قوة مشتريات البنوك المركزية تعزز اساسيات الذهب على المدى الطويل

واصلت أسعار الذهب خسائرها اليوم الخميس من الجلسة السابقة، حيث أدى تراجع التوترات التجارية إلى زيادة شهية المخاطرة وأثر سلبًا على الطلب على أصول الملاذ الآمن.
انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.6% ليصل إلى 3,367.92 دولارًا للأونصة، اعتبارًا من الساعة 07:58 بتوقيت غرينتش، بعد أن انخفض بنسبة 1.3% في الجلسة السابقة. وانخفضت عقود الذهب الأمريكية الآجلة بنسبة 0.7% لتصل إلى 3,372.70 دولارًا.
عقب اتفاق التجارة هذا الأسبوع بين الولايات المتحدة واليابان، صرّح دبلوماسيان أوروبيان يوم الأربعاء بأن الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة يتجهان أيضًا نحو اتفاق تجاري قد يشمل فرض رسوم جمركية أمريكية أساسية بنسبة 15% على سلع الاتحاد الأوروبي، بالإضافة إلى إعفاءات.
وقال كارستن مينكي، المحلل في جوليوس باير: "انخفض سعر الذهب هذا الصباح بفضل تدفق الأخبار الإيجابية حول التجارة العالمية... وهذا يُقلل من مخاطر تراجع النمو العالمي، ويدعم التوجه السائد نحو المخاطرة في الأسواق المالية".
في الوقت نفسه، دفعت توقعات التجارة شهية المخاطرة في الأسواق المالية الأوسع. وقال مينكي: "انخفض الطلب من الباحثين عن ملاذ آمن، بينما لا تزال مشتريات البنوك المركزية قوية، وإن لم تكن بنفس قوتها في وقت سابق من العام. ما زلنا نتوقع ارتفاع سعر الذهب على المدى الطويل".
ويُعدّ الذهب ملاذًا آمنًا في أوقات عدم اليقين الاقتصادي، كما يميل إلى تحقيق أداء جيد في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة. وأعلن البيت الأبيض أن الرئيس الأمريكي دونالد ترمب سيزور مجلس الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس، مما قد يزيد من حدة التوترات بين الإدارة والبنك المركزي.
ومن المتوقع أن يُبقي اجتماع السياسة النقدية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، المقرر عقده يومي 29 و30 يوليو، أسعار الفائدة ضمن نطاقها الحالي. ويتوقع المستثمرون أن يستأنف البنك المركزي تخفيضات أسعار الفائدة في سبتمبر. في سياق آخر، من المتوقع أيضًا أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس.
وجاء انخفاض أسعار الذهب اليوم، موسعةً الانخفاضات الأخيرة، حيث عززت اتفاقية التجارة بين الولايات المتحدة واليابان ومجموعة من الأرباح القوية لشركات التكنولوجيا شهية المخاطرة وزادت من تراجع الطلب على الملاذات الآمنة.
فقد المعدن الأصفر معظم مكاسبه التي حققها هذا الأسبوع يومي الأربعاء والخميس، متراجعًا عن أعلى مستوى له في أكثر من شهر. مع ذلك، لا يزال الذهب إلى حد كبير ضمن نطاق تداول 200 دولار للأونصة الذي شهده معظم هذا العام، حيث كافح لاستعادة مستوياته القياسية التي تجاوزت 3,500 دولار للأونصة التي سجلها في أبريل.
تعرضت أسعار الذهب والمعادن النفيسة عمومًا لضغوط جراء تحسن شهية المخاطرة، وهو اتجاه بدأ بشكل كبير باتفاق الولايات المتحدة واليابان على اتفاقية تجارية في وقت سابق من الأسبوع. ستواجه اليابان رسومًا جمركية أمريكية بنسبة 15% على صادراتها، وهي أقل من الرسوم البالغة 25% التي هدد بها ترمب في البداية.
عززت الاتفاقية الآمال في إبرام واشنطن المزيد من الصفقات التجارية قبل الموعد النهائي الذي حدده ترامب في الأول من أغسطس لرفع الرسوم الجمركية على مجموعة من الاقتصادات الكبرى، حيث يُنظر إلى الاتحاد الأوروبي والهند على أنهما قريبان من توقيع الصفقات.
كما تعززت شهية المخاطرة بفضل بعض الأرباح الإيجابية لقطاع التكنولوجيا، بعد أن أعلنت شركة ألفابت، المالكة لجوجل، عن نتائج أفضل من المتوقع في الربع الثاني بفضل الطلب المدفوع بالذكاء الاصطناعي.
وفي أسواق أخرى، انخفض سعر البلاتين الفوري بنسبة 1.8% ليصل إلى 1,428.35 دولارًا للأونصة، وانخفضت الفضة بنسبة 0.5% لتصل إلى 39.328 دولارًا للأونصة، مع تراجع كلا المعدنين أيضًا عن المكاسب التي حققاها في وقت سابق من هذا الأسبوع. وانخفض البلاديوم 0.9 بالمئة إلى 1266.27 دولار.
واستفادت المعادن الصناعية من تحسن المخاطر. وارتفعت العقود الآجلة القياسية للنحاس في بورصة لندن للمعادن بنسبة 0.1% لتصل إلى 9,932.85 دولارًا للطن، بينما ارتفعت العقود الآجلة للنحاس في بورصة كومكس بنسبة 1.3% لتصل إلى 5.8933 دولارًا للرطل. حقق كلا العقدين مكاسب قوية هذا الأسبوع.
تراجعت مشتريات الذهب في الصين خلال النصف الأول من عام 2025 بوتيرة أبطأ. انخفض استهلاك الصين من الذهب بوتيرة أبطأ في النصف الأول من عام 2025، حيث ظل الطلب على الملاذ الآمن قويًا، وعوّض جزئيًا عن تراجع الطلب على المجوهرات.
وأظهرت بيانات صادرة عن جمعية الذهب الصينية المدعومة من الدولة أن مشتريات الذهب في الأشهر الستة الأولى من عام 2025 انخفضت بنسبة 3.5% على أساس سنوي لتصل إلى 505.205 أطنان مترية، مقارنة بانخفاض بنسبة 5.6% في الفترة نفسها من عام 2024.
ويعزى هذا الانخفاض بشكل رئيسي إلى ضعف الطلب على المجوهرات، حيث امتنع المستهلكون عن تحمل ارتفاع أسعار السبائك. ولكن هذا الانخفاض قابله جزئيًا طلب مؤسسي قوي، حيث دفعت تزايد حالة عدم اليقين التجاري والاقتصادي المستثمرين إلى شراء المزيد من السبائك. وتُعد الصين من بين أكبر مستهلكي الذهب في العالم، كما شهد بنك الشعب الصيني تكديسًا للذهب في الأشهر الأخيرة.