النفط يرتفع على أساس يومي.. ويسجل أكبر انخفاض أسبوعي في ستة أشهر

ارتفعت أسعار النفط في ختام تداولات الأسبوع الفائت، أمس الأول الجمعة، لكنها ظلت تسجل أكبر خسائر أسبوعية منذ مارس / آذار بعد أن أدى رفع جزئي آخر لحظر تصدير الوقود الروسي إلى تفاقم مخاوف الطلب بسبب الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي.
وجرت تسوية العقود الآجلة لخام برنت يوم الجمعة مرتفعة 51 سنتا عند 84.58 دولارا للبرميل، وجرت تسوية العقود الآجلة لخام غرب تكساس الوسيط الأميركي مرتفعة 48 سنتا إلى 82.79 دولارا.
وعلى مدار الأسبوع، سجل برنت انخفاضا بنحو 11 % وخام غرب تكساس الوسيط أكثر من 8 %، بفعل مخاوف من أن استمرار أسعار الفائدة المرتفعة سيبطئ النمو العالمي ويضر الطلب على الوقود، حتى لو تأثرت الإمدادات من السعودية وروسيا، اللتين قالتا إن وسوف يستمرون في خفض الإمدادات حتى نهاية العام.
وارتفع نمو الوظائف في الولايات المتحدة بمقدار 336 ألف وظيفة في سبتمبر وفقًا لإحصاءات وزارة العمل، وهو ما يتجاوز بكثير توقعات الاقتصاديين التي كانت تشير إلى ارتفاع قدره 170 ألفًا، وإن الشعور بالإحصاءات متباين بالنسبة لأسعار النفط.
وقال محللون: إن الاقتصاد الأميركي القوي يمكن أن يعزز المعنويات بشأن الطلب على النفط على المدى القريب، لكن على العكس من ذلك، أدت الإحصاءات إلى ارتفاع الدولار الأميركي وزيادة الرهانات على رفع أسعار الفائدة مرة أخرى في عام 2023، وعادةً ما تكون قوة الدولار الأميركي أمرًا سلبيًا بالنسبة للطلب على النفط، مما يجعل السلعة أكثر تكلفة نسبيًا لحاملي العملات الأخرى.
وقال محللو المؤسسة المالية العالمية من أصل هولندي، آي إن جي، في مذكرة "رقم (الوظائف) اليوم يبقي على احتمال رفع سعر الفائدة مرة أخرى ويدعم بالتأكيد حجة مجلس الاحتياطي الاتحادي بشأن الحاجة إلى بقاء أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول".
وأعلنت روسيا أنها رفعت الحظر الذي فرضته على صادرات الديزل للإمدادات التي يتم تسليمها إلى الموانئ عبر خطوط الأنابيب. ولا يزال يتعين على الشركات بيع ما لا يقل عن 50 % من إنتاجها من الديزل إلى السوق المحلية.
وانخفض الفارق بين أسعار زيت الغاز والعقود الآجلة لخام برنت إلى أدنى مستوى له منذ يوليو عند 23.59 دولارًا للبرميل بسبب هذه الأخبار، لكنه انتعش منذ ذلك الحين إلى 25.84 دولارًا، وقال بيارن شيلدروب المحلل لدى مجموعة إس إي بي المالية: "الخوف على صحة الاقتصاد العالمي وبالتالي الطلب على النفط في المستقبل هو جوهر عمليات البيع".
لكن التقارير عن نشاط السفر الصيني القوي قد وفرت حدًا أدنى للأسعار في الوقت الحالي، وارتفعت رحلات السفر في منتصف الخريف وعطلة العيد الوطني في البلاد بنسبة 71.3 % على أساس سنوي و4.1 % مقارنة بعام 2019 إلى 826 مليون رحلة، وفقًا لوكالة أنباء شينخوا.
وفي مؤشر على الإمدادات الأميركية المستقبلية، قالت شركة بيكر هيوز لخدمات الطاقة يوم الجمعة إن عدد حفارات النفط الأميركية انخفض بمقدار خمسة إلى 497 هذا الأسبوع، وهو أقل عدد لها منذ فبراير 2022.
