الذهب يرتفع بعد انخفاض التضخم في الولايات المتحدة.. والأسهم تنتعش

ارتفعت أسعار الذهب الفوري في تعاملات هزيلة، أمس الاثنين، حيث غطى المستثمرون مراكزهم القصيرة بعد أن أدى الموقف الحذر لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن خفض أسعار الفائدة لعام 2025 إلى انخفاض الأسعار إلى أدنى مستوياتها في شهر واحد الأسبوع الماضي.
وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.2 % إلى 2626.47 دولار للأوقية، ليتداول في نطاق ضيق يبلغ 11 دولارًا. وانخفضت العقود الآجلة للذهب الأمريكي بنسبة 0.1 % إلى 2641.50 دولارًا.
وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في 18 ديسمبر، والملاحظة الحذرة التي أطلقتها توقعاته الاقتصادية وتوقعاته بخفض أقل للفائدة في عام 2025، دفعت الذهب إلى أدنى مستوياته منذ 18 نوفمبر.
وقال أجاي كيديا، مدير شركة كيديا كوموديتيز في مومباي: "نحن ندخل في وضع العطلة، وقد ساعد الذهب بشكل أساسي في تغطية المراكز القصيرة، والتي بدأت يوم الجمعة نفسه، وهناك بعض الدعم الفني أيضًا".
وارتفع الذهب بفضل ضعف الدولار الأمريكي وعوائد سندات الخزانة يوم الجمعة، عندما أشارت البيانات الاقتصادية الأمريكية إلى تباطؤ التضخم. وأظهرت البيانات الصادرة يوم الجمعة أن التضخم الشهري في الولايات المتحدة تباطأ في نوفمبر بعد تحسن طفيف في الأشهر الأخيرة. وارتفع مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي بنسبة 0.1 ٪ الشهر الماضي بعد مكسب غير منقح بنسبة 0.2 ٪ في أكتوبر.
وقالت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي واثنان آخران من صناع السياسات في بنك الاحتياطي الفيدرالي إنهم يشعرون بأن البنك المركزي من المرجح أن يستأنف تخفيضات أسعار الفائدة العام المقبل ولكنهم يأخذون وقتهم نظرًا لأن "مرحلة إعادة المعايرة" قد انتهت. وتقلل أسعار الفائدة المرتفعة من جاذبية السبائك غير العائدة.
وقال مايكل لانجفورد، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة سكوربيون مينيرالز: "التأثير الكبير التالي هو الرئاسة القادمة للسيد ترامب والمراسيم الرئاسية الأولية التي قد يعلنها. وهذا من شأنه أن يزيد من تقلبات السوق وأن يكون صعوديًا لأسعار الذهب".
وفي الوقت نفسه، خفض المضاربون على الذهب في بورصة كومكس صافي المراكز الطويلة بمقدار 16251 عقدًا إلى 203937 عقدًا في الأسبوع حتى 17 ديسمبر، وفقًا للبيانات.
وارتفعت المعادن الثمينة الأخرى يوم الاثنين، حيث ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية 0.6 بالمئة إلى 29.69 دولار للأوقية وصعد البلاتين 0.9 بالمئة إلى 934.38 دولار في حين استقر البلاديوم عند 922.04 دولار.
وقال محللو السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب في التعاملات الآسيوية، يوم الاثنين، بعد تكبدها خسائر فادحة الأسبوع الماضي حيث قدمت قراءة التضخم الأمريكية الأضعف قليلاً بعض الراحة، على الرغم من استمرار الحذر بعد موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي المتشدد.
وفقد المعدن الأصفر 1 % الأسبوع الماضي بعد أن توقع مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي تخفيضات أقل في أسعار الفائدة في عام 2025 في مواجهة التضخم الثابت. وقد عزز هذا الميل المتشدد الدولار الأمريكي وخلق ضغوطًا هبوطية على أسعار الذهب.
وتظل أسعار الذهب تحت الضغط بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي، والأسواق تتأمل بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي. وبلغت أسعار الذهب أدنى مستوى لها في شهر واحد يوم الأربعاء، حيث خفضت الأسواق توقعاتها لعدد تخفيضات أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.
وتتوقع الأسواق الآن أن يأتي أول خفض في عام 2025 في يونيو، وتضع في الحسبان حوالي تخفيضين في العام المقبل، وفقًا لأداة "فيد واتش".
وتضع أسعار الفائدة المرتفعة ضغوطًا هبوطية على الذهب مع زيادة التكلفة البديلة للاحتفاظ بالذهب، مما يجعله أقل جاذبية مقارنة بالأصول التي تحمل فائدة مثل السندات.
وأظهرت البيانات الأمريكية الصادرة يوم الجمعة أن بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - ارتفعت بنسبة 0.1 ٪ في نوفمبر، وهي وتيرة أبطأ من زيادة أكتوبر بنسبة 0.2 ٪. وأدى هذا إلى ارتفاع معدل التضخم السنوي لنفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.4 ٪، وهو أقل قليلاً من التقديرات البالغة 2.5 ٪.
