النفط ينخفض مع هدنة الطاقة ومخاوف من "فائض المعروض"

انخفضت أسعار النفط أمس الأربعاء بعد موافقة روسيا على اقتراح الرئيس الأمريكي دونالد ترمب بأن تتوقف موسكو وكييف مؤقتًا عن مهاجمة البنية التحتية للطاقة لبعضهما البعض، مما قد يؤدي إلى دخول المزيد من النفط الروسي إلى الأسواق العالمية.
انخفضت العقود الآجلة لخام برنت بمقدار 23 سنتًا، أو 0.3 %، لتصل إلى 70.33 دولارًا للبرميل. وانخفض خام غرب تكساس الوسيط الأمريكي بمقدار 25 سنتًا، أو 0.4 %، ليصل إلى 66.65 دولارًا.
شهد كلا العقدين ارتفاعًا حادًا في التعاملات المبكرة يوم الثلاثاء بعد تصاعد التوترات في الشرق الأوسط، لكنهما أغلقا على انخفاض بنسبة 1 % تقريبًا بعد إجراءات السلام المؤقتة في أوكرانيا.
ووافق الرئيس الروسي فلاديمير بوتين يوم الثلاثاء على وقف مهاجمة منشآت الطاقة الأوكرانية، لكنه لم يؤيد وقف إطلاق النار الكامل لمدة 30 يومًا الذي كان يأمله ترمب. يهدف هذا الاتفاق إلى تهدئة التوترات وحماية أصول الطاقة الحيوية في أوكرانيا، مما يمثل خطوة محتملة نحو مفاوضات سلام أوسع.
وقد أدخلت هذه الهدنة المؤقتة ديناميكيات جديدة إلى سوق النفط العالمي، لا سيما فيما يتعلق بتوقعات العرض. وإذا نجحت محادثات السلام الأمريكية الروسية بشأن أوكرانيا، فقد تخفف واشنطن بعض العقوبات المفروضة على صادرات الطاقة الروسية، إما بتخفيف القيود المفروضة على تجارة النفط أو السماح بمزيد من الإعفاءات للمشترين. وهذا من شأنه أن يُمكّن روسيا من زيادة شحنات النفط الخام والمنتجات المكررة.
تساهم هذه التوقعات في تعزيز المخاوف القائمة بشأن فائض المعروض في سوق النفط، لا سيما وأن عوامل أخرى، مثل خطط أوبك + لتخفيف تخفيضات الإنتاج بدءًا من أبريل، من المتوقع أن تزيد بالفعل من إمدادات النفط الخام العالمية.
وقال ييب جون رونغ، استراتيجي السوق في منصة التداول آي جي: "يمثل الاتفاق خطوة إيجابية نحو حل نهائي، حيث أن وقف الهجمات على منشآت الطاقة الأوكرانية يقلل من مخاطر انقطاع إمدادات النفط ويبقي أسعار النفط تحت بعض الضغط".
وأضاف المحللون: "إن تصعيد الرسوم الجمركية وارتفاع الطاقة الإنتاجية الاحتياطية يُرجحان مخاطر المدى المتوسط على توقعاتنا نحو الانخفاض". وتعهد ترامب بمواصلة هجوم بلاده على الحوثيين في اليمن، وقال إنه سيُحمّل إيران مسؤولية أي هجمات تُنفذها الجماعة التي تُعطل حركة الشحن في البحر الأحمر.
في الوقت نفسه، أظهرت بيانات مخزونات النفط الخام الأمريكية صورة متباينة، حيث ارتفعت مخزونات الخام بينما انخفضت مخزونات الوقود. وأفادت مصادر في السوق، نقلاً عن أرقام معهد البترول الأمريكي يوم الثلاثاء، أن مخزونات النفط الخام ارتفعت بمقدار 4.59 ملايين برميل في الأسبوع المنتهي في 14 مارس.
تجاوزت هذه الزيادة توقعات المحللين، الذين توقعوا زيادة أقل بكثير قدرها 1.170 مليون برميل. ويمثل هذا الأسبوع الثاني على التوالي من الزيادة الكبيرة في المخزونات، بعد زيادة قدرها 4.247 ملايين برميل سُجلت في الأسبوع السابق.
وأضافت المصادر أن مخزونات البنزين انخفضت بمقدار 1.71 مليون برميل، بينما انخفضت مخزونات نواتج التقطير بمقدار 2.15 مليون برميل. وغالبًا ما ينظر المشاركون في السوق إلى ارتفاع المخزونات كإشارة هبوطية، تعكس إما فائضًا في المعروض في السوق أو تباطؤًا في الطلب.
وقال محللو النفط لدى انفيستنق دوت كوم، أسعار النفط تواصل خسائرها مع هدنة الطاقة بين روسيا وأوكرانيا التي أثارت مخاوف من فائض المعروض. وقالوا، انخفضت أسعار النفط في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء بعد انخفاضها بنحو 1 % في الجلسة السابقة، حيث أدى الاتفاق الأمريكي الروسي على وقف إطلاق النار لمدة 30 يومًا في قطاع الطاقة الأوكراني وارتفاع مخزونات النفط الخام إلى تفاقم المخاوف من فائض المعروض.
علاوةً على ذلك، تعهدت الإدارة الأمريكية الأسبوع الماضي بمواصلة الغارات الجوية ضد الحوثيين في اليمن، المدعومين من إيران، حتى يكفوا عن هجماتهم على السفن والطائرات المسيرة الأمريكية. وأثار تصاعد الصراع مخاوف من احتمال حدوث اضطرابات في طرق الشحن الحيوية في البحر الأحمر، مما يؤثر بشكل ملحوظ على أسواق النفط العالمية. تلعب منطقة الشرق الأوسط دورًا محوريًا في أسواق الطاقة العالمية، وقد يؤدي تصاعد التوترات إلى مخاوف من حدوث اضطرابات محتملة.
