تعديل مواز ين العرض والطلب مع انخفاض خام (أوبك +)

عدلت منظمة البلدان المصدرة للنفط أوبك، موازين العرض والطلب في يونيو، وتم تعديل الطلب على خام أوبك+ بانخفاض قدره 0.3 مليون برميل يوميًا عن الشهر السابق، ليصل إلى 42.5 مليون برميل يوميًا في عام 2025. ويعزى ذلك بشكل رئيس إلى تعديل تصاعدي في خط الأساس التاريخي لسوائل الغاز الطبيعي. ومع ذلك، ظل نمو الطلب على خام أوبك+ دون تغيير عن الشهر الماضي عند 0.4 مليون برميل يوميًا، بحسب تقرير منظمة أوبك لأسواق النفط ليونيو الصادر أمس.
وبالمثل، تم تعديل الطلب على النفط الخام المعتمد على شهادة المنشأ في عام 2026 أيضًا بالخفض بمقدار 0.3 مليون برميل يوميًا عن الشهر السابق، نظرًا لرقم خط الأساس المحدث لغازات الغاز الطبيعي في شهادة المنشأ، ليصل إلى 42.9 مليون برميل يوميًا، أو أعلى بنحو 0.4 مليون برميل يوميًا من توقعات عام 2025، وهو نفس تقييم الشهر الماضي.
في الاقتصاد العالمي، فقد حافظ على مسار نمو مستقر، مدعومًا بالنمو القوي الذي شوهد في النصف الأول من عام 2025. وتظل توقعات النمو الاقتصادي العالمي دون تغيير عند 2.9% لعام 2025 و3.1% لعام 2026. وظلت توقعات النمو الاقتصادي للولايات المتحدة عند 1.7% لعام 2025 و2.1% لعام 2026. ولليابان عند 1.0% لعام 2025 و0.9% لعام 2026، ولمنطقة اليورو عند 1.0% لعام 2025 و1.1% لعام 2026، وللصين عند 4.6% لعام 2025 و4.5% لعام 2026، وللهند عند 6.5% لكل من عامي 2025 و2026، وللبرازيل عند 2.3% لعام 2025 و2.5% لعام 2026، ولروسيا عند 1.8% لعام 2025 و1.5% لعام 2026.
وحول الطلب العالمي على النفط، يظل توقع نمو الطلب العالمي على النفط لعام 2025 عند 1.3 مليون برميل يوميًا، على أساس سنوي، دون تغيير عن تقييم الشهر الماضي. وقد أُجريت بعض التعديلات الطفيفة، ويرجع ذلك أساسًا إلى البيانات الفعلية للربعين الأول والثاني من عام 2025. في دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية، من المتوقع أن ينمو الطلب على النفط بنحو 0.1 مليون برميل يوميًا في عام 2025، بينما من المتوقع أن ينمو الطلب من الدول غير الأعضاء في المنظمة بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا في عام 2025.
وفي عام 2026، من المتوقع أن ينمو الطلب العالمي على النفط بمقدار 1.3 مليون برميل يوميًا، على أساس سنوي، دون تغيير عن تقييمات الشهر الماضي. من المتوقع أن ينمو إنتاج منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنحو 0.1 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي، بينما من المتوقع أن ينمو إنتاج الدول غير الأعضاء في المنظمة بنحو 1.2 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي.
في الإمدادات النفطية العالمية، من المتوقع أن ينمو إنتاج السوائل غير المُعلنة (أي إنتاج السوائل من الدول غير المشاركة في إعلان التعاون) بنحو 0.8 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2025، دون تغيير عن تقييم الشهر الماضي. ومن المتوقع أن تكون الولايات المتحدة والبرازيل وكندا والأرجنتين من أبرز محركات النمو. كما أن توقعات نمو إنتاج السوائل غير المُعلنة لعام 2026 لم تتغير عند 0.7 مليون برميل يوميًا، حيث تُعتبر الولايات المتحدة والبرازيل وكندا والأرجنتين من أبرز محركات النمو.
نمو سوائل الغاز
في غضون ذلك، من المتوقع أن تنمو سوائل الغاز الطبيعي والسوائل غير التقليدية من الدول المشاركة في اتفاقية "إعلان التكرير" بمقدار 0.1 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2025، ليصل متوسطها إلى 8.6 ملايين برميل يوميًا، تليها زيادة مماثلة بنحو 0.1 مليون برميل يوميًا على أساس سنوي في عام 2026، ليصل متوسطها إلى 8.8 ملايين برميل يوميًا.
