النفط تحت ضغط مخاوف الطلب وتصعيد الصراع الجيوسياسي

في حين أن هناك الكثير مما يدعو إلى التفاؤل في أسواق النفط اليوم، إلا أن المخاوف المتزايدة بشأن الطلب الصيني تؤثر على أسعار النفط، مع تصعيد الصراع الجيوسياسي واستمرار المخاوف من نشوب حرب أوسع في الشرق الأوسط مما سيؤثر على إمدادات النفط من منطقة الإنتاج الرئيسة.
وقصفت طائرات مقاتلة إسرائيلية أهدافا عسكرية للحوثيين قرب ميناء الحديدة اليمني يوم السبت، مما أسفر عن مقتل ثلاثة أشخاص على الأقل وإصابة 87 آخرين.
وقال سكان الحديدة إن دوي انفجارات سمع في أنحاء المدينة خلال قصف مكثف، وقالت قناة المسيرة إن قوات الدفاع المدني ورجال الإطفاء يحاولون إطفاء الحرائق في صهاريج النفط بالميناء.
في وقت، إن التدفق المستمر من الأخبار الإيجابية المتعلقة بالنفط من الولايات المتحدة، والتي توجت بانخفاض غير متوقع إلى حد كبير بمقدار 5 ملايين برميل في مخزونات النفط الخام الأميركية، تم تعويضه بخيبة الأمل في التوقعات المستقبلية للصين، ولم تشهد الجلسة المكتملة الثالثة للجنة المركزية الصينية أي تعهدات ملموسة، مع الافتقار إلى النتائج البناءة التي يتردد صداها عبر السلع الأساسية.
ومع تعطل تداولات يوم الجمعة بسبب انقطاع تكنولوجيا المعلومات على مستوى العالم، أغلقت أسعار النفط منخفضة أكثر من دولارين يوم الجمعة عند أدنى مستوياتها منذ منتصف يونيو، وتحدد سعر التسوية لأسعار خام برنت على انخفاض 2.48 دولار، أو 2.9 %، إلى 82.63 دولارا للبرميل. وانخفضت العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي 2.69 دولار أو 3.3 % إلى 80.13 دولارًا.
واتسعت علاوة العقود الآجلة للخام الأميركي إلى أعلى مستوياتها منذ أكتوبر 2023 هذا الأسبوع، لتصل إلى 1.60 دولار للبرميل، حيث انخفض المخزون المتقلص في نقطة تسليم خام غرب تكساس الوسيط في مركز كوشينغ إلى أدنى قراءة لها في ثلاثة أشهر.
وفي امدادات الغاز، ألغت محطة تصدير الغاز الطبيعي المسال فريبورت عمليات التحميل المخطط لها خلال الربع الثالث من شهر يوليو، حيث يبدو أن الأضرار الناجمة عن إعصار بيريل أكثر تأثيرًا مما كان يعتقد في البداية، حيث لا تزال تدفقات غاز التغذية الواردة تمثل خمس مستواها المعتاد البالغ 2 مليار قدم مكعب يوميًا.
وأعلنت شركة كيندر مورغان الأميركية الكبرى عن توسعة واسعة النطاق لخط أنابيب الغاز الطبيعي الجنوبي الذي يبلغ طوله 6900 ميل، مما يضيف 1.2 مليار قدم مكعب في اليوم إلى السعة الحالية البالغة 4.4 مليار قدم مكعب في اليوم، قائلة إن ارتفاع الطلب على الطاقة وصادرات الغاز الطبيعي المسال يوفران " فرص مذهلة.
وتتوقع إدارة معلومات الطاقة أن إنتاج وقود الطيران المستدام في الولايات المتحدة يمكن أن يرتفع بنسبة هائلة تصل إلى 1400 % هذا العام إذا بدأت جميع إضافات القدرات المعلنة في الوقت المحدد، ليرتفع من 2000 برميل يوميًا في العام الماضي إلى 30 ألف برميل يوميًا في عام 2024.
