النمو الاقتصادي الصيني الضعيف كابوس لأسواق النفط والمعادن

ارتفعت أسعار النفط في افتتاح الأسواق أمس الاثنين بعد تمرد من قبل المرتزقة الروس خلال عطلة نهاية الأسبوع مما أثار مخاوف بشأن عدم الاستقرار السياسي في روسيا والتأثير المحتمل على إمدادات النفط من أحد أكبر منتجي العالم.
ارتفعت العقود الآجلة لخام برنت وخام غرب تكساس الوسيط الأميركي بنسبة 0.4 % يوم الاثنين، لتقليص بعض المكاسب بعد ارتفاعها بنسبة 1.3 % في التعاملات الآسيوية المبكرة. وجرى تداول خام برنت مرتفعا 56 سنتا، أو 0,8 %، عند 74.41 دولارا للبرميل في الساعة 0725 بتوقيت غرينتش، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط 44 سنتا، أو 0,6 %، عند 69.44 دولارا للبرميل.
وتم تفادي اشتباك بين موسكو وجماعة المرتزقة الروسية فاغنر، السبت، بعد انسحاب المرتزقة المدججين بالسلاح من مدينة روستوف بجنوب روسيا بموجب اتفاق أوقف تقدمهم السريع في العاصمة. ومع ذلك، أثار التحدي تساؤلات حول قبضة الرئيس فلاديمير بوتين على السلطة ومخاوف بشأن تعطل محتمل لإمدادات النفط الروسية.
وقالت شركة الاستشارات ريستاد إنيرجي في مذكرة في وقت متأخر يوم الأحد إنها لا تتوقع أن ترى زيادة كبيرة في أسعار النفط بسبب "الحدث قصير الأمد". وقالت ريستاد: "لكننا نعتقد أن المخاطر الجيوسياسية وسط عدم الاستقرار الداخلي في روسيا قد ازدادت".
وقالت هيليما كروفت، المحللة في آر بي سي كابيتال ماركتس، إن هناك مخاوف من أن يعلن بوتين الأحكام العرفية، مما يمنع العمال من الحضور إلى موانئ التحميل الرئيسة ومنشآت الطاقة، مما قد يوقف ملايين البراميل من الصادرات.
وأضافت في مذكرة يوم الأحد "نفهم أن البيت الأبيض كان منخرطًا بنشاط أمس في التواصل مع المنتجين المحليين والأجانب الرئيسين بشأن التخطيط للطوارئ للحفاظ على إمداد السوق جيدًا إذا أثرت الأزمة على الإنتاج الروسي".
وقال محللو بنك جولدمان ساكس إن الأسواق قد تحدد احتمالية أعلى إلى حد ما بأن تؤدي التقلبات المحلية في روسيا إلى اضطرابات في الإمدادات. وأضاف المحللون أن التأثير قد يكون محدودًا لأن الأساسيات الفورية لم تتغير.
وانخفض كل من خام برنت وغرب تكساس الوسيط بنحو 3.6 % الأسبوع الماضي وسط مخاوف من أن المزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي يمكن أن يضعف الطلب على النفط في وقت خيب فيه الانتعاش الاقتصادي الصيني آمال المستثمرين بعد عدة أشهر من الاستهلاك والإنتاج الأضعف من المتوقع وفق بيانات سوق العقارات.
وقالت المحللة في أسواق سي إم سي تينا تينج في مذكرة "النمو الاقتصادي الصيني كان كابوسا لأسواق السلع، لا سيما النفط والمعادن الصناعية".
وقالت انفيستنق دوت كوم، ارتفع النفط قليلاً يوم الاثنين وانخفض الروبل حيث أثار تمرد فاشل من قبل المرتزقة الروس في نهاية الأسبوع تساؤلات حول الاستقرار الروسي وإمدادات الخام، لكنه ترك المستثمرين مترددين في استخلاص أي استنتاجات أخرى.
وانخفض مؤشر MSCI لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان إلى أدنى مستوى في ثلاثة أسابيع، حيث عوضت الانخفاضات الطفيفة في الصين وتايوان وأستراليا المكاسب الطفيفة في كوريا الجنوبية. وتراجع مؤشر نيكي الياباني 0.1 بالمئة. وارتفع الين الياباني بشكل طفيف على خلفية تلميحات إلى تدخل حكومي وشيك لدعمه وبعد ملخص يظهر أن مجلس إدارة البنك المركزي دعا إلى مراجعة مبكرة للتحكم في منحنى العائد.
