توقعات بارتفاع معدل إيرادات “سبكيم” إلى 99% خلال 2010

توقع تقرير معني بدراسة سوق الأسهم السعودية أن تشهد الشركة السعودية العالمية للبتروكيماويات “سبكيم” نموًا خلال الفترة المقبلة عقب إنجاز مجمع الأسيتيل في الربع الرابع من العام 2009. إذ أدلى المجمع بإضافة منتجات الأسيتيل الجديدة، في حين يستخدم معظم منتجاته القديمة (الميثانول) كمواد وسيطة في الإنتاج. وقال التقرير الذي أعده بيت الاستثمار العالمي: إنه بناء على هيكل الإنتاج المتوقع للمجمع، فإنه سيساعد الشركة على زيادة وتعزيز سياسة وفورات الحجم وقدرة الشركة على استغلال سعتها الإنتاجية، والتي سوف تترجم إلى حدوث تحسن في هوامش ربحية الشركة خلال الفترة من 2010-2013 كما سيخفض من الاعتماد على مادة الميتثانول، والتي تواجه صعوبات تنظيمية في الأسواق الغربية. مشيرًا إلى أن إنتاج المجمع سيؤدي إلى زيادة معدل الإنتاج الإجمالي للشركة بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 31.9 في المائة خلال الفترة 2009-2013.وفيما يتعلق بنمو إنتاج “سبكيم” قال التقرير إن إنتاج الشركة سوف يسجل معدل نمو سنوي مركب يبلغ 31.9 في المئة من عام 0209-2013 وصولا إلى مليوني طن خلال العام 2013 ممّا سيؤدي إلى ارتفاع هائل في الإيرادات بنسبة 98.7 في المئة خلال العام 2010. من جهة معدل النمو السنوي المركب، ومن المتوقع أن تسجل الشركة ارتفاعًا في إجمالي المبيعات بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 30.7 في المئة خلال الفترة من العام 2009-2013 والتي تستند على توقعات بتحسن الأسعار، وزيادة الإنتاج، بناء على مجمع الأسيتيل، وتراجع تأثير أرباح العام 2009. وحول التعديلات لسعر السهم حسب التوقعات أشار التقرير إلى وجود إمكانية ارتفاع بنسبة 27.3 في المئة بالمقارنة مع سعر السوق الحالي للسهم والبالغ 23.15 ريال سعودي كما هو في22 فبراير 2010. إلاّ أنه بناء على الأرباح المتوقعة للشركة فإن السهم يتداول عند مضاعف السعر، الربحية للعام 2010 والعام 2011 بلغ 19.7 ضعفًا و15.1 ضعفًا على التوالي، وهو ما يدعو إلى التوصية بشراء السهم. هذا وسجلت الشركة ربحًا بعد الضريبة بلغ 140.9 مليون ريال سعودي، أي بتراجع بلغت نسبته 73.8 في المئة عن الربحية المسجلة في العام 2008. إلاّ أنه من المتوقع أن تشهد ربحية الشركة ارتفاعًا هائلاً بنسبة تبلغ 177.4 في المئة في صافي الربح ليصل إلى 390.7 مليون ريال سعودي خلال العام 2010 أي بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 48.1 في المئة خلال الفترة من العام 2009-2013. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يستقر معدل العائد على متوسط الأصول والعائد على متوسط حقوق المساهمين ما بين 4 – 5.5 في المئة و 9 – 10.5 في المئة خلال الفترة من العام 2010-2013 على التوالي.