الذهب يسجل أعلى مستوى مع استمرار التفاؤل بخفض «الفائدة»

سجلت أسعار الذهب أعلى مستوى لها على الإطلاق في التعاملات الآسيوية، أمس الاثنين، مع استفادة المعدن الأصفر من التفاؤل المستمر بشأن انخفاض أسعار الفائدة الأمريكية، مع دعم عدم اليقين قبل عاصفة من الإشارات هذا الأسبوع للأسعار أيضًا، وارتفع الذهب الفوري بنسبة 0.3% إلى أعلى مستوى قياسي عند 2631.19 دولارا للأوقية، في حين ارتفعت العقود الآجلة للذهب بنسبة 0.4% إلى 2655.80 دولارا للأوقية.
وارتفع المعدن الأصفر إلى مستويات قياسية مرتفعة الأسبوع الماضي بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، واستمر في هذا الزخم إلى حد كبير. كما استفادت أسواق المعادن الأوسع نطاقًا من ضعف الدولار وعائدات سندات الخزانة.
وارتفع المعدن الأصفر مع خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس والإشارة إلى بداية دورة تخفيف يتوقع المحللون أن تؤدي إلى خفض أسعار الفائدة بما يصل إلى 125 نقطة أساس هذا العام، ويبشر انخفاض أسعار الفائدة بالخير للذهب، نظرًا لأنه يقلل من التكلفة البديلة للاستثمار في الأصول غير ذات العائد. كما يقلل انخفاض أسعار الفائدة من جاذبية الدولار والديون.
ومن المقرر أن تصدر المزيد من الإشارات من بنك الاحتياطي الفيدرالي والاقتصاد الأمريكي هذا الأسبوع. ومن المقرر أن يتحدث عدد كبير من أعضاء بنك الاحتياطي الفيدرالي، وأبرزهم رئيس البنك جيروم باول، في الأيام المقبلة.
ومن المقرر أيضًا صدور بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي - مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي - يوم الجمعة، ومن المرجح أن تؤثر في خطط البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.
وبعيدًا عن بنك الاحتياطي الفيدرالي، من المتوقع أن تسفر اجتماعات البنوك المركزية في سويسرا والسويد عن تخفيضات في أسعار الفائدة هذا الأسبوع، حيث من المقرر أن تبدأ معظم البنوك المركزية العالمية دورات تخفيف بالتزامن مع بنك الاحتياطي الفيدرالي.
وباستثناء الذهب، تأخرت أسعار المعادن النفيسة الأخرى. انخفضت العقود الآجلة للبلاتين بنسبة 0.6٪ إلى 974.10 دولارًا للأوقية، في حين انخفضت العقود الآجلة للفضة بنسبة 0.2٪ إلى 31.430 دولارًا للأوقية.
ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت أسعار النحاس بحذر يوم الاثنين، على الرغم من أن التفاؤل بشأن أسعار الفائدة المنخفضة عزز أيضًا المعدن الأحمر في الجلسات الأخيرة. وكان التركيز بشكل مباشر على المزيد من تدابير التحفيز في الصين، أكبر مستورد، بعد أن خفض بنك الشعب الصيني بشكل غير متوقع أسعار إعادة الشراء لتعزيز السيولة المحلية بشكل أكبر.
وارتفعت العقود الآجلة للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.3% إلى 9,525.0 دولارا للطن، في حين ارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل شهر واحد بنسبة 0.3% إلى 4.3420 دولارات للرطل.
ومن المقرر صدور مجموعة من قراءات مؤشرات مديري المشتريات من مختلف أنحاء العالم هذا الأسبوع، والتي تقدم المزيد من الإشارات حول نشاط الأعمال، وخاصة التصنيع.
وارتفع الذهب فوق مستوى 2600 دولار يوم الجمعة للمرة الأولى، ممتدًا مسيرة صعودية ارتفعت أسعار الذهب اليوم الثلاثاء بدعم من رهانات على المزيد من خفض أسعار الفائدة في الولايات المتحدة، وتصاعد التوترات في الشرق الأوسط.
وحصلت موجة الارتفاع الأخيرة للسبائك على دفعة بعد أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة تخفيف عدوانية يوم الأربعاء بخفض نصف نقطة مئوية، مما أضاف إلى جاذبية الذهب، الذي لا يدفع أي فائدة.
وارتفعت أسعار الأصول الآمنة بنسبة 27% في عام 2024، وهي أكبر زيادة سنوية لها منذ عام 2010، حيث سعى المستثمرون أيضًا إلى التحوط من حالة عدم اليقين الناجمة عن الصراعات المطولة في الشرق الأوسط وأماكن أخرى.
