المعادن النفيسة ترتفع مطلع 2026 مع النزاعات الدولية وتوقعات "الفائدة"

بدأت المعادن النفيسة أول جلسة تداول في العام الجديد بمواصلة مكاسبها الكبيرة التي حققتها في عام 2025، حيث يُبقي التوتر الجيوسياسي وتوقعات خفض أسعار الفائدة الأميركية الطلب على الذهب مرتفعًا، وشهد الذهب في عام 2025 أكبر ارتفاع له منذ 46 عامًا، بينما حققت الفضة والبلاتين أكبر مكاسبهما على الإطلاق، مدفوعة بمجموعة من العوامل بما في ذلك تخفيضات أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتوترات الجيوسياسية، وعمليات شراء قوية من البنوك المركزية، وتدفقات كبيرة إلى صناديق المؤشرات المتداولة.
واستقر سعر الذهب الفوري عند 4313.29 دولارًا للأونصة، بعد أن وصل إلى 4402.06 دولارًا في وقت سابق من الجلسة. وسجل الذهب رقمًا قياسيًا بلغ 4549.71 دولارًا للأونصة في 26 ديسمبر، وسجلت ارتفاعًا بنسبة 64 % في عام 2025. وانخفضت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم فبراير بنسبة 0.3 % لتستقر عند 4329.6 دولارًا للأونصة.
وقال بارت ميليك، الرئيس العالمي لاستراتيجية السلع في شركة تي دي سيكيوريتيز: "ما زلنا نشهد في السوق حديثاً عن تخفيضات في أسعار الفائدة في مارس، وربما تخفيض آخر لاحقاً هذا العام، وهذا المزيج، إلى جانب الحديث المكثف عن احتمال تعرض الأسواق لمخاطر بسبب الرسوم الجمركية واستمرار ارتفاع الدين الأميركي، كلها عوامل تدفع أسعار الذهب والفضة والبلاتين والبلاديوم نحو الارتفاع".
وتزداد جاذبية الذهب الاستثمارية مع انخفاض أسعار الفائدة، وتتوقع الأسواق تخفيضين على الأقل في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار ربع نقطة مئوية، مما يجعل الذهب، الذي لا يدرّ عائداً، أكثر جاذبية للمستثمرين.
كما تلقى الذهب، وهو أصل تقليدي يُعتبر ملاذاً آمناً، دعماً من أنباء الاضطرابات في إيران، وعدم التوصل حتى الآن إلى اتفاق سلام بين روسيا وأوكرانيا، والضربات الأميركية على فنزويلا.
وقال جيم ويكوف، كبير المحللين في شركة كيتكو ميتال، في مذكرة: "من الناحية الفنية، يتمثل الهدف الصعودي التالي لعقود الذهب الآجلة لشهر فبراير في تحقيق إغلاق فوق مستوى المقاومة القوي عند أعلى مستوى قياسي للعقد/العقد البالغ 4584 دولاراً". وفي سياق متصل، شهد الذهب المادي تداولاً بسعر أعلى في الهند والصين لأول مرة منذ شهرين تقريباً.
وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 0.7 % ليصل إلى 71.77 دولاراً للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 83.62 دولاراً يوم الاثنين. وقفز سعر البلاتين بنسبة 3.5 % ليصل إلى 2125.80 دولاراً للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 2478.50 دولاراً، أيضاً يوم الاثنين.
وتفوق أداء كلا المعدنين على الذهب في عام 2025، حيث ارتفعت الفضة بأكثر من 147 %، مدفوعةً بتصنيفها كمعدن أميركي بالغ الأهمية، ونقص الإمدادات، وانخفاض المخزونات في ظل قوة الطلب الصناعي والاستثماري. وقد ارتفع سعر البلاتين الوردي بنسبة 127 % العام الماضي.
وارتفع سعر البلاديوم بنسبة 2 % تقريباً ليصل إلى 1636.43 دولاراً للأونصة، بعد أن أغلق العام السابق مرتفعاً بنسبة 76 %، وهو أكبر مكسب له في 15 عاماً. وفي المعادن الصناعية، ارتفعت العقود الآجلة للنحاس في الولايات المتحدة بنسبة 0.8 % لتصل إلى 5.73 دولارات للرطل.
وقال محللو السلع النفيسة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب في التداولات الأوروبية يوم الجمعة، أول جلسة تداول في عام 2026، بعد أن اختتمت العام الماضي بمكاسب تاريخية، حيث أدى ضعف الدولار الأميركي وتوقعات خفض أسعار الفائدة إلى انتعاش الطلب على الذهب.
