الذهب يرتفع مع تراجع الدولار وترقب خفض أسعار الفائدة

ارتفعت أسعار الذهب أمس الأول مع تراجع الدولار، في حين يتطلع المستثمرون إلى بيانات الوظائف الأمريكية المهمة في وقت لاحق هذا الأسبوع والتي قد تقدم المزيد من الدلائل على مسار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأمريكي)، وارتفع الذهب في المعاملات الفورية 0.3 بالمئة إلى 2030.20 دولارا للأوقية بحلول الساعة 0748 بتوقيت جرينتش، واستقر الذهب في العقود الأمريكية الآجلة عند 2047.10 دولارا.
وانخفض مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.3 ٪ مقابل منافسيه، مما يجعل الذهب أقل تكلفة لحاملي العملات الأخرى، في حين حومت عائدات سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بالقرب من أدنى مستوياتها في ثلاثة أشهر.
وأظهرت البيانات الأمريكية هذا الأسبوع علامات تدريجية على تباطؤ سوق العمل في البلاد، مع انخفاض فرص العمل إلى أدنى مستوى في عامين ونصف في أكتوبر، في حين زادت الوظائف في القطاع الخاص أقل من المتوقع الشهر الماضي.
وأصبحت بيانات الوظائف غير الزراعية الأمريكية يوم الجمعة على رادار المستثمرين، قبل التوقعات الاقتصادية وأسعار الفائدة المحدثة من بنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع السياسة المقرر عقده في 12 - 13 ديسمبر، وقال نيكولاس فرابيل، الرئيس العالمي للأسواق المؤسسية في مصفاة الذهب إيه بي سي: "التوقعات على نطاق واسع ستكون لأرقام أقل للقطاع غير الزراعي، لذا إذا جاءت عند التوقعات أو أعلى، فقد تتوقع بعض عمليات البيع في الذهب".
وأدت التعليقات الحذرة الأخيرة من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي وعدد كبير من البيانات الاقتصادية الأضعف من المتوقع إلى زيادة التوقعات بأن أسعار الفائدة الأمريكية قد بلغت ذروتها وأن البنك المركزي قد يبدأ في خفض أسعار الفائدة أوائل العام المقبل.
ويتوقع المتداولون فرصة بنسبة 60 ٪ تقريبًا لخفض سعر الفائدة بحلول مارس 2024، وفقًا لأداة فيد ووتتش من "سي ام إي"، وتميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى دعم السبائك التي لا تحمل فائدة.
وقال إيليا سبيفاك، رئيس الماكرو العالمي في تيستي لايف، إنه حتى بعد التحركات الدراماتيكية في أسعار الذهب خلال ال 24 ساعة الماضية، "في الوقت الحالي، لا يزال الاتجاه العام للذهب يبدو صعوديًا".
وأضاف سبيفاك، أنه يبدو أن موجة من جني الأرباح قد نشأت بعد ارتفاع الذهب عند الافتتاح الأسبوعي، للحاق بالتعليقات الحذرة لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول من يوم الجمعة، إلى جانب "المراكز المسبقة قبل مخاطر حدث هذا الأسبوع".
ومع ذلك، فقد خفض المتداولون رهاناتهم على خفض سعر الفائدة الفيدرالي بحلول مارس من العام المقبل إلى حوالي 60 %، من 70 % في وقت مبكر من يوم الاثنين، حسبما تظهر أداة فيد واتش من "سي إم أي".
وقال راسل شور المتخصص في السوق لدى أف إكس سي إم: إن الصراع في الشرق الأوسط والخوف من انتشاره دفع الأموال إلى المعدن الأصفر، وقد يختبر الذهب الفوري دعمًا عند 2009 دولارًا للأونصة، والاختراق أدناه قد يفتح الطريق نحو 1980 دولارًا.
خطر ارتفاع أسعار الفائدة
وكتب محللو بنك إيه إن زد، في مذكرة: "في حين أن تراجع التضخم يزيد من خطر ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية في النصف الأول من عام 2024، فإن تخفيضات أسعار الفائدة في وقت لاحق من العام يجب أن تكون داعمة للطلب على الاستثمار في الذهب"، وقالوا "نتوقع أن يتم تداول الذهب فوق 2000 دولار للأونصة في العام المقبل حيث ستنضم المشتريات القوية للبنوك المركزية إلى الطلب الاستثماري الاستراتيجي"، وكان ارتفاع الذهب إلى مستوى قياسي مدفوعًا بتعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم بأول يوم الجمعة والتي فسرها المتداولون على أنها إشارة إلى محور نحو خفض أسعار الفائدة، مما أدى إلى انخفاض عائدات العملة الأمريكية وسندات الخزانة، وتنظر الأسواق الآن إلى هذه الرهانات على تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي على أنها مبالغ فيها، حيث وصف بنك جولدمان ساكس مستوى التيسير الذي تحسبه الأسواق المالية بأنه "مفرط"، وتزامنت مثل هذه الآراء مع مكاسب يوم الاثنين في عوائد السندات والدولار.
وعادة ما يكون للمعدن الأصفر علاقة عكسية مع عوائد السندات، حيث ينخفض حيث إن ارتفاع أسعار الفائدة يوفر بديلاً أكثر جاذبية للذهب، الذي لا يدفع أي فائدة، ويرتفع مع انخفاضها.
