«جلوبل» تقيم سهم «موبايلي» عند 38.6 ريالا وتتوقع نموا مركبا لصافي الأرباح بنسبة 11%

قال تقرير لبيت الاستثمار العالمي «جلوبل» أن لدى شركة اتحاد اتصالات (موبايلي)، قدرة على مقاومة آثار الأزمة المالية العالمية، إذ نمت الإيرادات بمعدل 28 في المائة بالغة 10.8 مليار ريال في العام 2008 بالمقارنة بمستواها البالغ 8.4 مليار ريال المسجل في العام 2007م.
وعزا التقرير زيادة الإيرادات في الأساس إلى النمو في عدد مشتركي موبايلي، والذي استقر عند 14.8 مليون مشترك بنهاية العام 2008. بالمقارنة بعدد 11.0 مليون مشترك الذي اقترن بزيادة الطلب على خدمات التردد الواسع. وقد نما صافي دخل الشركة بمعدل 51.6 في المائة بالغا 2.1 مليار ريال في العام 2008 بالمقارنة بمستواه البالغ 1.4 مليار ريال في العام 2007 .
وتم تقييم سهم موبايلي باستخدام مزيج من طريقتي خصم التدفقات النقدية وطريقة تقييم المجموعة المثيلة. حيث بلغت القيمة العادلة لسهم الشركة 38.6 ريالا ، لذلك فإن «جلوبل» تخفض توصيتها من «شراء» سهم موبايلي إلى « الاحتفاظ» بالسهم.
و قامت موبايلي بتوسيع خدماتها للانترنت واسع التردد. وتمتلك الشركة حاليا 66 في المائة من شبكة الألياف البصرية ، وهو ما مكنها من توسيع نقل البيانات , والانترنت ، وخدمات التردد الواسع وتقدم الخدمات الجديدة القائمة على تقنية الواي ماكس .
ويعتقد التقرير أن موبايلي ستحافظ على مركزها كقائد في قطاع التردد الواسع في السعودية من خلال تقديم منتجات جديدة مبتكرة. ويتوقع للإيرادات أن تنمو بمعدل نمو سنوي مركب 7.9 في المائة خلال السنوات الأربعة (2009-2012) التي تمثل فترة التنبؤ .
وقد استقرت تكلفة الخدمات عند مستوى 4.7 مليار ريال في العام 2008 ، مرتفعة بنسبة 26.3 في المائة عن إجمالي التكلفة خلال العام 2007 البالغة 3.7 مليار ريال . وشكلت تكاليف التوصيل الداخلي ، والتجوال ، والدولي 51.1 في المائة من اجمالى التكاليف ، وقد ارتفعت بنسبة 17.2 في المائة على أساس سنوي، في الوقت الذي شكلت فيه الأتعاب الحكومية 25.3 في المائة من إجمالي التكاليف ، وارتفعت بنسبة 27.3 في المائة على أساس سنوي. ومستقبلا ، ويتوقع حدوث انخفاض في تكاليف النقل والبوابة الدولية حيث ستكمل موبايلي مشروعات الألياف البصرية والكابلات الالكترونية والتي ستسمح بمزيد من معدلات التكلفة الفعالة للمكالمات على مستوى المنطقة والعالم.
وحققت الشركة صافي دخل يبلغ 2.1 مليار ريال سعودي في العام 2008 بالمقارنة بمستواه البالغ 1.4 مليار ريال سعودي في العام 2007. متناميا بمعدل 51.6 في المائة على أساس سنوي. وتحسن هامش صافي الربح من 16.3 في المائة في العام 2007 إلى 19.4 في المائة في العام 2008. وقد شهد العائد على حقوق المساهمين تحسنا طفيفا فقط من 26.4 في المائة في العام 2007 إلى 26.7 في المائة في العام 2008 ، حيث قامت الشركة بزيادة رأس مالها بنسبة 40 في المائة أي من 5.0 مليار ريال إلى 7.0 مليار ريال . ونحن نتوقع أن ينمو صافي الربح بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 11.7 في المائة خلال السنوات الأربعة (2009-2012) والتي تمثل فترة التنبؤ .