طفرة السلع الأساسية انتهت

ما الذي يحدث مع بي إتش بي بيليتون؟ تحاول أكبر شركة مناجم في العالم الحصول على حصة في منجم نحاس تشيلي هذا العام وتقوم باستكشاف النفط في المنطقة المغمورة في أستراليا وخليج المكسيك. أليس المقصود بأن تنتهي الدورة الفائقة للسلع الأساسية؟
وإحدى طرق التفكير حول الموضوع هي القيام برحلة إلى السوبر ماركت المحلي لديك. ربما يكون مالكوه قد اشتروا الكثير من الفولاذ والاسمنت والطوب أثناء عملية بنائه. الآن، الأبواب مفتوحة، وهم يقومون بشراء الأشياء التي يستخدمها المتسوقون يوميا: الطعام الذي سيوضع في بطونهم، والبنزين لتعبئة سياراتهم، وورق القصدير للف طعامهم، والبضائع الإلكترونية ذات الأسلاك النحاسية، وأدوات المائدة المصنوعة من الفولاذ المقاوم للصدأ المخلوط مع النيكل. بشكل مشابه، استهلكت الولايات المتحدة الكثير من الحصى والاسمنت والأسفلت لبناء نظام الطرق السريعة بين الولايات. بمجرد أن اكتمل ذلك، كان المستفيد الرئيسي هم شركات النفط التي تزود المركبات المستخدمة له.
إن فرز وتصنيف السلع الأساسية إلى منتجات رأسمالية نستخدمها لمرة واحدة، ومنتجات تشغيلية نستخدمها مرارا وتكرارا، يساعد في جعل ما سيقوم به الرئيس التنفيذي لشركة التعدين الأسترالية بي إتش بي، أندرو ماكينزي، منطقيا.
وحقق للصلب نجاحا ملحوظا في السنوات الأخيرة لأن الصين قامت ببناء 36 مليون منزل جديد وشبكة سكك حديدية عالية السرعة يبلغ طولها 19 ألف كيلومتر. استنفذت مواده الخام الرئيسية - خام الحديد والفحم - أكثر من نصف ميزانية الإنفاق الرأسمالي في الشركة في عام 2010. تلك الحقبة ولت: حيث بلغ إنتاج الصين من حديد التسليح للخرسانة المسلحة ذروته في (يونيو) من عام 2014، وتباطأت المساحة الأرضية للمباني قيد الإنشاء إلى أبطأ وتيرة لها منذ عام 2005 على الأقل في (أغسطس). لكن في حين أن أعمال البناء ترتفع حين يكون الاقتصاد قويا وتنخفض حين يكون ضعيفا، بقي الطلب على النفط متسقا نسبيا لمدة عقد من الزمن.
ويعتقد بنك جولدمان ساكس بأن الطلب الصيني على السلع الرأسمالية قد بلغ ذروته فعليا، لكنه يرى مستقبلا أكثر إشراقا للسلع التشغيلية، لأن ارتفاع الدخل حفز الطلب على الأجهزة الإلكترونية والسيارات، والنحاس والألمنيوم والنفط المستخدم لصناعتها وتزويدها بالوقود. يبدو أن ماكينزي يفكر على هذا المنوال. بعد سنوات من الإهمال النسبي، استحوذت المعادن الأساسية (معظمها من النحاس) على حصة أكبر من النفقات الرأسمالية لشركة بي إتش بي من خام الحديد والفحم معا العام الماضي. كان للنفط الجزء الأكبر من الميزانية مما كان لخام الحديد في ذروته التي وصل إليها في عام 2010.
ويتعين على شركات التعدين وشركات الطاقة إنفاق المال على سلعة أساسية واحدة أو أخرى إذا كانوا لا يريدون استنفاذ احتياطياتهم الحالية، بحيث لا يتم اعتبار التحول في إنفاق الشركة كدليل على أن النحاس والنفط تجاوزا مرحلة الخطر حتى الآن. لكن إذا كنت تريد دليلا خلال هزيمة السلع الأساسية الحالية، ينبغي عليك تجنب المواد الصناعية الصلبة التي ازدهرت خلال السنوات الأخيرة. التزم بما يمكنك إيجاده في منزلك.