إنتاج البترول العالمي يتلقى أقوى الصدمات بعجز ضخم في المعروض

شدد محللون إن الضربة القوية التي تلقاها إنتاج النفط العالمي جراء الحرب الإيرانية من شأنها أن تُحوّل سوق النفط إلى سوق تعاني من عجز في المعروض هذا العام، وهو تحول كبير في التوقعات يُلغي التوقعات السابقة بوجود فائض مريح في المعروض، ومع ذلك، طلب منتجو النفط في الشرق الأوسط من مصافي التكرير الآسيوية تقديم برامج تحميل النفط الخام لشهري أبريل ومايو استعدادًا لاستئناف حركة الشحن عبر مضيق هرمز.
وصرّح كبير المفاوضين الإيرانيين بأن المحادثات الأخيرة مع الولايات المتحدة قد أحرزت تقدماً، لكن لا تزال هناك فجوات حول القضايا النووية ومضيق هرمز، في حين أشار الرئيس دونالد ترمب إلى "محادثات جيدة جداً" مع طهران، رغم تحذيره من "الابتزاز" بشأن هذا الممر الملاحي الحيوي.
ولم يُقدّم أي من الجانبين أي تفاصيل محددة حول سير المفاوضات يوم السبت، قبل أيام من انتهاء الهدنة الهشة في الحرب الأميركية الإسرائيلية ضد إيران، والحرب، التي دخلت أسبوعها الثامن، أسفرت عن مقتل الآلاف، وامتدت إلى هجمات إسرائيلية في لبنان، وتسببت في ارتفاع أسعار النفط بسبب الإغلاق الفعلي للمضيق، الذي كان قبل الحرب ينقل خُمس شحنات النفط العالمية.
وقد أعلنت إيران إعادة فتح مضيق هرمز مؤقتاً، وذلك عقب اتفاق وقف إطلاق نار منفصل، توسطت فيه الولايات المتحدة، بين إسرائيل ولبنان لمدة عشرة أيام، تم التوصل إليه يوم الخميس. دافع ترمب عن الحصار الأمريكي، وهدد "باستئناف قصفه" ما لم تتوصل الدولتان إلى اتفاق طويل الأمد قبل انتهاء وقف إطلاق النار يوم الأربعاء.
واستمر القلق بعد أن أبلغت سفينتان على الأقل عن تعرضهما لهجوم يوم السبت أثناء محاولتهما عبور الممر المائي. وأفادت الحكومة الهندية بأنها استدعت السفير الإيراني في نيودلهي وأعربت عن قلقها البالغ إزاء تعرض سفينتين ترفعان العلم الهندي لإطلاق نار في المضيق.
وأفادت مصادر بحرية أن سفنًا تجارية حاولت عبور مضيق هرمز يوم السبت تلقت رسائل لاسلكية من البحرية الإيرانية تُفيد بمنعها من العبور، بينما أبلغت سفينتان عن تعرضهما لإطلاق نار. وحاولت عدة سفن تجارية عبور المضيق بعد تلقيها إشعارًا للملاحين قبل يوم يُفيد بالسماح بالعبور، لكنه سيقتصر على الممرات التي تعتبرها إيران آمنة.
وأفادت مصادر بحرية وأمنية أن سفينتين على الأقل أبلغتا يوم السبت عن إطلاق نار من زوارق إيرانية. ووقعت الحوادث في المياه الواقعة بين جزيرتي قشم ولارك. وأضافت المصادر أن السفن عادت أدراجها دون إتمام العبور. وأعلنت وكالة عمليات التجارة البحرية البريطانية أنها تلقت بلاغًا عن حادثة وقعت على بعد 20 ميلًا بحريًا شمال شرق سلطنة عُمان. وأفاد قبطان ناقلة نفط بأن زورقين حربيين تابعين للحرس الثوري الإيراني اقتربا منها وأطلقا النار عليها. وقد نجا قبطان الناقلة وطاقمها.
وأفاد مصدر أمني بحري بأن سفينة حاويات تعرضت أيضًا لإطلاق نار. وأبلغت بعض السفن أن البحرية الإيرانية كانت تبث رسالة لاسلكية تفيد بإغلاق مضيق هرمز مجددًا. وجاء في الرسالة اللاسلكية: "إلى جميع السفن، نظرًا لعدم وفاء الحكومة الأميركية بالتزاماتها في المفاوضات، تعلن إيران إغلاق مضيق هرمز بالكامل مجددًا. لا يُسمح لأي سفينة، من أي نوع أو جنسية، بالمرور عبر مضيق هرمز".
تعلق مئات السفن
ولا تزال مئات السفن ونحو 20 ألف بحار عالقين في الخليج، في انتظار المرور عبر الممر المائي الرئيس، الذي ينقل حوالي 20 % من تدفقات النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية، وقالت القيادة المركزية الأميركية إن القوات الأميركية تُنفذ حصارًا بحريًا على إيران، لكنها لم تُعلّق على آخر تحركات إيران، وأثار تراجع طهران عن موقفها خطر استمرار تعطل شحنات النفط والغاز عبر المضيق، في الوقت الذي يدرس فيه ترمب تمديد وقف إطلاق النار.