وارتفعت العقود الآجلة الأوروبية بنسبة 0.3 %، وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، بنسبة 0.2 % وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر فوتسي بنسبة 0.1 %.
ويتأمل المستثمرون في أحدث بوادر تعافي الصين، والتي كانت يوم الاثنين أقل مما كان متوقعًا لأرقام السفر في عطلة الأسبوع الماضي. وتراجعت الأسهم القيادية 0.7 بالمئة في شنغهاي. وانزلق اليوان للحاق بالسقوط في الخارج خلال فترة الاستراحة يومي الخميس والجمعة، لكن بنك الصين الشعبي ثبت نقطة الوسط لنطاق تداوله قويًا بشكل مفاجئ، مما يشير إلى أنه قد لا يكون متسامحًا مع المزيد من الضعف.
وسجل اليوان أدنى مستوى له في سبعة أشهر عند 7.2199 للدولار. واستقر الدولار الأسترالي الحساس للمخاطر عند 0.6683 دولار. وعزز اليورو انخفاضه المتواضع الأسبوع الماضي عند 1.0903 دولار، واستقر الجنيه الإسترليني عند 1.2730 دولار. وتراجع الين بنسبة 9 % تقريبًا هذا العام مع ارتفاع توقعات أسعار الفائدة العالمية وبقاء البنك المركزي الياباني متشائمًا، وارتد بنسبة 0.3 % إلى 143.27 مقابل الدولار، ويرجع ذلك جزئيًا إلى التكهنات حول التدخل أو تحول السياسة. وشدد ماساتو كاندا، كبير دبلوماسي العملة اليابانية، لهجته يوم الاثنين، واصفا التحركات الأخيرة بأنها "سريعة ومنحازة" في تمهيد محتمل للتدخل لشراء الين.
كما دعا أحد صناع السياسة في بنك اليابان إلى مراجعة سياسة التحكم في منحنى العائد ، كما أظهر ملخص للآراء في اجتماع يونيو يوم الاثنين ، مما يشير إلى أن الإعدادات النقدية الفضفاضة للغاية للبنك المركزي قد تكون عند مفترق طرق.
وبحسب تقرير أويل برايس، يتباطأ التنقيب عن النفط والغاز في رقعة الصخر الزيتي بالولايات المتحدة. وتراجعت أعداد منصات الحفر منذ أسابيع، وأظهر مسح الطاقة الفيدرالي الأخير في دالاس أيضًا أن النشاط يضعف. ويقول البعض إن هذا سيؤدي إلى انكماش العرض، الأمر الذي من شأنه أن يدفع الأسعار إلى الأعلى. بينما يظل آخرون حذرين وهم يراقبون إلى أين يتجه الطلب، ويشتبهون في أنه سيظل ضعيفًا، مما يبقي الأسعار على ما هي عليه.
وهذا جزء من تعليق أدلى به أحد المستجيبين لاستطلاع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس والذي لخص التحديات الرئيسة التي تواجه صناعة النفط والغاز الأميركية في الوقت الحالي، وقال: "البيئة التنظيمية للولاية تزداد سوءًا حيث تستمر التكاليف في الزيادة لمجرد القيام بالأعمال، بينما تترك شركات التأمين العمل".
ويبدو من الصعب أن تكون في مجال الإنتاج هذه الأيام، ومع ذلك فإن أولئك الذين يعملون في هذا المجال يتخذون تدابير لضمان بقائهم في العمل. في حين إن نمو الإنتاج ليس من بين الأولويات القصوى والذي أصبح راسخًا بالفعل. لكن الأمر لا يتعلق فقط بنمو الإنتاج، بالنظر إلى أن عمال الحفر يحدون في الواقع من نشاط الحفر.
وقال لويد هيلمز، رئيس العمليات في شركة إي او جي ريسورسز، "نحن على بعد مسافة قصيرة من رؤية السوق تضيق أكثر. ونحن أكثر إيجابية فيما يتعلق بالمكان الذي يمكن أن تتجه إليه أسعار النفط".
وتراجع نشاط التنقيب عن النفط والغاز في الولايات المتحدة لمدة سبعة أسابيع متتالية، وفقًا للتقارير الأسبوعية لبيكر هيوز، وأن هذا هو الأدنى منذ أبريل 2022.
