«إسمنت اليمامة».. سعر السهم الحالي مقبول رغم ارتفاع مكرر ربحه وقيمته الدفترية

تراجعت ربحية سهم شركة أسمنت اليمامة من 4.30 ريال للعام 2013 إلى 3.79 عن فترة 12 شهرا بنهاية 31 مارس 2014، وبهذا زاد مكرر ربح سهمها إلى 17.78 ضعفا من 14.19 ضعفا متوسط عام 2013، ورغم ذلك طرأ تحسن على معدلات النمو وحصانة الشركة المالية.
وبما أن مكرر الربح الحالي لا يزال أقل من متوسط السوق البالغ 18 ضعفا إلا أنه يعتبر مرتفعا بالنسبة لقطاع الاسمنت خاصة وأن مكرر القيمة الدفترية أكبر من متوسط السوق.
ورغم ارتفاع مكرر القيمة الدفترية لسهم أسمنت اليمامة إلى 2.92 ضعف مقارنة بمتوسط السوق 2.4 ضعف، إلا أنه أفضل من متوسط مكررات قطاع الأسمنت البالغ 2.87، ويتوج ذلك مكرر القيمة الجوهرية للسهم عند 1.83 ضعف، وهو جيد جدا.
وبهذا الأداء المستقر والمستدام تحافظ الشركة على تصنيفها ضمن شركات الصف الأول من جهة، ومن جهة أخرى تحافظ على كونها واحدة من أبرز شركات قطاع الأسمنت، ما يضفي عليها تصنيف الشركات الاستثمارية بين الأسهم المحلية.
تذبذب السهم
وتبلغ قيمة الشركة السوقية عند إعداد هذا التحليل 13648 مليون ريال، ما يقارب 13.65 مليار ريال، وذلك حسب إغلاق سهمها على سعر 67.4 ريالا بنهاية جلسة الاثنين الماضي؛ 13 رجب من العام الهجري 1435، الموافق 12 مايو 2014.
ولا تزال كمية الأسهم القائمة عند 202.50 مليون سهم، ولكن كمية الأسهم الحرة نقصت إلى 173.29 مليونا من 175 عند تحليل سهم الشركة في أول يوليو 2013.
وظل نطاق سعر السهم في خمس جلسات بين 67.25 ريالاً و74، فيما تراوح خلال عام بين 48 ريالاً و74، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 12 شهرا بنسبة 42.62 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن متوسط التداولات اليومية الذي جاء عند 867 ألف سهم يقلص فكرة المخاطرة عن السهم، لأن مثل هذه الكمية ليست كمية مضاربات.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة؛ خاصة في ظل نسبة إجمالي الخصوم إلى إجمالي حقوق المساهمين البالغة 9.5 في المئة، وإجمالي الخصوم إلى إجمالي الأصول وقدرها 8.70 في المئة، وهما ممتازتان؛ يعزز ذلك حصانة الشركة المالية القوية، إذ بلغ معدل التداول 6.26، السيولة السريعة 4.54، والسيولة النقدية 4.27، وكلها ممتازة، وفي كل ذلك ما يؤكد قدرة الشركة على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب، المتوسط، أوالبعيد.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى الأصول وحقوق المساهمين، فبلغت نسبة نمو الأصول 11.57 في المئة عن العام الماضي و3.44 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، ونمت حقوق المساهمين بنسبة 15.35 في المئة العام الماضي وبنسبة 7.00 في المئة عن السنوات الخمس الماضية وكلها نسب نمو جيدة جدا.
عدالة السعر
وفي مجال السعر والقيم، يبلغ مكرر ربح السهم الحالي 17.78 ضعفاً، ومكرر القيمة الدفترية 3.61 ضعف وهما مرتفعان نسبيا، ورغم كون مكرر القيمة الجوهرية الجيد جدا عند 1.83 يقلص تأثيرهما، يصبح سعر السهم الحالي عند 67 ريالا مقبولا على المستوى الاستثماري، خاصة وأن للسهم جاذبية خاصة لرغبة المستثمرين في اقتنائه، كونه واحد من أبرز أسهم الصف الأول ويتسم أدائه بالاستقرار والنمو.
وبعد دمج مكررات السهم ونمو حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء السهم الآخر، يعتبر سعر سهم أسمنت اليمامة الآني البالغ 67.40 ريال مقبولا بناء على المعطيات الحالية.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي نهاية المطاف جرى اعتماد الأرجح والموثق منها في حالة وجود اختلافات جوهرية.