الذهب يواصل ارتفاعاته القياسية مع استمرار مخاوف زيادة الرسوم الجمركية

ارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في التعاملات الآسيوية أمس الثلاثاء مع استمرار المخاوف بشأن زيادة الرسوم الجمركية في عهد الرئيس الأميركي دونالد ترمب مما أدى إلى زيادة الطلب على الملاذ الآمن.
بلغ الذهب الفوري أعلى مستوى قياسي عند 2942.69 دولاراً للأوقية، في حين قفزت العقود الآجلة للذهب إلى ذروة بلغت 2968.39 دولاراً للأوقية، قبل أن تتداول أقل قليلاً من أعلى مستوياتها بحلول الساعة (05:42 بتوقيت جرينتش).
وارتفع سعر الذهب الفوري إلى أعلى مستوى على الإطلاق مسجلاً الرقم القياسي الثامن الذي تم تسجيله حتى الآن في عام 2025. تسارع الارتفاع منذ انتخاب ترمب في نوفمبر لولاية ثانية في البيت الأبيض، بزيادة 16 % منذ أدنى مستوى له عند 2536.71 دولاراً للأوقية في 15 نوفمبر. فيما يتجه المستثمرون إلى الذهب كملاذ آمن وسط حالة عدم اليقين المتزايدة مع إطلاق ترمب لمجموعة متنوعة من التعريفات التجارية ويهدد بمزيد منها في المستقبل.
وفي أحدث الإعلانات، فرضت الولايات المتحدة تعريفة جمركية بنسبة 25 % على واردات الألمنيوم والصلب، مما أدى إلى إلغاء الإعفاءات للموردين الرئيسيين مثل كندا والبرازيل. كما فرض ترمب تعريفة جمركية شاملة بنسبة 10 % على الواردات من الشريك التجاري الأول الصين وهدد بفرض حاجز بنسبة 25 % على جميع الواردات من كندا والمكسيك، فضلاً عن اقتراح تعريفات جمركية جديدة على واردات السيارات ورقائق الكمبيوتر والأدوية.
إن التعريفات الجمركية الأميركية المتزايدة ثم احتمالات الانتقام من قبل دول أخرى تهدد بإبطاء النمو الاقتصادي العالمي، وتعزيز التضخم وتشديد السياسة النقدية. بينما يستجيب المستثمرون بشراء الذهب، مع تدفق الأموال إلى صناديق الاستثمار المتداولة. وشهد أكبر صندوق تداول في البورصة للذهب، اس بي دي ار قولد ترست، ارتفاع حيازاته إلى 27.92 مليون أوقية في 7 فبراير، بزيادة 1.3 % منذ أدنى مستوى له مؤخرًا عند 27.55 مليون في 27 يناير.
في حين أن عناوين التجارة من المرجح أن تدفع الارتفاع الحالي في الأسعار، إلا أن هناك عوامل أخرى تدعم السرد الصعودي. كان الذهب مدفوعًا إلى حد كبير في العقدين الماضيين بثلاثة عوامل، حيث جاءت أقوى المكاسب عندما كانت الثلاثة تسحب في نفس الاتجاه.
والعوامل الثلاثة هي الطلب الاستهلاكي في الصين والهند، وشراء البنوك المركزية، وتدفقات الاستثمار. ربما كان أهم أرجل كرسي الذهب الثلاثة في السنوات الأخيرة هو الطلب الاستهلاكي في الصين والهند، والتي تمثل معًا ما يزيد قليلاً عن نصف الطلب الاستهلاكي العالمي، وفقًا لبيانات مجلس الذهب العالمي.
بلغ الطلب الاستهلاكي الصيني على الذهب 815.5 طن متري في عام 2024، وهو ما يمثل انخفاضًا بنسبة 10 % عن عام 2023، بينما بلغ الطلب الهندي 802.8 طن، بزيادة 5 %. بينما بلغ إجمالي المشتريين الرئيسيين 1618.3 طنًا، وهو ما يمثل 53 % من إجمالي الطلب الاستهلاكي العالمي.
في حين لا تزال الصين والهند تهيمنان على الطلب الاستهلاكي، فقد خفت الزخم في السنوات الأخيرة ومن المرجح أن تتحول الدولتان من كونهما المحرك لسعر الذهب إلى توفير أرضية للطلب عندما تتراجع الأسعار.