وقال أحد المشاركين في مسح الطاقة الفيدرالي في دالاس، بطبيعة الحال، عندما يتقلص نشاط الحفر، فمن المعقول توقع نقص المعروض أيضًا، مما يؤثر على الأسعار بطريقة إيجابية، ما لم يكن الطلب ضعيفًا أيضًا، مما يجعل الوضع أكثر تعقيدًا من المعتاد.
وقال: "ان خفض الإنتاج السعودي الأخير بمقدار مليون برميل يوميًا المخطط له في يوليو، والخفض المماثل في مايو أخفق في رفع أسعار النفط. وفي رأيي، يشير هذا إلى ضعف الطلب العالمي على الركود". وأضاف أن "النمو الأميركي المتوقع هذا العام بنحو 1.2 في المئة يشير إلى تباطؤ الطلب المحلي، إضافة إلى زيادة الإنتاج المحلي اليومية المتوقعة بنحو 600 ألف برميل في نهاية العام إلى 12.75 مليون برميل يوميا. وتشير هذه التوقعات إلى استمرار الضغط على الأسعار المعلنة لخام غرب تكساس الوسيط".
ويظل طلب الصين هو موضع التركيز، لكن لا يوجد يقين إلى أين سيتجه على الإطلاق خلال الفترة المتبقية من العام، على الرغم من أنه كان يرتفع بشكل مطرد ويحطم الأرقام القياسية حتى الآن هذا العام. ويبدو أن هذا غير كافٍ لإقناع المسؤولين التنفيذيين في مجال الطاقة بأن هناك أيامًا أكثر إشراقًا لأسعار النفط.
هذا لأن كل الأنظار تتجه إلى البنوك المركزية وخاصة على الاحتياطي الفيدرالي، الذي كان يحاول منذ شهور إدارة ارتفاع التضخم الذي أطلق عليه في البداية اسم مؤقت، ثم اعترف بأنه يمثل مشكلة، وبعد ذلك فقط تم التعامل معه.
وفي آخر تحديث له، قال جيروم باول من بنك الاحتياطي الفيدرالي إن البنك خطط لرفع أسعار الفائدة مرتين على الأقل حتى نهاية العام. وقد تؤثر زيادة الأسعار الإضافية على تكاليف صناعة النفط والغاز، وستؤثر على الطلب بسبب التأثير الإيجابي للزيادات على الدولار والتأثير السلبي لها على الإنفاق الاستهلاكي.
والأمر لا يقتصر على الاحتياطي الفيدرالي فقط، فقد تراجعت أسعار النفط يوم الخميس من هذا الأسبوع بنسبة 4 % بعد أن رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس، وهو ما كان أعلى من المتوقع. وأثار الحجم المفاجئ للزيادة قلقًا فوريًا بشأن الطلب على الوقود في البلاد والتوقعات الاقتصادية ككل نظرًا لأن هذا هو رفع سعر الفائدة الثالث عشر على التوالي الذي ينفذه بنك إنجلترا.
وقال أحد المشاركين في استطلاع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس، ملخّصًا الوضع: "ما زلنا نخفض الاستثمار على مستوى العالم للحفاظ على إنتاج النفط عند المستويات الحالية، بينما يستمر الطلب في الزيادة، مع الاتجاه الصعودي في الصين". وقال "هذه الأساسيات بناءة لأسعار النفط. ومع ذلك، فإن البنوك المركزية هي اللاعب الرئيس في كيفية اعتدال التضخم وأسعار الفائدة وإذا كان لدينا ركود في الولايات المتحدة، وإلى متى حالة عدم اليقين التي تخيم على سوق السلع الأساسية وأسواق رأس المال".
وهناك أيضًا مشكلة البيئة التنظيمية في الولايات المتحدة، مع وجود حكومة اتحادية تدعم بشكل علني مصادر الطاقة البديلة، وتعطيها الأولوية على النفط والغاز بطريقة قاطعة جدًا. وهذا يقوض أي خطط لإنتاج المزيد من النفط والغاز في المستقبل. وبشكل عام، يجب أن يكون وضع الإمدادات في النفط مصدر قلق، مع أحدث تخفيضات أوبك وحذر عمال الحفر الأميركيين. ومع ذلك، فإن وضع الطلب مقلق أيضًا بسبب مخاوف الركود المستمرة التي تغذيها السياسات النقدية للبنوك المركزية. وبينما يستمر هذا الوضع، من المرجح أن تظل أسعار النفط في نطاق محدد.