البحرين تستضيف مؤتمر ومعرض الشرق الأوسط للنفط والغاز والعلوم الجيولوجية (ميوس وجيو) في سبتمبر 2025    أمير تبوك يطلع على تقرير بداية العام الدراسي الجديد بمدارس المنطقة    أفضلية المرور تكون دائمًا للمركبات القادمة من الطريق الرئيسي    خمسة أطفال يستعيدون ابتسامتهم عبر "ابتسم"    ماكرون يتوجه غداً إلى واشنطن مع زيلينسكي    خادم الحرمين الشريفين يصدر 3 أوامر ملكية    "ذهب أستراليا و11 ميدالية من كازاخستان.. تايكوندو السعودية تواصل حصد الإنجازات العالمية"    أمانة الشرقية والمركز الوطني للرقابة البيئية يدعمان الاستثمار البيئي والائتمان الكربوني    كأس العالم للرياضات الإلكترونية 2025.. الكوري الجنوبي Ulsan بطلاً للعبة Tekken 8    شاهد.. عودة المعلمين والمعلمات استعدادًا لانطلاق العام الدراسي الجديد 1447ه    مدير فرع هيئة الصحفيين السعوديين بجازان يزور مركز التراث الثقافي    نائب أمير جازان يزور بيت الحرفيين ومركز الزوار بفرع هيئة التراث بالمنطقة    نادي فنون جازان يطلق معرض "صيف السعودية 2025" الفني الرقمي    معالي نائب وزير الرياضة يتوّج الأسترالي نيل روبرتسون بلقب بطولة الماسترز للسنوكر 2025    اطلاق أكبر رحلة استكشاف للنظم البيئية البرية بعد الانتهاء من رحلة العقد البحرية    "إثراء" يعلن المسرحيات الفائزة بمسابقة المسرحيات القصيرة بنسختها الخامسة    نائب أمير الشرقية يستقبل مدير عام فرع وزارة الصحة بمناسبة تعيينه    تجمع الرياض الصحي الأول يطلق حملة "تعلّم بصحة" للعام الدراسي الجديد    العيسى يزور التحالف الإسلامي ويلقي محاضرة عن تحولات الفكر المتطرف    فرصة عقارية كبرى بمزاد جوزاء الرياض العلني الهجين    القيادة تهنئ رئيس جمهورية إندونيسيا بذكرى استقلال بلاده    المياه الوطنية: 24 ساعة فقط على انتهاء المهلة التصحيحية لتسجيل التوصيلات غير النظامية    مستفيدين جمعية السرطان السعودية برفقة أسرهم في زيارة روحانية للمدينة المنورة    إصابة فلسطينيين برصاص قوات الاحتلال الإسرائيلي في الضفة الغربية    الصين تطلق فئة جديدة من التأشيرات للشباب المتخصصين في العلوم والتكنولوجيا    6 اضطرابات نفسية تؤثر على الرياضيين النخبة    علماء كوريون يطورون علاجًا نانويًا مبتكرًا لسرطان الرئة يستهدف الخلايا السرطانية    العدل تطلق خدمات مركز الترجمة الموحد    طبيبة مزيفة تعالج 655 مريضاً    يونيسف تحذر: مئات الأطفال يواجهون سوء التغذية    2.1 % نسبة التضخم    49 % حداً أقصى لتملك الأجانب للأسهم    «ماما وبابا» في دور السينما 27 الجاري    فسح وتصنيف 90 محتوى سينمائياً خلال أسبوع    شراحيلي يكرم أهل الفن والثقافة    المشاركون في مسابقة الملك عبدالعزيز الدولية يغادرون مكة متجهين إلى المدينة المنورة    تحذيرات من تهديد للأمن الإقليمي وتصفية القضية الفلسطينية.. رفض دولي قاطع لخطة إسرائيل الكبرى    مرضاح والجفري يحتفلون بزواج فهد    وزارتا الإعلام والتعليم تطلقان برنامج الابتعاث إلى 15 دولةً    ترقية آل هادي    دواء تجريبي مبتكر يعالج الصلع خلال شهرين    الاتفاق يتعادل إيجابياً مع الرفاع البحريني ودّياً    مشاهد إيمانية يعيشها المشاركون في رحاب المسجد الحرام    الفريق الفتحاوي يختتم معسكر إسبانيا بالفوز في مباراتين وديتين    الشؤون الدينية تنفذ خطتها التشغيلية لموسم العمرة    خطيب المسجد الحرام: شِدَّةَ الحَر آية يرسلها الله مَوعِظَةً وعِبْرَة    إمام المسجد النبوي: العِلْم أفضل الطاعات وأزكى القُربات    بايرن ميونيخ يهزم شتوتجارت بثنائية ويتوج بكأس السوبر الألماني    غوارديولا: فوز واحد لا يعني أن سيتي عاد لمستواه    الإنسانية في فلسفة الإنسانيين آل لوتاه أنموذجا    صندوق الاستثمارات العامة.. من إدارة الثروة إلى صناعة القوة الاقتصادية    الاستدامة تهدد وظائف الاستثمار الاجتماعي    "الشؤون الإسلامية" بجازان تنفذ أكثر من 460 جولة ميدانية لصيانة عدد من الجوامع والمساجد بالمنطقة    أمير عسير يستقبل سفير بلجيكا    نائب أمير جازان يستقبل مدير مكتب تحقيق الرؤية بالإمارة    نائب أمير جازان يلتقي شباب وشابات المنطقة ويستعرض البرامج التنموية    اطلع على أعمال قيادة القوات الخاصة للأمن البيئي.. وزير الداخلية يتابع سير العمل في وكالة الأحوال المدنية    نائب أمير منطقة جازان يقدّم التعازي لأسرة معافا    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