وخلال اجتماع المفاوضين الأمريكيين والإيرانيين في إسلام آباد نهاية الأسبوع الماضي، اقترحت الولايات المتحدة تعليق جميع الأنشطة النووية الإيرانية لمدة 20 عامًا، بينما اقترحت إيران وقفًا لمدة تتراوح بين ثلاث وخمس سنوات، وفقًا لمصادر مطلعة على المقترحات.
وصرح نائب وزير الخارجية الإيراني، سعيد خطيب زاده، بأنه لم يُحدد موعد للجولة القادمة من المفاوضات، مضيفًا أنه يجب الاتفاق أولًا على إطار تفاهم. وكان ترمب قد صرح يوم الجمعة بإمكانية إجراء محادثات خلال عطلة نهاية الأسبوع، وأن الجانبين "قريبان جدًا من التوصل إلى اتفاق".
تزايدت الضغوط لإيجاد مخرج من الحرب، حيث يدافع الجمهوريون زملاء ترمب عن أغلبيتهم الضئيلة في الكونغرس في انتخابات التجديد النصفي في نوفمبر، في ظل ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة، وارتفاع التضخم، وانخفاض معدلات تأييده.
وأدت الحرب الإيرانية إلى انقسام خطير في أسواق النفط العالمية، حيث يتم تداول النفط الخام عند مستويات قياسية مرتفعة، بينما تشير مؤشرات العقود الآجلة إلى الهدوء. هذا الانفصال يُجبر المستهلكين والشركات وصناع السياسات على العمل دون بوصلة موثوقة، وقد يترك أثرًا دائمًا على الاقتصاد العالمي.
واجه المستثمرون صعوبة في تقييم الاضطراب غير المسبوق في إمدادات النفط العالمية منذ أن أغلقت إيران فعلياً مضيق هرمز عقب الضربات الأميركية الإسرائيلية في 28 فبراير. أدى الحصار إلى قطع ما يقرب من خُمس تدفقات النفط العالمية، مما تسبب في نقص حاد في الإمدادات في آسيا، وبشكل متزايد في أوروبا، وأجبر منتجي الخليج على خفض الإنتاج بنحو 9 ملايين برميل يومياً.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت القياسي العالمي بنسبة 64 % في مارس، مسجلةً مكسباً شهرياً قياسياً، لتصل إلى ذروة 118 دولاراً للبرميل. ثم تراجعت الأسعار إلى حوالي 95 دولاراً بعد اتفاق الولايات المتحدة وإيران على وقف إطلاق النار في 7 أبريل. ولكن بعد فشل المحادثات لإنهاء الحرب، فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، حصاراً على السفن الداخلة إلى الموانئ والمناطق الساحلية الإيرانية والخارجة منها، مما دفع الأسعار إلى الارتفاع مجدداً إلى حوالي 100 دولار.
قد تبدو هذه التحركات متطرفة، ولكن بالنظر إلى حجم الخسائر الفعلية في الإمدادات - التي تتجاوز الآن نحو 600 مليون برميل - فإنها تبدو متزنة بشكلٍ لافت. كان رد فعل أسعار النفط التي تدفعها المصافي مقابل النفط اللازم لإنتاج سلع مثل البنزين والديزل ووقود الطائرات أقوى بكثير. يُتداول خام برنت المؤرخ، الذي يشير إلى سعر النفط الخام المُسلّم إلى شمال غرب أوروبا، عند 120 دولارًا للبرميل - أي أعلى بنحو 65 % من مستويات ما قبل الحرب، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2022.
وشهدت مؤشرات أسعار النفط الخام الأخرى ارتفاعات قياسية. فقد بلغ سعر خام بحر الشمال فورتيز ذروةً وجيزةً تقارب 150 دولارًا للبرميل الأسبوع الماضي. كل هذا يُشير إلى نقص حاد في الإمدادات. ارتفع الفارق بين عقود خام برنت الآجلة وعقود برنت المؤرخة بشكل ملحوظ.
تباين السعر الورقي والفعلي
يُعدّ التباين الحالي بين سعر برنت الورقي وسعر برنت الفعلي أوسع من أي وقت مضى، حتى بالمقارنة مع ذروة جائحة كوفيد-19، عندما انهار الطلب العالمي على النفط بنحو 20 مليون برميل يوميًا مع إغلاق الاقتصادات. يُثير هذا التباين حيرة العديد من المتداولين والمحللين.
