الذهب يرتفع مع انخفاض الدولار.. والأسهم العالمية تنتعش

انتعشت أسعار الذهب يوم الجمعة، في إغلاق تداولات الأسبوع الماضي مدعومةً بتوقعات متزايدة بخفض أسعار الفائدة في سبتمبر، عقب تصريحات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال ندوة جاكسون هول التي نظمها البنك المركزي.
ارتفع الذهب في المعاملات الفورية بنسبة 1.1 % ليصل إلى 3,373.89 دولارًا للأوقية (الأونصة)، بينما استقرت عقود الذهب الأميركية الآجلة عند 3,418.50 دولارًا.
وانخفض الدولار الأميركي بنسبة 1 %، مما جعل الذهب أقل تكلفةً لحاملي العملات الأخرى. وقال باول إن تغير ميزان المخاطر قد يستدعي تعديل موقف الاحتياطي الفيدرالي من السياسة النقدية، لكنه لم يصل إلى حد الالتزام بخفض أسعار الفائدة.
وقد حققت تصريحاته توازنًا دقيقًا، حيث أقرّ بالمخاطر المتزايدة على سوق العمل، مع تحذيره من استمرار الضغوط التضخمية، بينما قال تاي وونغ، وهو تاجر معادن مستقل: "في خطابه الثامن والأخير في جاكسون هول، فاجأ باول السوق المتوترة، فاتحًا الباب أمام خفض سريع لأسعار الفائدة في سبتمبر، مما عزز جميع الأصول، بما في ذلك الذهب"، وأضاف: "سيكون من المهم معرفة ما إذا كان الذهب سيتمكن من اختراق مستوى 3400 دولار أميركي والثبات فوق هذا المستوى في الأيام المقبلة".
وأظهرت أداة فيد واتش التابعة لبورصة شيكاغو التجارية أن المتداولين يتوقعون الآن احتمالًا بنسبة 85 % لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، بزيادة على 75 % قبل الخطاب. وركزت تصريحات باول بشكل كبير على بيانات الوظائف والتضخم القادمة التي ستُنشر قبل اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 سبتمبر.
يحقق الذهب أداءً جيدًا عادةً في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، لأنه لا يُقدم أي عائد، ويصبح أكثر جاذبية مقارنةً بالأصول ذات الفائدة.
في غضون ذلك، صرّح الرئيس الأميركي دونالد ترمب يوم الجمعة أنه سيُقيل ليزا كوك، مُحافظة بنك الاحتياطي الفيدرالي، إذا لم تستقل، مُكثّفًا بذلك جهوده لكسب النفوذ على البنك المركزي الأميركي.
وظلّ الطلب على الذهب المادي في المراكز الآسيوية الرئيسة ضعيفًا هذا الأسبوع، حيث أبقى تقلب الأسعار المشترين في حالة ترقب، بينما استأنف صانعو المجوهرات في الهند عمليات الشراء قبل موسم مهرجانات رئيسة.
اتجهت أسعار الذهب نحو خسائر للأسبوع الثاني على التوالي، حيث خفّض المتداولون من توقعاتهم بخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في سبتمبر، كما أظهر محضر اجتماع البنك المركزي في أواخر يوليو، والذي صدر يوم الأربعاء، دعم غالبية صانعي السياسات للاحتفاظ بسياساتهم على المدى القريب.
وأظهرت العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي أن الأسواق تتوقع احتمالًا بنسبة 73.1 % لخفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر، بانخفاض حاد عن احتمال 92.2 % الذي سُجّل الأسبوع الماضي.
تُشكّل أسعار الفائدة المرتفعة لفترات أطول ضغطًا طويل الأجل على الذهب وغيره من الأصول غير المُدرّة للعائد، نظرًا لأنها تزيد من تكلفة الفرصة البديلة للاستثمار في هذه الأصول مقارنةً بالديون، وخاصةً سندات الخزانة.
وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي إلى حالة عدم اليقين بشأن التأثير التضخمي للرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس دونالد ترمب، باعتبارها أكبر نقطة عدم يقين أمام الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة.