سوق الأسهم: هل من مبرر للزيادة؟
المقال

شهد سوق الأسهم السعودية - ومازال - تزايداً في قيمته السوقية وصلت إلى مستويات قياسية لم تشهده السوق فسجلت أرقاماً تاريخية لعدد من المؤشرات والتي من أهمها القيمة السوقية وأحجام التداول وعدد المشتغلين فيه. وصار السوق حديث الاقتصاديين والمستثمرين والأشخاص العاديين فتباينت الآراء واختلفت التوقعات بناءً على ما لديهم من حصيلة معرفية في السوق. ولكن الجميع يتفق على ان السوق قد وصل إلى أرقام قياسية تاريخية افضت إلى التخوف من حدوث سقوط مفاجئ وانحدار جارف. ولذا لابد من تبرير اقتصادي تبنى عليه هذه الزيادات والنمو الكبير خصوصاً في القيمة السوقية.
ان المتتبع لمؤشرات الشركات المتداولة في السوق قد يوحي في بعضها إلى البعد عن المعدلات الطبيعية للسوق أو المتوقعة مما يعني مبالغة في التقويم بينما بعض منها يتفق وتلك المعدلات. فمن المستثمرين من يأخذ بمضاعف الربحية مثلاً (وهو حاصل قسمة القيمة السوقية للسهم على نصيب السهم من الأرباح) كمقياس سريع للمقارنة بين أداء السهم والسوق والذي وصل معدله الاجمالي إلى حوالي 34 مرة ليجد فرقاً كبيراً عن هذا المعدل ومع ذلك تتزايد أسعار هذه الأسهم فهل من تبرير اقتصادي لذلك؟ انه من الطبيعي ان لا يؤخذ فقط بمضاعف الربحية كتقييم لصنع القرار الاستثماري غير ان هناك مؤشرات أخرى ايضاً تدعم رؤية ما ينظر إليه البعض على انه زيادة كبيرة للأسعار.
ان الإصرار على تزايد الأسعار ومخالفة معاني بعض المؤشرات في دلالاتها في سوق الأسهم السعودية على الرغم من حدة بعض تقلباته في تقديري جاء بسبب ما يشهده الاقتصاد الكلي وتوقعات نموه الجيدة للفترة المقبلة خصوصاً في ظل تماسك أسعار النفط وزيادة معدلات الانتاج وبالتالي زيادة المداخيل الرأسمالية وانعكاس ذلك على القطاع الخاص والاقتصاد إجمالاً وبذلك يتجاهل المستثمرون فردية الحكم على مؤشرات خاصة بسهم معين إذ ما يجب الالمام به هو الصورة الاجمالية للسوق وليس أفراد شركة أو سهم أو حتى قطاع بذاته.
وهذا يعني ان هناك ثقة كبيرة بالأداء الكلي والذي قد لا تأتي نتائجه متفقة تماماً مع أداء شركة بذاتها لأسباب عديدة خاصة بتلك الشركة منها الادارة أو توفر رؤوس أموال أو انفتاح على اسواق جديدة أو غير ذلك من مقومات جودة الأداء والفعالية وتحقيق نتائج إيجابية. وبذلك كأن المستثمرين في سوق الأسهم وهذه الشركات الخارجة عن مألوف السوق في مؤشراتها يتوقعون تغيرات حتمية التحقيق في المستقبل ولذا فهم يصرون على حكمهم بهذه الطريقة لننتهي بمحصلة اجمالية تتفق وتوقعات المنظّرين لجملة الاقتصاد وليس لشركة أو قطاع بذاته. وهذا التعليل لا ينفي ايضاً ما ساهمت به بعض العوامل الأخرى من إسراع في ايقاع الزيادة للأسعار في السوق والتي منها المضاربة والسيولة ومحدودية المنافذ الاستثمارية أو حتى الأسهم المدرجة. لذا فليس غريباً ان نرى قيم السوق بمثل هذه المستويات غير انه بلاشك يجب على المستثمرين صغاراً وكباراً إدراك اننا نتعامل مع سوق ناشئ تتدنى فيه درجات الكفاءة المعلوماتية وبالتالي أحجام المخاطرة.
٭ استاذ المالية المشارك
جامعة الملك فهد للبترول والمعادن


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.