وكانت أسعار الذهب قد ارتفعت بعد انخفاضها من مستويات قياسية في الأسبوع الأخير من عام 2025، مع ظهور عمليات شراء متجددة مع إعادة فتح الأسواق بعد عطلات نهاية العام. وتراجع الدولار الأميركي يوم الجمعة، مُواصلاً ضعفه الذي شهده أواخر العام الماضي، مما جعل الذهب أرخص للمستثمرين الذين يحملون عملات أخرى، ووفر دعماً جديداً على المدى القريب.
خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة عزز الذهب في عام 2025. ارتفع سعر الذهب بأكثر من 60 % في عام 2025، مسجلاً أقوى أداء سنوي له منذ عقود. وكان الدافع الرئيس لهذا الارتفاع هو التحول في السياسة النقدية الأميركية، حيث خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات خلال العام، وتوقعت الأسواق المزيد من التيسير النقدي في عام 2026.
خفضت أسعار الفائدة المنخفضة تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصول غير مُدرّة للدخل كالذهب، مما شجع المستثمرين على زيادة استثماراتهم في السبائك. كما لعبت التوترات الجيوسياسية دوراً مهماً في دعم الأسعار. فقد أسهمت الصراعات المستمرة في أوروبا الشرقية والشرق الأوسط في استمرار الطلب على الذهب كملاذ آمن طوال العام، في حين زادت المخاوف الأوسع نطاقاً بشأن الاستقرار السياسي العالمي والنمو الاقتصادي من جاذبية الذهب.
بالإضافة إلى ذلك، واصلت البنوك المركزية شراء الذهب بوتيرة قوية، لا سيما في الأسواق الناشئة، في إطار جهودها لتنويع الاحتياطيات وتقليل الاعتماد على الدولار الأميركي. ورغم تراجع الذهب قليلاً عن مستوياته القياسية المرتفعة قرب نهاية العام الماضي، أشار المحللون إلى أن العوامل الأساسية وراء هذا الارتفاع لا تزال قائمة مع بداية عام 2026.
تذبذب الأسهم
في بورصات الأسهم العالمية، تذبذبت الأسهم الأميركية لتغلق على تباين، وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية، وعزز الدولار يوم الجمعة، أول أيام التداول في عام 2026. وبينما شهدت مؤشرات الأسهم الأميركية الرئيسة الثلاثة تقاربًا في معظم جلسة التداول، سجل مؤشرا ستاندرد آند بورز 500 وداو جونز مكاسب، منهيين بذلك سلسلة خسائر استمرت أربعة أيام. وسجل مؤشر ناسداك، الذي يضم شركات التكنولوجيا بشكل رئيس، خسارة طفيفة، متأثرًا بأسهم شركات التكنولوجيا والشركات العملاقة المرتبطة بها.
سجلت المؤشرات الثلاثة خسائر خلال الأسبوع المختصر بسبب العطلة. وقال جيد إيلربروك، مدير المحافظ في شركة أرجنت كابيتال في سانت لويس: "اليوم أشبه بيوم تداول عادي، أحجام تداول منخفضة، والمتداولون ليسوا في حالة نشاط كالمعتاد. تتفوق أسهم القيمة على أسهم النمو، وتشهد البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نموًا، والعديد من الأسهم تحقق أداءً جيدًا في قطاعات مثل المرافق والصناعات، وربما الطاقة أيضًا، فهذه أسهم مستفيدة من الذكاء الاصطناعي".
وحققت الأسهم مكاسب قوية في عام 2025، حيث تجاوزت الأسواق حروب التعريفات الجمركية، وأطول إغلاق حكومي في تاريخ الولايات المتحدة، والتوترات الجيوسياسية، فضلًا عن التهديدات التي تواجه استقلالية البنوك المركزية.
ستركز الأسواق على السياسة النقدية خلال العام المقبل، مع اقتراب جيروم باول من نهاية ولايته كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وعودة البيانات الاقتصادية إلى جدولها الزمني المعتاد بعد إغلاق الحكومة الفيدرالية. وقد تكون مجموعة من المؤشرات المتأخرة، والمقرر صدورها في الأيام القادمة، حاسمة في تحديد مسار البنك المركزي.
وقال توماس مارتن، مدير محافظ استثمارية أول في شركة غلوبالت في أتلانتا: "من أهم الأمور الحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. فرغم أن الأعضاء الجدد عُيّنوا من قبل الرئيس الأميركي دونالد ترمب، وهم يميلون إلى سياسة نقدية أكثر تيسيراً، إلا أنهم يريدون على الأقل إظهار استقلالية الاحتياطي الفيدرالي، لأنه بمجرد فقدان هذه الاستقلالية، سيواجه البنك مشكلة كبيرة".
