النفط يستقر وسط تطورات الصراع الجيوسياسي والرسوم الجمركية

استقرت أسعار النفط، أمس الأربعاء، بعد انخفاضها في الجلسة السابقة، مع ترقب السوق لتطورات جديدة في حرب أوكرانيا، ودراسة المستثمرين للرسوم الجمركية الأمريكية الجديدة الباهظة على الهند، ثالث أكبر مستهلك للنفط الخام في العالم.
انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 9 سنتات لتصل إلى 67.13 دولارًا للبرميل، بينما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط 8 سنتات لتصل إلى 63.17 دولارًا. وانخفض كلا العقدين بأكثر من 2 % يوم الثلاثاء بعد أن بدأ الخامان القياسيان برنت، والامريكي الأسبوع بأعلى مستوى في أسبوعين.
ويبدو أن هناك الكثير من عدم اليقين بشأن كيفية حل أزمة أوكرانيا، مما ينذر بتقلبات في أسعار النفط الخام، ولكن من المرجح أن تكون ضمن نطاق ضيق نسبيًا. وخلال الأسبوع الماضي، انعكس جزء كبير من التخفيض الذي حصل على إثر اتفاق السلام في أوكرانيا، لكن السوق أيضًا غير مستعدة لتسعير علاوة مخاطر كبيرة على الإمدادات.
وصرح المبعوث الأمريكي الخاص ستيف ويتكوف يوم الثلاثاء بأنه سيلتقي بممثلين أوكرانيين في نيويورك هذا الأسبوع، مضيفًا أن واشنطن تُجري أيضًا محادثات مع روسيا في سعيها لإنهاء الحرب.
بالإضافة إلى ذلك، دخل قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بمضاعفة الرسوم الجمركية على السلع الواردة من الهند إلى 50 % حيز التنفيذ في موعده المقرر يوم الأربعاء، وهي من بين أعلى الرسوم التي فرضتها واشنطن، مما جعل التجار مترددين بشأن اتجاه السوق.
وأكد الرئيس دونالد ترمب أن ارتفاع الرسوم ناتج عن شراء الهند للنفط الروسي، والذي ارتفع في أعقاب غزو روسيا لأوكرانيا، حيث دفعت العقوبات الغربية روسيا إلى تخفيض أسعار شحناتها.
وقلصت شركات التكرير الهندية في البداية مشترياتها من النفط الخام الروسي عقب إعلانات الرسوم الجمركية الأمريكية، وبعد تشديد عقوبات الاتحاد الأوروبي على مصفاة نايارا إنرجي الهندية المدعومة من روسيا.
مع ذلك، استأنفت شركتا التكرير المملوكتان للدولة، وهما "إنديان أويل" و"بهارات بتروليوم"، شراء الإمدادات الروسية لشهري سبتمبر وأكتوبر، وفقًا لمصادر في الشركتين الأسبوع الماضي. وأعلنت شركة النفط الهندية، أكبر شركة تكرير في البلاد، أنها ستواصل شراء النفط الخام الروسي بناءً على الوضع الاقتصادي. دفع ذلك بعض المحللين إلى التساؤل عن مدى تأثير ارتفاع الرسوم الجمركية الأمريكية على المشتريات الهندية.
وقال وارن باترسون، رئيس استراتيجية السلع في البنك الهولندي الدولي، في مذكرة: "لم تكن الرسوم الجمركية الثانوية كافية لمنع الهند من شراء النفط الروسي. وسيراقب السوق تدفقات النفط الروسي إلى الهند عن كثب مستقبلاً لتقييم تأثير الرسوم الجمركية الثانوية، إن وُجد".
وتؤثر الحرب في أوكرانيا على سوق النفط بطرق أخرى، حيث أدت هجمات الطائرات الأوكرانية المسيرة على المصافي الروسية إلى خفض عملياتها، مما اضطرها إلى تصدير النفط الخام الذي لا تستطيع معالجته. في وقت، عدلت روسيا خطتها لتصدير النفط الخام من الموانئ الغربية بمقدار 200 ألف برميل يوميًا في أغسطس مقارنةً بالجدول الأولي، بعد هجمات الأسبوع الماضي.
إلى ذلك، بتوقع بنك جولدمان ساكس الاستثماري الأمريكي، انخفاض سعر العقود الآجلة لخام برنت إلى ما دون الخمسين دولارًا للبرميل أواخر عام 2026، نتيجةً لزيادة فائض النفط العام المقبل. وتوقع البنك في مذكرة لعملائه يوم الثلاثاء أن يتسع فائض النفط ليصل في المتوسط إلى 1.8 مليون برميل يوميًا خلال الربع الرابع من عام 2025 (حتى) الربع الرابع من عام 2026، مما سيؤدي إلى ارتفاع المخزونات العالمية بنحو 800 مليون برميل بحلول نهاية عام 2026.