وفي قناة السويس، انخفضت الإيرادات السنوية لهيئة قناة السويس بمقدار الربع تقريبًا في عامها المالي الأخير إلى 7.2 مليار دولار، حيث دفعت الهجمات الصاروخية الحوثية في البحر الأحمر معظم شركات الشحن الغربية إلى تجنب أكبر قناة من صنع الإنسان في العالم.
وقالت إدارة معلومات الطاقة الأميركية إن الطلب العالمي على النفط سيتجاوز العرض العام القادم، وهو ما خالف توقعات سابقة بوجود فائض. وجاء هذا التغيير بعد أن مددت أوبك وحلفاؤها، المعروفون مجتمعين باسم أوبك+، معظم تخفيضاتهم الكبيرة في إنتاج النفط إلى العام المقبل في اجتماع الشهر الماضي. وتقيد مجموعة المنتجين الإنتاج منذ أواخر عام 2022 لدعم توازن أسواق النفط في مواجهة ضعف نمو الطلب وارتفاع أسعار الفائدة والإنتاج الأميركي القياسي.
وإذا دخل السوق في عجز، فستحتاج المصافي إلى استنزاف النفط من المخزونات لتلبية الطلب. وقالت إدارة معلومات الطاقة إن العجز سيكون أقل في العام المقبل مقارنة بالعام الحالي. وقالت إدارة معلومات الطاقة في توقعاتها الشهرية للطاقة على المدى القصير إن الطلب العالمي على النفط سيبلغ في المتوسط نحو 104.7 مليون برميل يوميا العام المقبل، في حين سيبلغ العرض نحو 104.6 مليون برميل يوميا.
وربطت إدارة معلومات الطاقة الطلب العالمي بنحو 104.5 مليون برميل يوميا والعرض عند 104.7 مليون برميل يوميا في توقعاتها السابقة. وأظهرت توقعات إدارة معلومات الطاقة أن انخفاض إنتاج أوبك+ يؤدي أيضًا إلى تعميق عجز العرض خلال الفترة المتبقية من هذا العام. وسيتجاوز الطلب العالمي على النفط الإنتاج بنحو 750 ألف برميل يوميا في النصف الثاني من عام 2024، بناء على توقعات إدارة معلومات الطاقة.
وأظهرت توقعاتها السابقة عجزا أقل يبلغ نحو 550 ألف برميل يوميا في النصف الثاني من العام الجاري. وقالت إدارة معلومات الطاقة إن السحب من المخزونات العالمية سيدفع أسعار النفط للارتفاع. وأضافت أن متوسط أسعار خام برنت القياسي العالمي سيبلغ 89 دولارًا للبرميل في النصف الثاني من العام الحالي، ارتفاعًا من 84 دولارًا للبرميل في النصف الأول.
وقالت إدارة معلومات الطاقة: "نتوقع أن يعود السوق تدريجياً إلى تراكمات معتدلة في المخزون في عام 2025 بعد انتهاء تخفيضات إمدادات أوبك + الطوعية في الربع الرابع من عام 2024 وبعد أن يبدأ نمو العرض المتوقع من دول خارج أوبك + في تعويض النمو في الطلب العالمي على النفط".
وقالت إدارة معلومات الطاقة إن إنتاج النفط الأميركي سينمو بمقدار 320 ألف برميل يوميا هذا العام إلى مستوى قياسي يبلغ 13.25 مليون برميل يوميا، وهو ما يزيد قليلا على توقعاتها السابقة البالغة 13.24 مليون برميل يوميا.
ويواصل إنتاج النفط الأميركي نموه حتى مع بدء تراجع الغاز، ويعكس تباين حظوظ القطاعين الانخفاض الحاد في أسعار الغاز ونشاط الحفر منذ منتصف عام 2022. وارتفع إنتاج النفط الخام والمكثفات من الولايات ال 48 السفلى باستثناء المياه الفيدرالية في خليج المكسيك إلى 10.99 مليون برميل يوميًا في أبريل. وكان الإنتاج يسير بثالث أسرع معدل مسجل، وكان أبطأ بشكل طفيف من الذروة المسجلة في نوفمبر وديسمبر 2023.
