النفط يتراجع مع وفرة المعروض رغم اضطرابات فنزويلا

انخفضت أسعار النفط بشكل طفيف، أمس الاثنين، حيث عوض وفرة المعروض العالمي، المخاوف من تعثر الإمدادات بعد أن ألقت الولايات المتحدة القبض على الرئيس الفنزويلي نيكولاس مادورو، في عملية عسكرية جريئة خلال عطلة نهاية الأسبوع.
انخفضت العقود الآجلة لخام برنت 50 سنتًا، أو 0.8 %، لتصل إلى 60.26 دولارًا للبرميل، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي 53 سنتًا، أو 0.9 %، ليصل إلى 56.79 دولارًا للبرميل.
وشهدت مؤشرات أسعار النفط الرئيسية تقلبات في بداية التداولات الآسيوية، حيث افتتحت على انخفاض ثم ارتفعت بشكل طفيف بعد ذلك بوقت قصير، قبل أن تتراجع مجددًا وتعود إلى الانخفاض مع تقييم المستثمرين للاضطرابات السياسية في فنزويلا، الدولة العضو في منظمة أوبك، وتأثيرها المحتمل على إمدادات النفط.
وقال الرئيس دونالد ترمب إن واشنطن ستسيطر على الدولة المنتجة للنفط، وأن الحظر الأمريكي على جميع النفط الفنزويلي لا يزال ساريًا بالكامل، وذلك بعد اعتقال مادورو في نيويورك يوم الأحد. وفي سوق عالمية تتمتع بوفرة في إمدادات النفط، قال محللون إن أي اضطراب إضافي في صادرات فنزويلا لن يكون له تأثير فوري يُذكر على الأسعار.
وأشار كازوهيكو فوجي، الباحث الاستشاري في معهد البحوث الياباني للاقتصاد والتجارة والصناعة، إلى أن الضربات الأمريكية لم تُلحق ضرراً بصناعة النفط في الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية. وقال فوجي: "حتى لو تعطلت الصادرات الفنزويلية مؤقتاً، فإن أكثر من 80 % منها مُخصصة للصين، التي راكمت احتياطيات وفيرة، ومن غير المرجح أن يُشكل البحث عن مصادر بديلة ضغطاً على السوق".
وقال محللو بنك غولدمان ساكس، بقيادة دان سترويفن، مع الإبقاء على توقعاتهم لأسعار النفط لعام 2026 دون تغيير: "نرى مخاطر غامضة ولكنها محدودة على أسعار النفط على المدى القصير من فنزويلا، وذلك تبعًا لتطور سياسة العقوبات الأمريكية".
ولا يزال كبار المسؤولين في حكومة مادورو، الذين وصفوا اعتقال مادورو وزوجته سيليا فلوريس بأنه اختطاف، في السلطة، وتعهدوا بالبقاء متحدين خلف مادورو، لكن المحللين يرون أن تغيير النظام قد يؤدي إلى انخفاض الأسعار.
وقال محللو بنك جي بي مورغان يوم الاثنين: "سيمثل تغيير النظام في فنزويلا على الفور أحد أكبر المخاطر التي قد تؤثر سلبًا على توقعات إمدادات النفط العالمية لعامي 2026-2027 وما بعدهما". لم تُلحق الضربة الأمريكية التي استهدفت فنزويلا، والتي أسفرت عن اعتقال الرئيس مادورو، أي ضرر بصناعة إنتاج النفط وتكريره في البلاد.
وأشار محللو شركة ريموند جيمس في مذكرة، إلى أن إنتاج فنزويلا من النفط قد يرتفع ببضع مئات الآلاف من البراميل يوميًا بحلول نهاية عام 2026، لكن تحقيق المزيد من المكاسب سيتطلب استثمارات ضخمة. وقال جيوفاني ستونوفو، الاستراتيجي في بنك يو بي إس: "من المرجح أن يستغرق أي انتعاش حقيقي في الإنتاج الفنزويلي وقتًا طويلًا". بينما قالت هيليما كروفت، رئيسة قسم أبحاث السلع في شركة آر بي سي كابيتال، إن رفع العقوبات بالكامل قد يُتيح زيادة الإنتاج بملايين البراميل يوميًا. وفي ظل سيناريو فوضوي لتغيير السلطة، كما حدث في ليبيا أو العراق، فإن كل الاحتمالات واردة".
