«المجموعة السعودية».. مكررات السهم الحالية تجعل من سعره الآني عند 27 ريالاً غير جاذب

تراجع صافي ربح المجموعة السعودية للاستثمار الصناعي «المجموعة السعودية» عن العام المنتهي في 30 يونيو 2013، بشكل طفيف، إلى 2.19 ريال من 1.20 ريال عام 2012، وارتفع مكرر ربح السهم تبعا لذلك عند 23 ضعفا من 20 ضعفا، كما استقر مكرر قيمته فوق الضعف، واختفت قيمة السهم الدفترية بعدما تحولت التدفقات النقدية من التشغيل إلى سالب وفي كل ما تقدم إشارة إلى أن مكررات السهم حاليا تجعل من سعر السهم الحالي البالغة 27.20 ريالاً غير مجدية استثماريا وذلك رغم الجهود المتميزة التي تبذلها إدارة الشركة لتحسين أدائها.
تذبذب السهم
وحسب إقفال سهم «المجموعة السعودية» الاثنين الماضي؛ 26 شوال 1434، الموافق للثاني من سبتمبر 2013؛ على 27.20 ريالا بلغت القيمة السوقية للشركة 12.24 مليار ريال، موزعة على 450 مليون سهم، منها 392 مليوناً حرة.
ظل نطاق سعر السهم خلال خمس جلسات بين 24.80 ريالاً و27.50، فيما تراوح خلال عام بين 20.40 ريالا و28.50، ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال 12 شهراً بنسبة 33.13 في المئة، وفي هذا ما يشير إلى أن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر، ولكن كمية الأسهم المتبادلة يوميا، والبالغ متوسطها 1024 ألف سهم، يقلص مبدأ المخاطرة.
حصانة الشركة
من النواحي المالية، أوضاع الشركة جيدة، فقد بلغت نسبة الخصوم إلى حقوق المساهمين 332.24 في المئة، وهي مرتفعة نسبيا، والخصوم إلى إجمالي الأصول 76.86 في المئة، وهي جيدة، خاصة في ظل معدلات السيولة الجيدة جدا التي تتمتع بها الشركة، فيبلغ معدل التداول 1.82، ومعدلا السيولة السريعة والنقدية كل منهما 1.40، وفي كل ذلك ما يؤكد متانة وضع الشركة ماليا، وحصانتها وقدرتها على مواجهة أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد، فمؤشرات أداء السهم في تحسن خلال الأعوام الخمسة الماضية، فقد زاد إجمالي الأصول عام 2012 بنسبة 2.21 في المئة عنه في 2011، وبنسبة بلغ متوسطها 39.62 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية وهذا ممتاز، وزادت تبعا لذلك حقوق المساهمين وقيمة السهم الدفترية، فزادت حقوق المساهمين بنسبة 14.20 في المئة عن الأعوام الخمسة الماضية، وهذه جميعها مؤشرات إيجابية تحسب لإدارة الشركة.
عدالة السعر
وفي مجال السعر والقيمة، يبلغ مكرر الربح الحالي 22.86 ضعفاً، وهو مرتفع نسبياً، ومكرر القيمة الدفترية 2.07 ضعفا وهي مقبولة، وليس للسهم قيمة جوهرية، وفي كل ذلك ما يشير إلى تراجع أداء الشركة باستثناء معدلات النمو على الدخل والأصول واللذان لم ينعكسا بشكل إيجابي وملموس على قيمة السهم الدفترية أو ربحية السهم.
وبعد دمج هذه النسب والقيم، وما يتوفر لدينا من معطيات حالية سواء على موقع تداول أو من قوائم الشركة المالية، ومقارنة كل ذلك بمؤشرات أداء السهم إجمالا، يبدو أن سعر السهم مرتفع نسبيا، والمأمول أن تسعى الشركة على تحسين ربحية السهم، أو خفض المصاريف ليعود مكرر السهم تحت 15 ضعفاً.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية وما رشح لنا من معلومات عن الشركة، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع «تداول»، وبعد ذلك تمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي نهاية الأمر تم الأخذ بالأرجح منها في حالة وجود أي اختلافات جوهرية.