وتوقع البنك الاستثماري أن يُشكل النفط المُخزّن في الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية ثلث إجمالي المخزون العالمي، أي ما يعادل 270 مليون برميل، في عام 2026. وإلى جانب انخفاض الطلب في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، قال إن هذا سيؤدي إلى انخفاض القيمة العادلة لبرنت من منتصف السبعينيات دولارًا أمريكيًا الحالية.
وأشار جولدمان ساكس إلى أن أسعار برنت من المرجح أن تبقى قريبة من أسعار العقود الآجلة خلال الفترة المتبقية من عام 2025، لكنها ستنخفض عن تلك العقود العام المقبل مع تسارع نمو مخزون دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية.
ومع ذلك، أشار البنك إلى أن التسارع المحتمل في نمو المخزون الصيني إلى 0.8 مليون برميل يوميًا من 0.4 مليون برميل يوميًا حتى تاريخه سيرفع متوسط سعر خام برنت لعام 2026 بمقدار 6 دولارات للبرميل مقارنةً بالتوقعات الأساسية للبنك والبالغة 62 دولارًا.
بالعودة لتأثيرات الرسوم الجمركية الامريكية الهندية، على الطلب على النفط، بدأت مكاسب الهند من النفط الروسي تتلاشى بسبب رسوم ترمب الجمركية. وفرت الهند مليارات الدولارات بزيادة وارداتها من النفط الروسي المخفّض السعر في أعقاب الحرب في أوكرانيا، لكن الرسوم الجمركية العقابية التي فرضتها الولايات المتحدة، والتي دخلت حيز التنفيذ يوم الأربعاء، ستُبدد هذه المكاسب سريعًا، في ظل عدم وجود حلول سهلة في الأفق.
ويقدر المحللون أن الهند وفرت ما لا يقل عن 17 مليار دولار بزيادة وارداتها النفطية من روسيا منذ أوائل عام 2022. وإن قرار الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بفرض رسوم جمركية إضافية تصل إلى 50 % على الواردات الهندية قد يُخفّض الصادرات بأكثر من 40 %، أو ما يقرب من 37 مليار دولار، خلال السنة المالية المنتهية في أبريل ومارس وحدها.
ستستمر تداعيات الرسوم الجمركية، وقد تُضعف سياسيًا رئيس الوزراء ناريندرا مودي، مع تعرض آلاف الوظائف للخطر في القطاعات كثيفة العمالة مثل المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات.
وقد يُعيد رد الهند في الأسابيع المقبلة صياغة شراكتها الممتدة لعقود مع روسيا، ويُعيد تقييم علاقاتها المتزايدة التعقيد مع الولايات المتحدة، وهي علاقة تعتبرها واشنطن حيوية لمواجهة النفوذ الصيني المتزايد في منطقة المحيطين الهندي والهادئ، وفقًا لمحللين.
وقال هابيمان جاكوب، مؤسس مجلس دلهي للأبحاث الاستراتيجية والدفاعية: "تحتاج الهند إلى روسيا للحصول على معدات دفاعية لسنوات عديدة أخرى، ونفط رخيص عند توفره، ودعم جيوسياسي في الفضاء القاري، ودعم سياسي في مسائل حساسة. هذا يجعل روسيا شريكًا لا يُقدر بثمن للهند".
لكنه أضاف: "على الرغم من الصعوبات بين دلهي وواشنطن في عهد ترامب، لا تزال الولايات المتحدة الشريك الاستراتيجي الأهم للهند. ببساطة، لا تملك الهند رفاهية اختيار أحدهما على الآخر، على الأقل حتى الآن".
وصرح مصادر حكومية هندية بأن نيودلهي ترغب في إصلاح علاقاتها مع واشنطن، وهي منفتحة على زيادة مشترياتها من الطاقة الأمريكية، لكنها مترددة في وقف واردات النفط الروسية بالكامل. وصرح وزير الخارجية الهندي للصحفيين يوم الثلاثاء بأن المناقشات مع الولايات المتحدة مستمرة، حيث يعقد مسؤولون من كلا البلدين محادثات افتراضية حول التجارة، وأمن الطاقة، بما في ذلك التعاون النووي، واستكشاف المعادن المهمة.