وبعد التعديل وفقًا للتضخم، تراجعت أسعار العقود الآجلة للخام الأميركي لأشهر أقرب استحقاق من متوسط شهري قدره 124 دولارًا للبرميل (المئوي 82 لجميع الأشهر منذ عام 2000) في يونيو 2022. لكنها ظلت مرتفعة عند 73 دولارًا للبرميل (المئوية الثانية والأربعين) في ديسمبر 2023، وانتعشت منذ ذلك الحين إلى 79 دولارًا (المئوية التاسعة والأربعين) في يونيو 2024.
وتسبب الانخفاض المعتدل نسبيا في الأسعار في انخفاض عدد منصات التنقيب عن النفط بنسبة 22 % فقط منذ نهاية عام 2022. واستمر الإنتاج في الزيادة، وإن كان ببطء أكبر. وارتفع إنتاج أقل 48 بمقدار 0.5 مليون برميل يوميا (4.8 %) في أبريل 2024 مقارنة بالعام السابق، مع انخفاض النمو من 0.9 مليون برميل يوميا (9.5 %) في أبريل 2023.
ولا توجد إشارة قوية لزيادة الإنتاج أو خفضه، نظراً لأن الأسعار الحالية قريبة من المتوسط طويل الأجل بالقيمة الحقيقية. ويكون نمو الإنتاج مدفوعًا في الغالب بالتحسينات في الكفاءة حيث يتيح توحيد الصناعة ترشيد مواقع الحفر والآبار ذات المقاطع الأفقية الأطول لتصريف النفط من مناطق أكبر.
وعلى النقيض من النفط، كان الهبوط في أسعار الغاز والحفر والإنتاج أكثر حدة، مع هبوط الأسعار الحقيقية إلى أدنى مستوياتها في عدة عقود من الزمن، الأمر الذي فرض تعديلاً. وتباطأ إنتاج الغاز الجاف إلى 101.7 مليار قدم مكعب يوميا في أبريل 2024 من 102.7 مليار قدم مكعب يوميا في أبريل 2023، وهو الأبطأ منذ 16 شهرا.
ومع عدم وجود ما يعادل أوبك + لاستباق انخفاض الأسعار من خلال تنسيق خفض الإنتاج، تراجعت الأسعار بشكل أكبر منذ عام 2022. وانخفضت أسعار العقود الآجلة المعدلة حسب التضخم من متوسط يزيد على 9 دولارات لكل مليون وحدة حرارية بريطانية في أغسطس 2022 (المئوية الخامسة والثمانون) إلى مستوى قياسي بلغ 1.76 دولار فقط في فبراير 2024.
في وقت تراجعت واردات آسيا من النفط الخام في النصف الأول من عام 2024 مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي، متحدية التوقعات بأن القارة الأكثر استهلاكا ستقود نمو الطلب العالمي. واستوردت آسيا 27.16 مليون برميل يوميا من النفط الخام في الفترة من يناير إلى يونيو، بانخفاض متواضع قدره 130 ألف برميل يوميا من 27.29 مليون برميل يوميا في نفس الفترة من عام 2023.
وبالنسبة لتوقعات الطلب التي أصدرتها وكالة الطاقة الدولية ومنظمة أوبك، فمن المؤكد أن واردات آسيا يجب أن تكون قوية في النصف الثاني، وخاصة واردات الصين. وتوقع تقرير أوبك الشهري عن سوق النفط لشهر يونيو أن ينمو الطلب على النفط في الصين بمقدار 720 ألف برميل يوميا في عام 2024 مقارنة بعام 2023، بينما تتوقع وكالة الطاقة الدولية توسعا قدره 500 ألف برميل يوميا.
ومع ذلك، بلغت واردات الصين نحو 11.08 مليون برميل يوميا في النصف الأول، وهو رقم تم حسابه باستخدام بيانات الجمارك الرسمية للأشهر الخمسة الأولى. ويقل ذلك بمقدار 300 ألف برميل يوميا عن الرقم الجمركي البالغ 11.38 مليون برميل يوميا للأشهر الستة الأولى من عام 2023.