ارتفاع الذهب مع قوة الطلب وانخفاض عوائد السندات

ارتفعت أسعار الذهب، أمس الاثنين، منتعشةً من أدنى مستوى لها في أكثر من أسبوعين، مع استمرار الإقبال على الملاذات الآمنة، مدعومة بانخفاض عوائد سندات الخزانة الأميركية، وسط نقاشات حول الحرب الروسية الأوكرانية حيث يترقب المستثمرون اجتماع الرئيس الأميركي دونالد ترمب مع الرئيس الأوكراني فولوديمير زيلينسكي وقادة أوروبيين لمناقشة اتفاقية سلام مع روسيا.
ارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.4 % ليصل إلى 3,348.59 دولارًا للأونصة، بعد أن وصل إلى أدنى مستوى له منذ 1 أغسطس. وارتفعت عقود الذهب الأميركية الآجلة تسليم ديسمبر بنسبة 0.4 % لتصل إلى 3,394.90 دولارًا.
وقال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة كيه سي ام للتجارة: "كان الذهب في وضع دفاعي في بداية اليوم، لكنه.. تمكن من عكس مساره مع ارتفاع المشترين إلى حوالي 3,330 دولارًا كخيار استثماري. تخلت عوائد سندات الخزانة الأميركية عن بعض مكاسب يوم الجمعة، مما ساعد أيضًا على تسهيل الأمور على سعر الذهب".
ومن المقرر أن ينضم القادة الأوروبيون إلى زيلينسكي في مناقشات مع ترمب. وأفادت مصادر أن روسيا ستتخلى عن جيوب صغيرة من أوكرانيا المحتلة، وأن كييف ستتخلى عن مساحات شاسعة من أراضيها الشرقية التي لم تتمكن موسكو من السيطرة عليها، بموجب مقترحات السلام التي ناقشها الرئيس الروسي فلاديمير بوتين وترمب في قمتهما في ألاسكا.
وأشارت التقارير إلى أن ترمب سيطالب أوكرانيا بالتنازل عن بعض الأراضي لروسيا للتوصل إلى اتفاق سلام - وهي فكرة رفضتها كييف مرارًا وتكرارًا. كما صرّح ترمب مساء الأحد بأنه سيتعين على أوكرانيا التنازل عن شبه جزيرة القرم والتخلي عن مساعيها للانضمام إلى حلف شمال الأطلسي (الناتو) للتوصل إلى اتفاق مع روسيا.
وقال ووترر: "نشهد تحركات محدودة في كلا الاتجاهين قبل ما قد يكون اجتماعات حيوية في البيت الأبيض هذا الأسبوع مع عودة زيلينسكي إلى المدينة". وفي الوقت نفسه، انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات من أعلى مستوياتها في أكثر من أسبوعين.
ويتطلع المستثمرون أيضًا إلى الندوة السنوية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول، وايومنغ. ويتوقع الاقتصاديون إلى حد كبير أن يعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، وهو الأول له هذا العام، مع احتمال إجراء خفض ثانٍ بحلول نهاية العام.
وتميل السبائك غير المدرة للعائد، والتي تُعتبر ملاذًا آمنًا خلال فترات عدم اليقين، إلى تحقيق أداء جيد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. كما ساهم عدم اليقين الذي سبق ندوة جاكسون هول للبنوك المركزية هذا الأسبوع في دعم الذهب، وضغط على الدولار، حيث حافظت الأسواق على توقعاتها بأن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر.
وكان المعدن الأصفر قد انخفض إلى أدنى مستوى له في أكثر من أسبوعين، الأسبوع الماضي، حيث التقى الرئيس الأميركي دونالد ترمب بالرئيس الروسي فلاديمير بوتين وناقشا اتفاقية سلام محتملة مع أوكرانيا.
وظلت الأسواق غير متأكدة بشأن ما سيسفر عنه اجتماع يوم الاثنين، مما حافظ على الطلب على الملاذات الآمنة حتى مع تحسن شهية المخاطرة على نطاق أوسع.
فيما شهدت المعادن النفيسة الأخرى أيضًا بعض العروض يوم الاثنين. وارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 0.1 % ليصل إلى 38.02 دولارًا للأوقية، وزاد البلاتين بنسبة 0.1 % ليصل إلى 1,336.79 دولارًا، وارتفع البلاديوم بنسبة 0.1 % ليصل إلى 1,113.52 دولارًا.
ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.1 % لتصل إلى 9,799.75 دولارًا للطن، بينما انخفضت العقود الآجلة للنحاس في بورصة كومكس بنسبة 0.1 % لتصل إلى 4.4895 دولارًا للرطل.
انخفض النحاس أواخر الأسبوع الماضي بعد أن أثارت بيانات الإنتاج الصناعي الضعيفة واستثمارات الأصول الثابتة من الصين بعض التساؤلات حول الطلب في أكبر مستورد للنحاس في العالم.
واستفادت أسواق المعادن من ضعف الدولار، وسط رهانات مستمرة على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في سبتمبر. وينصب التركيز هذا الأسبوع بشكل مباشر على خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول، والذي من المتوقع أن يقدم المزيد من المؤشرات حول خطط البنك المركزي بشأن أسعار الفائدة.
وأظهرت البيانات يوم الاثنين أن الأسواق تتوقع احتمالًا يزيد عن 83 % لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر. لكن هذا أقل من احتمال الأسبوع الماضي الذي قارب 100 %.