وقال بارت ميليك، الرئيس العالمي لاستراتيجية السلع الأساسية في شركة تي دي سيكيوريتيز: "ربما يكون من السابق لأوانه القول إن بنك الاحتياطي الفيدرالي يدور حول محوره، وسنشهد انخفاضًا مستمرًا على طول منحنى العائد"، وأضاف "بالنظر إلى جميع البيانات الاقتصادية، ليس من المؤكد تمامًا أن بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد للضغط على الزناد وخفض أسعار الفائدة حتى الآن".
وكانت قوة السبائك مدعومة بمجموعة واسعة من العوامل، من موجة المشتريات من قبل الحكومات والبنوك المركزية إلى عدم اليقين الجيوسياسي، حيث من المقرر أن يتوجه 41 % من سكان العالم إلى صناديق الاقتراع العام المقبل.
وقال جو هارمندجيان، مدير المحفظة في تيبيريوس جروب إيه جي، إن الذهب "هو الحل لأشياء كثيرة في الوقت الحالي - سواء كان ذلك استمرار التضخم، أو تخفيضات أسعار الفائدة، أو عدم اليقين مع استمرار الحروب المكلفة للغاية".
وقد ارتفع سعر الذهب بما يزيد على 600 % منذ مطلع الألفية، ورغم تعديله وفقاً للتضخم فإنه يظل أقل من المستوى المرتفع الذي بلغ 850 دولاراً والذي سجله في يناير 1980، وهو ما يعادل أكثر من 3000 دولار بدولارات اليوم.
وعادة ما يكون للمعدن الأصفر علاقة عكسية مع عوائد السندات، حيث ينخفض، في وقت، يوفر ارتفاع أسعار الفائدة بديلاً أكثر جاذبية للذهب، الذي لا يدفع أي فائدة، ويرتفع مع انخفاضها. وقد ارتفع أكثر من 10 ٪ منذ أوائل أكتوبر، حيث انخفضت عوائد سندات الخزانة والدولار وسط توقعات متزايدة لخفض أسعار الفائدة الأمريكية. وتشهد أسواق المقايضة الآن فرصة تزيد عن 50 % للتخفيض في شهر مارس وتقوم بتسعير التخفيض في شهر مايو.
وكان المستثمرون في الذهب من خلال الصناديق المتداولة في البورصة، المحرك الرئيسي للأسواق الصاعدة السابقة في المعدن، بائعين خلال معظم هذا العام، مع انخفاض حيازاتهم بأكثر من الخمس من أعلى مستوى في عام 2020.
وشهدت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب - وهي ركيزة أساسية في الارتفاع الأخير للمعدن في خضم الوباء - خمس جلسات متتالية من البيع الأسبوع الماضي، حتى مع قيام صناديق التحوط ومديري الأموال بتعزيز رهاناتهم الصعودية إلى أعلى مستوى في ستة أشهر.
وقال واين جوردون، وجيوفاني ستونوفو، الاستراتيجيان في مجموعة يو بي إس جروب إيه جي، في مذكرة: "إن وضع السوق خفيف مقارنة بالأوقات السابقة التي اختبرت فيها الأسعار هذه المستويات، ولرؤية أسعار أعلى من هذه القاعدة المرتفعة، يجب زيادة الطلب على الاستثمار في شكل مشتريات أكبر من صناديق الاستثمار المتداولة"، وفي حين خرج الذهب بشكل حاد من قممه القياسية، فإنه لا يزال يستقر فوق مستوى 2000 دولار للأوقية، مما يشير إلى أن المزيد من المكاسب لا تزال في متناول اليد، وتقوم الأسواق بإعادة تقييم رهانات خفض أسعار الفائدة قبل صدور بيانات الوظائف غير الزراعية.
ومن بين المعادن الصناعية، ارتفعت أسعار النحاس بشكل حاد يوم الخميس، منتعشة من خسائر لثلاثة أيام متتالية، حيث أظهرت البيانات أن واردات الصين من المعدن الأحمر ارتفعت إلى أعلى مستوى في عامين، وارتفعت العقود الآجلة للنحاس التي تنتهي صلاحيتها في مارس بنسبة 0.7 % إلى 3.7568 دولارات للرطل.
وقفزت واردات الصين من النحاس بنسبة 10.1 % في نوفمبر إلى 550566 طنًا متريًا، وهو أعلى مستوى لها منذ ديسمبر 2021. وأشارت البيانات إلى أن الطلب الصيني على النحاس ظل قويًا، حتى مع تباطؤ جوانب أخرى من الاقتصاد. وانكمشت إجمالي واردات الصين بشكل غير متوقع في نوفمبر، في حين نمت الصادرات للمرة الأولى منذ ستة أشهر.
وأظهر مسح خاص أن نشاط قطاع الخدمات في الصين نما أكثر من المتوقع في نوفمبر، ويأتي بعد أيام قليلة من مسح خاص أظهر مرونة غير متوقعة في قطاع التصنيع. لكن التفاؤل بشأن القراءات قوبل إلى حد كبير بالمخاوف المتزايدة بشأن تفشي وباء جديد في البلاد، في أعقاب ارتفاع أمراض الجهاز التنفسي في المدن الصينية الكبرى. وذكرت تقارير إعلامية محلية أن لجنة الصحة الوطنية، التي كانت في قلب الإجراءات الصارمة لمكافحة فيروس كورونا في البلاد، تدرس فرض قيود على التجمعات الاجتماعية.
واستقرت الفضة في المعاملات الفورية عند 23.87 دولارا للأوقية، وارتفع البلاتين 0.5 بالمئة إلى 894.03 دولارا وصعد البلاديوم 0.7 بالمئة إلى 950.42 دولارا للأوقية.