دفعت هذه الفكرة المتداولين إلى تقليص رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة في سبتمبر، مما عزز بدوره الدولار وأثر سلبًا على أسعار المعادن، وكان من المتوقع أن يرتفع الدولار الأميركي بنحو 0.9 % هذا الأسبوع.
واستفادت أسواق المعادن النفيسة الأخرى من انتعاش الذهب، حيث ارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2.2 % ليصل إلى 39.01 دولارًا للأونصة، وارتفع البلاتين بنسبة 0.7 % ليصل إلى 1,362.90 دولارًا، وارتفع البلاديوم بنسبة 1.4 % ليصل إلى 1,125.53 دولارًا.
من بين المعادن الصناعية، انخفضت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.1 % إلى 9,737.35 دولارًا للطن، وانخفضت العقود الآجلة للنحاس في بورصة كومكس بنسبة 0.1 % إلى 4.4410 دولارًا للرطل.
ارتفاع الأسهم
في بورصات الأسهم العالمية، ارتفعت الأسهم، وانخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية والدولار يوم الجمعة بعد أن أعلن مجلس الاحتياطي الفيدرالي رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول، إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في اجتماع البنك المركزي في سبتمبر.
ارتفعت أسهم وول ستريت بعد أن امتنع باول عن الالتزام بخفض أسعار الفائدة، مُقرًا بتزايد المخاطر على سوق العمل، ومؤكدًا في الوقت نفسه على استمرار مخاطر ارتفاع التضخم. تُعدّ تصريحاته، التي ألقاها في الندوة السنوية للبنوك المركزية في جاكسون هول، آخر خطاب له كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500، ومؤشر ناسداك المركب، بنسبة 1.5 % و1.7 % على التوالي. وقفز مؤشر داو جونز الصناعي، بنسبة 2.2 % مسجلاً أعلى مستوى قياسي له خلال اليوم، كما رحبت السندات الحكومية بهذا الخبر، حيث انخفض عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عامين، والذي يتأثر بالأسعار، بنحو 10 نقاط أساس ليصل إلى 3.69 %. انخفضت عوائد السندات المعيارية لأجل 10 سنوات بمقدار 6 نقاط أساس لتصل إلى 4.27 %.
ولطالما حرّكت خطابات باول السابقة في هذا الحدث الأسواق، وتخضع تصريحاته هذا العام لتدقيق دقيق، إذ تعرّض موقفه لانتقادات لاذعة من الرئيس الأميركي دونالد ترمب، مما أثار مخاوف بشأن تهديدات محتملة لاستقلالية الاحتياطي الفيدرالي.
تفتح تعليقاته الباب أمام خفض أسعار الفائدة في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 16 و17 سبتمبر، وبينما ركّز على تقارير الوظائف والتضخم التي ستُصدر قبل ذلك التاريخ، قال محللون إن باول يبدو أنه يُركّز بشكل أكبر على التقارير الأولى.
وقال توم جراف، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة فاسيت: "بالنظر إلى تصريحات باول التي تتسم بالتفاؤل المفاجئ، فمن المنطقي أن ترتفع أسعار الأسهم والسندات بشكل ملحوظ اليوم". مع ذلك، بالنظر إلى الشهرين المقبلين، لن تكفي تخفيضات أسعار الفائدة وحدها للحفاظ على قوة الأسهم. وأضاف غراف: "يجب أن تُجدي تخفيضات أسعار الفائدة نفعًا، بمعنى أن يستعيد الاقتصاد زخمه".
ولم يُقدّم باول توجيهات تُذكر حول موعد أو سرعة استمرار انخفاض أسعار الفائدة، مما يُرجّح أن يُؤجج المزيد من الضغوط من ترمب، الذي يُصرّ على عدم وجود خطر التضخم، وأن على الاحتياطي الفيدرالي خفض أسعار الفائدة فورًا.
سجّل مؤشر داو جونز مستوى إغلاق قياسيًا مرتفعًا مع ترحيب وول ستريت بخطاب باول. وحذت الأسواق الأوروبية حذو نظيراتها الأميركية، ولكن بشكلٍ أكثر هدوءًا. ارتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.4 %، بينما انخفض عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات، وهو المؤشر المرجعي لمنطقة اليورو، بمقدار 3 نقاط أساس ليصل إلى 2.72 %.
