الطلب العالمي على النفط يرتفع معززاً بقطاع البتروكيميائيات

ارتفع الطلب العالمي على النفط بمقدار 750 ألف برميل يوميًا على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، حيث قادت المواد الخام البتروكيميائية انتعاشًا من وتيرة الربع الثاني من عام 2025 البالغة 420 ألف برميل يوميًا بسبب الرسوم الجمركية، بحسب أحدث تقرير شهري لوكالة الطاقة الدولية. ومع ذلك، سيظل استخدام النفط ضعيفًا خلال الفترة المتبقية من عام 2025 وفي عام 2026، مما يؤدي إلى مكاسب سنوية متوقعة تبلغ نحو 700 ألف برميل يوميًا في كلا العامين. وهذا أقل بكثير من الاتجاه التاريخي، حيث إن المناخ الاقتصادي الكلي الأكثر قسوة واعتماد قطاع النقل على الكهرباء أدى إلى تباطؤ حاد في نمو استهلاك النفط.
ارتفع إجمالي المعروض العالمي من النفط بمقدار 760 ألف برميل يوميًا على أساس شهري، ليصل إلى 108 ملايين برميل يوميًا في سبتمبر، مع ارتفاع إنتاج أوبك+ بمقدار مليون برميل يوميًا بقيادة الشرق الأوسط. ومن المتوقع أن يرتفع المعروض العالمي من النفط بمقدار 3 ملايين برميل يوميًا ليصل إلى 106.1 مليون برميل يوميًا هذا العام و2.4 مليون برميل يوميًا العام المقبل.
وستزيد الدول غير الأعضاء في أوبك+ إنتاجها بمقدار 1.6 مليون برميل يوميًا و1.2 مليون برميل يوميًا على التوالي، بقيادة الولايات المتحدة والبرازيل وكندا وغيانا والأرجنتين. وستضيف أوبك+ 1.4 مليون برميل يوميًا في عام 2025 و1.2 مليون برميل يوميًا العام المقبل، بناءً على اتفاقية الإنتاج الحالية.
سيصل استهلاك النفط الخام العالمي إلى أدنى مستوى موسمي له عند 81.6 مليون برميل يوميًا في أكتوبر، أي أقل بنحو 4 ملايين برميل يوميًا عن المستوى القياسي المسجل في يوليو، حيث ستؤدي أعمال الصيانة والهجمات المتصاعدة على البنية التحتية الروسية إلى انخفاض النشاط.
سيرتفع استهلاك المصافي بمقدار 600 ألف برميل يوميًا في عام 2025 و460 ألف برميل يوميًا في عام 2026، ليصل إلى 83.5 مليون برميل يوميًا و84 مليون برميل يوميًا على التوالي. وارتفعت هوامش التكرير بشكل عام في سبتمبر، مدفوعةً بتحسن شقوق الديزل ووقود الطائرات بعد تعطل عمليات التكرير والصادرات الروسية.
ارتفعت المخزونات العالمية المُرصودة بمقدار 17.7 مليون برميل إضافي في أغسطس، لتصل إلى أعلى مستوى لها في أربع سنوات عند 7,909 ملايين برميل، حيث عوّض انخفاضٌ بمقدار 18.5 مليون برميل في النفط الخام العالمي، وسوائل الغاز الطبيعي، والمواد الخام، زيادةً قدرها 36.2 مليون برميل.
وارتفع إجمالي مخزونات دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بمقدار 22 مليون برميل، والدول غير الأعضاء بمقدار 4 ملايين برميل، مدعومةً بارتفاع مخزونات النفط الخام الصينية، بينما انخفض النفط الخام المُستخدم في صناعة الماء بمقدار 8 ملايين برميل. وتُظهر البيانات الأولية لشهر سبتمبر ارتفاعًا حادًا في مخزونات النفط، مدفوعةً بزيادة قدرها 102 مليون برميل في النفط المُستخدم في صناعة الماء.
وفي ظل تداولات هادئة، لم تشهد أسعار النفط الخام القياسية تغيرًا يُذكر في سبتمبر، حيث خفف فائض العرض الوشيك من التأثير الصعودي للتوترات الأوكرانية المتزايدة والعقوبات الجديدة المفروضة على روسيا وإيران. واستمرت تقلبات الأسعار في التراجع عند أدنى مستوياتها التاريخية. وفي وقت كتابة هذا التقرير، كانت العقود الآجلة لخام برنت في بورصة إنتركونتيننتال تُتداول عند نحو 64 دولارًا للبرميل، بانخفاضٍ يُقارب 11 دولارًا للبرميل منذ بداية العام.
ارتفاع في المخزون
شهد سوق النفط فائضًا منذ بداية العام، إلا أن تراكم المخزونات تركز حتى الآن في النفط الخام في الصين وسوائل الغاز في الولايات المتحدة. ومع ذلك، بحلول سبتمبر، أدى ارتفاع إنتاج الشرق الأوسط، بالتزامن مع انخفاض موسمي في الطلب الإقليمي على النفط الخام، إلى ارتفاع الصادرات إلى أعلى مستوياتها في عامين ونصف العام. وقد أدى هذا، إلى جانب التدفقات القوية من الأميركيتين، إلى زيادة هائلة في مخزون النفط الخام في سبتمبر بمقدار 102 مليون برميل، أي ما يعادل 3.4 مليون برميل يوميًا، وهي أكبر زيادة منذ جائحة كوفيد-19.
