مستشارون لكنهم روبوتات

مستشارون يستثمرون من خلال الخوارزميات لكنهم لا يردون على المكالمات.
كمجتمع، قررنا أن نثق بالروبوتات في لحام وتجميع سياراتنا لكننا غير مستعدين للسماح لهم بقيادة تلك السيارات. ماذا عن استثمار مدخراتنا؟ الخدمات المالية المؤتمتة، التي تعرف باسم مستشاري الروبو، هي عبارة عن برمجيات تستخدم الخوارزميات للقيام بما يفعله المستشارون الماليون من البشر، لكن بتكلفة أقل بكثير.
قالت الشركات الناشئة التي أطلقت الصناعة: إن صعود مستشاري الروبو من شأنه أن يُحدِث الاضطراب في هذا المجال الذي تبلغ قيمته 20 تريليون دولار ويعطي ملايين المستثمرين إمكانية الوصول إلى ذلك النوع من الآلات الذكية التي لم يكن يقدر على تكاليفها إلا الأغنياء فقط. ما يزال من غير الواضح ما إذا كان بإمكان مستشاري الروبو التفوق في أدائهم على نظرائهم من البشر في أي مجال غير السعر - وهذا أمر ليس بالهين. في كلتا الحالتين، قرر اللاعبون الكبار في الميدان أن الفكرة تبشر بالنجاح بما فيه الكفاية بالنسبة لهم ليحاولوا هزيمة القادمين الجدد على أرضهم.
في العام 2014، كانت خدمات مستشاري الروبو في الولايات المتحدة تدير 16 مليار دولار من الأصول. بحلول نهاية عام 2015، كان هذا الرقم قد قفز إلى 50 مليار دولار. وحسب أحد التقديرات، سوف تنمو السوق إلى 2.2 تريليون دولار بحلول عام 2020. الشركات الرائدة في هذا الميدان هي شركات ناشئة مثل ويلث فرونت في وادي السيليكون وبيترمينت في نيويورك، لكن الكثير من النمو الجديد يجري اقتناصه الآن من قبل العمالقة التقليديين في مجال إدارة الأموال.
بدأت شركة تشارلز شواب النسخة المؤتمتة في مارس من عام 2015، حيث استطاعت الحصول على 5.3 مليار دولار بحلول نهاية العام. فانجارد، أكبر شركة لإدارة الصناديق المشتركة في العالم، دخلت في مايو بخدمة مكونة من شقين، احدهما آلي والآخر بشري، التي اجتذبت 12 مليار دولار في الأشهر الثمانية الأولى من عمرها، في حين أن فيدليتي تقوم باختبار خدمات المحافظ الآلية على عملائها الموجودين. وقد وافقت بلاك روك، أكبر صندوق لإدارة الأصول في العالم، على شراء شركة فيوتشر أدفايزر في أغسطس. والبنوك، بما فيها بنك أمريكا ومورجان ستانلي وويلز فارجو، تعمل حاليا على تطوير تكنولوجيات تتعلق بتقديم المشورة الاستثمارية عبر الانترنت والتي ربما تطرح للخدمة في وقت لاحق من هذا العام.
كما أن التكنولوجيا آخذة في الظهور في أوروبا وآسيا أيضا. ردا على ذلك، تتسابق كل من ويلث فرونت وبيترمينت في إضافة ميزات جديدة، في الوقت الذي تبرم فيه شركة ناشئة أخرى، فايننانشال جارد، شراكات مع اتحادات ائتمانية. في مارس، جمعت بيترمينت ما مقداره 100 مليون دولار من تمويل المستثمرين، ما يزيد من تقييمها ليصل إلى 700 مليون دولار.
في الولايات المتحدة، تم تنظيم أمور المستشارين الماليين بموجب قانون تم إصداره ردا على إساءات متصورة في طفرة سوق الأسهم التي أدت إلى حدوث الانهيار في العام 1929 ومن ثم الكساد. على مدى عقود، حصل كثير من المستثمرين على النصائح من السماسرة في البنوك أو شركات التأمين، التي كانت تكسب العمولات مقابل بيع المنتجات الاستثمارية للشركة.
