سهم «الدوائية».. أداء مشجع ومستدام لإحدى شركات الصف الأول بسعر 42 ريالاً

زاد صافي ربح سهم الشركة السعودية للصناعات الدوائية "الدوائية" عن 12 شهرا انقضت بنهاية 30 يونيو 2012 إلى 3.18 ريالات من 2.69 عام 2011، محققا قفزة نوعية بنسبة 18.22 في المائة بعد التحسن الذي طرأ على أرباح الشركة خلال النصف الأول من عام 2012، والتي زادت إلى 146.6 مليون ريال بنسبة 38 في المائة عنها في الفترة المماثلة من العام الماضي 2011.
وانعكس هذا على مكررات سهم الشركة، خاصة مكرر الربح الذي انخفض إلى 13.18 ضعفا من 16.29 عام 2011، ومكرر القيمة الدفترية عند 1.06 ضعفا وهما جيدان جدا، ولكن مكرر القيمة الجوهرية البالغ 3.55 لا يزال مرتفعاً نسبياً رغم كونه مقبولا، لأن السبب الرئيسي هو استثمارات الشركة الرأسمالية الكبيرة، التي من المتوقع أن تكون ذات جدوى اقتصادية جيدة ومدروسة.
وإذا أخذنا بالمكررات الحالية، والتي حافظت عليها الشركة للسنوات الخمس الماضية، تنضم شركة الدوائية إلى قائمة الصف الأول، ويعتبر سهمها من الأسهم المجدية استثماريا على المدى البعيد.
ومن التطورات الجديدة والجديرة بالذكر موافقة مجلس إدارة "الدوائية" على تأسيس "شركة الدمام فارما" لإقامة مصنع جديد للمستحضرات الصيدلانية في المدينة الصناعية بالدمام على أن تكون بنسب الملكية 80 في المائة للدوائية و20 في المائة لشركة أراك للرعاية الصحية، وهي مملوكة أيضا للدوائية.
وحسب إغلاق سهمها، الأسبوع المنتهي بجلسة الاثنين؛ 29 ذي القعدة 1433، الموافق 15 أكتوبر 2012؛ على 41.90 ريالا، بلغت قيمة "الدوائية" السوقية 3286 مليون ريال.
وظل سعر السهم لخمس جلسات بين 40.80 ريالا و43.50، وتراوح في 12 شهرا بين 36.90 ريالا و43.50، وفي هذا ما يعني أن سعر السهم تذبذب خلال 52 أسبوعا بنسبة 31.60 في المائة، ما يشير إلى أن السهم متوسط إلى منخفض المخاطر، وبما أن سهم "الدوائية ليس من أسهم المضاربة حيث يبلغ متوسط الكميات المتبادلة يوميا 98 ألفاً، فربما يهمش ذلك مفهوم المخاطرة عن السهم.
ومن النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 16.74 في المائة، والمطلوبات إلى الأصول 14.34 في المائة، وهما ممتازتان، خاصة في ظل معدلات سيولة متميزة، فقد جاء معدل السيولة النقدية عند 2.51، والسيولة السريعة عند 2.61، ومعدل التداول 3.17، وفي كل ذلك ما يعني أن الشركة محصنة بشكل ممتاز ضد أي التزامات مالية قد تواجهها على المدى القريب إلى المتوسط.
وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز الجيد جدا، فبلغ نمو الدخل عن السنوات الخمس الماضية 9.17 في المائة، ونمت الأصول بنسبة 9.25 في المائة، وحقوق المساهمين بنسبة 9.80 في المائة، يتوج كل ذلك نمو صافي الربح بنسبة 14.98 في المائة.
وفي مجال السعر والقيم، جميع مؤشرات أداء السهم في تحسن على مدى الأعوام الخمسة الماضية، ما يضفي على أداء الشركة حالة الاستدامة، وأدى هذا إلى تحسن مكرر الربح والقيمة الدفترية.
هذا التحليل يهدف في الدرجة الأولى إلى تحديد مدى عدالة سعر السهم وجدوى الاستثمار فيه بناء على المعطيات الحالية، ولا يعني توصية من أي نوع.
استخلصت جميع الأرقام والمعايير والمؤشرات والنسب الواردة في هذا التحليل من القوائم المالية للشركة على موقعها ومن موقع "تداول"، وتمت مقارنة النتائج مع مواقع أخرى تتسم بالدقة والحيادية، وفي حال وجود أي اختلافات جوهرية، تم الأخذ بالأرجح منها.