجابية للذهب والفضة، لذا فإن الموسمية في صالحهما".
وأضاف: "بالنظر إلى أن الذهب قد ارتفع بالفعل بنسبة 4 % هذا الشهر، ونحن نقترب من نهاية العام، فقد يرغب المضاربون على الصعود في توخي الحذر، حيث من المتوقع انخفاض أحجام التداول، كما أن احتمالات جني الأرباح واردة أيضًا".
وقال وانغ تاو، المحلل الفني في رويترز، إن سعر الذهب الفوري قد يواصل مكاسبه إلى 4427 دولارًا للأوقية، بعد أن تجاوز مستوى مقاومة رئيس عند 4375 دولارًا. لطالما اعتُبر الذهب ملاذاً آمناً، وقد حظي بدعم من تصاعد التوترات الجيوسياسية والتجارية، واستمرار عمليات الشراء من قبل البنوك المركزية، وتوقعات انخفاض أسعار الفائدة العام المقبل.
وقد أسهم ضعف الدولار في تعزيز هذا الدعم، إذ جعل المعدن أرخص للمشترين الأجانب، وتتوقع الأسواق حالياً خفضين محتملين لأسعار الفائدة الأميركية العام المقبل، على الرغم من إشارة مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى توخي الحذر. وتميل الأصول غير المدرة للدخل، كالذهب، إلى الاستفادة من بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.
وصرح سيمبسون بأن خفضين محتملين لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي مُتوقعان في عام 2026، مع ترجيح أن يؤدي تباطؤ أسرع في سوق العمل الأميركي، وتحول المجلس إلى سياسة نقدية أكثر تيسيراً، إلى زيادة ارتفاع أسعار الذهب.
كما ارتفعت أسعار المعادن النفيسة بشكل عام، مواصلةً مكاسبها الأخيرة، حيث راهنت الأسواق على انخفاض أسعار الفائدة، وزيادة الطلب، وتراجع المعروض في العام المقبل. ارتفع سعر البلاتين بنسبة 4.3 % ليصل إلى 2058.35 دولاراً، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من 17 عاماً، بينما ارتفع سعر البلاديوم بنسبة 4.1 % ليصل إلى 1784.00 دولاراً، وهو أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات تقريباً.
وتُعد مكاسب يوم الاثنين في أسواق المعادن أحدث حلقة في سلسلة انتعاش طويلة الأمد في هذا القطاع، حيث عززت المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي العالمي الطلب على الملاذات الآمنة. كما أسهمت زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة الأميركية بشكل أكبر في عام 2026 في زيادة الطلب على الأصول المادية.
وقال محللو بنك او سي بي سي، في مذكرة: "يتأثر الذهب بمجموعة من العوامل الهيكلية والدورية الداعمة، بما في ذلك دورة التيسير النقدي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمرار طلب البنوك المركزية، وارتفاع مستوى عدم اليقين الجيوسياسي والسياسي. وحتى مع تلاشي بعض العوامل قصيرة الأجل، يستمر الذهب في العمل كعنصر استراتيجي في المحفظة الاستثمارية وليس مجرد أداة تحوط تكتيكية." وحذروا من أن الفضة قد تتراجع في حال ظهور "مؤشرات على تباطؤ الطلب الصناعي أو مخاوف بشأن النمو".
المؤشرات الاقتصادية الأميركية
وشهدت أسعار الذهب والفضة ارتفاعًا ملحوظًا في الأسابيع الأخيرة وسط تزايد الثقة في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة الأميركية في عام 2026. وقد عززت مجموعة من المؤشرات الاقتصادية الأميركية المتوسطة هذا التوقع. تفوقت أسعار الفضة والمعادن النفيسة الأخرى على الذهب بشكل كبير هذا العام، حيث سعى المتداولون إلى إيجاد ملاذات آمنة خارج نطاق الذهب بأسعار أقل نسبيًا.
كما أسهمت توقعات تحسن الطلب على الفضة والبلاتين والبلاديوم، المستخدمة على نطاق واسع في المكونات الكهربائية، في تفوقها على الذهب، فضلًا عن توقعات حدوث نقص في الإمدادات خلال العام المقبل.
ووصل النحاس إلى مستوى قياسي مرتفع مدفوعًا بتوقعات الطلب. ارتفعت أسعار النحاس أيضًا بالتزامن مع المعادن النفيسة، حيث امتد الطلب على الأصول المادية من هذا القطاع. كما تلقى النحاس دعمًا من توقعات تحسن الطلب في العام المقبل، وسط المزيد من إجراءات التحفيز في الصين وزيادة الطلب على المكونات الكهربائية، لا سيما في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
ارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.8 % لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 11977.0 دولارًا للطن، بينما ارتفعت العقود الآجلة للنحاس في بورصة كومكس بأكثر من 0.5 % لتصل إلى 5.5420 دولارًا للرطل، لكنها تداولت دون المستويات التي بلغتها في يوليو.