انخفض مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة العملة الأميركية مقابل سلة من العملات، بما في ذلك الين واليورو، بنسبة 0.89 % خلال اليوم عند 97.73، بعد أن كان يتداول عند نحو 98.7 قبل تصريحات باول.
ارتفع اليورو بنسبة 0.97 % ليصل إلى 1.1717 دولار أميركي. ومقابل الين الياباني، تراجع الدولار بنسبة 1.1 % ليصل إلى 146.74.
انصبّ التركيز على الأسهم الصينية التي ارتفاع مؤشرها بنسبة 2.1 %، وارتفعت أسهم التكنولوجيا المدرجة في هونغ كونغ بنسبة 2.7 %. وفي آسيا أيضًا، أظهرت البيانات اليابانية تباطؤ أسعار المستهلك الأساسية للشهر الثاني على التوالي في يوليو، لكنها ظلت أعلى من هدف البنك المركزي البالغ 2 %، مما يُبقي على توقعات رفع أسعار الفائدة قائمةً في الأشهر المقبلة.
وانخفضت تدفقات صناديق الأسهم العالمية بشكل حاد خلال الأسبوع المنتهي في 20 أغسطس بفعل الحذر من عمليات بيع في أسهم التكنولوجيا الرائدة، كما زاد الخطاب المرتقب لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في ندوة جاكسون هول السنوية في نهاية هذا الأسبوع من عزوف المستثمرين عن المخاطرة.
أظهرت بيانات من بورصة لندن للأوراق المالية أن المستثمرين اشتروا صناديق أسهم عالمية بقيمة 2.27 مليار دولار فقط خلال الأسبوع، مقارنة بصافي مشتريات قوي بلغ 19.29 مليار دولار في الأسبوع السابق.
وشهدت صناديق الأسهم الأميركية تدفقات خارجية صافية بقيمة 2.4 مليار دولار خلال الأسبوع، وهو ما يعكس جزئيًا صافي التدفقات الداخلة الذي بلغ نحو 8.76 مليار دولار في الأسبوع السابق.
في الوقت نفسه، انخفض صافي التدفقات الداخلة الأسبوعية في صناديق الأسهم الأوروبية والآسيوية إلى 4.2 مليارات دولار و70 مليون دولار، مقارنةً ب 7.1 مليارات دولار و2.08 مليار دولار على التوالي في الأسبوع السابق.
كما سحب المستثمرون صافي 1.82 مليار دولار من صناديق قطاعات الأسهم. وتصدر القطاعان المالي والتكنولوجي صافي المبيعات الأسبوعية، بتدفقات خارجية بلغت 1.58 مليار دولار و613 مليون دولار.
في الوقت نفسه، حافظت صناديق السندات العالمية على رواجها للأسبوع السابع عشر على التوالي، حيث ضخ المستثمرون صافي 18.82 مليار دولار فيها. استقبلت صناديق السندات عالية العائد إجماليًا أسبوعيًا قدره 3.03 مليارات دولار، وهو أكبر تدفق صافٍ في ثمانية أسابيع. كما استحوذ المستثمرون على ما قيمته 2.52 مليار دولار من صناديق السندات قصيرة الأجل، محققين صافي شراء أسبوعي ثامن على التوالي.
كما ضخ المستثمرون صافي 13.98 مليار دولار في صناديق أسواق النقد، مواصلين موجة الشراء للأسبوع الثالث على التوالي. في الوقت نفسه، شهد قطاع صناديق الذهب والمعادن الثمينة تدفقًا خارجيًا أسبوعيًا صافيًا قدره 293 مليون دولار، حيث أنهى المستثمرون موجة شراء استمرت 12 أسبوعًا.
وشهدت صناديق أسهم الأسواق الناشئة اهتمامًا متجددًا، حيث استقطبت تدفقات صافية بلغت 458 مليون دولار أميركي، بعد أسبوعين متتاليين من التدفقات الخارجة. كما استثمر المستثمرون في صناديق السندات بقيمة صافية بلغت 2.13 مليار دولار أميركي، وفقًا لبيانات 29,712 صندوقًا استثماريًا.