وصرح ترمب يوم الأحد بأن الولايات المتحدة قد تشن ضربة عسكرية ثانية على فنزويلا إذا لم يتعاون الأعضاء المتبقون في إدارته مع جهوده لإصلاح الوضع في البلاد. كما لوّح ترمب باحتمالية المزيد من التدخلات العسكرية الأمريكية في أمريكا اللاتينية، وأشار إلى أن كولومبيا والمكسيك قد تواجهان أيضًا عملًا عسكريًا إذا لم تُخفّضا تدفق المخدرات غير المشروعة إلى الولايات المتحدة.
ويراقب المحللون أيضاً رد فعل إيران بعد أن هدد ترمب يوم الجمعة بالتدخل في حملة قمع الاحتجاجات في الدولة المنتجة في أوبك، مما أدى إلى تصعيد التوترات الجيوسياسية.
وقررت منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) وشركاؤها في تحالف أوبك+ الابقاء على إنتاجهم يوم الأحد، في أول اجتماعاتها للعام 2026، إذ جددت الدول الثماني الأعضاء في مجموعة أوبك +، وهي السعودية، وروسيا، والعراق، والإمارات، والكويت، وكازاخستان، والجزائر، وعُمان، التأكيد على قرارها الصادر في 2 نوفمبر الماضي، والخاص بتعليق الزيادات في الإنتاج خلال الربع الأول من 2026، نظرًا لعوامل موسمية.
كما جددت الدول الثماني تأكيدها أن كميات الخفض الطوعي البالغة 1.65 مليون برميل يوميًا قد تتم إعادتها بشكل جزئي أو كامل، تدريجيًا حسب متغيرات السوق. كان الأعضاء الثمانية، قد رفعوا مستويات إنتاج النفط بنحو 2.9 مليون برميل يوميًا للفترة الممتدة من أبريل إلى ديسمبر 2025، وهو ما يعادل نحو 3% من الطلب العالمي على النفط.
وقال سامر حسن، كبير محللي الأسواق لدى إكس اس دوت كوم، المعنويات السلبية تهيمن على سوق النفط رغم الحرب على فنزويلا ، إذ انخفض خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 0.7 % يوم الاثنين، مسجلاً ثالث يوم على التوالي من الخسائر.
جاء هذا التراجع مع تفاعل الأسواق مع الحرب الجديدة التي بادرت بها الولايات المتحدة ضد فنزويلا، حيث تتزايد مخاوف المستثمرين من مخاطر تفاقم فائض المعروض في حال تمكنت واشنطن من بسط سيطرتها على الاحتياطيات النفطية الهائلة لفنزويلا، وهي الأكبر في العالم.
كان سوق النفط يعاني بالفعل من معنويات سلبية طاغية حتى قبل غزو فنزويلا. وبحسب بيانات تقرير التزامات المتداولين الصادر عن هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية، تراجعت مراكز الشراء غير التجارية (للمضاربين) في عقود خام غرب تكساس الوسيط الآجلة في بورصة نيويورك التجارية إلى أدنى مستوياتها خلال عقد 2010، في حين تقترب مراكز البيع غير التجارية من أعلى مستوياتها منذ عام 2017.
في المقابل، تقوم الأطراف التجارية بالتحوط ضد ارتفاع أسعار النفط، حيث تقترب مراكز الشراء لديهم من أعلى مستوياتها منذ عام 2021، رغم أنهم ضاعفوا تقريباً تحوطهم منذ أواخر عام 2022. وفي الوقت نفسه، لم يطرأ تغير جوهري على تحوطهم ضد تراجع الأسعار منذ عام 2023.
ويبرز هذا التباين انقساماً واضحاً في التمركزات. إذ يسعر المضاربون سيناريو هبوط أعمق، بينما تتحوط الأطراف التجارية من مخاطر الصعود. في حين يشير هذا السلوك إلى أن حتى المتعاملين التجاريين لا ينظرون إلى ارتفاع الأسعار بوصفه السيناريو الأساسي، بل يتعاملون معه كخطر محتمل أكثر منه توقعاً لمسار السوق.
