الذهب يرتفع والأسهم الآسيوية تنتعش بارتفاع «السندات»

ارتفعت أسعار الذهب، أمس الثلاثاء في تعاملات باهتة في أسبوع مقتضب بسبب العطلات، حيث يستعد المستثمرون لسياسات التعريفات التجارية للرئيس الأميركي المنتخب دونالد ترامب ومسار أقل عدوانية لخفض أسعار الفائدة من جانب مجلس الاحتياطي الفيدرالي العام المقبل.
ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.2 % إلى 2618.59 دولاراً للأوقية. كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.2 % إلى 2632.00 دولاراً.
واصل بنك الاحتياطي الفيدرالي التخفيضات في ديسمبر بعد فترة من رفع أسعار الفائدة العدوانية لكنه أشار إلى تخفيضات أقل في عام 2025. ويركز المستثمرون الآن على مدى تدريجية خفض البنك المركزي الأمريكي لأسعار الفائدة العام المقبل.
وفي حين خففت قراءة التضخم الأميركية الحميدة يوم الجمعة بعض المخاوف بشأن وتيرة التخفيضات العام المقبل، لا تزال الأسواق تتوقع تخفيفًا بنحو 35 نقطة أساس لعام 2025.
وقال كلفن وونغ، كبير محللي السوق في أوندا لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ، إن الشيء التالي الذي ستبحث عنه السوق هو سياسة الرئيس المنتخب دونالد ترامب بشأن التعريفات التجارية وكيف يتفاعل معها شركاء التجارة المستهدفون.
وقال وونغ: "أعتقد أن التعريفات التجارية هي أحد تكتيكات التفاوض وإذا لم يرغب شركاء التجارة في شراء العصا أو الجزرة، فقد ينتقمون بأشكال أخرى من العقوبات ضد المنتجات الأمريكية، مما قد يتسبب في تقلبات في السوق، مما قد يؤدي إلى ارتفاع الطلب على الملاذ الآمن للذهب".
ويستعد المستثمرون الأميركيون لمجموعة من التغييرات في عام 2025 -من التعريفات الجمركية وإلغاء القيود التنظيمية إلى السياسة الضريبية- والتي ستنتشر عبر الأسواق مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض في يناير.
وارتفعت أسعار الذهب إلى مستويات قياسية مرتفعة متعددة هذا العام، حيث ارتفعت بنحو 27 % حتى الآن هذا العام، لتسجل أفضل أداء سنوي لها منذ عام 2010، مدفوعة بعمليات شراء قوية من جانب البنوك المركزية والتوترات الجيوسياسية وتيسير السياسة النقدية من جانب البنوك الكبرى.
وكانت المعادن الثمينة الأخرى خافتة إلى حد كبير. وارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.1 % إلى 29.68 دولار للأوقية، وزاد البلاديوم 0.6 % إلى 935.21 دولاراً، وارتفع البلاتين 0.2 % إلى 941.28 دولاراً.
وقال محللو السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب قليلاً في التعاملات الآسيوية يوم الثلاثاء، لتواصل أداءها الفاتر حيث ظل المستثمرون حذرين مع ارتفاع الدولار بعد الميل المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. كما امتنع المتداولون عن وضع رهانات كبيرة قبل أسبوع تداول مختصر بسبب عطلة عيد الميلاد.
وارتفع المعدن الأصفر بنسبة 0.3 % يوم الاثنين، بعد أن خسر أكثر من 1 % في الأسبوع السابق، مما يعكس عدم اليقين بشأن آفاق المعدن. ويظل الذهب تحت الضغط بسبب توقعات أسعار الفائدة الفيدرالية.
وبلغت أسعار الذهب أدنى مستوى لها في شهر الأربعاء الماضي، حيث أشار اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن الأسعار ستظل أعلى لفترة أطول بعد خفض يوم الأربعاء.
ويتوقع المتداولون الآن خفضين فقط بمقدار ربع نقطة في عام 2025 وسط استمرار المرونة الاقتصادية وارتفاع التضخم. وهذا يقارن بتوقعات خفض أسعار الفائدة أربع مرات قبل اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
ويخلق الدولار القوي ضغوطًا هبوطية على الذهب والمعادن الأخرى. وقدم التحول المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قوة متجددة للدولار الأمريكي، حيث تجعل أسعار الفائدة المرتفعة الدولار أكثر جاذبية بسبب زيادة العائدات على الأصول المقومة بالدولار.
وارتفع مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 0.1 % في ساعات آسيا يوم الثلاثاء وحوم بالقرب من أعلى مستوى في عامين الذي بلغه الأسبوع الماضي. وغالبًا ما يثقل الدولار الأقوى على أسعار الذهب لأنه يجعل المعدن الأصفر أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.
ومن بين المعادن الصناعية، كانت أسعار النحاس ضعيفة وتحركت ضمن نطاقات ضيقة يوم الثلاثاء حيث أثقل الدولار القوي على المعدن الأحمر. وعزا المحللون ضعف النحاس إلى التباطؤ الموسمي حيث غالبًا ما يتباطأ الإنتاج الصناعي ومشاريع البناء مع استعداد الشركات والمشاريع للإغلاقات والعطلات في نهاية العام.
وظلت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن دون تغيير إلى حد كبير عند 8940.50 دولاراً للطن، في حين ظلت العقود الآجلة للنحاس لأجل شهر واحد مستقرة أيضًا عند 4.0905 دولار للرطل.