ومع ذلك، ظل الارتفاع السنوي في التضخم الأساسي، باستثناء المواد الغذائية والطاقة المتقلبة، عند 2.8 %، وهو أعلى بكثير من هدف البنك المركزي البالغ 2 %.
ويظل الدولار بالقرب من أعلى مستوى في عامين. وقدم التحول المتشدد من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي قوة متجددة للدولار الأمريكي، حيث تجعل أسعار الفائدة المرتفعة الدولار أكثر جاذبية بسبب زيادة العائدات على الأصول المقومة بالدولار.
وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1 % في ساعات آسيا يوم الاثنين وحوم بالقرب من أعلى مستوى في عامين وصل إليه يوم الجمعة. وغالبًا ما يثقل الدولار الأقوى على أسعار الذهب لأنه يجعل المعدن أكثر تكلفة للمشترين الذين يستخدمون عملات أخرى.
ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت أسعار النحاس يوم الاثنين بعد هبوطها بأكثر من 1 % الأسبوع الماضي مع تعزيز بيانات التضخم الضعيفة في الولايات المتحدة للمعنويات. والأسواق تنتظر التحفيز الصيني. كما تعرض المعدن الأحمر لضغوط من قوة الدولار بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وتنتظر الأسواق تفاصيل بشأن تدابير التحفيز الجديدة في الصين، حيث أشارت التقارير الأخيرة إلى أن بكين ستزيد من التحفيز المالي في العام المقبل. وتعد البلاد أكبر مستورد للنحاس في العالم. وارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.3 % إلى 8978.50 دولار للطن، في حين ارتفعت العقود الآجلة للنحاس لمدة شهر واحد بنسبة 0.6 % إلى 4.1227 دولار للرطل.
وفي بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت الأسهم الآسيوية يوم الاثنين بعد قراءة حميدة للتضخم في الولايات المتحدة أعادت بعض الأمل في المزيد من تخفيف السياسات العام المقبل، في حين كان هناك ارتياح لأن واشنطن تجنبت إغلاق الحكومة.
وقال محللو السوق، ارتفعت معظم الأسهم الآسيوية يوم الاثنين، متتبعة المكاسب في وول ستريت بعد أن حفزت بيانات التضخم الأمريكية الأضعف الرهانات على أن أسعار الفائدة ستظل تنخفض في العام المقبل.
وبعد القرارات الأخيرة التي اتخذتها البنوك المركزية، أصبح هذا الأسبوع أكثر هدوءاً، حيث لم يتبق سوى محاضر عدد قليل من تلك الاجتماعات. ولم تكن هناك خطابات من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي، وكانت البيانات الأميركية ذات أهمية ثانوية.
في الوقت الحالي، كان التوهج الناجم عن تقرير التضخم الأميركي كافياً لرفع مؤشر "أم اس سي آي" الاوسع للأسهم في منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان، بنسبة 0.3 %.
وارتفع مؤشر نيكي الياباني بنسبة 1.2%، في حين ارتفع مؤشر توبكس لصناعة السيارات بنسبة 1.3% بفضل علامات التقدم في اندماج محتمل بين هوندا ونيسان. وارتفعت الأسهم الكورية الجنوبية بنسبة 1.3%، في حين ارتفعت سوق تايوان بنسبة 2.6 %.
وارتفعت الأسهم الصينية الممتازة بنسبة 0.7 %، حيث وصلت عائدات السندات لأجل 10 سنوات إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق عند 1.665 % على الرغم من الجهود التي بذلها البنك المركزي لوقف الانخفاض المستمر.
وانخفضت العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس 50 بنسبة 0.2%، في حين كانت العقود الآجلة لمؤشر فوتسي، والعقود الآجلة لمؤشر داكس مستقرة تقريبًا. وارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.4%، في حين ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 0.6%. وانخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 2% الأسبوع الماضي وانخفض مؤشر ناسداك 1.8%، رغم أن الأخير لا يزال مرتفعًا بنسبة 30% خلال العام.
ولاحظ المحللون في بنك أوف أميركا أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ارتفع بنسبة 23% خلال العام، ولكن إذا تم استبعاد أكبر 12 شركة فإن المكاسب كانت 8% فقط. وحذروا من أن مثل هذا التركيز الشديد يشكل نقطة ضعف في عام 2025.
وانتعشت وول ستريت يوم الجمعة عندما سجل مقياس رئيسي للتضخم الأساسي في الولايات المتحدة قراءة أقل من المتوقع عند 0.11 %، مما وفر ترياقًا جزئيًا لتشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي في وقت سابق من الأسبوع.