في وقت يرى بنك جولدمان ساكس مخاطر انخفاض أسعار النفط في ظل الرسوم الجمركية والطاقة الإنتاجية الفائضة. وقال البنك إن تصعيد الرسوم الجمركية وارتفاع الطاقة الإنتاجية الفائضة يُرجّحان المخاطر متوسطة الأجل على توقعات جولدمان ساكس لأسعار النفط نحو الانخفاض.
وقال البنك في مذكرة: "بينما خفضنا نطاق توقعاتنا لسعر خام برنت بمقدار 5 دولارات للبرميل إلى 65-80 دولارًا، نتوقع ارتفاعًا طفيفًا في أسعار النفط خلال الأشهر المقبلة، ونعتقد أن تسعير السوق للتقلبات ومخاطر الارتفاع من انخفاض محتمل في الإمدادات بسبب العقوبات لا يزال منخفضًا للغاية".
وأفاد بنك جولدمان ساكس أن أسعار خام برنت تعافت قليلاً من أعلى مستوياتها عند 60 دولارًا للبرميل لتصل إلى ما يزيد قليلاً عن 70 دولارًا، نظرًا للتطورات الجيوسياسية المتباينة، لكن أسواق النفط لا تزال تركز على انخفاض الأسعار.
وانخفضت مبيعات الوقود البحري في الموانئ الرئيسية مع تفاقم حالة عدم اليقين بشأن التجارة العالمية. وأفادت مصادر في قطاع الشحن بتباطؤ مبيعات الوقود البحري في أهم موانئ التزود بالوقود عالميًا في بداية هذا العام، حيث يواجه قطاع الشحن حالة من عدم اليقين بشأن الأوضاع الجيوسياسية وتأثير تصاعد الرسوم الجمركية على التجارة العالمية.
وأظهرت بيانات رسمية أن مبيعات وقود السفن في سنغافورة والفجيرة، المركزين الأول والثالث عالميًا للتزود بالوقود، بلغت 9.78 ملايين طن متري (62.09 مليون برميل) في أول شهرين من عام 2025، بانخفاض قدره 9 % مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي.
في فبراير، وصلت مبيعات وقود السفن في سنغافورة إلى أدنى مستوى لها في 20 شهرًا، بينما انخفضت أيضًا السفن التي ترسو في أكثر موانئ العالم ازدحامًا بشكل حاد إلى أدنى مستوى لها في عامين.
وانخفضت مبيعات الفجيرة إلى أدنى مستوى قياسي لها في فبراير. سينشر مركز روتردام، المركز الثاني عالميًا للتزود بالوقود، بيانات مبيعات الوقود في نهاية الربع، وقال تجار أوروبيون إن الطلب يتباطأ أيضًا.
وقال تاجر أوروبي: "شهد الطلب تباطؤًا طفيفًا مع تباطؤ النشاط الاقتصادي. ونتيجةً لذلك، انخفضت أسعار الشحن أيضًا". يُدير قطاع الشحن 80 % من التجارة العالمية، وقد تأثر هذا القطاع بشدة مع فرض الرئيس الأمريكي دونالد ترمب، أو تهديده بتطبيق رسوم جمركية على شركاء تجاريين رئيسين، مما أثار ردود فعل انتقامية.
وصرح كريستيان رويلوفس، الرئيس التنفيذي لمنصة تداول وتأجير الحاويات "كونتينر إكس تشينج": "لقد تُحسّن شركات الشحن عملياتها الآن بحذر أكبر لمواجهة تقلبات التعريفات الجمركية وعدم الاستقرار الجيوسياسي". وقال: "يعكس تباطؤ الطلب على وقود السفن حالة عدم اليقين الأوسع نطاقًا في التجارة العالمية".
يأتي انخفاض تجارة وقود السفن بعد ارتفاع المبيعات العالمية في عام 2024 عقب هجمات الحوثيين على سفن الشحن في البحر الأحمر، والتي دفعت معظم شركات الشحن إلى تحويل مسار سفنها نحو جنوب أفريقيا.
وأظهرت تقديرات من عدة موردي وقود السفن أن استفسارات شراء الوقود في سنغافورة خلال شهري يناير وفبراير انخفضت بنسبة 20% على الأقل مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. وأظهرت بيانات من مصادر في القطاع أن أقساط التأمين الفورية لوقود السفن منخفض الكبريت بنسبة 0.5 % المُسلّم في سنغافورة تتراوح حول 10 دولارات للطن، بعد أن انخفضت إلى ما بين 5 و10 دولارات في أواخر فبراير، وهو أدنى مستوى لها منذ عام على الأقل.
وفي أوروبا، أفادت مصادر تجارية بأن الطلب على الوقود في موانئ أمستردام-روتردام-أنتويرب الرئيسية قد تباطأ أيضًا قبيل تطبيق لائحة منطقة التحكم في الانبعاثات في البحر الأبيض المتوسط، التي تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من مايو، وتلزم السفن العاملة باستخدام زيت وقود يحتوي على نسبة كبريت محددة بنسبة 0.1 %، بانخفاض عن 0.5 %. وقال أحد سماسرة الوقود: "لا ترغب شركات شحن الحاويات الكبرى في طلب كميات كبيرة من زيت الوقود منخفض الكبريت جدًا لتتحمل العبء المالي عند بدء تطبيق لائحة منطقة التحكم في الانبعاثات في مايو".