تُفسر العوامل الفنية جزءًا من هذا التباين. تعكس عقود برنت الآجلة البراميل المُسلّمة بعد شهرين تقريبًا، بينما يُستخدم برنت المؤرخ لتحميل النفط خلال 10 إلى 30 يومًا. تُظهر الفجوة ببساطة أن أسواق العقود الآجلة تُراهن على انحسار سريع للأزمة.
أحد تفسيرات هذا التفاؤل هو الاعتقاد السائد في السوق - أو الأمل - بأن ترمب سيتجنب إطالة أمد الصراع خشية ارتفاع أسعار البنزين في الولايات المتحدة بشكل حاد. كما أن وفرة المخزونات العالمية قبل الحرب ربما خففت من المخاوف الأولية.
لكن هذا التفاؤل يتناقض مع الواقع على الأرض، إذ سيستغرق إنتاج وتصدير النفط في الشرق الأوسط شهورًا، إن لم يكن سنوات، للتعافي إلى مستويات ما قبل الحرب حتى بعد إعادة فتح مضيق هرمز بالكامل.
وإذا لم تتحقق إمدادات النفط المُسعّرة حاليًا في سوق العقود الآجلة بحلول أوائل الصيف - ذروة الطلب في نصف الكرة الشمالي - فإن عدم التوافق في أسعار خام برنت سيزداد، مع ما يترتب على ذلك من عواقب وخيمة على الاقتصاد العالمي.
إن انهيار أسعار العقود الآجلة لخام برنت - حجر الزاوية في أسواق النفط العالمية - يُهدد بتشويه القرارات الاقتصادية للحكومات والشركات والمستهلكين في جميع أنحاء العالم. ويبدو أن صناع السياسات يتخذون تدابير احترازية.
وقد رفع صندوق النقد الدولي توقعاته الأساسية لأسعار النفط لعام 2026 بنسبة 30% لتصل إلى 82 دولارًا للبرميل، مقارنةً بتوقعاته السابقة في يناير. وفي الوقت نفسه، خفّض توقعاته للنمو العالمي لهذا العام بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 3.1%. يبدو هذا أقرب إلى ما تشير إليه سوق العقود الآجلة للنفط منه إلى الواقع على أرض الواقع.
يشير شكل منحنى العقود الآجلة إلى أن أسعار النفط في الأشهر المقبلة ستبقى ضمن المعدل التاريخي المعتاد. لكن، مرة أخرى، يروي الواقع قصة مختلفة تمامًا. فبينما ارتفعت أسعار المواد الخام للنفط بشكل حاد الشهر الماضي، حدّت الظروف اللوجستية حتى الآن من انخفاض الطلب لدى شركات التكرير.
فبسبب تأخيرات الشحن، استمرت العديد من المصافي في معالجة شحنات المواد الخام التي تعود لما قبل الحرب الشهر الماضي، ما يعني أنها كانت تدفع أسعارًا أقل بينما تبيع المنتجات المكررة بأسعار مرتفعة، محققةً أرباحًا طائلة.
وبينما خفّضت بعض مصافي التكرير الآسيوية إنتاجها في بداية النزاع للحفاظ على المخزونات، إلا أن الظروف الاقتصادية المواتية سمحت باستمرار النشاط دون انقطاع. لكن هذا الدعم قد تبدد الآن إلى حد كبير. فقد تم استيعاب آخر شحنات المواد الخام التي غادرت الشرق الأوسط قبل الحصار في آسيا، التي تُمثّل المنطقة بنحو 60 % من وارداتها من النفط الخام، وفي أوروبا.
وتتراجع هوامش الربح في قطاع التكرير بسرعة، ما يزيد من احتمالية خفض المصانع لمعدلات التشغيل بشكل كبير أو إغلاق وحداتها بالكامل، ما سيؤدي إلى انخفاض حاد في النشاط الاقتصادي قد يُفاجئ الكثيرين.
وتؤثر أسعار الطاقة أيضًا على حسابات التضخم الحكومية، حتى وإن كان من المتوقع أن تتجاهل البنوك المركزية صدمات أسعار الطاقة قصيرة الأجل، وقد تدفع إشارات السوق المشوهة صانعي السياسات إلى تجنب اتخاذ الإجراءات اللازمة أو اتخاذ إجراءات خاطئة. كما أن ارتفاع منحنى أسعار خام برنت الآجلة يُعقّد استراتيجيات التحوّط لشركات الطيران وغيرها من الشركات كثيفة الاستهلاك للوقود، مما قد يزيد التكاليف أو يُثني عن المخاطرة تمامًا، ويزيد الضغط على الناتج الاقتصادي.
في نهاية المطاف، ما يجعل هذه الأزمة خطيرة للغاية ليس فقط فقدان النفط، بل فقدان الوضوح. عندما يُتداول البرميل الفعلي بسعر 150 دولارًا بينما تُشير العقود الآجلة إلى انفراجة قريبة، يُجبر المستهلكون والشركات وصانعو السياسات على التصرّف دون بوصلة موثوقة.