وتأرجحت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي لتشير إلى احتمالات بنسبة 53 % لخفض أسعار الفائدة في مارس و62% لمايو، رغم أنها لا تتضمن سوى تخفيضين بواقع ربع نقطة مئوية إلى 3.75-4.0 % لعام 2025 بالكامل. وقبل بضعة أشهر، كان السوق يأمل أن تصل الأسعار إلى أدنى مستوياتها عند حوالي 3.0 %.
وقد اجتمع احتمال تخفيضات أقل مع توقعات بزيادة الإنفاق الحكومي لتمويل الديون للضغط على أسواق السندات، مع ارتفاع عائدات السندات لأجل 10 سنوات بنحو 42 نقطة أساس في أسبوعين فقط لأكبر زيادة من نوعها منذ أبريل 2022.
وقال مايكل فيرولي، الخبير الاقتصادي في جي بي مورجان: "تفاعل الثبات الأخير في التضخم الأساسي مع التهديد المتزايد بالرسوم الجمركية والقيود المفروضة على الهجرة لتهدئة تفاؤل بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن التضخم".
وقال: "نظرًا لتوقعاتنا بشأن التضخم ومعدل البطالة، فإننا نواصل البحث عن تخفيضات بنحو 75 نقطة أساس العام المقبل مع الإبقاء على التخفيضات في يناير وإيقاع ربع سنوي بعد ذلك".
وكانت الأسهم اليابانية من بين الأفضل أداءً خلال اليوم، مدعومة بالتكهنات حول اندماج محتمل بين هوندا ونيسان حيث ذكرت التقارير أن الصفقة قريبة. وجاءت المكاسب في الأسواق اليابانية وسط زيادة التركيز على شركة هوندا موتور المحدودة ونيسان موتور المحدودة، بعد تقرير من هيئة الإذاعة العامة قال إن اتفاقية أولية سيتم توقيعها في وقت لاحق من يوم الاثنين، بهدف الانتهاء من شروط الاندماج بحلول يونيو 2025.
وارتفعت هوندا بنحو 2 ٪، في حين انخفضت نيسان قليلاً بعد ارتفاعها بنحو 20 ٪ الأسبوع الماضي. وارتفعت شركة ميتسوبيشي موتورز، والتي يمكن أيضًا سحبها إلى الاندماج، بنسبة 2.8 ٪. ومن المحتمل أن يؤدي الاندماج إلى إنشاء ثالث أكبر شركة لصناعة السيارات العالمية من حيث المبيعات، ويتم النظر فيه حيث تكافح هوندا ونيسان مع زيادة المنافسة وتراجع المبيعات، وخاصة في سوق السيارات الكبرى الصيني.
وارتفع مؤشر الاسهم الأسترالية بنسبة 1.2 ٪، مع ارتفاع أسهم نيوز كورب المحلية بنسبة 2.2٪ بعد أن قالت الشركة إنها ستبيع شركة البث التلفزيوني فوكستيل إلى شركة البث الرياضي البريطانية دازن قروب، في صفقة بقيمة 3.4 مليار دولار أسترالي (2.1 مليار دولار أمريكي).
وارتفع مؤشر شنغهاي شينزين ومؤشر شنغهاي المركب في الصين بنسبة 0.6٪ و0.2٪ على التوالي، بينما أضاف مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ 0.5٪.
وكانت الأسواق الصينية تقف على بعض المكاسب في الجلسات الأخيرة بعد أن قدمت بكين المزيد من التأكيدات بأنها ستزيد الإنفاق المالي في عام 2025 لدعم النمو الاقتصادي.
وارتفع مؤشر كوسبي في كوريا الجنوبية بنسبة 1.5 ٪ وكان الأفضل أداءً في المنطقة، حيث اشترى المستثمرون الأسهم المخفضة بشدة بعد أن تعرضت الأسواق المحلية لضربة شديدة بسبب عدم اليقين السياسي المتزايد في وقت سابق من هذا الشهر.
وارتفع مؤشر ستريتس تايمز في سنغافورة بنسبة 1.1 ٪، مع ارتفاع توك ميد قروب بنحو 6٪ بعد تلقي عرض للاستحواذ عليها. وأشارت العقود الآجلة لمؤشر نيفتي 50 50 الهندي إلى افتتاح إيجابي قليلاً، بعد أن انخفض المؤشر بشكل حاد خلال الأسبوع السابق.
وفي أسواق العملات، استقر مؤشر الدولار قرب أعلى مستوياته في عامين عند 107.720، بعد أن ارتفع بنسبة 1.9% خلال الشهر حتى الآن. وبدا اليورو ضعيفا عند 1.0441 دولار، بعد أن اختبر مرة أخرى الدعم عند 1.0331/43 دولار الأسبوع الماضي.
وكان الدولار ثابتا عند 156.55، بعد أن ارتفع بنسبة 4.5 % حتى الآن في ديسمبر، لكن الين يواجه المزيد من التهديدات بتدخل الحكومة اليابانية إذا تحدى حاجز 160.00. وساهم الدولار القوي جنبا إلى جنب مع عائدات السندات المرتفعة في الضغط على الذهب.