وهذا يجعل الساقين الأخريين المحركين الحاليين لسعر الذهب، وكلاهما أقل قابلية للتنبؤ إلى حد ما. كانت عمليات شراء البنوك المركزية قوية خلال السنوات الثلاث الماضية، حيث أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي مشتريات صافية بلغت 1044.6 طن في عام 2024.
وبينما انخفض هذا الرقم قليلاً عن 1050.8 طناً في عام 2023 و1082 طناَ في عام 2022، فقد كان هذا هو العام الثالث الذي تجاوزت فيه تدفقات البنوك المركزية 1000 طن. هذا المعدل أكثر من ضعف المتوسط السنوي البالغ 473 طنًا بين عامي 2010 و2021، ويُظهر الدور المتزايد للبنوك المركزية في دفع الطلب على الذهب.
ومع ذلك، نظرًا لأن عمليات شراء البنوك المركزية تحددها السياسة وليس ديناميكيات السوق، فإن التنبؤ بمسارها أمر صعب. ومع ذلك، فمن المرجح أن تشجع سياسات ترمب غير المنتظمة والمتناقضة المزيد من البلدان على بناء احتياطيات مالية خارج الأصول الأميركية مثل سندات الخزانة، وهو ما قد يبقي الطلب عند مستوى مرتفع في عام 2025.
وتتحرك الساق الثالثة من تدفقات الاستثمار أيضا جزئيا برغبة في التنويع، ولكن أيضا بتدفقات الملاذ الآمن وكتحوط ضد التضخم. وهنا تكمن سياسات ترمب التي اثبتت أنها الأكثر دعماً للذهب، ولكن هناك تحذير كبير في هذا الصدد، حيث أظهر الرئيس الأميركي أنه قادر على التحول بسرعة، ومن المرجح أن يؤدي هذا التقلب إلى تعزيز تقلبات الذهب هذا العام.
صعد الذهب بعد أن فرض ترمب رسوما جمركية بنسبة 25 % على جميع واردات الصلب والألمنيوم إلى الولايات المتحدة. أثار ترمب أيضا احتمال فرض المزيد من الرسوم التجارية هذا الأسبوع. كما غذت التوترات الجيوسياسية المتزايدة الطلب على الذهب، بعد أن طالب ترمب حماس بإعادة جميع الرهائن الإسرائيليين بحلول نهاية هذا الأسبوع، محذرا من عواقب وخيمة.
وقال الرئيس الأميركي إنه قد يرفع التعريفات الجمركية على السلع الأساسية بشكل أكبر، وقال أيضًا إنه سيكشف عن خطط للتعريفات الجمركية المتبادلة ضد شركاء تجاريين رئيسيين للولايات المتحدة هذا الأسبوع. يأتي هذا بعد أسبوع واحد فقط من قيام ترمب بفرض تعريفات جمركية بنسبة 10 % على الصين، مما أثار غضب بكين وردها بالمثل. خشيت الأسواق أن يؤدي فرض المزيد من التعريفات الجمركية من قبل ترمب إلى تصعيد حرب تجارية تختمر بالفعل بين أكبر اقتصادات العالم، مما يؤدي إلى اضطرابات في التجارة العالمية وإلحاق الضرر بالنشاط الاقتصادي. دفعت هذه الفكرة المتداولين مباشرة إلى الملاذات الآمنة مثل الذهب. كما خشي المتداولون أن تدعم تعريفات ترمب -والتي سيدفعها المستوردون الأميركيون- التضخم في الأشهر المقبلة. من المقرر أن تقدم بيانات التضخم في مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير، المقرر صدورها يوم الأربعاء، المزيد من الإشارات حول التضخم وأسعار الفائدة.
وكانت المعادن الثمينة الأخرى أقل تفاؤلاً بكثير من الذهب، حيث عزز الدولار قوته بسبب تعريفات ترمب. وانخفضت العقود الآجلة للبلاتين قليلاً إلى 1035.50 دولارًا للأوقية، في حين انخفضت العقود الآجلة للفضة بنسبة 0.5 % إلى 32.343 دولارًا للأوقية.
اهتزت المعادن الصناعية بسبب تعريفات ترمب، حيث انخفضت العقود الآجلة للنحاس القياسي في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.6 % إلى 9411.25 دولارًا للطن. انخفضت العقود الآجلة للنحاس لشهر مارس بنسبة 0.3 % إلى 4.6788 دولارًا للرطل.