على الجانب الصعودي، لا تزال الحرب بين روسيا وأوكرانيا دون حل، رغم ما أُعلن عن تقدم في مسار المفاوضات. وكلما طال أمد الصراع، ارتفعت احتمالات حدوث اضطرابات إضافية في الإمدادات، لا سيما مع استمرار أوكرانيا في استهداف الأساطيل والبنية التحتية للطاقة الروسية، وهي ديناميكية قد تصب في نهاية المطاف في مصلحة الاستراتيجية الأمريكية.
وبعد اندلاع الصراع الجديد في منطقة الكاريبي، عاد مسار التصعيد ليتجه نحو الشرق الأوسط، مع تقارير تشير إلى احتمال تجدد المواجهات بين إيران وإسرائيل. ويضيف هذا التطور مزيداً من القلق على جانب المعروض، ويضع طبقة إضافية من المخاطر الجيوسياسية فوق سوق نفط هش أصلاً.
في وقت، تضغط الولايات المتحدة على شركات النفط الامريكية الكبرى لاستثمار مبالغ ضخمة في فنزويلا لاسترداد ديونها. وأفادت مصادر، بأن مسؤولين في البيت الأبيض ووزارة الخارجية أبلغوا مديري شركات النفط الأمريكية خلال الأسابيع الأخيرة بضرورة عودتهم السريعة إلى فنزويلا واستثمار رؤوس أموال كبيرة فيها لإنعاش قطاع النفط المتضرر، وذلك مقابل الحصول على تعويضات عن الأصول التي صادرتها فنزويلا قبل عقود.
في العقد الأول من الألفية الثانية، صادرت فنزويلا أصول بعض شركات النفط العالمية التي رفضت منح شركة النفط الحكومية الفنزويلية، "بتروليوس دي فنزويلا" مزيدًا من السيطرة التشغيلية، كما طالب بذلك الرئيس الفنزويلي الراحل هوغو تشافيز.
كانت شركة شيفرون الأمريكية العملاقة للنفط من بين الشركات التي تفاوضت للبقاء في البلاد وتشكيل مشاريع مشتركة مع شركة النفط الحكومية الفنزويلية، بينما لجأت منافستاها إكسون موبيل، وكونوكو فيليبس إلى التحكيم.
وصرح الرئيس دونالد ترمب يوم السبت بأن الشركات الأمريكية مستعدة للعودة إلى فنزويلا والاستثمار لإعادة تنشيط قطاع النفط المتعثر، وذلك بعد ساعات فقط من اعتقال الرئيس نيكولاس مادورو وإزاحته من السلطة على يد القوات الأمريكية.
وفي مناقشات الإدارة الأمريكية الأخيرة مع مسؤولي شركات النفط، في ظل سيناريو تنحي مادورو عن السلطة، ذكر المسؤولون أن شركات النفط الأمريكية ستكون مطالبة بتمويل الاستثمارات بنفسها لإعادة بناء صناعة النفط الفنزويلية. وسيكون ذلك أحد الشروط الأساسية لاسترداد ديونها الناتجة عن عمليات التأميم.
وأفادت المصادر بأن ذلك سيكون استثمارًا مكلفًا لشركات مثل كونوكو فيليبس والتي سعت لسنوات إلى استرداد نحو 12 مليار دولار من عائدات تأميم أصولها في فنزويلا خلال عهد تشافيز. كما رفعت شركة إكسون موبيل دعاوى تحكيم دولية، سعيًا منها لاسترداد 1.65 مليار دولار. بدأ ترمب بالإشارة علنًا إلى مصادرة الأصول الفنزويلية عندما أمر بفرض حصار على ناقلات النفط الخاضعة للعقوبات الشهر الماضي. وأفادت مصادر بأن عودة الشركات من عدمها ستعتمد على كيفية تقييم المديرين التنفيذيين ومجالس الإدارة والمساهمين لمخاطر تجدد الاستثمار في فنزويلا. وقال متحدث باسم الشركة: "تراقب كونوكو فيليبس التطورات في فنزويلا وتداعياتها المحتملة على إمدادات الطاقة العالمية واستقرارها. من السابق لأوانه التكهن بأي أنشطة تجارية أو استثمارات مستقبلية".