البنوك المركزية في الأسواق الناشئة تخزِّن الذهب لتنوع المخاطر والتقلبات

استقرت أسعار الذهب أمس الأربعاء قرب مستوى قياسي مرتفع سجلته في الجلسة السابقة، إذ عزز المعدن الذي يعتبر ملاذا آمنا مزيجا مناسبا من المخاطر التضخمية الناشئة والتوترات الجيوسياسية المستمرة.
ولم يطرأ تغير يذكر على الذهب في المعاملات الفورية عند 2355.29 دولارا للأوقية بحلول الساعة 0719 بتوقيت جرينتش، بعد أن سجل مستوى قياسيا مرتفعا عند 2365.09 دولارا يوم الثلاثاء، وربحت العقود الأميركية الآجلة للذهب 0.5 بالمئة إلى 2373.50 دولارا.
وقال سوني كوماري استراتيجي السلع لدى بنك إيه إن زد: "الذهب ينحرف عن محركاته الرئيسية التقليدية بسبب التوترات الجيوسياسية، بينما تقوم البنوك المركزية في الأسواق الناشئة بتخزين الذهب لتنويع المخاطر، كما أن بعض التقلبات في العملة الصينية وظهور مخاطر التضخم تدفع الأسعار في الوقت الحالي.
ومن المتوقع أن يُظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلكين الأميركي لشهر مارس المقرر صدوره الساعة 1230 بتوقيت جرينتش أن مؤشر أسعار المستهلكين ارتفع على أساس سنوي إلى 3.4 %، في حين من المتوقع أن يتباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 3.7 %.
وقال جيجار تريفيدي، كبير المحللين في ريلاينس سيكيوريتيز: "إذا جاء رقم التضخم على الجانب الأعلى، فقد يكون هناك بعض التراجع مرة أخرى لتوقعات خفض أسعار الفائدة، خاصة أنه بعد بيانات الوظائف القوية، تحولت توقعات تخفيضات أسعار الفائدة من يونيو إلى يوليو"، ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدا.
وتنتظر الأسواق أيضًا محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي في مارس المقرر الساعة 1800 بتوقيت جرينتش. وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند نطاق 5.25 ٪ -5.50 ٪ الشهر الماضي، وأشار إلى أنه لا يزال يتوقع خفضها بمقدار 75 نقطة أساس بحلول نهاية عام 2024.واستقر السعر الفوري للفضة عند 28.15 دولارًا للأوقية، بعد أن سجل أعلى مستوى في ثلاث سنوات تقريبًا يوم الثلاثاء. وأضاف كوماري: "نرى أن أداء الفضة سيتفوق على الذهب هذا العام ونتوقع أن يتحول الطلب الاستثماري الذي كان متأخرا عن أسعار الفضة وستبدأ في رؤية الأسعار تكتسب زخما في الوقت الحالي".
وبحسب محللو السلع الثمينة لدى انفيستنق دوت كوم، ارتفعت أسعار الذهب لمستويات قياسية في التعاملات الآسيوية يوم الأربعاء، حيث تعزز الطلب على المعدن الأصفر كملاذ آمن تحسبًا لبيانات التضخم الرئيسية في الولايات المتحدة والمزيد من الإشارات على أسعار الفائدة.
ومن بين المعادن الصناعية، بلغت أسعار النحاس أعلى مستوياتها في 15 شهرًا وسط آمال متزايدة في ارتفاع الطلب بعد انتعاش نشاط المصانع العالمية. كما ظلت التوقعات بتقلص إمدادات النحاس قائمة.
وتم تعزيز الذهب بشكل رئيسي من خلال زيادة الطلب على الملاذ الآمن، في حين أن التقارير عن شراء البنوك المركزية، وخاصة في الصين، حفزت أيضًا زيادة الطلب على المعدن الأصفر. وساعد هذا الذهب على الارتفاع على الرغم من المخاوف المستمرة بشأن ارتفاع أسعار الفائدة الأميركية لفترة أطول.
وتنتظر بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي المزيد من إشارات أسعار الفائدة، ومكاسب الذهب محدودة. وتم إعاقة المكاسب الأكبر للمعدن الأصفر بشكل رئيسي بسبب ترقب بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأميركية الرئيسية.
ومن المتوقع أن تظهر البيانات أن التضخم ظل ثابتا في مارس - وهو الاتجاه الذي يعطي مجلس الاحتياطي الاتحادي زخما أقل للبدء في خفض أسعار الفائدة.
وتأتي قراءة مؤشر أسعار المستهلكين أيضًا بعد صدور تقرير كبير عن الوظائف غير الزراعية، بالإضافة إلى سلسلة من التحذيرات من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي من أن التضخم الثابت سيؤخر أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي. ومن المقرر أيضًا صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس في وقت لاحق يوم الأربعاء.
وفي حين أن احتمال ارتفاع أسعار الفائدة على المدى الطويل لا يبشر بالخير بالنسبة للذهب، إلا أن المعدن الأصفر تلقى دعما من زيادة مشتريات البنوك المركزية، خاصة في آسيا والأسواق الناشئة. وتلقى الطلب على الذهب دعما من تزايد المخاوف من تباطؤ اقتصادي ملحوظ في وقت لاحق هذا العام.