كما زاد ترمب من المخاوف بشأن العلاقات في الشرق الأوسط، بعد أن هدد ب"إطلاق العنان لكل الجحيم" ضد حماس إذا لم تعيد الجماعة المسلحة جميع رهائنها الإسرائيليين بحلول يوم السبت. وقال ترمب إنه إذا لم يتم إعادة الرهائن، فسوف يقترح إلغاء وقف إطلاق النار الذي تم توقيعه مؤخرًا بين إسرائيل وحماس. وجاء ذلك بعد أن علقت حماس إطلاق سراح بعض الرهائن الإسرائيليين بدعوى انتهاك إسرائيل لوقف إطلاق النار. وقد أدى خطاب ترمب بشأن إسرائيل وحماس إلى تفاقم المخاوف بشأن تصعيد أوسع نطاقا في الصراع في الشرق الأوسط. وكان قد اقترح في وقت سابق تهجير الفلسطينيين الذين يعيشون في غزة إلى الدول العربية المجاورة - وهي الخطوة التي رفضتها دول الشرق الأوسط بشكل قاطع.
ارتفاع الأسهم الخليجية
في بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت أغلب أسواق الأسهم الخليجية في تعاملات أمس الثلاثاء بعد سلسلة من الأرباح الإيجابية رغم استمرار الحذر قبل فرض رسوم جمركية أمريكية محتملة، في حين ينتظر المستثمرون تعليقات من رئيس مجلس الاحتياطي الاتحادي. وأعلن ترمب يوم الاثنين عن خطط لفرض رسوم جمركية بنسبة 25 % على واردات الصلب والألومنيوم إلى الولايات المتحدة، مع الإعلان عن رسوم جمركية متبادلة إضافية يوم الثلاثاء أو الأربعاء.
وارتفع مؤشر سوق دبي الرئيسي بنسبة 0.6 %، بقيادة ارتفاع سهم إعمار العقارية بنسبة 2.2 % وارتفاع سهم بنك دبي الإسلامي، بنسبة 0.8 %، قبل إعلان نتائجه المالية. ومن بين الأسهم الأخرى، قفز سهم الإمارات للاتصالات المتكاملة، بنسبة 2.5 % بعد أن أعلنت شركة الاتصالات عن أرباح ربع سنوية أعلى.
وفي أبوظبي، ارتفع مؤشر السوق القياسي، بنسبة 0.1 %، مع ارتفاع سهم الدار العقارية، بنسبة 6 %، في مسار تحقيق مكاسب للجلسة الثالثة على التوالي. وأعلنت الدار عن تحقيق ربح في الربع الرابع بلغ 1.9 مليار درهم (517.30 مليون دولار)، بزيادة 37 % على أساس سنوي.
من ناحية أخرى، هبط سهم لولو للتجزئة القابضة بنسبة 10 %، متجهًا نحو تسجيل أكبر هبوط يومي له منذ إدراجه في نوفمبر/تشرين الثاني، بعد انخفاض حاد في أرباح الربع الرابع. تدير لولو واحدة من أكبر سلاسل المتاجر الكبرى في الشرق الأوسط.
وفي مكان آخر، استقر سهم الشركة القابضة الدولية على الرغم من تسجيل انخفاض في الأرباح السنوية. وارتفع مؤشر البورصة القطري بنسبة 0.4 %، مع ارتفاع سهم بنك قطر الإسلامي بنسبة 1 % وشركة الاتصالات أوريدو بنسبة 1.1 %، بعد تسجيل ارتفاع بنسبة 46 % في أرباح الربع الرابع. وانخفض مؤشر سوق الأسهم السعودية (تاسي)، بنسبة 0.3 %، متأثرًا بانخفاض بنسبة 0.8 % في سهم مصرف الراجحي، وانخفاض بنسبة 0.9 % في سهم شركة أكوا باور. وتراجعت شركة لجام للرياضة، التي سجلت ربحًا ربع سنويًا أقل، بنسبة 3.6 %.
وفي الوقت نفسه، من المقرر أن يدلي رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشهادته أمام لجنة البنوك بمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء. وسيقيم المستثمرون عن كثب تعليقاته بشأن التعريفات الجمركية الأميركية والتضخم.
ارتفع الذهب الفوري لأعلى مستوى قياسي عند 2942.69 دولارًا للأوقية