وهذا وضع أدى في كل من الولايات المتحدة وفي بلدان أخرى إلى تقديم شكاوى حول تضارب المصالح، وأدى إلى صدور قاعدة من وزارة العمل الأمريكية تُلزِم المستشارين الذين يديرون صناديق التقاعد بأن يتصرفوا بمثابة «أمين العُهدة»، ما يعني أنه يجب عليهم أن يجعلوا مصالح عملائهم في المقام الأول. تحول كثير من المستثمرين الأمريكيين إلى المستشارين الذين يتقاضون رسما ثابتا، وأكثره شيوعا كان بنسبة واحد بالمائة من أصول العميل قيد الإدارة. بصفة عامة، يخدم المستشارون التقليديون فقط الزبائن من ذوي المدخرات الكبيرة، غالبا ما تكون ربع مليون دولار على الأقل، أو في بعض الحالات تصل إلى الملايين. ليس لدى بيترمينت حد أدنى، أما ويلث فرونت فالحد الأدنى لديها هو 500 دولار.
يجيب العملاء المحتملون عن بعض الأسئلة عبر الانترنت تتعلق بأشياء مثل العمر والراتب والأهداف المالية. ومن ثم تقترح خوارزميات الحاسوب واحدة من المحافظ المتعددة العادية والمتشابهة - مثل 40 بالمائة للأسهم و60 بالمائة للسندات بالنسبة لشخص قال إن أولى أولوياته هي الحصول على شبكة أمان. عادة ما تستخدم الخدمات سلسلة من الصناديق المتداولة في البورصة، التي تستثمر في الأسهم والسندات وغيرها من الأصول الأخرى مثل الموارد الطبيعية، والسندات البلدية، والأسهم الأجنبية. تقوم البرامج بعمليات بيع وشراء الأوراق المالية بشكل دوري للحفاظ على المزيج متطابقا مع درجة تحمل المستثمرين للمخاطر.
إن اتجاه مستشاري الروبو هو أمر جديد تماما بحيث أنه لم يكن هناك وقت كاف لإنتاج أبحاث جازمة تقوم بمقارنة عائدات مستشاري الروبو مع العائدات التي حققها المستشارون من البشر. لكن المعجبين بهذه الحركة يقولون إن ذلك السؤال خاطئ: حيث أن من الأفضل أن تتم المقارنة مع الأداء الضعيف الذي نشهده عموما عندما يستثمر الأفراد من تلقاء أنفسهم. كما يشيرون أيضا إلى أن الاختلاف في الرسوم يشكل فرقا كبيرا في العائدات طويلة الأجل (على الرغم من أن آخرين يشيرون إلى أن مجرد شراء الصناديق المدرجة في البورصة هو أرخص من استخدام مستشار الروبو).
حتى إن بعض المستثمرين الأثرياء الذين يقدرون على تكاليف نصيحة البشر كانوا يحاولون تجربة مستشاري الروبو. وفي هذا الميدان يوجد عدد من المشككين. إذ يقول البعض إن خدمات الروبو يمكنها إخفاء بعض أنواع التضارب نفسها التي توجد لدى المستشارين من البشر، مثل استخدام منتجاتهم الخاصة في المحافظ الاستثمارية. وقد حذرت لجنة الأوراق المالية والبورصات في الولايات المتحدة في العام 2015 المستثمرين من أن البرنامج الذي يعمل بالأتمتة ربما لا يناسب حاجاتهم أو يمكن أن يكون مبنيا على افتراضات خاطئة.
في الآونة الأخيرة، تساءلت أعلى هيئة تنظيمية للأوراق المالية في ماساتشيوستس عما إذا كان بإمكان البرنامج الآلي التصرف لمصلحة العميل فيما إذا كان لا يعلم شيئا يذكر عن المستثمر. يعتقد الكثير من المراقبين بأن الخدمات المؤتمتة سوف تعيد تشكيل الميدان من خلال توسيع نطاقه بالدرجة الأولى - من خلال استخدام الروبوتات كطعم لاجتذاب البشر ليقوموا بذلك النوع من الاستثمار الذكي البسيط الذي يؤديه عدد قليل للغاية منهم الآن.