«إسمنت اليمامة».. تحسن مستدام في ربحية السهم وسعره مقبول عند 46 ريالاً

طرأ تحسن ملحوظ على ربحية سهم شركة اسمنت اليمامة عن الأشهر ال12 المنتهية في 30 يونيو 2012، والتي زادت إلى 4.08 ريالات من 3.66 للعام 2011، قفزة بنسبة 11.50 في المئة، وبهذا تواصل الشركة أداءها الجيد جدا على مدى السنوات الست الماضية، حيث زادت ربحية سهم اسمنت اليمامة من 2.97 ريال عام 2006 إلى 3.66 عام 2011، وإلى 4.08 ريالات حاليا، ما يعطي لأداء الشركة صفة الاستدامة.
أداء متميز على مستوى الربحية، والنمو، والقيمة الدفترية، والقيمة الجوهرية نتيجة اهتمام المسئولين في الشركة بمصالح حملة الأسهم، ما انعكس على مؤشرات أداء السهم، فانخفض مكرر الربح إلى 11.25 ضعفا من 13.07 ضعفا عام 2011، ورغم تراجع مكرر القيمة الدفترية، إلا أن قيمته الجوهرية زادت بنسبة 14.6 في المئة، ومنحت الشركة سهما لكل سهمين، كما وزعت أرباحا نقدية بواقع 1.50 ريال عن النصف الأول من العام الجاري، وتوزيع الأرباح نهج هذه الشركة منذ وقت ليس بالقصير، وهو من أبرز وأهم مطالب أي مستثمر على المدى البعيد.
مخاطر السهم
وحسب إقفال سهم "اسمنت اليمامة" الاثنين الماضي، غرة شوال 1433، الموافق 17 سبتمبر 2012 على 45.90 ريالاً، بلغت قيمة الشركة السوقية 9295 مليون ريال، ما يناهز 9.29 مليارات، موزعة على 202.50 مليون سهم، تبلغ كمية الأسهم الحرة منها نحو 174.70 مليوناً.
وظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 45.90 ريالاً و46.80، فيما تراوح خلال 12 شهرا بين 38.70 ريالاً و57.00، ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 38.20 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن متوسط حجم التبادل اليومي، البالغ 211 ألفاً، يهمش مبدأ المخاطرة.
الحصانة المالية
من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية ممتازة؛ فنسبة الخصوم إلى إجمالي حقوق المساهمين 13.21 في المئة، ونسبة الخصوم إلى إجمالي الأصول 11.67 في المئة وهما ممتازتان؛ يعزز ذلك قدرة الشركة المالية، وبالتالي حصانتها القوية، فقد بلغ معدل التداول 3.95، السيولة السريعة 3.55، والسيولة النقدية 2.69، وكلها ممتازة، ما يؤكد قدرة الشركة على مواجهة التزاماتها المالية سواء كان ذلك على المدى القريب أو المتوسط.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء لا بأس به من إيراداتها إلى الأصول وحقوق المساهمين، فبلغت نسبة نمو الأصول عن الأعوام الخمسة الماضية 4.08 في المئة، ونسبة نمو حقوق المساهمين 8.85 في المئة.
عدالة السعر
وفي مجال السعر والقيمة، يبلغ مكرر سعر السهم عند إعداد هذا التحليل 11.25 ضعفا، ومكرر القيمة الدفترية 2.86 ضعفا وهما جيدان جدا، ويبلغ مكرر القيمة الجوهرية 1.20 ضعفا وهو ممتاز، وبهذا تنضم اسمنت اليمامة إلى شركات القيمة، إضافة إلى كونها من أسهم الصف الأول، خاصة في مجال العوائد.
وبعد دمج مكررات السهم، ونمو حقوق المساهمين والأصول، ومقارنة ذلك بجميع مؤشرات أداء السهم الأخر، يعتبر سهم أسمنت اليمامة جدير باهتمام أي مستثمر، ومقبول عند 46 ريالاً.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح منها.