وقالت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأساسية الأميركية إن مديري الأموال خفضوا صافي عقودهم الآجلة للخام الأميركي ومراكز الخيارات في الأسبوع المنتهي في الثالث من أكتوبر بواقع 5877 عقدًا إلى 279759 عقدًا.
وقال محللو أويل برايس، انهارت أسعار النفط الأسبوع الماضي مع ارتفاع مخزونات الوقود، بينما احتلت المخاوف بشأن الطلب مركز الصدارة، مع انخفاض خام غرب تكساس الوسيط إلى 82.50 دولارًا وتداول خام برنت عند 84.23 دولارًا.
ومع ذلك، يعتقد بنك ستاندرد تشارترد أن انهيار أسعار النفط سيكون مؤقتًا، حيث يرى البنك أن أي سعر أقل من 90 دولارًا غير مستدام بناءً على الأساسيات. وفي حين أن الأساسيات قد تشير إلى ارتفاع الأسعار، يعتقد محللون آخرون، بما في ذلك جي بي مورغان، أن تدمير الطلب جار بالفعل وأن انخفاض الأسعار له ما يبرره.
في وقت، توقف ارتفاع أسعار النفط الذي استمر لمدة أربعة أشهر تقريبًا، حيث انهارت أسعار النفط بشكل مذهل خلال الأسبوع الماضي بفضل الانخفاض الأسبوعي الأقل من المتوقع في إمدادات النفط الخام المحلية مصحوبًا بزيادة أكبر بكثير من المتوقع في الوقود.
وانخفض خام غرب تكساس الوسيط تسليم نوفمبر من 93.68 دولارًا للبرميل في 27 سبتمبر إلى 82.50 دولارًا للبرميل في 6 أكتوبر، وهو ما يعد جيدًا لانخفاض بنسبة 11.9 ٪ بينما انخفض خام برنت تسليم ديسمبر بأكثر من 10.5 ٪ ليتداول عند 84.23 دولارًا للبرميل خلال الإطار الزمني، وكلاهما أدنى مستوياته في أربعة أسابيع.
وعلى الرغم من انخفاض مخزونات الخام الأميركية بمقدار 2.2 مليون برميل إلى 414 مليون برميل، إلا أن المخزونات في كوشينغ بولاية أوكلاهوما ارتفعت للمرة الأولى منذ ثمانية أسابيع.
وقال بيتر كارديلو من سبارتان كابيتال: "المخاوف بشأن عوامل الطلب تزحف مرة أخرى إلى السوق، الرياح المعاكسة للاقتصاد الكلي العالمي وارتفاع العائدات تشير إلى أن سعر النفط ربما وصل إلى ذروة قصيرة الأجل".
ومع ذلك، يمكن للمضاربين على الارتفاع أن يشعروا ببعض الارتياح في حقيقة أن بعض خبراء وول ستريت يقولون الآن إن أسواق النفط جاهزة للانتعاش. ووفقاً لمحللي السلع الأساسية في بنك ستاندرد تشارترد، فإن ديناميكيات الأسعار الأخيرة ليست نتيجة لضعف الأساسيات، ولكنها تتعلق أكثر بموجة من التقلبات في سوق كانت التقلبات فيها منخفضة للغاية، بالإضافة إلى آثار إعادة التوازن في نهاية الربع ووقف التقلبات. من بعض صفقات شراء النفط الخام المضافة مؤخرًا والأقل التزامًا، خاصة بين متداولي الزخم.
يقول بنك ستاندرد تشارترد إن تحركات الأسعار الأخيرة قد تشوهت بشدة بسبب انتهاء العقود في سوق متخلفة بشكل حاد، مشيرًا إلى أن الانهيار الحاد في أسعار النفط من المرجح أن يشجع المضاربين على الانخفاض.
ومع ذلك، يقول الخبراء إن الأسعار الحالية لا تزال هشة ومنخفضة للغاية بالنظر إلى التوازنات الأساسية الحالية، ومن المرجح أن تنتعش بمجرد التخلص من التخلف الحاد في مقدمة المنحنى، ويتم أخذ تأثيرات طول المضاربة المفرط في الاعتبار.
