الذهب ينخفض مع تزايد مخاوف ارتفاع أسعار الفائدة للمدى الطويل

تراجعت أسعار الذهب أمس الثلاثاء، واستقرت أدنى بكثير من قممها الأخيرة مع تزايد المخاوف من ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية على المدى الطويل قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع.
وانخفض السعر الفوري للذهب بنسبة 0.4 % إلى 2326.45 دولارًا للأوقية، في حين انخفضت العقود الآجلة للذهب التي تنتهي صلاحيتها في يونيو بنسبة 0.9 % إلى 2337.30 دولارًا للأوقية. وجرى تداول الأسعار الفورية بأكثر من 100 دولار دون المستوى القياسي المرتفع الذي سجلته في وقت سابق من أبريل.
كما أثر تراجع الطلب على الملاذ الآمن، خاصة وأن التقارير الأخيرة أظهرت تجدد محادثات وقف إطلاق. وهذا جعل الذهب أكثر عرضة للمخاطر المرتبطة بأسعار الفائدة.
ولكن على الرغم من الانخفاضات الأخيرة، لا تزال أسعار الذهب تتداول بارتفاع يزيد على 4 % لشهر أبريل، لتواصل المكاسب الممتازة التي شهدتها في مارس. وينصب التركيز الآن بشكل مباشر على اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يبقي البنك المركزي أسعار الفائدة ثابتة. لكن من المتوقع أن يقدم رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول توقعات أكثر تشددًا بشأن أسعار الفائدة، خاصة بعد سلسلة من قراءات التضخم الساخنة.
وأدت علامات التضخم الثابت إلى قيام المتداولين بتسعير توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى حد كبير، ومن المتوقع الآن أن يخفض البنك المركزي أسعار الفائدة فقط في سبتمبر، أو الربع الرابع، هذا إذا حدث ذلك على الإطلاق.
ولا يبشر ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل بالخير بالنسبة للذهب، نظرا لأنه يزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في المعدن الأصفر. كما شكلت قوة الدولار، على خلفية احتمالات استقرار أسعار الفائدة، ضغطا على أسواق المعادن الأوسع.
كما تراجعت المعادن الثمينة الأخرى يوم الثلاثاء. وتراجعت العقود الآجلة للبلاتين 0.1 بالمئة إلى 959.05 دولارا للأوقية، في حين تراجعت عقود الفضة 1.8 بالمئة إلى 27.168 دولارا للأوقية.
ومن بين المعادن الصناعية، تأرجحت أسعار النحاس حول أعلى مستوياتها في عامين يوم الثلاثاء، حيث تأثر الزخم في الارتفاع الأخير بقراءات مؤشر مديري المشتريات المختلطة من الصين أكبر مستورد.
واستقرت العقود الآجلة للنحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن عند نحو 10185.0 دولارًا للطن، بينما انخفضت العقود الآجلة للنحاس لأجل شهر واحد بنسبة 0.1 % إلى 4.6738 دولارًا للرطل.
وأظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات الرسمية من الصين أن نشاط التصنيع تباطأ بشكل أقل من المتوقع في أبريل مقارنة بمارس. لكن النشاط غير التصنيعي تباطأ أكثر بكثير من المتوقع.
وبينما رسم مسح خاص صورة أفضل لقطاع التصنيع، إلا أن بيانات يوم الثلاثاء لا تزال تشير إلى ضعف مستمر في الاقتصاد الصيني، على الرغم من الربع الأول القوي. وأثار هذا بعض التساؤلات حول الطلب القوي على النحاس في أكبر مستورد للمعدن الأحمر في العالم.
ومع ذلك، كانت أسعار النحاس تشهد تراجعًا ممتازًا خلال شهري مارس وأبريل، حيث أدى احتمال انخفاض الإمدادات -وسط المزيد من العقوبات على روسيا وتخفيضات الإنتاج من قبل المصافي الصينية- إلى زيادة شراء المعدن الأحمر. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس بنسبة تتراوح بين 14 % و16 % في أبريل.
