تراجع طفيف للذهب ويتجه لمكاسب أسبوعية ثالثة مع تزايد توقعات خفض الفائدة

تراجعت أسعار الذهب بشكل طفيف، لكنها لا تزال في طريقها لتحقيق مكاسب للأسبوع الثالث على التوالي، مع إعادة تقييم السوق لاحتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية في حال استمرار وقف إطلاق النار الهش بين الولايات المتحدة وإيران.
انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.4% إلى 4745.43 دولارًا للأونصة بحلول الساعة 09:06 بتوقيت غرينتش. وقد حقق مكاسب بنسبة 1.5% حتى الآن هذا الأسبوع. وانخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي تسليم يونيو بنسبة 1.1% إلى 4767.30 دولارًا يوم الجمعة.
ويتجه الدولار نحو الانخفاض بنسبة 1.4% خلال الأسبوع، مما يجعل الذهب المسعر بالعملة أرخص لحاملي العملات الأخرى.
وقال جيوفاني ستونوفو، المحلل في بنك يو بي إس: "أدى إعلان وقف إطلاق النار إلى بيع النفط في السوق، ما تسبب في انخفاض توقعات التضخم، كما أن توقعات خفض أسعار الفائدة مجدداً دعمت الذهب خلال الأسبوع".
ارتفعت أسعار النفط يوم الجمعة، مدفوعةً بالمخاوف بشأن انقطاع الإمدادات من السعودية. ومع ذلك، لا تزال الأسعار تواجه انخفاضاً أسبوعياً بأكثر من 10%، وهو الأكبر في أسبوع منذ يونيو 2025.
انخفض سعر الذهب الفوري بنحو 10% منذ بدء الحرب على إيران في 28 فبراير، حيث أدى ارتفاع أسعار الطاقة إلى زيادة توقعات التضخم، ما زاد من احتمالية رفع أسعار الفائدة الأمريكية، وهو ما يُعدّ عاملاً مثبطاً للاحتفاظ بالذهب الذي لا يُدرّ عائداً.
يتوقع المستثمرون احتمالاً بنسبة 24% لخفض سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل بحلول ديسمبر، ارتفاعاً من 12% في الأسبوع السابق. وقال ستونوفو: "سيظل النظام متأثرًا بالصراع في الشرق الأوسط. لكن على المدى الطويل، ما زلتُ متفائلًا بفضل استمرار جميع العوامل الهيكلية القائمة".
لم تظهر أي مؤشرات على رفع إيران حصارها شبه الكامل لمضيق هرمز، إذ أشارت طهران إلى استمرار الهجمات الإسرائيلية على لبنان، والتي شملت أعنف الضربات في الحرب يوم الأربعاء، كعقبة رئيسية.
وتركز الأسواق أيضًا على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر مارس، والمقرر صدورها في وقت لاحق من اليوم، للحصول على مزيد من المؤشرات حول توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع الطلب على الذهب في الهند بشكل طفيف، بينما انخفضت العلاوات في الصين مع تباطؤ الطلب في قطاع التجزئة.
في أسواق المعادن النفيسة الأخرى، استقر سعر الفضة الفوري عند 75.08 دولارًا للأونصة، بينما انخفض سعر البلاتين بنسبة 3.1% إلى 2038.45 دولارًا، وتراجع سعر البلاديوم بنسبة 1.5% إلى 1534.83 دولارًا.
وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، انخفضت أسعار الذهب بشكل طفيف يوم الجمعة، لكنها كانت تسير على خطى الارتفاع الأسبوعي، مدعومةً بشكوك وقف إطلاق النار بين الولايات المتحدة وإيران، على الرغم من استمرار حذر المستثمرين قبيل المحادثات المحتملة في نهاية هذا الأسبوع.
ومن المتوقع أن يرتفع سعر الذهب بنحو 1.6% خلال الأسبوع الماضي، مسجلًا بذلك ثالث ارتفاع أسبوعي على التوالي. ساهم إعلان الرئيس الأمريكي دونالد ترمب هذا الأسبوع عن وقف إطلاق نار لمدة أسبوعين مع إيران في استقرار المعنويات في الأسواق العالمية، إلا أن الاتفاق أظهر علامات هشاشة. وقد أثار استمرار النشاط العسكري الإسرائيلي في لبنان تساؤلات جوهرية حول استدامة الاتفاق.
شنت إسرائيل المزيد من الغارات على أهداف تابعة لحزب الله الموالي لإيران في لبنان يوم الجمعة، مما زاد من تدهور فرص إجراء محادثات محتملة بين مسؤولين أمريكيين وإيرانيين في باكستان، والتي من المتوقع أن تبدأ يوم السبت. وتفيد التقارير بوجود خلافات بين المسؤولين الأمريكيين والإيرانيين حول ما إذا كان لبنان مشمولاً بوقف إطلاق النار.
ذكرت وسائل إعلام إيرانية أن طهران نفت وصول وفد إلى إسلام آباد لإجراء المحادثات، مضيفةً أن المحادثات ستظل معلقة طالما استمرت الهجمات الإسرائيلية في لبنان. في غضون ذلك، لا يزال مضيق هرمز، وهو شريان حيوي لإمدادات النفط العالمية، مغلقاً إلى حد كبير. وانتقد ترامب إيران لتقصيرها في السماح بتدفق إمدادات الطاقة.
انخفضت أسعار النفط الخام هذا الأسبوع بعد أن ارتفعت مؤخرًا إلى ما يقارب 120 دولارًا للبرميل، وظلت تحوم فوق 100 دولار للبرميل لأسابيع. أدت أسعار النفط المرتفعة إلى تفاقم المخاوف من التضخم العالمي، مما دفع البعض إلى التكهن بأن البنوك المركزية العالمية قد تضطر إلى إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. ويميل أداء الذهب إلى التراجع في ظل بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
على الرغم من مكانة الذهب كملاذ آمن، فقد اتجه المستثمرون إلى الدولار الأمريكي، مما قلل من جاذبية الذهب بجعل المعدن الأصفر أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. ولكن، في ظل الآمال المتجددة في وقف دائم لإطلاق النار، انخفض مؤشر أداء الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية بأكثر من 1% خلال الأسبوع الماضي.
تترقب الأسواق الآن بيانات التضخم الاستهلاكي الأمريكية الرئيسية المقرر صدورها في وقت لاحق من يوم الجمعة، والتي قد تقدم مؤشرات إضافية حول مسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي.
يتوقع الاقتصاديون على نطاق واسع أن يرتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بشكل حاد مقارنةً بشهر فبراير، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى الارتفاع الكبير في أسعار البنزين في أعقاب الصدمة الطاقية المرتبطة بإيران.
وقد تجاوز متوسط سعر البنزين بالتجزئة على المستوى الوطني 4 دولارات للجالون لأول مرة منذ أكثر من ثلاث سنوات. كما ارتفعت تكلفة الديزل، وهو مصدر رئيسي للوقود لنقل البضائع كالغذاء، بشكل ملحوظ.
لكن من المتوقع أن يُظهر مؤشر أسعار المستهلك لهذا الشهر التأثيرات المباشرة فقط لارتفاع أسعار النفط. أما أسعار المستهلك "الأساسية"، التي تستثني سلعًا مثل الوقود والغذاء، فمن المتوقع أن ترتفع بوتيرة أكثر اعتدالًا.
ونتيجةً لذلك، يرى محللون في بنك آي إن جي أن الاحتياطي الفيدرالي قد يختار عدم إيلاء أهمية كبيرة للمؤشر الرئيسي في الوقت الراهن.