تراجعت أسعار النفط نحو ثلاثة بالمئة في إغلاق تداولات الأسبوع، أمس الأول الجمعة، وسجلت تراجعا أسبوعيا بعد أن أشار أحد صناع القرار في البنك المركزي الأميركي إلى أن تخفيضات أسعار الفائدة قد تتأجل لشهرين إضافيين على الأقل. وتحدد سعر التسوية للعقود الآجلة لخام برنت على انخفاض 2.05 دولار، بما يعادل 2.5 %، عند 81.62 دولارا للبرميل، في حين نزلت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي 2.12 دولار، أو 2.7 %، إلى 76.49 دولارا. وعلى مدار الأسبوع، انخفض برنت نحو 2 % ونزل خام غرب تكساس الوسيط أكثر من 3 %. ومع ذلك، فإن المؤشرات على الطلب الصحي على الوقود والمخاوف بشأن العرض قد تؤدي إلى انتعاش الأسعار في الأيام المقبلة. وقال كريستوفر والر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الخميس إنه يتعين على صناع القرار في مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) تأجيل تخفيضات أسعار الفائدة الأميركية لمدة شهرين آخرين على الأقل، وهو ما قد يؤدي إلى تباطؤ النمو الاقتصادي وكبح الطلب على النفط. وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة ثابتًا في نطاق يتراوح بين 5.25 % إلى 5.5 % منذ يوليو الماضي. ويظهر محضر اجتماعه الشهر الماضي أن معظم محافظي البنوك المركزية كانوا قلقين بشأن التحرك بسرعة كبيرة لتخفيف السياسة. وقال تيم سنايدر، الاقتصادي في شركة ماتادور إيكونوميكس: "مجمع الطاقة بأكمله يتفاعل، لأنه إذا بدأ التضخم في العودة فسيؤدي ذلك إلى تباطؤ الطلب على منتجات الطاقة". وأضاف: "هذا ليس شيئًا تريد السوق استيعابه في الوقت الحالي، خاصة أنها تحاول تحديد الاتجاه". ومع ذلك، يقول بعض المحللين إن الطلب ظل صحيًا إلى حد كبير على الرغم من تأثير أسعار الفائدة المرتفعة، بما في ذلك في الولاياتالمتحدة. وقال محللو جي بي مورجان في مذكرة إن مؤشرات الطلب لدى جيه بي مورجان تظهر ارتفاع الطلب على النفط بمقدار 1.7 مليون برميل يوميا على أساس شهري حتى 21 فبراير. وقال المحللون "يقارن هذا بزيادة قدرها 1.6 مليون برميل يوميا لوحظت خلال الأسبوع السابق، ومن المرجح أن تستفيد من زيادة الطلب على السفر في الصين وأوروبا". في هذه الأثناء، تجري محادثات الهدنة في غزة في باريس فيما يبدو أنها أخطر خطوة منذ أسابيع لوقف الصراع في فلسطين وإطلاق سراح الرهائن الإسرائيليين والأجانب. وقال تيم إيفانز، المحلل المستقل لسوق النفط، في مذكرة، إن محادثات وقف إطلاق النار قد تدفع السوق إلى توقع تراجع التوترات الجيوسياسية. ومع ذلك، استمرت التوترات في البحر الأحمر، حيث أجبرت الهجمات التي شنها الحوثيون المدعومون من إيران بالقرب من اليمن يوم الخميس المزيد من سفن الشحن على التحول عن الطريق التجاري. وقالت شركة خدمات الطاقة بيكر هيوز إن شركات الطاقة الأميركية أضافت هذا الأسبوع أكبر عدد من حفارات النفط منذ نوفمبر، والأكثر في شهر منذ أكتوبر 2022. وارتفع عدد منصات النفط، وهو مؤشر مبكر للإنتاج المستقبلي، بمقدار ستة إلى 503 هذا الأسبوع، وزاد بمقدار أربعة هذا الشهر. وقالت الحكومة الأميركية يوم الخميس إنها وافقت على طلب من حكام ولايات الغرب الأوسط يسمح بتوسيع مبيعات البنزين مع مزيج أعلى من الإيثانول في ولاياتهم، بدءا من عام 2025. وتقيد الحكومة حاليًا مبيعات البنزين الذي يحتوي على 15 % من الإيثانول، في أشهر الصيف بسبب المخاوف البيئية بشأن الضباب الدخاني، على الرغم من أن صناعة الوقود الحيوي تقول إن هذه المخاوف لا أساس لها من الصحة. وظلت صناعة الإيثانول المعتمدة على الذرة تكافح لسنوات من أجل مبيعات البنزين الذي يحتوي على 15 % من الإيثانول على مدار العام، لكنها أصيبت بالإحباط بسبب تاريخ البدء في 2025، أي بعد عام واحد من الموعد المقترح. في عام 