وأضاف مارتن: "من أهم الأمور الحفاظ على استقلالية الاحتياطي الفيدرالي. لكن إيلربروك يخالف هذا الرأي، قائلاً: "لقد أوضح الرئيس ترمب أنه سيُعيّن رئيساً مستعداً لتلقّي توجيهاته، وأنه يريد خفض أسعار الفائدة بشكل ملحوظ عما هي عليه اليوم"، مضيفاً أن "الحماس قصير الأجل الذي تُوفّره أسعار الفائدة المنخفضة ملموس".
ومن المرجّح أيضاً أن يخضع مدى بدء الأسواق في جني ثمار الاستثمارات الضخمة في تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الناشئة للتدقيق خلال العام المقبل. ويُتوقع أن يحمل العام الجديد أيضاً بعض التقلبات المدفوعة بالاعتبارات الجيوسياسية، مع انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأميركي هذا الخريف، والمفاوضات الجارية لإنهاء الحرب الروسية في أوكرانيا، إلى جانب التوترات المستمرة في الشرق الأوسط.
كما يُتوقع أن يحمل العام الجديد بعض التقلبات المدفوعة بالاعتبارات الجيوسياسية، مع انتخابات التجديد النصفي للكونغرس الأميركي هذا الخريف، والمفاوضات الجارية لإنهاء الحرب الروسية في أوكرانيا، بالإضافة إلى التوترات المستمرة في الشرق الأوسط.
ارتفع مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 319.10 نقطة، أو 0.66 %، ليصل إلى 48,382.39 نقطة، وارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 12.97 نقطة، أو 0.19 %، ليصل إلى 6,858.47 نقطة، وارتفع مؤشر ناسداك المركب بمقدار 6.36 نقطة، أو 0.03 %، ليصل إلى 23,235.63 نقطة.
بدأت الأسهم الأوروبية العام الجديد عند مستويات قياسية، مدعومةً بأسهم قطاعي التكنولوجيا والدفاع. وترقب المستثمرون مؤشر ستوكس 600 مع اقترابه من حاجز 600 نقطة. وبلغ مؤشر فوتسي 100 في لندن، الذي يضم أسهم الشركات الكبرى، حاجز 10,000 نقطة لأول مرة.
وارتفع مؤشر ام اس سي آي للأسهم العالمية بمقدار 4.41 نقطة، أو 0.43 %، ليصل إلى 1019.15 نقطة. وارتفع مؤشر ستوكس 600 الأوروبي بنسبة 0.67 %، بينما ارتفع مؤشر فوتسي يورو فيرست 300 الأوروبي الأوسع نطاقًا بمقدار 16.23 نقطة، أو 0.69 %.
وأغلق مؤشر ام اس سي آي الأوسع نطاقًا لأسهم منطقة آسيا والمحيط الهادئ خارج اليابان مرتفعًا بنسبة 1.75 %، ليصل إلى 735.19 نقطة، بينما انخفض مؤشر نيكاي الياباني بمقدار 187.44 نقطة، أو 0.37 %، ليصل إلى 50,339.48 نقطة.
وارتفع مؤشر الدولار، الذي يقيس قيمة الدولار مقابل سلة من العملات تشمل الين واليورو، بنسبة 0.19 % إلى 98.43، بينما انخفض اليورو بنسبة 0.21 % إلى 1.172 دولارًا. ومقابل الين الياباني، ارتفع الدولار بنسبة 0.11 % إلى 156.84.
في العملات المشفرة، ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 1.69 % إلى 89789.87 دولارًا. وارتفع سعر الإيثيريوم بنسبة 4.5 % ليصل إلى 3121.09 دولارًا أميركيًا.
وارتفعت عوائد سندات الخزانة الأميركية مع ترقب الأسواق لبيانات التوظيف الأسبوع المقبل، بحثًا عن مؤشرات على صحة الاقتصاد مع بداية العام الجديد. وارتفع عائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات بمقدار 3.8 نقطة أساسية ليصل إلى 4.191 %، مقارنةً ب 4.153 % في وقت متأخر من يوم الأربعاء.
وارتفع عائد السندات لأجل 30 عامًا بمقدار 3.8 نقطة أساسية ليصل إلى 4.8682 %، مقارنةً ب 4.83 % في وقت متأخر من يوم الأربعاء. وارتفع عائد السندات لأجل عامين، والذي يتحرك عادةً بالتوازي مع توقعات أسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، بمقدار 0.6 نقطة أساسية ليصل إلى 3.475 %، مقارنةً ب 3.469 % في وقت متأخر من يوم الأربعاء.