يمثل النفط الخام الروسي الآن ما يقرب من 40 % من إجمالي مشتريات الهند من النفط، من الصفر تقريبًا قبل الحرب، ويقول المحللون إن أي توقف فوري لن يشير فقط إلى الاستسلام تحت الضغط، بل سيكون أيضًا غير مجدٍ اقتصاديًا.
وتقود شركة ريلاينس إندستريز المملوكة للملياردير موكيش أمباني، والتي تدير أكبر مجمع تكرير في العالم في ولاية غوجارات، مسقط رأس مودي، عمليات الشراء الهندية.
وقد ترتفع أسعار النفط الخام العالمية بأكثر من ثلاثة أضعاف لتصل إلى حوالي 200 دولار للبرميل إذا توقفت الهند، ثالث أكبر مستهلك ومستورد للنفط في العالم، عن شراء النفط من روسيا، وفقًا لتقديرات حكومية هندية داخلية. كما ستفقد الهند خصمًا يصل إلى 7 % على عروض النفط الروسي مقارنةً بالمعايير العالمية.
وفي بيان حاد على غير العادة هذا الشهر، اتهمت الهند الولايات المتحدة بازدواجية المعايير في استهدافها بشكل خاص لواردات النفط الروسي، بينما تواصل هي نفسها شراء سادس فلوريد اليورانيوم والبلاديوم والأسمدة الروسية. وتقول نيودلهي إن الدول الأخرى التي زادت من مشترياتها من النفط الروسي، مثل الصين، لم تُعاقب.
واتهم وزير الخزانة الأميركي سكوت بيسنت الهند بالتربح من زيادة مشترياتها الحادة من النفط الروسي، ووصف ذلك بأنه غير مقبول. وعلى عكس الارتفاع الكبير في واردات الهند من النفط الروسي بعد اندلاع الحرب في أوكرانيا، ارتفعت مشتريات الصين من النفط الخام من 13 % إلى 16 %.
وصرحت وزارة الخارجية الهندية، في بيان، بأن وارداتها من النفط الخام من روسيا "تهدف إلى ضمان أسعار طاقة متوقعة ومعقولة للمستهلك الهندي. إنها ضرورة تفرضها حالة السوق العالمية".
وتُحذّر نيودلهي من أن وقف واردات النفط الروسية، التي تبلغ حاليًا حوالي مليوني برميل يوميًا، سيُعطّل سلسلة توريدها بالكامل ويُؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار الوقود المحلية. وقالت إن الإدارة الأميركية السابقة برئاسة جو بايدن دعمت مشترياتها من النفط الروسي للحفاظ على استقرار الأسعار العالمية.
وقالت روسيا إنها تتوقع أن تستمر الهند في شراء النفط منها. ولم يعلق رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي بشكل مباشر على الرسوم الجمركية، لكنه تعهد مرارًا وتكرارًا بدعم المزارعين الهنود - وهو ما يُنظر إليه على أنه رد مبطن على مطالب ترمب بفتح القطاع الزراعي الضخم في الهند.
يُشكل المزارعون كتلة تصويت رئيسية، ويواجه مودي انتخابات صعبة في ولاية بيهار الريفية في وقت لاحق من هذا العام. كما تعهد بتخفيضات كبيرة في ضريبة السلع والخدمات بحلول أكتوبر لرفع الطلب المحلي.
ومن المتوقع أن يلتقي مودي بالرئيس الصيني شي جين بينغ والرئيس الروسي فلاديمير بوتين في قمة منظمة شنغهاي للتعاون، وهي تكتل أمني إقليمي، تبدأ يوم الأحد. إلا أن المصادر أشارت إلى أن الهند لا تزال حذرة للغاية في علاقاتها مع الصين، ولم تفكر بعد في عقد قمة ثلاثية بين القادة الثلاثة، كما تأمل روسيا.
وقال خبراء إن الدول الأخرى قد تستلهم من رد فعل الهند على الرسوم الجمركية الأمريكية. والخلاصة الرئيسية للدول الأخرى هي أنه إذا تعرضت الهند وهي قوة اقتصادية وعسكرية كبرى ناشئة لضغوط هائلة من الولايات المتحدة، فقد تكون قدرتها على تحمل الضغط الأمريكي أقل".
وتابع: "بالإضافة إلى ذلك، قد يفسر البعض الديناميكيات الحالية على أنها تشير إلى أن الصين قد تكون بمثابة قوة موازنة، لا سيما في ظل تحركات ترامب الجيوسياسية غير المتوقعة والعدوانية".