انتعاش الأسهم
وفي بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت الأسهم الآسيوية على نطاق واسع يوم الاثنين متأثرة بمكاسب قطاع التكنولوجيا في وول ستريت، بينما تراجع الين قرب أدنى مستوياته على الإطلاق مقابل اليورو والفرنك السويسري مع تزايد الضغط على ديون الحكومة اليابانية نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة.
وعلى الرغم من أن هذا الأسبوع كان قصيرًا بسبب العطلات في معظم أنحاء العالم، إلا أن صناديق الاستثمار التي تعتمد على الزخم استمرت في التدفق نحو الأسهم والمعادن النفيسة والسلع الأساسية، وذلك قبل صدور بيانات مؤجلة من المتوقع أن تُظهر استمرار النمو القوي للاقتصاد الأميركي في الربع الثالث.
تشير التوقعات المتوسطة إلى نمو سنوي بنسبة 3.2 %، ويعود ذلك جزئيًا إلى انخفاض حاد في الواردات بعد ارتفاعها في وقت سابق من العام قبل فرض الرسوم الجمركية. مع ذلك، أبدى محللو بنك أوف أميركا بعض التحذيرات، مشيرين إلى أن مؤشر معنويات المستثمرين لديهم قد ارتفع إلى مستوى 8.5، وهو مستوى مرتفع للغاية، وغالبًا ما يكون مؤشرًا على انعكاس الاتجاه.
وكتبوا في مذكرة: "غالبًا ما تسبق القراءات التي تتجاوز 8.0 عمليات التراجع، حيث انخفضت الأسهم العالمية بنسبة 2.7 % في المتوسط خلال الشهرين التاليين، بنسبة نجاح بلغت 63 %". تؤكد بيانات معنويات المستثمرين على التحذير: إذ يُظهر استطلاع مديري الصناديق أعلى مستوى من التفاؤل في ثلاث سنوات ونصف، مدفوعًا بتوقعات خفض أسعار الفائدة والتعريفات والضرائب.
في الوقت الراهن، يبدو أن الخوف من تفويت الفرص أكبر، حيث ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3 %، بينما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.5 %. وصعد مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 1.9 %، مواصلًا انتعاشه الذي بدأ يوم الجمعة، حيث وعد الانخفاض الحاد في قيمة الين بتعزيز عائدات التصدير للشركات اليابانية.
وجاء انخفاض الين في الوقت الذي رفع فيه بنك اليابان أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى لها في 30 عامًا عند 0.75 %، وألمح إلى المزيد من الرفع، مما أثر سلبًا على الدين الحكومي. ارتفعت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 8 نقاط أساسية لتصل إلى 2.10 %، وهي مستويات لم تُسجّل منذ عام 1999.
وتقدم مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو تسعة أعشار، وصعد مؤشر ناسداك بنسبة 1.3 %. وأشار المسؤولون اليابانيون إلى قلقهم إزاء التحركات أحادية الاتجاه، وحذروا من اتخاذ الإجراءات المناسبة في حال حدوث انخفاض مفرط. سيستهدف اختراق مستوى 158.00 نقطة أعلى مستوى له في عام 2025 عند 158.88 نقطة، ثم أعلى مستوى له في عام 2024 عند 161.96 نقطة.
واستقر الدولار مقابل سلة من العملات عند 98.725، بعد أن ارتفع بنسبة 0.3 % يوم الجمعة. وارتفع مؤشر ام اس سي آي الأوسع لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.8 %، بينما قفز مؤشر كوريا الجنوبية بنسبة 1.7 % مدفوعًا بالتفاؤل بشأن أرباح الشركات العاملة في مجال الذكاء الاصطناعي.
وارتفع مؤشر الأسهم الصينية القيادية بنسبة 0.8 %، بينما صعد مؤشر سنغافورة الرئيس بنسبة 1 % مسجلاً مستوى قياسيًا.
أشار محللون في شركة تي دي سيكيوريتيز، إلى أن أسواق الأسهم سجلت أعلى تدفقات أسبوعية لها على الإطلاق، حيث بلغت 98 مليار دولار الأسبوع الماضي، مدفوعةً بصناديق الأسهم الأميركية. وشهدت صناديق الأسهم الصينية ثالث أكبر تدفق أسبوعي لها في عام 2025، بينما استقطبت الأسواق الناشئة أكبر تدفقاتها منذ أبريل.
في المقابل، شهدت التدفقات إلى السندات تباطؤًا للأسبوع الرابع على التوالي. وارتفعت عوائد السندات الأميركية لأجل 10 سنوات بمقدار نقطتين أساسيتين لتصل إلى 4.169 %.