ويؤدي انخفاض الذهب إلى تضييق المكاسب للشهر الثالث على التوالي، مع تحول تركيز المستثمرين إلى اجتماع قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع والذي من المتوقع أن يتخذ فيه صناع السياسة لهجة متشددة.
وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، انخفض الذهب ليتداول حول 2320 دولارًا للأوقية على الرغم من أنه لا يزال مرتفعًا بنحو 4 % خلال الشهر، وقبل قرار اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يوم الأربعاء. ويُنظر إلى المسؤولين على أنهم يتخذون محورًا متشددًا بعد بيانات التضخم الأكثر سخونة من المتوقع، مع احتمال أن يضطر البنك المركزي إلى التراجع عن تلميحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن تخفيضات أسرع في أسعار الفائدة في ديسمبر.
ويقوم متداولو المقايضة الآن بتسعير بنك الاحتياطي الفيدرالي لتقديم تخفيضين على الأكثر بحلول نهاية العام - وهو أقل عدد من التخفيضات المتوقعة منذ نوفمبر 2023. وعادةً ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة سلبية بالنسبة للذهب لأنه لا يدفع فائدة.
وعلى الرغم من تأجيل الجدول الزمني لتخفيضات بنك الاحتياطي الفيدرالي، فقد ارتفع المعدن النفيس بأكثر من 12 % هذا العام وسط طلب قوي من الأسواق الآسيوية -وخاصة الصين- وتصاعد التوترات الجيوسياسية من أوكرانيا إلى الشرق الأوسط. وقال مجلس الذهب العالمي يوم الثلاثاء إن الطلب على الذهب من البنوك المركزية سجل أقوى بداية له على الإطلاق في الربع الأول.
وقد يؤدي ارتفاع أسعار الذهب إلى خفض الطلب الهندي إلى أدنى مستوى له منذ أربع سنوات. وقال مجلس الذهب العالمي إن طلب الهند على الذهب في ربع مارس ارتفع ثمانية بالمئة عنه قبل عام، لكن الارتفاعات الأخيرة في أسعار المعدن النفيس قد تخفض إجمالي استهلاكها في 2024 إلى أدنى مستوياته في أربع سنوات.
وقال ساشين جاين، الرئيس التنفيذي للعمليات الهندية في مجلس الذهب العالمي، إن الطلب على الذهب من الهند قد يتراوح بين 700 طن متري و800 طن متري في عام 2024، مع انخفاض الرقم بالقرب من الطرف الأدنى للنطاق إذا استمرت الأسعار في الارتفاع.
وكان مجلس الذهب العالمي توقع في وقت سابق أن يرتفع الطلب في ثاني أكبر مستهلك في العالم بعد الصين إلى ما بين 800 و900 طن في عام 2024. وانخفض استهلاك الهند من الذهب بنسبة 1.7 % في عام 2023 مقارنة بالعام السابق إلى 761 طنًا.
وأضاف جاين أن ارتفاع أسعار الذهب، الذي يؤدي إلى عوائد أعلى بشكل فعال، يعزز الطلب على الاستثمار بينما يكبح الاستهلاك للاستخدام في المجوهرات، والذي يشكل ثلاثة أرباع إجمالي الطلب.
وقال مجلس الذهب العالمي إن استهلاك الذهب الهندي في الربع من يناير إلى مارس ارتفع 8 % إلى 136.6 طن، مع قفز الطلب الاستثماري 19 % والطلب على المجوهرات 4 % في الربع.
