ارتفاع العائدات يخفض أسعار الذهب

تراجعت أسعار الذهب أمس الاثنين مع ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأميركية، في حين تحول انتباه المستثمرين إلى البيانات الاقتصادية للحصول على أدلة حول مسار أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025 بعد أن أشار البنك المركزي إلى وتيرة أبطأ لخفض أسعار الفائدة هذا العام.
انخفض الذهب في المعاملات الفورية 0.2% إلى 2633.03 دولارًا للأوقية (الأونصة). وانخفضت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة 0.4 % إلى 2645.20 دولارًا. وقال جيجار تريفيدي، كبير المحللين في ريلاينس للأوراق المالية: "يتداول الذهب بزخم ضعيف قليلاً مع تداول العائدات عند مستويات أعلى ويتطلع المتداولون إلى سلسلة من البيانات الاقتصادية الأميركية التي تصدر هذا الأسبوع لتقييم موقف بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن خفض أسعار الفائدة".
وسيساعد تقرير الوظائف الأميركية يوم الجمعة في تشكيل توقعات مسار أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام بعد أن هز البنك المركزي الأميركي الأسواق الشهر الماضي من خلال تقليص تخفيضاته المتوقعة في مواجهة التضخم العنيد. يتطلع مراقبو السوق أيضًا إلى بيانات الوظائف الشاغرة يوم الثلاثاء وأرقام التوظيف ومحاضر اجتماع السياسة الأخير لبنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء لمزيد من الأفكار. وأرجأ جولدمان ساكس توقعاته لسعر الذهب عند 3000 دولار للأوقية تروي إلى الربع الثاني من عام 2026 من ديسمبر 2025، مشيرًا إلى تخفيضات أسعار الفائدة الفيدرالية الأقل.
وقال جولدمان: "لقد عوضت القوى المتعارضة -انخفاض الطلب المضاربي وشراء البنك المركزي الأعلى هيكليًا- بعضها البعض بشكل فعال، مما أبقى أسعار الذهب مقيدة بالنطاق على مدى الأشهر القليلة الماضية"، مضيفًا أن الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة نما أيضًا أقل من المتوقع. وأضاف تريفيدي من ريلاينس للأوراق المالية: "نتوقع أيضًا تهدئة الحرب الجيوسياسية في الشرق الأوسط، وبالتالي قد لا يظهر شراء الملاذ الآمن".
ومن بين المعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة الفورية بنسبة 0.4 ٪ إلى 29.73 دولارًا للأوقية، وارتفع البلاتين بنسبة 0.7 ٪ إلى 945.15 دولارًا، وانخفض البلاديوم بنسبة 0.1 ٪ إلى 921.50 دولارًا.
وقال محللو السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، أسعار الذهب تتراجع مع وصول الدولار إلى أعلى مستوى في عامين بسبب توقعات أسعار الفائدة. وقالوا، انخفضت أسعار الذهب بشكل طفيف في التعاملات الآسيوية تحت ضغط من قوة الدولار حيث أبقت توقعات تباطؤ وتيرة التيسير النقدي المتداولين متحيزين إلى حد كبير نحو الدولار.
فقد المعدن الأصفر قوته بشكل مطرد منذ أواخر ديسمبر، بعد أن حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي من أنه سيخفض أسعار الفائدة بوتيرة أبطأ في عام 2025. وقد كان ارتفاع الدولار الأخير مدفوعًا إلى حد كبير بهذه الفكرة.
كما ضغطت التعليقات المتشددة من بعض مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي خلال عطلة نهاية الأسبوع على الذهب. وجاءت الخسائر في الذهب وقوة الدولار بعد أن حذر مسؤولان في بنك الاحتياطي الفيدرالي من أن معركة البنك ضد التضخم لم تنته بعد، مما قد يبشر بنظرة أكثر تشددًا لأسعار الفائدة. واستقر الدولار في التعاملات الآسيوية بعد أن تسارع إلى أقوى مستوى له منذ نوفمبر 2022. وقالت محافظ البنك المركزي أدريانا كوجلر ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن البنك المركزي لا يزال لم يعلن النصر على التضخم، ويراقب عن كثب سوق العمل بحثًا عن أي علامات ضعف. ويمنح التضخم الثابت وسوق العمل القوية بنك الاحتياطي الفيدرالي زخمًا أقل لخفض أسعار الفائدة. تركز الأسواق هذا الأسبوع على بيانات الرواتب غير الزراعية القادمة للحصول على المزيد من الإشارات حول أسعار الفائدة.
ومن بين المعادن الصناعية، انخفضت العقود الآجلة للنحاس لشهر مارس بنسبة 0.3 ٪ إلى 4.0655 دولارًا للرطل. تعرض المعدن الأحمر لضغوط بسبب عدم اليقين بشأن المزيد من تدابير التحفيز في الصين، مع تحول التركيز إلى بيانات التضخم القادمة هذا الأسبوع للحصول على المزيد من الإشارات حول أكبر مستورد للنحاس في العالم. وقال جولدمان ساكس يوم الاثنين إنه يتوقع الآن أن تصل أسعار الذهب إلى 3000 دولار للأوقية بحلول منتصف عام 2026، بعد أن لم يصل المعدن الأصفر إلى هدف السعر بحلول نهاية عام 2024. ويتوقع البنك الاستثماري أن ينهي الذهب عام 2025 عند حوالي 2900 دولار للأوقية، ويتوقع أن يصل إلى 3000 دولار لاحقًا وسط تخفيضات أسعار الفائدة الأبطأ من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي. ارتفعت أسعار الذهب بنحو 27 ٪ في عام 2024، حيث استفادت من خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة بنسبة 1 ٪ في النصف الثاني من العام. كما شهد المعدن الأصفر طلبًا قويًا على الملاذ الآمن وسط تصاعد التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وروسيا. لكن الذهب فقد أرضيته نحو نهاية العام، تحت ضغط من توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا لعام 2025.