وقالت السعودية وروسيا يوم الأربعاء إنهما ستبقيان على تخفيضات إمدادات النفط الطوعية حتى نهاية العام، في مسعى لدعم سوق النفط حيث تراجعت الأسعار بشكل حاد في الأيام الأخيرة. وخفضت المملكة العربية السعودية إنتاج النفط الخام بمقدار مليون برميل يوميًا، بينما قلصت روسيا صادرات النفط بمقدار 300 ألف برميل يوميًا، بالإضافة إلى التخفيضات السابقة التي تم إجراؤها مع دول أوبك + الأخرى. وسيبلغ إجمالي الإنتاج السعودي لشهري نوفمبر وديسمبر حوالي 9 ملايين برميل يوميًا.
وحافظ بنك "ستاندرد تشارترد" على متوسط توقعاته لخام برنت للربع الرابع عند 93 دولارًا للبرميل، وهو المستوى الذي حافظ عليه خلال الخمسة عشر شهرًا الماضية، قائلًا إن أرصدة العرض والطلب المتوقعة للربع الرابع تدعم هذا المستوى. ويقول محللو السلع إنهم لا يتوقعون أن تكون الانخفاضات إلى ما دون 90 دولارًا أميركيًا للبرميل مستدامة، مما يشير إلى أن أسواق النفط قد تجاوزت الحد الهبوطي للأمور.
وسيكون من المثير للاهتمام أن نرى كيف سيتطور الأمر بالنظر إلى أن المضاربين على الانخفاض قد قدموا حجة قوية جدًا مفادها أن انهيار أسعار النفط الأخير هو نتيجة لتدمير الطلب بسبب ارتفاع أسعار النفط والوقود.
وحذر محللو بنك جي بي مورجان من أن الطلب على النفط سينخفض في الربع الحالي بسبب الارتفاع السابق بنسبة 30 ٪ تقريبًا في أسعار النفط في الربع السابق. وقالوا، "بعد الوصول إلى هدفنا البالغ 90 دولارًا في سبتمبر، يظل هدفنا لنهاية العام 86 دولارًا للبرميل. علاوة على ذلك، أصبح تقييد الطلب الناجم عن ارتفاع أسعار النفط واضحا مرة أخرى في الولايات المتحدة وأوروبا وبعض دول الأسواق الناشئة".
وقادت الصين والهند نمو الطلب العالمي على النفط هذا العام، لكن الصين اختارت السحب من مخزونات الخام المحلية في أغسطس وسبتمبر بعد ارتفاع أسعار النفط. وكتبت ناتاشا كانيفا، رئيسة فريق استراتيجية السلع العالمية في بنك جيه بي مورجان: "هناك بالفعل دلائل على أن المستهلكين قد استجابوا من خلال خفض استهلاك الوقود".
وربما ينبغي لهذه الفرضية الهبوطية أن تمنح المضاربين على الارتفاع مادة للتفكير نظرًا لأن أحدث اتجاهات النفط الخام ونواتج التقطير تشير إلى أن الطلب قد يتآكل بالفعل. ولا تزال أسعار البنزين والديزل مرتفعة ولم تنخفض إلا بشكل طفيف عن المستويات المرتفعة السابقة.
ويتم بيع جالون البنزين حاليًا بسعر تجزئة وطني يبلغ 3.768 دولارًا، وهو أقل قليلاً من 3.835 دولارًا قبل أسبوع و3.831 دولارًا قبل عام، بينما يتم بيع الديزل بسعر 4.554 دولارًا أميركيًا للغالون من 4.567 دولارًا قبل أسبوع و4.866 دولارًا قبل 12 شهرًا.
ويتوقع محللو النفط في شركة ريستاد إنرجي، أن يصل سعر النفط إلى 60 دولارًا للبرميل بحلول عام 2027، مع تباطؤ نمو الطلب، مما يقلص ثلث ذروة السعر في العام المقبل مع تراجع الطلب. وتعد توقعاتهم بمثابة رسالة مطمئنة وسط توقعات محللي وول ستريت مؤخرًا بما يصل إلى 150 دولارًا للبرميل في العامين المقبلين. وتدعو توقعات ريستاد طويلة المدى إلى أن تصل الأسعار إلى ذروتها العام المقبل عند 91 دولارًا للبرميل قبل أن تنخفض إلى ما يصل إلى 50 دولارًا.
