«السعودي الهولندي»: سعر السهم مقبول عند 32 ريالاً في ظل مكرراته الحالية

زادت ربحية سهم البنك السعودي الهولندي عن 12 شهرا انتهت في 31 مارس 2013 إلى 3.30 ريالات من 3.16 عام 2012، وبذلك استقر مكرر ربحه تحت مستوى 10 أضعاف، وهو مكرر جيد جدا لقطاع المصارف، وبهذا يصبح سعر السهم الحالي البالغ 31.70 ريالا مقبولا، خاصة إذا أخذنا في الاعتبار مكررات السهم الأخرى، خاصة مكرر القيمة الدفترية البالغ 1.53 ضعف وهو جيد، ومكرر قيمته الجوهرية عند 0.68 وهو ممتاز.
مخاطر السهم
وحسب إقفال سهم "السعودي الهولندي" الاثنين الماضي؛ غرة شعبان 1434، الموافق 10 يونيو 2013؛ على سعر 31.70 ريالا، ناهزت القيمة السوقية للبنك 12.58 مليار ريال موزعة على 396.90 مليون سهم، منها 112 مليونا حرة.
وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 30.90 ريالا و32، بينما تراوح خلال 12 شهرا بين 25.40 ريالا و32، وبهذا تذبذب سعر السهم خلال 52 أسبوعاً بنسبة 23 في المائة، وفي هذا ما يشير إلى أن سهم "السعودي الهولندي" منخفض إلى متوسط المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، البالغ متوسطها 106 آلاف، تهمش مفهوم المخاطر.
حصانة الشركة
من النواحي المالية، أوضاع البنك النقدية جدا مطمئنة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 724.43 في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 87.87 في المائة، ورغم كونهما مرتفعان نسبيا، إلا أنهما مقبولان بالنسبة لقطاع المصارف، خاصة في ظل معدل القروض إلى الودائع البالغة 86.04 في المائة، ومعدل التداول البالغ 1.21، وهما جيدان جدا، ويعززان حصانة البنك، وقدرته على الوفاء بالتزاماته على المدى القريب.
الأداء الإداري
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام البنك تضعه في مركز الجيد جدا، فقد تم تحويل جزء كبير من إيراداته إلى حقوق المساهمين، لتبلغ نسبة نمو حقوق المساهمين عن السنوات الخمس الماضية 12.80 في المائة، كما جاء العائد على حقوق المساهمين عند 15.76 في المائة، وهو جيد جدا، ونمت أصول البنك بنسبة 6.33 في المائة، وزادت ربحية السهم بنسبة 4.43 في المائة مقارنة بالعام الماضي.
عدالة السعر
وفي مجال السعر والقيم يعتبر سهم "السعودي الهولندي" مقبولا عند 31.70 ريالا، حيث يبلغ مكرر الربح الحالي 9.61 أضعاف، وهو جيد جدا، يعزز ويدعم ذلك مكرر قيمة السهم الدفترية عند 1.53، وهي جيدة جدا، ومكرر القيمة الجوهرية البالغ 0.68 ضعف، وهو ممتاز خاصة لقطاع المصارف.
وبعد دمج مكررات أداء سهم "الهولندي"، مع العائد على حقوق المساهمين، ومقارنة ذلك بقيمة السهم الدفترية والجوهرية، والأخذ في الاعتبار التحسن الذي يتسم بالاستدامة على ربحية السهم ومكرراته، يكون هناك ما يبرر سعر السهم الحالي.