«اللجين».. تحسن ملموس في قيمتي السهم الدفترية والجوهرية رغم تراجع الأرباح

تراجعت أرباح شركة اللجين بنسبة 14% عن أعمالها في 12 شهرا حتى نهاية الربع الثالث من عام 2015، وتبعا لذلك انكمشت ربحية السهم إلى 2.08 ريالات من 2.42 عام 2014، وهذا أدى إلى ارتفاع مكرر ربح السهم بشكل بسيط إلى 8.44 أضعاف من 8.23 عام 2014، وهو ممتاز كونه دون المعدل المرجعي 10 أضعاف، هذا من جهة ومن جهة أخرى أقل بكثير من متوسطات السوق البالغ 16 ضعفا، يعزز ذلك التحسن الذي طرأ على حقوق المساهمين فانعكس على قيمة السهم الدفترية التي زادت من 13.26 ريالا إلى 14.44 حاليا وهذا أيضا ممتاز، كونه يقلص مكرر القيمة الدفترية إلى 1.29 ضعفا أي أقل بكثير من متوسط السوق البالغ 1.80 ضعفا، وفي كل ما تقدم ما يدعو إلى التفاؤل بأن تسترد الشركة عافيتها على مستوى الربحية لتعزز بذلك وضعها على مستوى القيم وهما الدفترية والجوهرية لأن أداءها جاء أفضل رغم تراجع أرباحها.
وبعد دمج مكررات السهم، مع مكررا القيمة الدفترية والجوهرية مع نسب النمو التي حققتها الشركة، يعتبر سعر سهم «اللجين» الحالي وقدره 17.55 ريالاً جاذبا على المستوى الاستثماري البحت وبناء على المعطيات الحالية.
تذبذب السهم
وحسب إقفال سهم «اللجين» الثلاثاء الماضي؛ 14 محرم 1437، الموافق 27 كنوبر 2015؛ على سعر 17.55 ريالاً، ناهزت القيمة السوقية للشركة 1214 مليون ريال، موزعة على 69.2 مليون سهم، منها 62.26 مليونا حرة.
وظل سعر السهم في خمس جلسات خلت بين 16.75 ريالاً و19.05، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 14.05 ريالا و25.80، أي أن السهم تذبذب في عام بنسبة 58.97 في المئة، وهو تذبذب متوسط إلى مترفع، وفي هذا اشارة إلى أن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا والبالغ متوسطها 1070 ألفاً ربما يهمش مبدأ المخاطرة على السهم.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية مقبولة، فقد جاء معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين عند 70.48 في المئة، والخصوم إلى الأصول 56.56 في المئة، وهما مرتفعان نسبيا ولكن يقلل من تأثيرهما معدلات السيولة التي تندرج ضمن المعدلات المرجعية، فقد جاء معدل السيولة النقدية عند 1.27، السيولة السريعة 1.33، ومعدل التداول 1.77، وجميعها جيدة جدا، وتشير إلى أن الشركة محصنة بشكل جيد على المدى القريب إلى المتوسط.
وعلى المستوى الإداري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيدة، فرغم تراجع ربحية السهم نمت قيمتاه الدفترية والجوهرية بشكل ملموس وهذا يسجل لإدارة الشركة.
ومن حيث الربح، تحولت الشركة من الخسائر عام 2011 إلى الربحية عام 2012، ومن ثم واصلت تحقيق أرباح متنامية ومتميزة باسثناء التراجع الذي تعرضت له في الربع الثالث من العام الجاري، وبهذا تعزز «اللجين» بقاءها ضمن قائمة الصف الأول، للعام الرابع على التوالي، وتبقى المهمة الكبرى للشركة وهي محافظتها على مكتسابتها وهذا المستوى المتميز من الأداء للأعوام المقبلة.
السعر والقيم
وفي مجال السعر والقيم، طرأ تحسن ملموس على مكررات الشركة، فرغم تراجع أرباحها لا يزال مكرر الربح حاليا وقدره 8.44 ضعفا ومكرر القيمة الدفترية البالغ 1.29 تحت المعدلات المرجعية وأقل من متوسطات السوق، يتوج كل ذلك مكرر القيمة الجوهرية المتميز جدا وقدره 0.28 ضعفا، ويبقى التحدي الأكبر أمام الشركة، المحافظة على هذه المكتسبات.
ومن الناحية التحليلية المالية البحتة، وتبعا لأداء الشركة المتميز والمتنامي والذي يلبي جميع طموحات أي مستثمر أو مساهم، يعتبر سعر سهم «اللجين» الحالي تحت مستوى 18 ريالاً جاذبا من الناحية الاستثمارية كونه أقل من قيمته العادلة.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي نهاية المطاف تم الأخذ بالمرجح والموثق منها.