النفط ينخفض.. وتفاقم مخاوف فائض المعروض

انخفضت أسعار النفط، في افتتاح تداولات الأسبوع، أمس الاثنين، موسعةً خسائرها التي تجاوزت 5٪ الأسبوع الماضي، نتيجةً لزيادة الرسوم الجمركية الأمريكية على شركائها التجاريين، وزيادة إنتاج أوبك، وتوقعات باقتراب الولايات المتحدة وروسيا من اتفاق لوقف إطلاق النار في أوكرانيا.
انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 62 سنتًا، أو 0.93 %، لتصل إلى 65.97 دولارًا للبرميل، بينما انخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 69 سنتًا، أو 1.08 %، لتصل إلى 63.19 دولارًا.
ارتفعت التوقعات بإنهاء محتمل للعقوبات التي حدّت من إمدادات النفط الروسي إلى الأسواق العالمية، بعد أن أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترمب يوم الجمعة أنه سيلتقي بالرئيس الروسي فلاديمير بوتين في 15 أغسطس في ألاسكا للتفاوض على إنهاء الحرب في أوكرانيا.
تأتي هذه المحادثات في أعقاب تزايد الضغوط الأمريكية على روسيا، مما يزيد من احتمال تشديد العقوبات على موسكو في حال عدم التوصل إلى اتفاق سلام. وحدد ترمب يوم الجمعة الماضي موعدًا نهائيًا لروسيا للموافقة على السلام في أوكرانيا وإلا ستواجه دول مشتري النفط عقوبات ثانوية، وفي الوقت نفسه يضغط على الهند لخفض مشترياتها من النفط الروسي.
وقالت سوغاندا ساشديفا، مؤسسة شركة إس إس ويلث ستريت للأبحاث ومقرها نيودلهي: "إذا تعثرت محادثات السلام واستمر الصراع، فقد يتحول السوق بسرعة إلى اتجاه صعودي، مما قد يؤدي إلى ارتفاع حاد في أسعار النفط".
فيما قدّرت شركة إنرجي أسبكتس الاستشارية أن المصافي الهندية قد اشترت بالفعل ما مجموعه 5 ملايين برميل من خام غرب تكساس الوسيط لشحنات أغسطس، مع إمكانية زيادة الكمية بمقدار 5 ملايين برميل إضافية تبعًا لنتائج المناقصات، و5 ملايين برميل لشحنات سبتمبر. وأفادت إنرجي أسبكتس في تقريرها الأسبوعي أن فرص موازنة خام غرب تكساس الوسيط لآسيا لا تزال قائمة، ويبدو أن الهند ستواصل شراء الخام الأمريكي في الوقت الحالي.
ومن المتوقع أن تؤثر الرسوم الجمركية المرتفعة التي فرضها ترمب على الواردات من عشرات الدول، والتي دخلت حيز التنفيذ يوم الخميس، سلبًا على النشاط الاقتصادي، حيث ستجبر على إعادة توجيه سلاسل التوريد وارتفاع التضخم.
انخفض خام برنت، الذي تأثر بالتوقعات الاقتصادية القاتمة، بنسبة 4.4 % خلال الأسبوع المنتهي يوم الجمعة، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 5.1 %.
وقالت ساشديفا: "سيتوقف الاتجاه على المدى القريب على عدة أحداث رئيسية، بما في ذلك اجتماع 15 أغسطس بين الرئيسين الأمريكي والروسي، والخطابات المرتقبة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وإصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي".
على صعيدٍ مُنفصل، أظهرت بيانات المكتب الوطني للإحصاء يوم السبت انخفاض أسعار المُنتجين في الصين بأكثر من المتوقع في يوليو، بينما استقرت أسعار المُستهلكين، مما يُسلّط الضوء على مدى تأثير ضعف الطلب المحلي واستمرار حالة عدم اليقين التجاري على ثقة المُستهلكين والشركات.
إلى جانب المحادثات الأمريكية الروسية، ستكون بيانات التضخم الأمريكية يوم الثلاثاء محركًا رئيسيًا آخر للأسعار هذا الأسبوع، وفقًا لما ذكره توني سيكامور، محلل السوق في شركة آي جي، في مذكرة. وقال: "إن قراءة مؤشر أسعار المستهلك الأضعف من المتوقع ستعزز التوقعات بخفض مبكر وعميق لأسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يحفز النشاط الاقتصادي ويزيد الطلب على النفط الخام." لكنه أضاف: "على العكس من ذلك، فإن قراءة أعلى من المتوقع ستثير مخاوف من الركود التضخمي وتدفع توقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي إلى الوراء".
وجاء انخفاض أسعار النفط مع تطلع المتداولون إلى المحادثات المقبلة بين الولايات المتحدة وروسيا، والتي تُنذر بتهدئة في الصراع الأوكراني. كما أثرت بيانات التضخم الضعيفة الصادرة عن الصين، أكبر مستورد للنفط، سلبًا على السوق، وسط مؤشرات متوسطة على تحسن اقتصادي في يوليو. وقد أدت هذه البيانات، إلى جانب مجموعة من القراءات الاقتصادية الضعيفة في الأسابيع الأخيرة، إلى إبقاء أسواق النفط سلبية إلى حد كبير بشأن الطلب المستقبلي.
واتفقت الولايات المتحدة وروسيا على عقد قمة في 15 أغسطس، حيث من المقرر أن يلتقي الرئيس دونالد ترامب بنظيره الروسي فلاديمير بوتين لمناقشة إنهاء الحرب في أوكرانيا. تأتي القمة في الوقت الذي صعّدت فيه واشنطن ضغوطها على صادرات النفط الروسية، وتحديدًا من خلال استهداف الصين والهند، أكبر مشتري النفط في العالم.
