دخول المستثمر الأجنبي (السلبيات قبل الإيجابيات)

ألفا بيتا - السعودية
بعد أن وصل موضوع السماح بدخول المؤسسات الأجنبية في سوق الأسهم السعودي الى أن يكون أهم مواضيع سوق الأسهم في الفترة الأخيرة, فبمجرد فتح نقاش عن السوق لا ينتهي النقاش الا بفتح موضوع دخول المؤسسات الأجنبية وأنه تأخر وأنه هو الحل والمنقذ والمطور وهو الذي سيزيد أرباح الشركات وسيزيد من أرباح المساهمين والمضاربين, ولا يخلو حتى حديث بعض المحللين في الفترة الأخيرة عن هذا الامر في جميع وسائل الأعلام فعند ارتفاع السوق يذكر المحلل أن السبب هو قرب السماح بدخول المستثمر الأجنبي وعند الانخفاض يذكر أن السبب هو الترقب أو التأخر في اتخاذ قرار دخول المستثمر الأجنبي, فالمطالبة به كانت كبيرة الى درجة توقع أن لهذا القرار إيجابيات دون السلبيات, فكان القرار بتحديد موعد دخول المستثمر الأجنبي ابتداء من تاريخ 15يونيو 2015م.
وبعد صدور القرار صدرت تصريحات المسؤولين عن إيجابيات القرار ولكن لم تكن كسابقتها والتي كانت تصدر من المتداولين أو المحللين فكانت أكثر عقلانية ومبنية على نتائج دراسات ولم يذكر أحد هؤلاء المسؤولين السلبيات بناء على هذه الدراسات كونه أتُخذ القرار بتغليب إيجابيات مثل هذه القرار على سلبياته فتم ذكر هذه الإيجابيات ومن هذه التصريحات الحد من شدة تذبذب الأسهم واستقطاب مستثمرين متخصصين لتعزيز الاستثمار المؤسسي ورفع مستوى البحوث والدراسات عن السوق المالية السعودية.
ولكن وبعد اتخاذ القرار وانتهاء المطالبة به ونشوة المضاربة على خبر الإعلان وتحقيق مكاسب وقتية سواء الان او في الفترة الأولى للسماح بدخول المستثمر الأجنبي نعود الى المتداول الذي سوف يرى السلبيات في الفترة القادمة وسوف يتحدث عنها كثيرا وسوف يسأل عن سبب عدم معالجة هذه السلبيات قبل السماح بدخول المؤسسات الأجنبية أو عن سبب عدم معالجة العوائق السابقة والتي قد تكون السبب المستقبلي لعدم تفعل هذه الإيجابيات وتجنب السلبيات.
ولعل العوائق الكثيرة تزول قبل تطبيق القرار، فمنها أن ما يقارب نصف ملكية السوق للدولة ممثلة في صناديقها ومؤسساتها وما تقوم به احدى هذه المؤسسات بخفض ملكياتها من عدة شركات خلال الفترة الماضية الى شركات تابعة لها خطوة استباقية لخفض الملكية في النسب المعلنة للشركات.
وفيما يخص تصريح أن من إيجابيات القرار الحد من شدة التذبذب فالسوق غير عالي التذبذب لعده أسباب أهمها تحديد نسبة الحركة اليومية بعشرة في المئة, وباستثناء بعض الشركات ذات التذبذب العالي خلال فترات متوسطة فهذه الشركات تُستغل للمضاربة لسبب أساسي مبني على صغر وقلة عدد أسهم الشركة القابلة للتداول وهذه الشركات لن تكون هدفا لاستثمار المؤسسات الأجنبية لما فيها من مخاطر عالية فقد تتحرك هذه الشركات بعدة نسب صعودا أو نزولا بناء على معرفات وهمية في عدة منتديات الكترونية لا تتعدى أصابع اليد الواحدة ولا أبالغ أن توقعت أنه لو تعطلت هذه المواقع في أحد الأيام لقلت كمية تداول هذا اليوم وهذا ما يفتح نظرنا الى عائق أخر وهي نسبة المتداولين الأفراد المرتفعة مقارنة بالمؤسسات.
بناء على ما تقدم وما لا يذكر أخشى أن تكون السلبيات أكثر من الإيجابيات بسبب استعجال أدخال المستثمر الأجنبي والذي سوف يلقب مستقبلا بالمستثمر الشقي لما سوف نراه عند استغلاله للكثير من هذه العوائق.
وسوف يرجع المتداول شاكيا مشتكيا من هذا الشقي وعن سبب السماح له قبل التهيئة الكاملة.
@majed_alarfaj