استقرار أسعار الذهب مع ترقب المستثمرين قرار أسعار الفائدة

استقرت أسعار الذهب، أمس الاثنين، مع ترقب المستثمرين لخفض متوقع على نطاق واسع لأسعار الفائدة من قِبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الأسبوع، في حين كبح جني الأرباح وارتفاع الدولار المكاسب.
استقر سعر الذهب الفوري عند 3,642.65 دولارًا للأوقية. وارتفعت أسعار السبائك بنحو 1.6% الأسبوع الماضي، لتصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 3,673.95 دولارًا أمريكيًا يوم الثلاثاء. وانخفضت عقود الذهب الأمريكية الآجلة تسليم ديسمبر بنسبة 0.2% لتصل إلى 3,680.20 دولارًا أمريكيًا. وقال تيم ووترر، كبير محللي السوق لدى كيه سي أم تريد، بأن إغراء المتداولين بجني الأرباح، بالإضافة إلى بعض المرونة التي يتمتع بها الدولار، يضغطان على الذهب. وأضاف ووترر: "لا تزال التوقعات الصعودية قائمة؛ ومع ذلك، فإن فترة من الاستقرار أو تراجع طفيف ستكون بلا شك نتيجة إيجابية تدعم طموحات الذهب في تحقيق أهداف سعرية أعلى مستقبلًا". وارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.1%، مما يجعل السبائك المقومة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. وجاءت بيانات التضخم الأمريكية لشهر أغسطس أعلى بقليل من التوقعات يوم الخميس، لكن المستثمرين يتوقعون ألا يثني هذا الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء. وقال ووترر: "يكمن الخطر على الذهب هذا الأسبوع في أن الاحتياطي الفيدرالي قد لا يكون واضحًا تمامًا في تحديد موعد تخفيضات أسعار الفائدة الإضافية". وتميل السبائك غير المدرة للعائد، والتي غالبًا ما تُعتبر ملاذًا آمنًا خلال فترة عدم اليقين الأوسع، إلى تحقيق أداء جيد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. يأتي اجتماع الاحتياطي الفيدرالي وسط تحديات، بما في ذلك نزاع قانوني حول قيادته وجهود الرئيس الأمريكي دونالد ترمب لممارسة مزيد من السيطرة على سياسة أسعار الفائدة والدور الأوسع للبنك المركزي.
بالنسبة للذهب، قال جولدمان ساكس في مذكرة يوم الجمعة: "بينما نرى أن المخاطر التي تهدد توقعاتنا لسعر 4000 دولار للأونصة في منتصف عام 2026 تميل إلى الارتفاع، فإن ارتفاع أطوال المضاربة يزيد من خطر التراجعات التكتيكية، حيث تميل مراكز الشراء إلى العودة إلى المتوسط". وخفض المضاربون صافي مراكزهم الطويلة بمقدار 2445 عقدًا ليصل إلى 166,417 عقدًا في الأسبوع المنتهي في 9 سبتمبر. وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، استقرت أسعار الذهب قرب أعلى مستوياتها القياسية في التعاملات الآسيوية يوم الاثنين، بعد أن سجلت ارتفاعًا للأسبوع الرابع على التوالي، مدعومةً بتزايد التوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا الأسبوع. ارتفع سعر الذهب بنسبة 1.5% هذا الأسبوع، محققًا رابع ارتفاع أسبوعي له. وقد ارتفع المعدن الأصفر بنسبة تقارب 40% حتى الآن هذا العام وسط تزايد الطلب على الملاذ الآمن نتيجة لسياسات الرئيس دونالد ترمب التجارية. وسيبدأ الاحتياطي الفيدرالي اجتماعه يوم الثلاثاء، ومن المحتمل أن يختتمه بخفض سعر الفائدة يوم الأربعاء. ويتوقع المتداولون الآن احتمالًا يزيد عن 96% لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مع وجود بعض التوقعات بخفض أكبر.