فرض ترمب رسومًا جمركية تصل إلى 50 % على الهند لمنعها من شراء النفط الروسي، وهدد أيضًا باتخاذ خطوة مماثلة ضد الصين. قدمت تهديدات ترمب بالرسوم الجمركية دعمًا محدودًا لأسعار النفط الأسبوع الماضي، نظرًا لدخول رسومه الجمركية المتبادلة الأوسع نطاقًا على شركائه التجاريين الرئيسيين حيز التنفيذ أيضًا. وتخشى أسواق النفط من تداعيات محتملة للرسوم الجمركية الأمريكية على الطلب. واستقر تضخم مؤشر أسعار المستهلك الصيني لشهر يوليو، بينما انكمش تضخم مؤشر أسعار المنتجين متجاوزًا التوقعات، مما يُبرز اتجاهًا انكماشيًا مستمرًا في أكبر مستورد للنفط في العالم. يأتي هذا التقرير في أعقاب سلسلة من القراءات الاقتصادية المتوسطة من البلاد، مما يشير إلى دعم محدود من إجراءات التحفيز التي اتخذتها بكين وتهدئة سابقة في حربها التجارية مع واشنطن. كما يبدو أن الظروف الجوية القاسية في يوليو قد أضرت بالنشاط الاقتصادي الصيني.
ينصب التركيز هذا الأسبوع أيضًا على بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي لشهر يوليو. ومن المقرر صدورها يوم الثلاثاء، ومن المرجح أن تؤدي أي مؤشرات على تباطؤ التضخم إلى زيادة التوقعات بخفض أسعار الفائدة من قِبَل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر. ومن المتوقع أن تُقدم بيانات مؤشر أسعار المستهلك المزيد من المؤشرات على أكبر مستهلك للوقود في العالم، في ظلّ احتمالية ارتفاع الأسعار نتيجةً لرسوم ترامب الجمركية.
انخفض النفط بعد أكبر انخفاض أسبوعي له منذ نهاية يونيو، قبل اجتماع بين الزعيمين الأمريكي والروسي يوم الجمعة، والذي يُعزز احتمالات إنهاء الحرب في أوكرانيا وزيادة المعروض. ولم يكشف الرئيس دونالد ترمب عن عقوبات إضافية على روسيا، أو رسوم جمركية على مشتري الطاقة منها، عند إعلانه عن القمة في ألاسكا، على الرغم من إعلانه عن موعد نهائي في 8 أغسطس للكرملين للموافقة على وقف إطلاق النار.
فيما انخفضت أسعار النفط بأكثر من 10 % في عام 2025، حيث أعادت أوبك+ الإنتاج بوتيرة أسرع مما كان مخططًا له في البداية، منهيةً بذلك القيود التي فُرضت في عام 2023، حتى مع تهديد تباطؤ النمو الاقتصادي بخفض الاستهلاك.
وقد يؤدي اتفاق سلام مع أوكرانيا إلى إنهاء العقوبات المفروضة على الإمدادات من روسيا، مما قد يؤدي إلى تفاقم توقعات فائض المعروض في وقت لاحق من العام.
وقال روبرت ريني، رئيس أبحاث السلع والكربون في بنك ويستباك: "سيكون التوصل إلى اتفاق أمرًا بالغ الصعوبة". وأضاف: "بافتراض أننا سنتمكن في النهاية من حل هذا الوضع، فإن مسار سعر خام برنت هو الانخفاض إلى ما دون 65 دولارًا، مع وجود مخاطر بأن نشهد انخفاضًا دون 60 دولارًا" في أواخر الربع الرابع.
تراجعت أسعار النفط مع التركيز على محادثات ترامب وبوتين؛ ولا تزال العقود الآجلة منخفضة بأكثر من 10 % هذا العام. وقد يطّلع المستثمرون على مزيد من التفاصيل حول توازن العرض والطلب في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حيث من المقرر أن تصدر منظمة البلدان المصدرة للبترول (أوبك) تحليلها الشهري للسوق، وستنشر إدارة معلومات الطاقة الأمريكية توقعاتها قصيرة الأجل للطاقة يوم الثلاثاء. ومن المقرر أن تنشر وكالة الطاقة الدولية تقريرها الشهري يوم الأربعاء.
انخفض خام غرب تكساس الوسيط بعد تحذيرات ترمب المتجددة من زيادة الرسوم على الهند بسبب مشترياتها من النفط الروسي. وجاء هذا التقلب الأخير بعد أن وصلت الأسعار إلى أدنى مستوياتها في أسبوع، حيث أقرت أوبك+ زيادة قدرها 547 ألف برميل يوميًا في الإنتاج للشهر المقبل.
وقبل تصريحات ترمب الأخيرة، اتخذ رئيس الوزراء الهندي ناريندرا مودي موقفًا حازمًا، مُشيرًا إلى أن بلاده ستواصل شراء النفط الروسي. أصبحت الهند مشترٍ رئيسي لخام الكرملين منذ غزو أوكرانيا عام 2022، وأي خلل في هذه المشتريات سيجبرها على البحث عن مصادر أخرى للإمدادات، مما يُعطي دفعة قوية للأسواق.
يشهد النفط الخام تراجعًا بعد ثلاثة أشهر من المكاسب. وقد تراجعت الأسعار يوم الجمعة، حيث أثارت بيانات الوظائف الأمريكية الضعيفة مخاوف من تباطؤ أكبر اقتصاد في العالم في ظل إجراءات ترمب التجارية. في حين نمت مخزونات النفط الخام العالمية في بداية العام، إلا أن معظم هذه الزيادة كان في الصين، بعيدًا عن نقاط التسعير الحيوية للسوق.