وارتفع إنتاج النفط الخام من الدول المشاركة في اتفاقية "أوبك+" بمقدار 349 ألف برميل يوميًا في يونيو، على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى حوالي 41.56 مليون برميل يوميًا، وفقًا للمصادر الثانوية المتاحة. في أسواق المنتجات البترولية، وعمليات التكرير، في يونيو، انخفضت هوامش أرباح المصافي في حوض الأطلسي، مع انتهاء موسم الصيانة المكثفة للمصافي وارتفاع إنتاج المنتجات. بالإضافة إلى ذلك، ساهم ارتفاع أسعار المواد الخام في يونيو في الضغط على اقتصاديات التكرير. كان هذا الانخفاض مدفوعًا بشكل رئيسي بالبنزين والوقود المتبقي.
في سنغافورة، فاق ارتفاع أسعار نواتج التقطير المتوسطة، وسط مخاوف من انقطاع الإمدادات بسبب عوامل جيوسياسية، الضعف الذي شهدناه في القسمين العلوي والسفلي من البرميل نتيجة وفرة المعروض، مما أدى إلى تحسن طفيف في اقتصادات التكرير في جنوب شرق آسيا. وارتفع استهلاك المصافي العالمية في يونيو بمقدار 2.1 مليون برميل يوميًا، على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى 82.7 مليون برميل يوميًا.
سوق الناقلات
في أسواق ناقلات النفط، استمرت أسعار شحن ناقلات النفط الخام العملاقة الملوثة في التباين خلال شهر يونيو. وشهدت أسعار ناقلات النفط الخام العملاقة تقلبات خلال الشهر بسبب التطورات الجيوسياسية، على الرغم من أن ارتفاع الأسعار في منتصف الشهر قابله انخفاض قرب نهاية الشهر، مما أدى إلى ثبات متوسط أسعار ناقلات النفط الخام العملاقة بشكل عام.
وعلى خط الشرق الأوسط - الشرق الأوسط، لم تتغير أسعار شحن ناقلات النفط الخام العملاقة الفورية، على أساس شهري. وانخفضت أسعار ناقلات النفط الخام (سويزماكس) في المتوسط خلال شهر يونيو، على الرغم من التقلبات الجيوسياسية، حيث ظل النشاط راكدًا. وانخفضت أسعار ناقلات النفط الخام الفورية على خط ساحل الخليج الأمريكي - أوروبا بنسبة 3% على أساس شهري. وشهدت أسعار ناقلات النفط الخام الأفراماكس مكاسب طفيفة، مدعومة بتحسن الأنشطة شرق السويس بنهاية الشهر.
وفي سوق ناقلات النفط الخام النظيفة، تباينت الأسعار الفورية أيضًا. وارتفعت أسعار ناقلات النفط الخام العملاقة (سويزماكس) شرق السويس بنسبة 11% على أساس شهري، مدفوعةً بالمخاوف الجيوسياسية في منتصف الشهر، ثم انتعاش الأنشطة بنهاية الشهر. أثر تباطؤ الأنشطة على أسعار النفط الخام غرب السويس، التي انخفضت بنسبة 8% على أساس شهري.
في تجارة النفط الخام والمنتجات المكررة، في يونيو، شهدت تداولات النفط في الولايات المتحدة تذبذباً في الصادرات والواردات بحجم يقارب 10 ملايين برميل يومياً. واستقرت واردات الولايات المتحدة من النفط الخام بشكل عام على أساس شهري، بمتوسط 6.1 ملايين برميل يوميًا. وانخفضت صادرات الولايات المتحدة من النفط الخام الصخري للشهر الثالث على التوالي لتصل إلى متوسط 3.6 ملايين برميل يوميًا.
وانخفضت واردات المنتجات إلى الولايات المتحدة بنسبة 4% على أساس شهري، لتصل إلى متوسط 1.7 مليون برميل يوميًا، بينما ارتفعت صادرات المنتجات الأمريكية بنحو 2% على أساس شهري، لتصل إلى متوسط أقل بقليل من 7 ملايين برميل يوميًا. وتشير التقديرات الأولية إلى أن واردات أوروبا من النفط الخام قد ارتفعت على أساس شهري في مايو، قبل حلول موسم الصيف.