2022، قدم حكام ولايات إلينوي، وأيوا، ومينيسوتا، وميسوري، ونبراسكا، وأوهايو، وداكوتا الجنوبية، وويسكونسن طلبًا لمبيعات البنزين المحتوي 15 % من الإيثانول على مدار العام، قائلين إن هذه الخطوة يمكن أن تساعد في خفض أسعار المضخات من خلال زيادة أحجام الوقود. وجادلت بعض مصافي النفط بأن السماح لمبيعات البنزين المحتوي 15 % من الإيثانول في ولايات مختارة بدلاً من الولاياتالمتحدة قد يؤدي إلى ارتفاع أسعار الوقود محليًا ومشكلات في العرض. ويمكّن هذا التأخير إدارة الرئيس جو بايدن من تأجيل الارتفاعات المحتملة في الأسعار الناجمة عن القرار إلى ما بعد الانتخابات الرئاسية الأميركية عام 2024 في نوفمبر. وهناك ولايتان يؤثر عليهما القرار، ويسكونسن ومينيسوتا، وهما ولايتان حاسمتان في مسابقة هذا العام. ويعد التضخم والاقتصاد من نقاط الضعف الرئيسة في حملة إعادة انتخاب بايدن. وكانت وكالة حماية البيئة قد أرسلت قاعدة نهائية بشأن الاقتراح إلى البيت الأبيض في ديسمبر مع تاريخ سريان هو 28 أبريل 2024. ومن شأن الجدول الزمني الجديد أن يدفع تاريخ السريان إلى 28 أبريل 2025. وقال مسؤول في وكالة حماية البيئة يوم الخميس: "من خلال تمديد تاريخ التنفيذ، فإن هذا الإجراء النهائي يقلل من مخاطر مشكلات إمدادات البنزين هذا الصيف وتأثيرات الأسعار التي يمكن أن تأتي مع التنفيذ في عام 2024". وقالت وكالة حماية البيئة: "لا يمكننا التكهن بشأن موسم القيادة الصيفي 2024. وسنواصل مراقبة الوضع، والتشاور عن كثب مع وزارة الطاقة، وسنكون مستعدين للتصرف إذا اقتضت الظروف ذلك". وبعد الأخبار، دعت جمعية الوقود المتجدد، وهي مجموعة تجارية للوقود الحيوي، الإدارة إلى اتخاذ إجراءات لضمان وصول المستهلكين إلى البنزين المحتوي 15 % من الإيثانول هذا الصيف، وقالت إنها تشعر بخيبة أمل بشأن تاريخ بدء القاعدة الجديدة في عام 2025. في الوقت نفسه، قال معهد البترول الأميركي، وهو مجموعة صناعة النفط، إنه يدعم حلاً تشريعيًا يسمح بمبيعات البنزين المحتوي 15 % من الإيثانول على مستوى البلاد على مدار العام. وقال محللو أبحاث بنك إيه ان زد، في مذكرة: "إن علامات الطلب القوي على الوقود في الصين عززت المعنويات أيضًا". وارتفعت إيرادات السياحة في الصين بنسبة 47.3 % على أساس سنوي وارتفعت فوق مستويات ما قبل كوفيد-19 خلال عطلة السنة القمرية الجديدة الوطنية التي انتهت يوم السبت. وخفضت الصين أيضًا سعر الفائدة المرجعي للقروض العقارية بأكثر من المتوقع يوم الثلاثاء، في محاولة لدعم سوق العقارات والاقتصاد المحاصرين. ومع ذلك، فإن العوامل الداعمة للأسعار لم تعوض بشكل كامل مخاوف الطلب. وعدل تقرير وكالة الطاقة الدولية الأسبوع الماضي توقعات نمو الطلب على النفط لعام 2024 بالخفض وسط توقعات بأن تحل الطاقة المتجددة محل استخدام الوقود الأحفوري. وقال محللو السلع الأساسية في بنك ستاندرد تشارترد إن أساسيات النفط في وضع أفضل مما تشير إليه أسعار النفط. وفي الأسبوع الماضي، أفادت وكالة الطاقة الدولية أن نمو الطلب العالمي على النفط يفقد زخمه، حيث بلغ نمو الطلب 1.4 مليون برميل يوميًا في يناير، بانخفاض من 2.8 مليون برميل يوميًا في الربع الثالث من عام 23 إلى 1.8 مليون برميل يوميًا في الربع الرابع من عام 23. ووفقا لوكالة الطاقة الدولية، فإن مرحلة نمو الطلب التوسعية بعد الوباء قد وصلت إلى نهايتها إلى حد كبير. ولحسن الحظ، من المتوقع أن يؤدي انخفاض العرض إلى مواجهة تباطؤ نمو الطلب، حيث من المتوقع أن يصل العرض من خارج أوبك من الولاياتالمتحدة والبرازيل وغيانا وكندا إلى 1.6 مليون برميل يوميًا هذا العام مقارنة ب 2.4 مليون برميل يوميًا في عام 2023. ومع ذلك، فإن الجزء الأفضل بالنسبة لثيران النفط هو أن أسواق النفط تضيق، مما قد يساعد في الحفاظ على الارتفاع المستمر في أسعار النفط. وكشفت وكالة الطاقة الدولية أن مخزونات النفط العالمية المرصودة انخفضت بنحو 60 مليون برميل في يناير، مع انخفاض المخزونات البرية إلى أدنى مستوى لها منذ عام 2016. وفي المقابل، ارتفعت المخزونات العالمية في ديسمبر بمقدار 21.6 مليون برميل بفضل ارتفاع النفط على الماء (+ 60.7 مليون برميل) أكثر من سحوبات التعويض في المخزونات البرية (-39 مليون برميل). وارتفع خام برنت بنسبة 7.9 % حتى الآن في شهر فبراير ليتم تداوله عند 83.42 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع خام غرب تكساس الوسيط بنسبة 9.9 % ليتم تداوله عند 79.43 دولارًا للبرميل. وباستثناء وكالة الطاقة الدولية، اتجهت تقديرات الطلب على أوبك بشكل عام نحو الأعلى، مما يشير ضمنا إلى تحسن في أساسيات السوق بشكل عام. وتمثل هذه الأرقام مدى قدرة أوبك على زيادة الإنتاج اعتبارًا من الربع الثاني فصاعدًا دون زيادة المخزونات العالمية. وأدنى التقديرات هي تقديرات إدارة معلومات الطاقة عند 0.6 مليون برميل يوميًا ووكالة الطاقة الدولية عند 0.7 مليون برميل يوميًا، في حين أن أعلى التقديرات هي من قبل ستاندرد تشارترد عند 1.8 مليون برميل في اليوم وأمانة أوبك عند 2.7 مليون برميل في اليوم. وفي السابق، جادل محللو السلع الأساسية في بنك ستاندرد تشارترد بأن أساسيات النفط في وضع أفضل مما توحي به أسعار النفط، مضيفين أن السوق يستبعد المخاطر الجيوسياسية بشكل كبير. ولاحظ بنك ستاندرد تشارترد تحسنا حادا في الموازين النفطية في العام الحالي مقارنة بعام 2022. وبحسب بنك ستاندرد تشارترد، فإن الفائض النفطي العالمي الصغير الذي نشهده حاليا يرجع إلى الضعف الموسمي في شهر يناير، مشيرا إلى أن الفائض أقل بكثير من متوسط العشرين عاما. وكشف بنك ستاندرد تشارترد أنه كان هناك سحب للمخزون في شهر يناير خلال ثلاث سنوات فقط منذ عام 2004، حيث بلغ متوسط الشهر الأول من العام 1.2 مليون برميل يوميًا. وفي العام الماضي، سجل شهر يناير فائضًا ضخمًا يصل إلى 3.4 مليون برميل يوميًا؛ ثالث أكبر فائض في أي شهر خلال العقدين الماضيين. ويقدر بنك ستاندرد تشارترد فائض يناير هذا العام عند 0.3 مليون برميل يوميا فقط. ويقول البنك إنه من المفترض أن يصل سعر خام برنت إلى 90 دولارًا على الأقل للبرميل ليعكس أساسيات السوق حقًا. وتوقع بنك ستاندرد تشارترد أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 92 دولارًا للبرميل في الربع الأول، وهو ما يعد جيدًا لقفزة بنسبة 19 % اعتبارًا من 31 ديسمبر. وتوقع المحللون أن يصل خام برنت إلى 98 دولارًا للبرميل في الربع الثالث، و109 دولارات أميركية في عام 2025 و128 دولارًا أميركيًا في عام 2026 قبل أن تتراجع إلى 115 دولارًا أميركيًا في عام 2027. وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت في بورصة إنتركونتيننتال 5 دولارات للبرميل خلال شهر يناير، مسجلة أول مكاسب شهرية لها منذ سبتمبر. وقال بنك جي بي مورغان إن توقعات سوق النفط "تستمر في توقع سوق متشدد مع ارتفاع الأسعار من هنا بمقدار 10 دولارات أخرى بحلول شهر مايو". وتفترض توقعات جي بي ام أن قادة أوبك + سوف يتخلصون من التخفيضات بمقدار 400 ألف برميل يوميًا اعتبارًا من أبريل، لكنهم لم يحددوا علاوة المخاطر من الاضطرابات في الشرق الأوسط. وقال البنك إن شحنات النفط الخام على أساس المتوسط المتحرك لمدة 30 يومًا انخفضت بمقدار 1.3 مليون برميل يوميًا عن ذروة أكتوبر. وتظل إدارة معلومات الطاقة الأميركية أقل تفاؤلاً بكثير، وتتوقع أن يبلغ متوسط سعر خام برنت 82.42 دولارًا في عام 2024 و79.48 دولارًا في عام 2025، بينما سيبلغ متوسط خام غرب تكساس الوسيط 77.68 دولارًا للبرميل لعام 2024 و74.98 دولارًا في عام 2025.