وارتفعت العقود الآجلة لخام برنت بمعدل 0.30 دولار أميركي للبرميل لتصل إلى 67.60 دولارًا أميركيًا للبرميل على أساس شهري في سبتمبر. ولكن بحلول أوائل أكتوبر، أدت موجة ناقلات النفط في البحر والإعلان عن تدابير تجارية جديدة إلى انخفاض الأسعار بمقدار 4 دولارات أميركية للبرميل لتصل إلى 64 دولارًا أميركيًا للبرميل وقت كتابة هذا التقرير.
ارتفع المعروض العالمي من النفط في سبتمبر بمقدار هائل بلغ 5.6 مليون برميل يوميًا مقارنة بالعام الماضي. شكلت أوبك+ 3.1 مليون برميل يوميًا من الزيادة، حيث قامت مجموعة الثماني بفك تخفيضات الإنتاج بمقدار 2 مليون برميل يوميًا، كما سجلت ليبيا وفنزويلا ونيجيريا مكاسب قوية.
وبناءً على اتفاقهم الأخير، تسير أوبك+ الآن على الطريق الصحيح لرفع الإنتاج بمقدار 1.4 مليون برميل يوميًا في المتوسط هذا العام وبمقدار 1.2 مليون برميل يوميًا أخرى في عام 2026. ومن المقرر أن يضيف المنتجون من خارج أوبك+ 1.6 مليون برميل يوميًا و1.2 مليون برميل يوميًا على التوالي، خلال نفس الإطار الزمني، مع قيادة الولايات المتحدة والبرازيل وكندا وغيانا والأرجنتين للنمو.
ولا تزال المخاطر التي تهدد التوقعات قائمة، حيث أدت العقوبات المفروضة على روسيا وإيران إلى تفاقم المخاوف الجيوسياسية. وقد أدت الهجمات المستمرة على البنية التحتية للطاقة الروسية إلى خفض معالجة النفط الخام الروسي بما يقدر بنحو 500 ألف برميل يوميًا، مما أدى إلى نقص الوقود المحلي وانخفاض صادرات المنتجات.
وقد تردد صدى انخفاض صادرات نواتج التقطير المتوسطة الروسية عالميًا حيث سارع المشترون المنتظمون إلى تأمين إمدادات بديلة، مما أدى إلى زيادة شقوق الديزل ووقود الطائرات في هذه العملية. بلغت هوامش تكرير النفط الخام الخفيف الحلو أعلى مستوياتها في عامين في أوروبا، وأعلى مستوياتها في 18 شهرًا على ساحل خليج المكسيك الأميركي وسنغافورة في سبتمبر.
أما بالنسبة للطلب العالمي على النفط، فقد شهد الربع الثالث من عام 2025 انتعاشًا في النمو إلى 750 ألف برميل يوميًا على أساس سنوي، مقارنةً بمعدل 420 ألف برميل يوميًا في الربع الثاني، عندما تأثر الاستهلاك باضطرابات التعريفات الجمركية، وخاصةً بالنسبة لمواد التغذية من غاز البترول المسال/الإيثان التي شهدت انكماشًا نادرًا.
وتتماشى مكاسب الربع الثالث إلى حد كبير مع توقعاتنا للنمو السنوي البالغة نحو 700 ألف برميل يوميًا في كل من عامي 2025 و2026. وعلى الرغم من تباطؤ النمو مؤخرًا، سيستعيد قطاع البتروكيماويات مكانته كمحرك رئيسي لنمو الطلب على النفط، حيث تُشكل الظروف الاقتصادية غير المواتية، وزيادة كفاءة المركبات، ومبيعات السيارات الكهربائية القوية، ضغوطًا قوية على وقود النقل البري.
في ظل تباطؤ نمو الطلب والزيادة السريعة في إمدادات النفط الخام، شهدت أرصدة النفط العالمية فائضًا قدره 1.9 مليون برميل يوميًا منذ بداية العام، إلا أن أسعار النفط الخام تقلبت حول 70 دولارًا للبرميل حتى الآن في عام 2025. وقد ظل هذا النطاق تحت السيطرة جزئيًا لأن الغاز الطبيعي المسال سيطر على الفائض من أبريل إلى أغسطس.
وبالفعل، شهدت أسواق النفط الخام، خارج الصين، انكماشًا خلال الفترة نفسها. وبالنظر إلى المستقبل، ومع انتقال كميات كبيرة من النفط الخام المبحر إلى اليابسة في مراكز النفط الرئيسة، يبدو أن مخزونات النفط الخام سترتفع بشدة، بينما تبدأ أسعار سوائل الغاز الطبيعي بالانخفاض.
ومع ذلك، فإن فقدان إمدادات المنتجات الروسية، والقيود المرتقبة التي يفرضها الاتحاد الأوروبي على واردات المنتجات المشتقة من المواد الخام الروسية، وإغلاقات مصافي التكرير الأخيرة، قد تُبقي أسواق المنتجات أكثر انكماشًا مما يُشير إليه الوضع العام.