وقال المحللون إن الارتفاع القياسي قد يكون على استعداد للتصحيح. وقال دانييل غالي، استراتيجي السلع الأساسية في تي دي للأوراق المالية: "من الواضح أن هناك بعض نشاط الشراء المرتبط بقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي ببدء دورة التيسير بخفض كبير".
ومع ذلك، "يظل مصدر نشاط الشراء هذا بعيدًا عن رادارنا"، نظرًا لأن تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة هامشية نسبيًا ولا يزال المشترون الآسيويون في إضراب، وكلها علامات على "التمركز المتطرف"، أضاف غالي.
وأدى الارتفاع القياسي إلى تآكل الطلب من قِبَل التجزئة في الصين والهند، أكبر مستهلكين. ووقال كومرتس بنك في مذكرة إن ارتفاع الذهب "لا ينبغي أن يستمر إلى الأبد"، مستشهدا بتوقعات بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس فقط في كل من اجتماعي بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبلين.
ومع ذلك، قال بعض المحللين إن الذهب قد يشهد المزيد من الارتفاعات الصعودية. وقال فؤاد رزاق زادة المحلل لدى فوركس.كوم في مذكرة "المخاطر الجيوسياسية، مثل الصراعات المستمرة في غزة وأوكرانيا وأماكن أخرى، ستضمن استدامة الطلب على الذهب كملاذ آمن". وقال محللون إن استمرار ضعف الدولار، الذي يجعل الذهب أرخص لحاملي العملات الأخرى، قدم رياحا مواتية إضافية.
بورصات الأسهم العالمية
وكما في بورصات الأسهم العالمية، واصلت معظم أسواق الخليج مكاسبها بفضل خفض أسعار الفائدة، وارتفعت معظم أسواق الأسهم الرئيسة في الخليج في التعاملات المبكرة يوم الاثنين، لتواصل مسيرة صعود أشعلتها تخفيضات أسعار الفائدة التي أقرتها البنوك المركزية الإقليمية، على الرغم من أن المكاسب كانت محدودة بسبب التوترات الجيوسياسية المستمرة.
وفي الأسبوع الماضي، خفضت معظم البنوك المركزية الخليجية أسعار الفائدة الرئيسية بعد أن خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة مئوية مشيرًا إلى "ثقة أكبر" في التضخم. وتوقع بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة أخرى بحلول نهاية العام، ونقطة كاملة العام المقبل ونصف نقطة في عام 2026.
وغالبًا ما تتوافق السياسة النقدية في مجلس التعاون الخليجي مع قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي حيث ترتبط معظم العملات الإقليمية بالدولار الأمريكي. وارتفع مؤشر البورصة السعودية القياسي (تاسي)، بنسبة 0.4%، مع ارتفاع سهم شركة تصنيع منتجات الألمنيوم مجموعة التيسير بنسبة 1%، وشركة أكوا باور بنسبة 3.9%.
وارتفع مؤشر البورصة القطرية القياسي بنسبة 0.3%، بقيادة زيادة بنسبة 0.7% في سهم أكبر بنك في الخليج بنك قطر الوطني بنسبة 0.7%. وارتفع مؤشر سوق دبي الرئيسي بنسبة 0.3%، مع ارتفاع سهم بنك المشرق بنسبة 6.3%.
واستقرت الأسهم العالمية قرب مستويات قياسية مرتفعة يوم الاثنين مع تحول اهتمام المستثمرين إلى الصين وسويسرا كوجهتين تاليتين للتيسير النقدي بعد خفض أسعار الفائدة الضخم الذي أجراه مجلس الاحتياطي الاتحادي الأمريكي الأسبوع الماضي.
وتنتظر الأسواق بيانات التضخم الأمريكية في وقت لاحق من هذا الأسبوع والتي يتوقع المتعاملون أن تؤكد التوقعات بمزيد من التيسير النقدي هناك. وفي الوقت نفسه خفض البنك المركزي الصيني سعر إعادة الشراء لمدة 14 يوما بمقدار عشر نقاط أساس بعد أيام من خيبة أمل الأسواق بعدم خفض أسعار الفائدة الأطول أجلا.
واستقر مؤشر إم.إس.سي.آي للأسهم العالمية بعد مكاسب استمرت أسبوعين. كما استقر مؤشر ستوكس الأوروبي للأسهم، بينما تذبذبت العقود الآجلة لأسهم وول ستريت بين مكاسب وخسائر صغيرة، وخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بنصف نقطة الأسبوع الماضي، من أعلى مستوى في 23 عامًا، وتضع أسواق المال احتمالًا بنسبة 50٪ بأنه سيقدم خطوة أخرى كبيرة في نوفمبر.
