الطلب على النفط الخام "منخفض الكبريت" يتأثر بضغوط مشددة في 2025

من المرجح أن تثقل الإمدادات الكافية في عام 2025 سوق زيت الوقود منخفض الكبريت الآسيوي، في حين أن الارتفاع المستمر في نسبة السفن المجهزة بأجهزة تنقية الغازات يفرض تحديات على سوق زيت الوقود في المصب فيما يتعلق بدرجة الوقود البحري النظيف المتوافقة مع معايير المنظمة البحرية الدولية لعام 2020.
وإلى جانب الإمدادات الإقليمية والواردات من أوروبا، من المتوقع أن تعزز التدفقات الثابتة من الدرجات النهائية لزيت لوقود منخفض الكبريت ومزيج الخام من الشرق الأوسط وغرب إفريقيا، مخزونات زيت الوقود منخفض الكبريت في آسيا، بحسب ستاندرد آند بورز جلوبال.
وقال تاجر مقيم في سنغافورة: "نرى زيادة معتدلة على مدى عام 2025. ولا نرى حالة مشكلة عجز في العرض على الإطلاق. لذا، يجب أن تكون هوامش تكرير زيت الوقود منخفض الكبريت أقل وهيكل سوق أضعف، ولا نرى أي طريقة لمنع بناء المخزونات".
وبعد أن غمرت الصادرات من مصفاة الزور العملاقة في الكويت سوق زيت الوقود منخفض الكبريت الآسيوية، مما أدى إلى تعطيل بعض التدفقات التقليدية من الأسواق الأوروبية، شهدت سنغافورة -أكبر مركز للتزود بالوقود في العالم- إمدادات تدريجية من مصفاة دانجوتي الجديدة في نيجيريا. وفي الآونة الأخيرة، وصلت شحنات من خام ميليك من النيجر، لكن المصادر قالت إن الخام الثقيل الحلو من غرب إفريقيا من غير المرجح أن يكون مثبطًا كبيرًا للسوق في المستقبل.
وقال كيندريك وي، مدير الأبحاث والتحليل في كوموديتي إنسايتس: "نتوقع أن تؤثر الإمدادات المرتفعة على سوق زيت الوقود منخفض الكبريت وسط نمو ضعيف في الطلب. ومع التهديد بالرسوم الجمركية، والوضع الراهن لاضطرابات البحر الأحمر، وتبني أجهزة التنظيف واستخدام الوقود البديل، فإن نمو الطلب على النفط الخام منخفض الكبريت سوف يتعرض للضغوط".
وأضاف وي: "من المرجح أن تخرج المزيد من الإمدادات من الكويت إلى السوق، على الرغم من أن معظم الزيادات كانت قد شوهدت بالفعل في عام 2024. وقد لا تأتي هذه الإمدادات مباشرة إلى آسيا، لكنها ستساعد بشكل غير مباشر في تخفيف توازن النفط الخام منخفض الكبريت. بالإضافة إلى ذلك، نتوقع استئناف صادرات النفط الخام الثقيل الحلو من جنوب السودان لإضافة المزيد من الإمدادات".
وأظهرت بيانات كوموديتي إنسايتس أن الفارق النقدي لسوق زيت الوقود منخفض الكبريت للشحنات المادية مقابل متوسط شريط بلاتس سنغافورة، بلغ في المتوسط 5.96 دولارات للطن المتري حتى الآن في عام 2024 حتى 20 ديسمبر، مقارنة ب 10.37 دولارات للطن المتري في عام 2023 و26.08 دولارًا للطن المتري في عام 2022.
وفي سوق المصب في سنغافورة، يتوقع التجار أيضًا أن المنافسة السعرية المستمرة من مواقع توريد الوقود البديلة، مثل ماليزيا ومركز تشوشان في الصين، يمكن أن تخلق رياحًا معاكسة إضافية لتوقعات الطلب في عام 2025.
وكانت نسبة مبيعات الوقود البحري عالي الكبريت في تزايد مستمر في عام 2024، في حين تضاءلت مبيعات الوقود البحري منخفض الكبريت، حيث انضمت السفن الأحدث المجهزة بأجهزة التنظيف القادمة من أحواض بناء السفن إلى الأسطول التجاري العالمي، ودفعت استهلاك درجة الوقود الأكثر قذارة.
