الذهب يستعيد خسائره مع ضعف الدولار وترقب خفض أسعار الفائدة

ارتفعت أسعار الذهب أمس الخميس، مدعومة بانخفاض الدولار، بينما تترقب الأسواق تقريراً رئيسياً عن التضخم في الولايات المتحدة قد يساعد في قياس مسار سياسة مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي) هذا العام. وارتفع السعر الفوري للذهب 0.4 بالمئة إلى 2031.83 دولاراً للأوقية. كما ارتفعت العقود الأمريكية الآجلة للذهب 0.4 بالمئة إلى 2036.60 دولاراً. وانخفض كلا الصكين بنحو 1.7 % حتى الآن في عام 2024، لكنهما حققا مكاسب تزيد عن 10 % عن العام الماضي.
وقال أولي هانسن، رئيس استراتيجية السلع الأساسية لدى "ساكسو بنك": "لا يزال الذهب داخل نطاق محدد قبل صدور مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي مع دعم رئيسي حول عام 2010، في حين أن الاختراق فوق 2045 دولارًا مطلوبًا لتوفير زخم جديد". ويتحول تركيز السوق الآن إلى تقرير تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة المقرر صدوره، والذي سيسلط المزيد من الضوء على الموعد الذي قد يبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة. وسيتم نشر أسعار المنتجين في الولايات المتحدة يوم الجمعة. ويتوقع استطلاع أن يبلغ التضخم على أساس سنوي 3.2 % في ديسمبر، في حين من المرجح أن ينخفض التضخم الأساسي إلى 3.8 %، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف 2021. ويراهن المتداولون على تخفيضات أسعار الفائدة بمقدار 140 نقطة أساس من قبل البنك المركزي الأمريكي هذا العام وفرصة بنسبة 69 ٪ أن تبدأ في شهر مارس، وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة التابع لشركة آي ار بي ار.
وقال مانويل فيليجاس، محلل الأصول الرقمية في جوليوس باير، في مذكرة: "تظهر توقعات سوق المال هذه في مزاج صعودي تمامًا في سوق العقود الآجلة للذهب، حيث لا يزال المتداولون على المدى القصير والمضاربون في وضع قوي لارتفاع الأسعار". وأضاف: "لكن من وجهة نظرنا، سيكون الركود مطلوبًا لجذب الباحثين عن الملاذ الآمن للعودة إلى سوق الذهب. وعلى هذه الخلفية، فإننا نتمسك بوجهة نظرنا الحذرة بشأن الذهب." وتراجع مؤشر الدولار 0.2 %، في ثاني جلسة من الانخفاض، مما يجعل المعدن الأصفر المسعر بالعملة الأمريكية أكثر جاذبية للمشترين من حائزي العملات الأخرى. ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في السبائك التي لا تدر عائدا. وفي المعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة 0.6 بالمئة إلى 22.98 دولار للأوقية، وصعد البلاديوم 0.9 بالمئة إلى 1007.82 دولار، في حين زاد البلاتين 0.4 بالمئة إلى 922.76 دولاراً. وقال محلل السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، تستعيد أسعار الذهب بعض خسائرها، بينما ينتظر مؤشر أسعار المستهلكين المزيد من إشارات خفض أسعار الفائدة. وقالوا، ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الآسيوية يوم الخميس، منتعشة قليلاً من البداية الصعبة حتى عام 2024، مع التركيز الآن بشكل مباشر على بيانات التضخم الأمريكية القادمة لمزيد من الإشارات حول خطط الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة.
وكان المعدن الأصفر لا يزال يعاني من خسائر حادة خلال الأسبوع الأول من يناير، حيث تساءل المتداولون عما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في خفض أسعار الفائدة بحلول مارس 2024. وأدت حالة عدم اليقين بشأن تخفيضات أسعار الفائدة إلى انتعاش حاد للدولار، وهو ما أثر أيضا على الذهب. لكن الدولار تخلى عن جزء كبير من مكاسبه الأخيرة هذا الأسبوع، في حين حافظ المتداولون أيضًا إلى حد كبير على مراهناتهم على خفض أسعار الفائدة في مارس. وقد سمح ذلك لأسعار الذهب ببعض الراحة، على الرغم من أنها ظلت ضمن نطاق تداول يتراوح بين 2000 و2050 دولارًا للأوقية خلال معظم شهر ديسمبر. ويتم التركيز على بيانات مؤشر أسعار المستهلك، ويحتفظ المتداولون بمراهنات خفض أسعار الفائدة لشهر مارس.
وتنتظر الأسواق الآن بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي الرئيسية لشهر ديسمبر. ومن المتوقع أن يرتفع التضخم الرئيسي لمؤشر أسعار المستهلكين بشكل طفيف، في حين من المتوقع أن ينخفض مؤشر أسعار المستهلك الأساسي بشكل أكبر. ومن المتوقع أن يظل التضخم أعلى بكثير من الهدف السنوي الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي بنسبة 2٪، والذي، إلى جانب العلامات الأخيرة للمرونة في سوق العمل، يبشر بالسوء بالنسبة لتوقعات التخفيضات المبكرة لأسعار الفائدة. لكن يبدو أن التجار حافظوا إلى حد كبير على توقعاتهم بخفض بمقدار 25 نقطة أساس في مارس، على الرغم من تقليصها قليلاً الأسبوع الماضي. وأظهرت أداة سي ام إي التابعة لفيد واتش، أن المتداولين يقدرون فرصة بنسبة 67.1 % للخفض في مارس، ارتفاعًا من 60.8 % التي شوهدت في اليوم السابق و64.7 % التي شوهدت في الأسبوع الماضي. وشهدت الرهانات على تخفيضات مبكرة لأسعار الفائدة انتعاشًا هذا الأسبوع بعد أن صرح العديد من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي أن أسعار الفائدة المرتفعة كانت تعمل كما هو متوقع في خفض التضخم. لكنهم قدموا أيضًا إشارات ضئيلة حول الموعد الذي يمكن أن يبدأ فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة. وهناك إجماع عام على تخفيض أسعار الفائدة بما لا يقل عن 100 إلى 150 نقطة أساس هذا العام. وتبشر أسعار الفائدة المنخفضة بالخير بالنسبة للذهب، الذي يعاني من ارتفاع تكاليف الفرصة البديلة في بيئة ذات أسعار مرتفعة، نظرا لأنه لا يقدم أي عائد.
ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت أسعار النحاس بشكل حاد يوم الخميس، وسط تخفيف الضغط الناجم عن ارتفاع الدولار. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس التي تنتهي في مارس بنسبة 0.6 % إلى 3.8112 دولار للرطل. لكن المعدن الأحمر لا يزال يعاني من بعض الخسائر منذ بداية ضعيفة حتى عام 2024، حيث أدت مجموعة من القراءات الاقتصادية الضعيفة من جميع أنحاء العالم إلى زيادة المخاوف بشأن تباطؤ نشاط التصنيع - مما يؤدي إلى ضعف الطلب على النحاس. وينصب التركيز الآن على أرقام التجارة والتضخم من الصين، المقرر صدورها يوم الجمعة، لمزيد من الإشارات الاقتصادية بشأن أكبر مستورد للنحاس في العالم. في وقت، ارتفعت أسواق الأسهم العالمية يوم الخميس قبل بيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة ووسط إثارة واسعة النطاق في عالم العملات المشفرة بعد أن وافقت الولايات المتحدة على أول صناديق الاستثمار المتداولة لتتبع عملة البيتكوين. وارتفع مؤشر إم إس سي آي العالمي بنسبة 0.3 % مع ارتفاع لندن وباريس وفرانكفورت، وبعد أن اخترق مؤشر نيكاي في طوكيو حاجز 35000 نقطة للمرة الأولى منذ عام 1990 بين عشية وضحاها في آسيا. وبدا من المرجح أن يستمر المزاج المفعم بالحيوية في وول ستريت، حيث ارتفعت العقود الآجلة الصغيرة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3 ٪ وكانت جميع مقاييس التقلب والخوف الرئيسية تشير إلى الانخفاض. وانصب اهتمام السوق على تقرير مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي القادم عن شهر ديسمبر الماضي. وأظهر استطلاع أنه من المتوقع أن يظل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي دون تغيير عند 0.3 % عن الشهر السابق، في حين من المتوقع أن يتباطأ التضخم على أساس سنوي إلى 3.8 % من 4 % في نوفمبر.
وقال بن بينيت، استراتيجي الاستثمار في منطقة آسيا والمحيط الهادئ لإدارة الاستثمارات القانونية والعامة: "الخطر هو أن الأسواق تبيع بشكل قوي". "قد يكون رد الفعل أكثر هدوءا إذا حصلنا على رقم مخفف." وكانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي تدفع تكاليف الاقتراض العالمية في الوقت الحالي، تحوم أقل بقليل من 4 ٪ في أوروبا. ووصل العائد المعادل لعشر سنوات في ألمانيا لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له منذ شهر تقريبًا في وقت مبكر من أوروبا بعد بعض التعليقات المتشددة من عضو البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل يوم الأربعاء، لكنه انعكس بعد ذلك ليستقر عند 2.19 ٪. ومنذ بداية العام، كان المستثمرون يعيدون التفكير في مدى سرعة وسرعة تخفيض بنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره لأسعار الفائدة. وتشير أسعار العقود الآجلة لبنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن المتداولين يتوقعون تخفيفًا بمقدار 140 نقطة أساس هذا العام، مقارنة بتخفيضات قدرها 160 نقطة أساس متوقعة في نهاية عام 2023.
ومع ذلك، فهو أعلى مقارنة بتوقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات قدرها 75 نقطة أساس في العام. أظهرت أداة سي ام إي التابعة لفيد واتش، أن الأسواق تتوقع فرصة بنسبة 69 ٪ لخفض أسعار الفائدة في أقرب وقت في شهر مارس. وقال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الأربعاء، إنه من السابق لأوانه الدعوة إلى خفض أسعار الفائدة، حيث لا يزال أمام البنك المركزي مسافة طويلة ليواصل إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪. وقال بينيت، إن المستثمرين يقللون من شأن مخاطر الركود في الولايات المتحدة. "قد تصبح المطبوعات الضعيفة لمؤشر أسعار المستهلك في نهاية المطاف علامة على الطلب المخيب للآمال. ولكن ربما لا يزال هذا بعيدًا."
وكانت أسواق العملات المشفرة هي محور التركيز الرئيسي الآخر لهذا اليوم بعد أن وافق المنظمون الأمريكيون في وقت متأخر من يوم الأربعاء على أول صناديق استثمار متداولة مدرجة في الولايات المتحدة لتتبع عملة البيتكوين. وعلى الرغم من أن الضوء الأخضر كان متوقعًا منذ فترة طويلة، إلا أنه يمثل لحظة فاصلة لأفضل عملة مشفرة معروفة في العالم، حيث من المتوقع أن يبدأ تداول معظم الصناديق الجديدة يوم الخميس. وقدر جيف كندريك، رئيس أبحاث الأصول الرقمية في بنك ستاندرد تشارترد، أن الموافقة، إلى جانب "تخفيض" عملة البيتكوين إلى النصف في أبريل، مما يخفض المعروض من العملة ويؤدي إلى ارتفاع الأسعار تاريخيًا، يمكن أن يرسلها إلى 100000 دولار بحلول نهاية العام.