«الدريس».. مكررات السهم الحالية مرتفعة رغم التحسن الملموس في أرباح الشركة

زادت الأرباح الصافية لشركة الدريس للخدمات البترولية والنقليات عن أعمالها ل12 شهرا بنهاية 31 مارس 2014 إلى 108.74 ملايين ريال من 102 مليون عام 2013، وانعكس ذلك على ربحية السهم التي ارتفاعت بشكل ملموس إلى 2.72 ريال من 2.54 ريال عام 2013، ولكن مكرر ربح السهم الحالي زاد إلى 19.30 ضعفا من 16.07 ضعفا عام 2013، ليتخطى بذلك متوسط مكررات السوق البالغ 18.9 ضعفا، كما زاد مكرر القيمة الدفترية إلى 4.31 ضعفا مقابل متوسط السوق البالغ 2.44 ضعفا، وتجاوز مكرر الربح على النمو الوحدة وصولا إلى 1.39 ضغفا، وفي كل ذلك ما يشير إلى أن سعر سهم "الدريس" الحالي أكبر من قيمته العادلة، وهذا ليس بسبب أداء الشركة، ولكن نتيجة لجاذبيته السهم ورغبة المستثمرين في اقتنائه ما أدى إلى ارتفاع سعره.
وصاحب ارتفاع أرباح الشركة تحسن ملموس في معدلات النمو، سواء كان ذلك على مستوى الأصول أو حقوق المساهمين، فزادت أصول الشركة الإجمالية عام 2013 بنسبة 10.40 في المئة عن العام الماضي 2012، وحقوق المساهمين بنسبة 10.32 في المئة، وهذا يحسب للشركة.
ورغم السلبيات التي طرأت على مكررات الشركة، إلا أن إيجابيات الشركة أكثر خاصة على مستوى النمو، الاستقرار، والاستدامة.
تذبذب السهم
واستنادا على إغلاق سهم "الدريس" الثلاثاء؛ 10 رمضان 1435، الموافق 8 يوليو 2014، على سعر 52.50 ريالا، تبلغ القيمة السوقية للشركة 2100 مليون ريال، 2.10 مليار ريال، موزعة على 40 مليون سهم، منها 39.29 مليون حرة.
وظل سعر السهم في خمس جلسات بين 50.25 ريالا و53.25، بينما تراوح خلال 12 شهرا بين 28.70 ريالا و53.25، ما يعني أن سعر السهم تذبذب في 52 أسبوعا بنسبة 59.91 في المئة، وفي هذا ما يوحي بأن السهم متوسط إلى مرتفع المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، البالغ متوسطها 710 آلاف، ربما يهمش مبدأ المخاطرة، فمثل هذه الكمية صغيرة وتعني أن مثل هذا السهم ليس للمضاربات اليومية.
الأوضاع المالية
من النواحي المالية أوضاع الشركة مطمئنة جدا، فقد بلغ معدل الخصوم إلى حقوق المساهمين 110.23 في المئة، والخصوم إلى الأصول 52.43 في المئة، وهما ضمن المسموح به، وإذا قارنا ذلك بمعدلات سيولة الشركة الجيدة وهي: معدل التداول البالغ 0.84، معدل السيولة السريعة عند 0.78، والسيولة النقدية 0.71، ففي كل ذلك ما يؤكد حصانة الشركة وقدرتها على الوفاء بأي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب.
عدالة السعر
ومن حيث السعر والقيمة يبلغ مكرر الربح الحالي 19.30 ضعفا وهو مرتفع كونه أكبر من المعدل المرجعي ومتوسط السوق البالغ 18.90 ضعفا، ومكرر القيمة الدفترية وقدره 4.31 ضعفا وهو مرتفع أيضا لأنه أكبر من ثلاثة أضعاف ومن متوسط السوق البالغ 2.48، ومكرر الربح على النمو وقدره 1.39 ومكرر القيمة الجوهرية 1.35 وهما مقبولان، إلا أن كل ذلك يشير إلى أن سعر سهم "الدريس" الحالي عند 52.50 ريالا أكبر من قيمته العادلة.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح والموثق منها.