وقال أحد التجار "أعتقد أن هذه القصة ستستمر. أعتقد أننا سنظل نشهد زيادة طفيفة في مبيعات وقود السفن عالي الكبريت، وبشكل عام، نعتقد أن الكبريت المرتفع سيستمر في التهام نسبة الكبريت المنخفضة من الاستخدام"،.
وأضاف التاجر: "لا يزال هناك بعض السفن التي ستنطلق في عام 2025 والتي ستسمح بقليل من النمو على جانب الكبريت المرتفع مقارنة بالكبريت المنخفض. لكننا لا نعتقد أنه من المقترح اقتصاديًا في هذه المرحلة تركيب أجهزة تنظيف جديدة".
وعلى الرغم من أن نسبة مبيعات وقود السفن عالي الكبريت تستمر في الارتفاع مقارنة بزيت الوقود منخفض الكبريت، إلا أن العديد من مصادر السوق قالت إن هذا الاتجاه بدأ في الركود. وخلال الفترة من يناير إلى نوفمبر، شكل زيت الوقود مرتفع الكبريت ما متوسطه 36.6 % من مبيعات الوقود الشهرية، ارتفاعًا من متوسط 32.2 % في عام 2023، وفقًا لأحدث البيانات من هيئة الملاحة البحرية والموانئ في سنغافورة. وفي الوقت نفسه، انخفضت نسبة الوقود منخفض الكبريت في إجمالي المبيعات إلى متوسط 55.5 % من 60.3 % خلال نفس الفترة.
وقال رسلان خصاونة، كبير محللي النفط في شركة كبلر: "لقد وصل الأمر إلى مرحلة الثبات بالتأكيد، وسينضم المزيد من السفن المجهزة بأجهزة تنقية الغاز إلى الأسطول في عام 2025، لكن تسارع الاستيعاب يتباطأ في عام 2025، سينضم حوالي 200 - 300 سفينة تنقية غاز إلى الأسطول العالمي، وهو ما يمثل حوالي نصف العدد في عام 2024".
وأضاف: "من الواضح أن المنظمة البحرية الدولية 2020 دفعت الطلب على أجهزة تنقية الغاز، ولكن في الوقت نفسه، كان العالم في حالة إغلاق في بداية العقد، مما أجبر العديد من أحواض بناء السفن على تأخير التركيبات في العامين الماضيين".
وأضاف خصاونة: "علاوة على ذلك، ينصب التركيز الآن على إزالة الكربون، والطلب على الوقود البديل "الأكثر نظافة" آخذ في الارتفاع، مما يقلل من إمكانات نمو الطلب على الوقود التقليدي".
وأظهرت بيانات كوموديتي إنسايتس أن الفارق الذي تم تقييمه من قبل بلاتس بين وقود الزيت البحري بنسبة 0.5 % في سنغافورة وأسعار شحن زيت الوقود عالي الكبريت القياسي -المعروف باسم فارق هاي-5 - بلغ 87.99 دولارا للطن المتري في 20 ديسمبر.
يشار إلى أن البحر الأبيض المتوسط سيصبح منطقة للتحكم في الانبعاثات لأكاسيد الكبريت اعتبارًا من مايو 2025، بناءً على لوائح المنظمة البحرية الدولية. وستحتاج السفن العاملة في المنطقة إلى استخدام زيت الوقود منخفض الكبريت للغاية، مع نسبة كبريت قصوى تبلغ 0.1 %، باستثناء السفن التي تعمل بالوقود منخفض الكربون.
وقال المحلل في فورتيكسا كزافييه تانج: "من المرجح أن يؤدي اتفاق انبعاثات أكاسيد الكبريت القادم في البحر الأبيض المتوسط إلى تقليص إمدادات زيت الوقود منخفض الكبريت للغاية في المنطقة وتحرير إمدادات سفن زيت الوقود منخفض الكبريت للشرق".
وسيراقب التجار الطلب القوي على زيت الوقود عالي الكبريت. وقال التجار إن زيت الوقود عالي الكبريت في سنغافورة، والذي بلغ أعلى مستوياته في عدة سنوات هذا العام، قد يشهد طلبًا قويًا حتى عام 2025، حيث تأتي المزيد من السفن مجهزة بأجهزة تنظيف مصممة لإزالة الملوثات الجوية.