وارتفعت واردات المنتجات إلى أوروبا من منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بنسبة 11% على أساس شهري، بقيادة زيت الوقود، بينما ارتفعت صادرات المنتجات بنسبة 11%، مع تحقيق مكاسب في جميع المنتجات الرئيسة باستثناء غاز البترول المسال. انخفضت واردات اليابان من النفط الخام، على أساس شهري، في مايو، لكنها ظلت أعلى بكثير من مستوى العام الماضي عند 2.4 مليون برميل يوميًا.
وتعافت واردات اليابان من المنتجات بشكل طفيف بعد الانخفاض الحاد في الشهر السابق، وسط انتعاش في تدفقات غاز البترول المسال. وانخفضت صادرات المنتجات، مدفوعة بتدفقات الغازولين والبنزين. وفي الصين، انخفضت واردات النفط الخام بشكل أكبر إلى متوسط 11.0 مليون برميل يوميًا في مايو، مع انسجام التدفقات مع متوسط السنوات الخمس.
وظلت واردات المنتجات مستقرة بشكل عام، لكنها لا تزال أعلى بكثير من متوسط السنوات الخمس، بينما انخفضت صادرات الصين من المنتجات موسميًا. وظلت واردات الهند من النفط الخام في مايو فوق 5 ملايين برميل يوميًا للشهر الخامس على التوالي، على الرغم من انخفاضها بنسبة 2% على أساس شهري. وتعافت واردات المنتجات على أساس شهري، بمتوسط 1.2 مليون برميل يوميًا، ويعود هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى زيت الوقود. ارتفعت صادرات المنتجات بنحو 34% على أساس شهري، لتصل إلى متوسط 1.4 مليون برميل يوميًا، مع انتعاش صادرات الديزل والبنزين.
المخزونات التجارية
في حركة المخزونات التجارية، تشير البيانات الأولية إلى أن مخزونات النفط التجارية لدول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بلغت 2,771 مليون برميل في مايو، بزيادة قدرها 34.5 مليون برميل على أساس شهري. وضمن مكوناتها، ارتفعت مخزونات النفط الخام والمنتجات بمقدار 14.3 مليون برميل و20.1 مليون برميل على أساس شهري، على التوالي. وبالمقارنة مع متوسط الفترة 2015-2019، انخفضت مخزونات النفط التجارية لدول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بمقدار 184 مليون برميل. فيما بلغت مخزونات النفط الخام التجارية لدول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 1,358 مليون برميل، أي أقل بمقدار 127 مليون برميل عن متوسط الفترة 2015-2019. وبلغ إجمالي مخزونات المنتجات لدول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية 1,413 مليون برميل، أي أقل بمقدار 57 مليون برميل عن متوسط الفترة 2015-2019. من حيث أيام التغطية المستقبلية، ارتفعت مخزونات النفط التجارية لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية بمقدار 0.1 يوم، على أساس شهري، لتصل إلى 59.8 يومًا في مايو، وهو ما يقل بمقدار 2.2 يوم عن متوسط الفترة 2015-2019. في تحركات أسعار خام أوبك، ارتفعت قيمة سلة أوبك المرجعية بمقدار 6.11 دولارات أمريكي، في يونيو، على أساس شهري، ليصل متوسطها إلى 69.73 دولارا أمريكيا للبرميل. وارتفع عقد برنت الآجل في بورصة لندن بمقدار 5.79 دولارات أمريكي على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى 69.80 دولارا أمريكيا للبرميل، بينما ارتفع عقد غرب تكساس الوسيط الآجل في بورصة نايمكس بمقدار 6.39 دولارات أمريكي على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى 67.33 دولارا أمريكيا للبرميل. وارتفع عقد خام عُمان الآجل بمقدار 5.63 دولارات أمريكي على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى 69.49 دولارا أمريكيا للبرميل. في الوقت نفسه، انخفض فارق سعر خام برنت الآجل في بورصة لندن - خام غرب تكساس الوسيط الآجل في بورصة نايمكس بمقدار 60 سنتًا أمريكيًا على أساس شهري، ليصل متوسطه إلى 2.47 دولار أمريكي للبرميل.