وفي بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت الأسهم الآسيوية، بدعم من ارتفاع عائدات السندات. وارتفعت الأسهم الآسيوية يوم الثلاثاء، على الرغم من أن التحركات كانت خافتة في أسبوع تم اختصاره بسبب العطلات، بينما ظل الدولار بالقرب من أعلى مستوى في عامين بمساعدة عائدات سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة مع استعداد المستثمرين لخفض الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة في عام 2025.
وفي الصين، مددت الأسهم مكاسبها قليلاً على خلفية أنباء عن المزيد من الدعم من بكين لدعم التعافي الاقتصادي المتعثر في البلاد. وتم تداول مؤشر الأسهم القيادية الصيني، ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.9 ٪ أعلى لكل منهما، مع تقدم مؤشر هانغ سنغ في هونج كونج بنسبة 1.08 ٪.
وأبلغت مصادر أن السلطات الصينية وافقت على إصدار سندات خزانة خاصة بقيمة 3 تريليونات يوان (411 مليار دولار) العام المقبل، وهو أعلى مستوى على الإطلاق. وارتفعت عائدات سندات الحكومة الصينية استجابة لذلك، حيث اكتسب العائد على 10 سنوات نقطتين أساس إلى 1.7125 ٪.
وجاءت هذه الأنباء بعد وقت قصير من إعلان وزارة المالية في البلاد أن السلطات ستزيد من الدعم المالي للاستهلاك العام المقبل من خلال رفع معاشات التقاعد وإعانات التأمين الطبي للمقيمين فضلاً عن توسيع نطاق تبادل السلع الاستهلاكية.
ومع ذلك، يظل المستثمرون حذرين بشأن آفاق ثاني أكبر اقتصاد في العالم، وخاصة مع مواجهته لتهديد التعريفات الجمركية الباهظة من قبل الرئيس الأمريكي المنتخب دونالد ترامب.
وقال رونالد تيمبل، كبير استراتيجيي السوق في لازارد: "تواجه الصين تحديات كبيرة عند دخول عام 2025. لقد حطمت أزمة العقارات المستمرة ثقة المستهلك في حين أن الحرب التجارية المحتملة مع الولايات المتحدة قد تؤدي إلى أسوأ تباطؤ في النمو منذ عقود".
وأضاف: "لقد ارتفعت توقعات المستثمرين وانخفضت أكثر من مرة في الصين في السنوات الأخيرة، وقد لا يكون عام 2025 مختلفًا. وقد تعتمد التوقعات الاقتصادية والسوقية للصين إلى حد كبير على سرعة وحجم الإصلاحات الحكومية".
وفي مكان آخر، ارتفع مؤشر "ام اس سي آي" الأوسع للأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.44 %، ليقتفي أثر مكاسب وول ستريت بين عشية وضحاها.
وصعدت العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس 50 بنسبة 0.04 %، في حين ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر فوتسي بنسبة 0.46 %. وخسرت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 والعقود الآجلة لمؤشر ناسداك 0.05 % لكل منهما.
وانخفض مؤشر نيكاي الياباني بنسبة 0.24 %. وقال متحدث باسم البيت الأبيض إن عرض شركة نيبون ستيل بقيمة 15 مليار دولار لشراء يو إس ستيل قد أُحيل إلى الرئيس الأمريكي جو بايدن، مما يمنح الرئيس 15 يومًا لاتخاذ قرار بشأن التحالف الذي قال سابقًا إنه يعارضه. وكانت أسهم نيبون ستيل قد ارتفعت بنسبة 1.2 % في آخر تداولات.
وبعد سلسلة من قرارات البنوك المركزية الأخيرة، كان هذا الأسبوع أكثر هدوءًا، مما جعل موضوع أسعار الفائدة المحرك الرئيسي لتحركات السوق، مع استمرار قوة الدولار في تحمل عبء السلع الأساسية والذهب.
وتقوم الأسواق الآن بتسعير حوالي 35 نقطة أساس من التيسير لعام 2025، مما أدى بدوره إلى ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية والدولار إلى مستويات مرتفعة جديدة. وبلغ عائد سندات الخزانة لمدة عامين آخر مرة 4.3427 ٪، في حين استقر العائد القياسي لمدة 10 سنوات بالقرب من أعلى مستوى في سبعة أشهر عند 4.5907 ٪.
وقال المحللون في سيتي ويلث: "مثل الأسواق، سيحتاج بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مراعاة السياسات الأمريكية بشأن التعريفات الجمركية والهجرة في توقعات التضخم والنمو. ونعتقد أن التباطؤ الدقيق في سوق العمل الأمريكية سيظل الشاغل الرئيسي لبنك الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن توقعاتنا الأساسية لسعر الفائدة 3.75 % غير مؤكدة دائمًا، إلا أنها لم تتغير. إنها بعيدة كل البعد عن متوسط سعر الفائدة الأمريكية 1.7 % خلال السنوات العشرين الماضية".
وفي العملات، استقر مؤشر الدولار بالقرب من أعلى مستوى في عامين عند 108.14، بعد أن ارتفع بأكثر من 2 % خلال الشهر حتى الآن. وانخفض اليورو بنسبة 0.09 % إلى 1.03955 دولار، في حين ظل الين بالقرب من أدنى مستوى في خمسة أشهر عند 156.99 مقابل الدولار. وأكد وزير المالية الياباني كاتسونوبو كاتو يوم الثلاثاء على انزعاج طوكيو من التحركات المفرطة في سوق الصرف الأجنبي، وأبلغ المضاربين بأن السلطات مستعدة للتحرك من أجل استقرار الين المتعثر. وقد أدى ارتفاع الدولار إلى جانب ارتفاع عائدات السندات إلى الضغط على الذهب الذي بلغ 2618.10 دولار للأونصة بعد انخفاضه بنسبة 1 % الأسبوع الماضي.