ازدادت ثقة الأسواق في تخفيف السياسة النقدية الوشيك بعد أن عززت المراجعات الكبيرة لأرقام الوظائف الرسمية مؤشرات تباطؤ سوق العمل. كما جاءت بيانات التوظيف لشهر أغسطس ضعيفة، حيث لم تتجاوز 22,000 وظيفة جديدة، مما دفع معدل البطالة إلى 4.3%. وطغى ضعف التوظيف على ارتفاع طفيف في مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس، والذي ارتفع بنسبة 0.4% على أساس شهري، وأبقى التضخم السنوي عند 2.9%. لكن المحللين رجحوا أن يُعطي الاحتياطي الفيدرالي الأولوية لمؤشرات ضعف سوق العمل. ويُعد الذهب حساسًا بشكل خاص لتوقعات أسعار الفائدة، حيث يُقلل انخفاض أسعار الفائدة من تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بهذا الأصل غير المُدر للعائد، بينما يُثقل كاهل الدولار عادةً. وشهدت المعادن الثمينة الأخرى ارتفاعات طفيفة، إذ ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 0.1% ليصل إلى 42.20 دولارًا للأونصة، وارتفع البلاتين بنسبة 0.5% ليصل إلى 1,397.59 دولارًا، وارتفع البلاديوم بنسبة 0.2% ليصل إلى 1,197.88 دولارًا. وارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.3% لتصل إلى 10,083.3 دولارًا للطن، بينما ارتفعت العقود الآجلة الأمريكية للنحاس بنسبة 0.2% لتصل إلى 4.66 دولارًا للرطل.
وأظهرت بيانات من الصين، أكبر مستورد للنحاس في العالم، يوم الاثنين أن الإنتاج الصناعي للبلاد ارتفع بأبطأ وتيرة له خلال عام، متجاوزًا التوقعات. كما تباطأت أرقام مبيعات التجزئة الصينية مقارنة بالشهر السابق، مخالفةً توقعات السوق. في بورصات الأسهم العالمية، استقرت الأسهم الآسيوية قرب أعلى مستوياتها في أربع سنوات يوم الاثنين، قبيل أسبوع حافل بالأحداث، ومن المؤكد أنه سيشهد استئناف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لدورة التيسير الكمي، وربما يُفسح المجال لسلسلة من التخفيضات. ومن المتوقع أيضًا أن يخفض بنك كندا أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا الأسبوع، بينما يجتمع بنك اليابان وبنك إنجلترا أيضًا، ومن المتوقع أن يُبقيا أسعار الفائدة ثابتة. واتجهت الأسهم الأوروبية نحو افتتاحية أكثر استقرارًا، مع ارتفاع العقود الآجلة لمؤشر يوروستوكس 50 بنسبة 0.3%. كما ارتفعت العقود الآجلة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك بنسبة 0.1%. والأسواق مُقدّرة تمامًا لتخفيض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، مما سيرفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.0-4.25%، وتشير العقود الآجلة إلى احتمال 50 نقطة أساس بنسبة 4% فقط. ولا يقل أهمية عن ذلك توقعات أعضاء الاحتياطي الفيدرالي "برسم بياني نقطي" لأسعار الفائدة، وتوجيهات رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بشأن مدى ووتيرة أي تخفيض إضافي.
وقد تم بالفعل تسعير تخفيضات بمقدار 125 نقطة أساس في العقود الآجلة بحلول أواخر عام 2026، لذا فإن أي تخفيض أقل من الحذر سيُخيب آمال المستثمرين.
