أكدت الأهلي كابيتال، مدير الثروات الرائد بالمنطقة وأكبر مدير للأصول بالمملكة، أن صافي دخل قطاع البتروكيماويات السعودي مرشحٌ للنمو بنسبة 16 بالمائة على أساس سنوي خلال العام 2013م، وذلك نتيجة لتزايد الأرباح مع بدء تشغيل المصانع وتحسّن الكفاءة التشغيلية، إلا أن بطء النمو الاقتصادي ما زال يؤخر انتعاش الطلب وستبقى الأسعار ثابتة نوعًا ما في العام الحالي. وأوضح إياد غلام، محلل أبحاث الأسهم بالأهلي كابيتال: «نتوقع أن يرتفع إجمالي صافي الدخل للشركات التي نقوم بتغطيتها بنسبة 16.1 بالمائة على أساس سنوي ليصل إلى 38.6 مليار ريال في 2013، وذلك بعد أن شهدت انخفاضًا قدره 18.5 بالمائة على أساس سنوي في 2012. والداعم الأساسي في 2013 هو ارتفاع الأرباح مع بدء المشاريع الجديدة (بتروكيم ومشاريع شركة الصحراء) إلى جانب تحسّن الكفاءة التشغيلية في المصانع الحالية وانخفاض خسائر كيان». الداعم الأساسي في 2013 هو ارتفاع الأرباح مع بدء المشاريع الجديدة (بتروكيم ومشاريع شركة الصحراء) إلى جانب تحسّن الكفاءة التشغيلية في المصانع الحالية وانخفاض خسائر كيان. وحول أداء القطاع، رفعت الأهلي كابيتال التوصية إلى زيادة الوزن لسهمي ينساب وشركة المتقدّمة للبولي بروبيلين، وأبقت على بقية التوصيات بزيادة الوزن لأسهم سابك وسبكيم والصحراء والمجموعة السعودية للاستثمار الصناعي والحياد لأسهم التصنيع وسافكو وكيان وبتروكيم. وبرر غلام رفع التوصية إلى زيادة الوزن لشركة المتقدّمة بثلاثة أسباب؛ هي: تحسّن الكفاءات التشغيلية والذي سيكون مستدامًا خلال الأرباع القادمة، وقوة توقعات أسعار البولي بروبيلين نتيجة لنقص العرض، وعوائد التدفقات النقدية الحرة والبالغة 10.9 بالمائة والتي تزيد من إمكانية ارتفاع التوزيعات النقدية في المدى القريب مع غياب الخطط التوسعية. وفيما يتعلق بشركة ينساب فيقول غلام «قمنا برفع التوصية إلى زيادة الوزن لسهم ينساب نتيجة لنمو مكررات الربحية الناجم عن توقعات بدء التوزيعات، وتحسّن توقعات الأرباح. فبدء التوزيعات النقدية في 2013 محفز هام لسعر السهم على المدى القريب. ونتوقع أن تقوم ينساب بتوزيع عائد على السهم بقيمة 2.5 ريال في 2013 بنسبة 48 بالمائة من الأرباح وعوائد نقدية بنسبة 4.9 بالمائة. ونتوقع أن ترتفع نسبة التوزيعات بحوالي 10 بالمائة في السنة حتى تبلغ 81 بالمائة في العام 2017». وقال في تعليقه على التقرير الجديد «نظل متفائلين حيال سهمي ينساب والمتقدمة على المدى القريب على خلفية التوقعات الجذابة للعوائد وارتفاع الأرباح. كما لا تزال سابك وسبكيم من أفضل الخيارات للمستثمرين على المدى البعيد». وقد أبقت «الأهلي كابيتال» على توصيتها بزيادة الوزن لسهم سابك مع مراجعة السعر المستهدف إلى 120.5ريال. مشيرة الى أن التحسّن الطفيف في أسعار البتروكيماويات وتوقعات انخفاض أسعار البروبان ستدعم أرباح عام 2013 على الرغم من التوقعات بزيادة سعر الغاز. كما أبقت على توصيتها بزيادة الوزن لسهم سبكيم مع مراجعة السعر المستهدف إلى 24.2 ريال، وقامت بمراجعة وخفض تقديراتها لصافي دخل 2013 بنسبة 15 بالمائة لتعكس أثر إغلاق أربعة مصانع من أصل خمسة، وأيضًا أبقت على توصيتها الحيادية لسهم سافكو مع مراجعة السعر المستهدف إلى 160.8ريال، بينما ارتفعت تقديراتها لعام 2013 بنسبة 6-12 بالمائة نتيجة لانخفاض أسعار الأمونيا بشكل أقل من المتوقع. وأبقت «الأهلي كابيتال» كذلك على التوصية الحيادية لكيان السعودية مع مراجعة السعر المستهدف إلى 12.7 ريال. ويشير التقرير إلى أن الإغلاقات وعدم الكفاءة التشغيلية أدت إلى مراجعة وخفض التقديرات.