وفي بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت معظم الأسهم الآسيوية يوم الثلاثاء، حيث أبقى المستثمرون أنظارهم على التقارير التي قد تحرك السوق والمتوقعة في وقت لاحق من هذا الأسبوع. وقفز مؤشر نيكي 225 الياباني بنسبة 1.0 % إلى 38300.49 نقطة في تعاملات بعد الظهر، عائداً من عطلة وطنية. وفي سيدني ارتفع مؤشر إيه أس إكس 200 بنسبة 0.2 % إلى 7655.60 نقطة. وأضاف مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية 0.5 % إلى 2700.82. وانخفض مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.2 % إلى 17709.57، في حين انخفض مؤشر شانغهاي المركب بنسبة 0.2 % إلى 3105.64.
وفي وول ستريت، ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 16.21 نقطة، أو 0.3 %، إلى 5116.17، مبتعدًا عن أفضل أسبوع له منذ نوفمبر. وأضاف مؤشر داو جونز الصناعي 146.43، أو 0.4 %، إلى 38386.09، وارتفع مؤشر ناسداك المجمع 55.18، أو 0.3 %، إلى 15983.08.
وستقدم نحو ثلث الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500، بما في ذلك الشركات ذات الثقل أمازون وأبل، تقارير هذا الأسبوع عن حجم الأرباح التي حققتها خلال الأشهر الثلاثة الأولى من العام. ومع تقديم ما يقرب من نصف الشركات المدرجة في المؤشر تقاريرها حتى الآن، كانت النتائج الفصلية أفضل من المتوقع إلى حد كبير.
وساعدت تقارير الأرباح القوية الأسبوع الماضي مؤشر ستاندرد آند بورز 500 على الارتفاع إلى أول أسبوع فوز له منذ أربعة. وتتطلع الشركات المدرجة في المؤشر إلى تحقيق الربع الثالث على التوالي من النمو في ربحية السهم.
وسوف تحتاج سوق الأسهم إلى مثل هذه القوة بعد شهر أبريل الهش. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بما يصل إلى 5.5 % خلال الشهر، حيث أجبرت إشارات التضخم المرتفع المستثمرين على التراجع عن توقعاتهم بشأن الموعد الذي يمكن أن يبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف أسعار الفائدة. وبعد دخول العام مع توقع ستة تخفيضات أو أكثر في أسعار الفائدة خلال عام 2024، يتوقع المتداولون الآن تخفيضًا واحدًا فقط، وفقًا لبيانات من مجموعة سي ام إي.
وعندما يعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي قراره الأخير بشأن السياسة يوم الأربعاء، لا يتوقع أحد أن يحرك سعر الفائدة الرئيس، والذي هو عند أعلى مستوى له منذ عام 2001. وبدلاً من ذلك، فإن الأمل هو أن يتمكن البنك المركزي من تقديم بعض الأدلة حول موعد التخفيض الأول لسعر الفائدة.
ولن يتضمن اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع نشر توقعات مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي حول الاتجاه الذي يرون أن أسعار الفائدة تتجه إليه في السنوات القادمة. وأظهرت آخر مجموعة من التوقعات، التي صدرت في مارس، أن المسؤول النموذجي في بنك الاحتياطي الفيدرالي في ذلك الوقت كان يخطط لثلاثة تخفيضات لعام 2024.
لكن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يمكن أن يقدم المزيد من الألوان في مؤتمره الصحفي بعد قرار البنك المركزي. واقترح في وقت سابق من هذا الشهر أن أسعار الفائدة قد تظل مرتفعة لفترة أطول لأن بنك الاحتياطي الفيدرالي ينتظر المزيد من الأدلة على أن التضخم يتجه نحو الانخفاض بشكل مستدام نحو هدفه البالغ 2 %.
وفي سوق السندات، انخفض العائد على سندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.61 % من 4.67 % في وقت متأخر من يوم الجمعة. وفي تداول العملات، ارتفع الدولار الأميركي إلى 156.72 ين ياباني من 156.28 ين. وبلغ سعر اليورو 1.0704 دولار، منخفضا من 1.0725 دولار.
ارتفاع معظم الأسهم الآسيوية مع ترقب المستثمرين تقارير إيجابية