وقال ديفيد ميريكل، كبير الاقتصاديين الأمريكيين في جولدمان ساكس: "السؤال الرئيس لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في سبتمبر هو ما إذا كانت اللجنة ستُشير إلى أن هذا على الأرجح هو الأول في سلسلة من التخفيضات المتتالية". وأضاف: "نتوقع أن يُقر البيان بتباطؤ سوق العمل، لكننا لا نتوقع تغييرًا في توجيهات السياسة أو إشارة إلى تخفيض في أكتوبر." وواصل الرئيس الأمريكي دونالد ترمب هجومه على البنك المركزي يوم الأحد، واصفًا باول بأنه غير كفء ويضر بسوق الإسكان. وأدت عطلة في اليابان إلى ضعف التداول في آسيا يوم الاثنين، حيث لم يُبدِ اليورو رد فعل يُذكر على تخفيض وكالة فيتش للتصنيف الائتماني لفرنسا.استقرت العملة الموحدة عند 1.1732 دولار أمريكي، وهي قريبة جدًا من ذروتها الأخيرة عند 1.1780 دولار أمريكي. وانخفض الدولار بنسبة 0.15% مقابل الين عند 147.44، ولكنه ظل ضمن نطاق 146.22 إلى 149.13 الذي تراوح خلال الشهر الماضي تقريبًا.ويدعم اليورو توقعات مستقرة لأسعار الفائدة في الاتحاد الأوروبي، حيث أشار البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي إلى أنه في "وضع جيد" بشأن السياسة النقدية. ومن المقرر أن يتحدث عدد من مسؤولي البنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع، بمن فيهم الرئيسة كريستين لاغارد. آنا، انخفضت ثقة المستهلك في استطلاع جامعة ميشيغان للشهر الثاني على التوالي، لكن المستهلك هو من ساهم في دعم هذا الاقتصاد بإنفاقه المتواصل.بينما أُغلق مؤشر نيكاي بمناسبة العطلة، استقرت العقود الآجلة عند 44,520، أي أقل بقليل من مستوى الإغلاق النقدي البالغ 44,768، بعد أن ارتفعت بأكثر من 4% الأسبوع الماضي. واستقر مؤشر (ام اس سي آي) الأوسع نطاقًا لأسهم آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان في آخر جلسة تداول، على الرغم من أنه سجل أعلى مستوى له في أربع سنوات في وقت سابق من الجلسة.وارتفع سوق كوريا الجنوبية بنسبة 0.4% مسجلاً مستوى قياسيًا جديدًا بعد أن ألغت الحكومة خطة لزيادة الضرائب على الاستثمار في الأسهم. تفوقت الأسهم الصينية على أداء السوق، حيث ارتفع مؤشر الأسهم القيادية بنسبة 0.5%، وارتفع مؤشر هانغ سنغ في هونغ كونغ بنسبة 0.2%، مع مضاعفة المستثمرين رهاناتهم على أسهم التكنولوجيا الصينية في خضم محادثات التجارة الصينية الأمريكية.
واختتم المسؤولون الأمريكيون والصينيون اليوم الأول من المحادثات في مدريد يوم الأحد بشأن علاقاتهم التجارية المتوترة، وسيستأنفونها في وقت لاحق من يوم الاثنين. وصرح ترمب بأنه لا يزال يتفاوض بشأن الموعد النهائي لتصفية تطبيق الفيديو القصير الصيني تيك توك.
وأظهرت البيانات الصادرة يوم الاثنين أن الاقتصاد الصيني فقد بعض الزخم في أغسطس، حيث جاءت مجموعة من مؤشرات النشاط - من الإنتاج الصناعي إلى مبيعات التجزئة - دون التوقعات. تفاقم انخفاض الاستثمار العقاري، بينما انخفضت أسعار المساكن بنسبة 0.3% أخرى في أغسطس، مواصلةً اتجاهها الهبوطي المستمر منذ أوائل عام 2023.
وصرحت لين سونغ، كبيرة الاقتصاديين في بنك آي ان جي لشؤون الصين الكبرى: "نظرًا لتباطؤ النمو الاقتصادي في الأشهر القليلة الماضية، نتوقع وجود مبرر قوي لجهود تحفيزية إضافية قصيرة الأجل". وأضافت: "لا نزال نرى احتمالًا كبيرًا لخفض آخر في أسعار الفائدة بمقدار 10 نقاط أساس وخفض في نسبة الاحتياطي الإلزامي بمقدار 50 نقطة أساس في الأسابيع المقبلة".
وأُغلق سوق سندات الخزانة الأمريكية النقدية بسبب عطلة في اليابان. وبلغت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات 4.07%، بعد أن وصلت إلى أدنى مستوى لها في خمسة أشهر عند 3.994% الأسبوع الماضي، حيث عززت سلسلة من بيانات سوق العمل الضعيفة مبررات تخفيف السياسة النقدية الجريئة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي.
أسعار الذهب تستقر قرب أعلى مستوياتها القياسية