وتم تداول أكثر من 20 مليار سهم في البورصات الأمريكية يوم الجمعة، وهي الجلسة الأكثر ازدحامًا منذ يناير 2021، بعد أن وصل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلى أعلى مستوياته على الإطلاق. ومع ذلك، ينقسم المستثمرون حول ما إذا كان التيسير النقدي العالمي قد بدأ متأخرًا جدًا لمنع التباطؤ، أو حتى الركود الأمريكي، من التفاقم.
ولاحظ كريستوف شون، استراتيجي الأصول المتعددة في سيمكورب، أن آخر مرتين بدأ فيها بنك الاحتياطي الفيدرالي التيسير النقدي بتخفيضات بمقدار 50 نقطة أساس كانت في عامي 2008 و2001، وهما عامان من الانحدارات الشديدة.
وقال "في كل مرة نسمع أن هذه المرة مختلفة وربما تكون هذه المرة مختلفة، ولكن هناك الآن قلق متزايد". وأضاف أن الأسواق سوف تكون مضطربة أيضا إذا أدت بيانات النمو أو التضخم القوية بشكل غير متوقع إلى خفض التوقعات بخفض أسعار الفائدة في المستقبل.
وقد أدت بيانات سوق العمل الضعيفة في الولايات المتحدة ومبيعات التجزئة النشطة إلى خلق حالة من الارتباك بشأن الحالة الحقيقية لأكبر اقتصاد في العالم. وفي أوروبا، أظهرت مسوحات مديري المشتريات يوم الاثنين انكماش قطاع الخدمات في فرنسا بشكل حاد في سبتمبر/أيلول وانخفاض نشاط الأعمال في ألمانيا بأسرع وتيرة له في سبعة أشهر.
وجرى تداول الذهب عند أقل بقليل من أعلى مستوى على الإطلاق، مما يعكس شعبيته كملاذ آمن في أوقات عدم اليقين مع احتفاظ صناديق التحوط بأكبر رهان لها على المعدن الأصفر منذ عام 2020. ويجتمع البنك الوطني السويسري يوم الخميس وتسعر الأسواق بالكامل خفضًا بمقدار ربع نقطة مئوية إلى 1.0٪، مع احتمال بنسبة 41٪ أن يخفف بمقدار 50 نقطة أساس.
ويجتمع البنك المركزي السويدي يوم الأربعاء ومن المتوقع أيضًا أن يخفف بمقدار 25 نقطة أساس، مرة أخرى مع بعض الفرص بأن يزداد. ويرفع المتداولون أيضًا رهاناتهم على خفض آخر من البنك المركزي الأوروبي في أكتوبر.
وانخفضت عائدات السندات الألمانية لمدة عامين بنحو 10 نقاط أساس يوم الاثنين إلى 2.156٪ بعد بيانات مؤشر مديري المشتريات. تتحرك عائدات السندات عكسيا مع الأسعار. وقد يعتمد ما إذا كانت تغيرات مزاج السوق على ما يظهره مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية يوم الجمعة.
ويتوقع المحللون ارتفاعًا شهريًا بنسبة 0.2%، مما يرفع الوتيرة السنوية إلى 2.7%. ويتضمن الأسبوع المقبل أيضًا استطلاعات حول ثقة المستهلك الأمريكي وطلبات السلع المعمرة.
وفي أسواق العملات، انخفض اليورو بنسبة 0.5% مقابل الدولار إلى 1.107 دولار. وصعد الين الياباني بنسبة 0.2% إلى 143.61 مقابل الدولار مع ارتفاع التقلبات في هذا الزوج من العملات، والتي ارتفعت مع مناقشة المتداولين إلى أي مدى سيرفع بنك اليابان المتساهل أسعار الفائدة وإلى أي مدى سيخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة.
وارتفع مؤشر إم إس سي آي لأسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان بنسبة 2.7% الأسبوع الماضي وارتفع بنسبة 0.2% أخرى يوم الاثنين. وأغلقت أسواق الأسهم في طوكيو بسبب عطلة لكن العقود الآجلة تم تداولها عند 38510 مقارنة بإغلاق نقدي عند 37723 وارتفع مؤشر الأسهم الرئيسي في سنغافورة إلى أعلى مستوى له منذ أواخر عام 2007. وكان العائد على سندات الخزانة الأميركية لأجل 10 سنوات أعلى بنقطتين أساس عند 3.7432%.
واصلت معظم أسواق الأسهم مكاسبها بفضل خفض أسعار الفائدة