وأظهرت البيانات الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع أن بنك الشعب الصيني اشترى الذهب للشهر السابع عشر على التوالي، مع ظهور علامات قليلة على التوقف. وكان بنك الشعب الصيني على وجه الخصوص يحوط بشكل كبير ضد التباطؤ الاقتصادي والمزيد من الضعف في أسواق الأسهم الصينية.
كما ارتفعت أسعار المعادن الثمينة الأخرى، لكنها كانت مختلطة. وارتفعت العقود الآجلة للبلاتين وبلغت أعلى مستوياتها في أكثر من ثلاثة أشهر عند 992.90 دولارًا للأوقية.واستقر النحاس عند ذروة 15 شهرًا، وينتظر المزيد من الإشارات الصينية. وارتفعت العقود الآجلة للنحاس لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن للمعادن 0.4 بالمئة إلى 9468.0 دولارا للطن، في حين ارتفعت العقود الآجلة للنحاس الأميركي لأجل شهر واحد 0.2 بالمئة إلى 4.3110 دولارات للرطل.وظل كلا العقدين عند أعلى مستوياتهما في 15 شهرًا، حيث راهنت الأسواق على تحسن التوقعات للطلب على النحاس وسط اقتناع متزايد بأن الانخفاض في التصنيع العالمي قد وصل إلى أدنى مستوياته. ومن المتوقع أيضًا أن تتقلص إمدادات النحاس الصينية حيث أعلنت العديد من شركات التكرير الكبرى عن خفض الإنتاج في الأشهر المقبلة.
ومن المقرر أيضًا المزيد من الإشارات الاقتصادية من الصين، وهي أكبر مستورد للنحاس في العالم، في وقت لاحق من هذا الأسبوع. ومن المقرر صدور بيانات التضخم والتجارة يومي الخميس والجمعة على التوالي.
وقال تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة كيه سي إم للتجارة: "لقد كان الذهب هو الأصل المفضل في الأسواق المالية، مع وجود تيار مشتريات من البنوك المركزية وتدفقات المضاربة مما أدى إلى ارتفاع السعر إلى مستويات مرتفعة بشكل منتظم".
ومن المقرر صدور محضر اجتماع سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأميركي يوم الأربعاء. وأبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثابتة عند نطاق 5.25 ٪ -5.50 ٪ في مارس.
وبعد تقرير الوظائف الأميركي القوي يوم الجمعة الماضي، قلص السوق التوقعات لعدد تخفيضات أسعار الفائدة هذا العام إلى اثنين، من ثلاثة إلى أربعة قبل بضعة أسابيع، وفقًا لتطبيق احتمالية أسعار الفائدة. ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة إلى تقليل جاذبية الاحتفاظ بالذهب الذي لا يدر عائدا.
وقال ووترر "بيانات التضخم هذا الأسبوع تشكل خطرا إذا جاءت القراءات على الجانب الأكثر سخونة. لكن الذهب كان محصنا هذا الأسبوع من ارتفاع عوائد السندات، وهو ما قد يكون إشارة صعودية للذهب على المدى المتوسط".
وقال كلفن وونج، أحد كبار محللي السوق لمنطقة آسيا والمحيط الهادئ لدى وساطة أواندا للتداول عبر الإنترنت: "نرى أن هناك القليل من التناوب مرة أخرى في سوق الفضة نظرًا لأن المضاربين على المدى القصير يتكهنون الآن بأسعار الفضة لتلعب فعليًا هذا اللحاق بالنظر إلى أن أداء الذهب تفوق على الفضة في الشهر الماضي أو نحو ذلك".
وبعيدًا عن بيانات مؤشر أسعار المستهلك، من المقرر أيضًا صدور محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر مارس يوم الأربعاء. وبينما قدم البنك بعض الإشارات الحذرة بشأن تخفيضات أسعار الفائدة خلال الاجتماع، حذرت سلسلة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي الذين تحدثوا بعد الاجتماع من أن التضخم الثابت سيؤخر أي تخفيضات محتملة في أسعار الفائدة هذا العام.
ومثل هذا السيناريو لا يبشر بالخير بالنسبة للذهب، لكن المعدن الأصفر لا يزال يستفيد من زيادة الطلب على الملاذ الآمن، والمخاوف من تفاقم التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط، خاصة بعد أن هددت إيران بعمل عسكري ضد إسرائيل، أبقت الطلب على الذهب كملاذ آمن متفائلًا إلى حد كبير.
كما أن الاشتباكات المستمرة بين روسيا وأوكرانيا أخذت في الاعتبار أيضًا الطلب على الملاذ الآمن، حيث تسببت الضربات الأخيرة على محطة زابوريزهيا للطاقة النووية في إثارة قلق عالمي.
وكان التركيز هذا الأسبوع على المزيد من الإشارات الاقتصادية من الصين، أكبر مستورد، مع توقع قراءات التضخم والتجارة في وقت لاحق من الأسبوع، وكانت علامات تشديد إمدادات النحاس - بعد أن أعلنت شركات التكرير الكبرى في الصين عن تخفيضات الإنتاج - هي المحرك الرئيس لارتفاع النحاس الأخير، كما تم تعزيز التفاؤل بشأن الطلب الصيني من خلال بيانات مؤشر مديري المشتريات الإيجابية من البلاد.