وقال كلاوديو جاليمبرتي، رئيس أبحاث أمريكا الشمالية في ريستاد، يوم الخميس على هامش حدث في هيوستن: "نمو الطلب بلغ ذروته". "نتوقع أن تتراجع الأسعار في السنوات الثلاث إلى الأربع المقبلة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى وفرة العرض". وأضاف أن مجموعة منتجي النفط أوبك+ نجحت في تحريك أسعار النفط هذا العام من خلال خفض الإنتاج، لكن هذه الاستراتيجية لا يمكن أن تنجح على المدى الطويل.
وقال جالمبرتي إن نمو الطلب العالمي على النفط، الذي بلغ في المتوسط 3.7 مليون برميل يوميا العام الماضي، من المتوقع أن يتباطأ إلى 2.4 مليون برميل يوميا هذا العام، و1.2 مليون برميل يوميا في 2025، و500 ألف برميل يوميا فقط في 2026. وأضاف أن الأسعار بعد عام 2026 ستعكس وتيرة تحول الطاقة في العالم إلى طاقة أنظف ومستوى الاستثمارات في إنتاج الوقود الأحفوري الجديد.
وتتوقع ريستاد أن يستأنف خام برنت الارتفاع بعد عام 2027، فوق 50 دولارًا للبرميل، بافتراض سيناريو الحالة الأساسية حيث ترتفع درجة حرارة العالم بمقدار 1.9 درجة مئوية فوق مستويات ما قبل الصناعة بحلول عام 2050.
وتتوقع ريستاد أيضاً، أن يرتفع إنتاج النفط الأميركي إلى 15 مليون برميل يوميا بحلول عام 2026، ارتفاعا من نحو 13 مليون برميل يوميا حاليا، قبل أن يصل إلى مرحلة الاستقرار، وقال مدير شركة شل السابق الذي ساهم في تطوير سيناريوهات تحول الطاقة لشركة النفط العملاقة، إن استراتيجية السوق الحالية لأوبك كانت فعالة لأن مرونة العرض الأميركية ليست عالية كما كانت قبل 10 سنوات. لكن فعاليته ستنتهي إذا قام منتجو النفط الصخري في الولايات المتحدة بحفر المزيد.
وقال جالمبرتي إنه إذا ظلت أسعار خام برنت عند متوسط 80 دولارًا للبرميل بعد عام 2026، فإن منتجي النفط الصخري سيستأنفون الاستثمارات، وعندما يحدث ذلك، يمكن أن ينتج الصخر الزيتي ما يصل إلى 18 مليون برميل يوميًا، مما يقلل من تأثير أوبك على الأسعار.
وقال جالمبرتي "هذه استراتيجية يمكن أن تتبعها أوبك لمدة عام واحد ولكن ليس لمدة سبع سنوات." وقال جالمبرتي: "إذا ظلت أسعار النفط مرتفعة، فسيكون النفط الصخري الأميركي هو الفائز الواضح".
وتتوقع ريستاد نموًا متواضعًا في صناعة الصخر الزيتي في الولايات المتحدة على المدى القريب مع إضافة 60 - 70 منصة حفر بحلول العام المقبل، ليصل المجموع إلى 634 منصة.
وسيظل ذلك أقل ب 70 منصة من مستويات الذروة في الولايات المتحدة، حيث تواصل الشركات إعطاء الأولوية لعوائد المساهمين من خلال توزيعات الأرباح وإعادة الشراء، وفقًا لرئيس أبحاث الصخر الزيتي في الشركة الاستشارية، ألكسندر راموس بيون.
وقال على الهامش: "لم تعد هناك مرونة على الإطلاق بسبب انضباط رأس المال"، مضيفًا أن معدلات إعادة الاستثمار آخذة في الارتفاع ولكنها لا تزال منخفضة مقارنة بالمعايير التاريخية.
وقال جوستين مايورجا، رئيس أبحاث سلسلة التوريد، إن نمو النفط الصخري في الولايات المتحدة سيظل يأتي بسبب التحسن في كفاءة الحفر، وقال: "إننا نتحسن في حفر الآبار، وبشكل أسرع"، "النمو البطيء المتواضع سيكون رسالة مستمرة".