وخففت الأسواق من توقعاتها لخفض أسعار الفائدة في سبتمبر بعد أن أثار تضخم أسعار المنتجين الذي فاق التوقعات بعض المخاوف بشأن التأثير التضخمي لرسوم ترمب الجمركية. لكن هذا لم يقدم دعمًا يُذكر للدولار الأميركي، الذي ظل في نطاق تداول محدود يوم الاثنين بعد أن فقد بعض قوته الأسبوع الماضي.
في بورصات الأسهم العالمية، تذبذبت الأسهم الأوروبية والدولار الأميركي يوم الاثنين قبل أسبوع من المرجح أن يكون حافلًا بالأحداث لسياسة أسعار الفائدة الأميركية. لم يشهد مؤشر ستوكس 600 الأوروبي تغيرًا يُذكر في التعاملات المبكرة بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ مارس يوم الجمعة، بينما حام مؤشر ام اس سي آي العالمي لجميع الدول، بالقرب من أعلى مستوى قياسي له الأسبوع الماضي.
في وقت سابق من الجلسة الآسيوية، شهدت مؤشرات الأسهم اليابانية والتايوانية ارتفاعات قياسية مدفوعةً بحذر في الإقبال على المخاطرة، بينما وصل مؤشر الأسهم الصينية إلى أعلى مستوى له منذ عقد.
سيكون الحدث الاقتصادي الرئيسي لهذا الأسبوع هو ندوة جاكسون هول التي يُنظمها بنك الاحتياطي الفيدرالي في كانساس سيتي، من 21 إلى 23 أغسطس، حيث من المقرر أن يُلقي رئيس البنك جيروم باول كلمةً حول التوقعات الاقتصادية وإطار سياسات البنك المركزي.
وقال مارك ماثيوز، رئيس قسم الأبحاث في آسيا لدى بنك جوليوس باير في سنغافورة: "نتوقع ثلاثة تخفيضات في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام، وتباطؤًا في نمو الناتج المحلي الإجمالي دون ركود". وأضاف: "من شأن هذا المزيج أن يسمح باستمرار الانتعاش".
عززت توقعات انخفاض تكاليف الاقتراض عالميًا أسواق الأسهم، وارتفع مؤشر نيكي الياباني إلى مستوى قياسي جديد. وارتفع مؤشر ام اس سي آي الأوسع نطاقًا لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 0.3 %، بعد أن سجل أعلى مستوى له في أربع سنوات الأسبوع الماضي.
أغلقت الأسهم على تباين يوم الجمعة، حيث ارتفع مؤشر داو جونز بشكل طفيف، وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة ثلاثة أعشار من واحد في المائة، وانخفض مؤشر ناسداك بنسبة أربعة أعشار.
في أوروبا، انخفض مؤشر داكس الألماني بنسبة 0.3 %، متأثرًا بانخفاض سهم كومرتس بنك بنسبة 3.7 %. واستقر مؤشر فوتسي البريطاني بعد أرباح قوية. وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.1 %، بينما استقرت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك، على الرغم من أن كلا المؤشرين كانا قريبين من أعلى مستوياتهما التاريخية.
ودعم موسم أرباح قوي ارتفاع التقييمات، حيث نمت ربحية السهم لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 11 % على أساس سنوي، ورفعت 58 % من الشركات توقعاتها للعام بأكمله.
وصرح محللون في جولدمان ساكس: "استمرت نتائج الأرباح في تحقيق أداء استثنائي لشركات التكنولوجيا ذات القيمة السوقية الضخمة". وأضافوا: "في حين لم تُعلن إنفيديا نتائجها المالية بعد، يبدو أن شركة ماجنيفيسنت 7 قد حققت نموًا في ربحية السهم بنسبة 26 على أساس سنوي في الربع الثاني، متجاوزةً بذلك التوقعات بنسبة 12 % مع اقتراب موسم الأرباح".
ستُلقي نتائج هذا الأسبوع الضوء على صحة إنفاق المستهلكين، حيث ستُعلن كل من هوم ديبوت، وتارجت، ولويز، وول مارت عن نتائجها المالية.
في أسواق السندات، تُبقي احتمالية تخفيف الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل منخفضة، بينما يتعرض الطرف الأطول لضغوط ناجمة عن خطر الركود التضخمي وعجز الموازنة الهائل، مما يؤدي إلى أشد منحنى عائد منذ عام 2021.
كما تعرضت السندات الأوروبية لضغوط ناجمة عن احتمال زيادة الاقتراض لتمويل زيادة الإنفاق الدفاعي، مما دفع عوائد السندات الألمانية طويلة الأجل إلى أعلى مستوياتها في 14 عامًا.
وأثرت المراهنات على المزيد من تخفيف الاحتياطي الفيدرالي لسياساته النقدية على الدولار، الذي انخفض بنسبة 0.4 % مقابل سلة من العملات الأسبوع الماضي ليصل إلى 97.858.
استقر الدولار مقابل الين عند 147.24، بينما استقر اليورو عند 1.17 دولار بعد أن ارتفع بنسبة 0.5 % الأسبوع الماضي. حقق الدولار أداءً أفضل مقابل نظيره النيوزيلندي، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض البنك المركزي النيوزيلندي أسعار الفائدة إلى 3.0 % يوم الأربعاء.