صادرات النفط الخام الأميركية تنعتش.. وإنتاج "الصخري" يشهد ارتفاعًا

قال محللون يوم الاثنين إن صادرات النفط الخام الأميركية، التي تقترب بالفعل من مستوى قياسي سجلته في مارس، من المتوقع أن تحصل على دفعة أخرى الشهر المقبل من تخفيضات الإنتاج الكبيرة في السعودية، مشيرين إلى أن هذا سيزيد أيضا استنفاد مخزونات الخام الأميركية، التي كانت تحوم بالقرب من أدنى مستوياتها التاريخية.
وقالت السعودية، الزعيم الفعلي لمنظمة أوبك المنتجة للنفط، يوم الأحد إنها ستخفض إنتاجها بنحو عشرة بالمئة أو مليون برميل يوميا إلى تسعة ملايين برميل يوميا في يوليو. وقالت إنها قد تستمر في الخفض لدعم أسعار النفط التي تراجعت بسبب مخاوف من ركود اقتصادي محتمل.
وقال محللون إن هذه الخطوة تفتح الباب أمام مكاسب متواضعة في الشحنات الأميركية وأميركا اللاتينية إلى أوروبا وآسيا، وتمنح المنتجين الأميركيين ثقة جديدة في أن السعودية ستوفر أرضية سعرية في حالة توقف الطلب عن الركود.
وقال مات سميث، محلل النفط في مزود البيانات كبلر، "هذا يمكن وينبغي أن يحفز زيادة الصادرات الأميركية، التي بدت وكأنها ستتعرض لضغوط نزولية بالنظر إلى الذروة التي تلوح في الأفق لنشاط التكرير الصيفي".
ولامست صادرات النفط الأميركية مستوى قياسيًا بلغ 4.5 ملايين برميل يوميًا في مارس مع تزايد مشتريات الصين من النفط وزيادة الطلب على الأسعار التنافسية في الولايات المتحدة. وتمثل الصادرات نحو ثلث إنتاج الولايات المتحدة، حتى مع انخفاض مخزونات النفط الخام في البلاد بالقرب من المستويات المنخفضة المسجلة عند 815 مليون برميل.
وقال بول سانكي، المحلل المستقل في أبحاث سانكي في نيويورك، إن استعداد المملكة لتعميق تخفيضات الإنتاج بعد خفض سابق قدره 500 ألف برميل في اليوم ساري المفعول في مايو سوف يحفر في صادرات المملكة، التي تنخفض عادةً في الصيف. وقال: "من المهم أن يخفضوا في الصيف عندما يكون الطلب المحلي السعودي في ذروته. واعتقد أنهم سيقطعون الصادرات".
وشهد إنتاج النفط الصخري الأميركي ارتفاعًا طفيفًا على مدار العام، ومن المتوقع أن يصل إلى 5.71 ملايين برميل يوميًا هذا الشهر. لكن معدل نموها البطيء نسبيًا ترك الولايات المتحدة خارج حسابات أوبك للتخفيضات الأخيرة إلى حد كبير.
وقال مايك أوستمان، الرئيس التنفيذي لشركة تال سيتي إكسبلوريشن، إحدى شركات النفط الصخري بتكساس، إن قرار أوبك "يدعم بعض الزيادة المتواضعة في الأسعار على المدى القريب وقد يجلب تلك الزيادة طويلة الأجل إلى الأمام قليلاً". وأضاف "لكن تأثير المدى القريب (على الحفر) معتدل في أحسن الأحوال".
ومع ذلك، فإن عدم اليقين بشأن الإنتاج والصادرات الروسية، وارتفاع أسعار الشحن، والفارق الضيق بين أسعار خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت، والتي أضعفت اقتصاديات شحن الخام الأميركي إلى الخارج في الشهرين الماضيين، يمكن أن تحد من الصادرات.
وحول مدى تأثير تخفيضات إنتاج النفط التي تم الاتفاق عليها في اجتماع أوبك +، على صادرات النفط الأميركي، ستجري السعودية خفضا كبيرا في إنتاجها في يوليو بالإضافة إلى اتفاق أوبك + الأوسع نطاقا للحد من الإمدادات حتى نهاية 2024 حيث تحاول المنظمة ضبط توازن العرض والطلب.
وأجرت أوبك +، التي تضم منظمة البلدان المصدرة للبترول وحلفاء بقيادة روسيا، بالفعل تخفيضات في إنتاج النفط بواقع 3.66 مليون برميل يوميًا، بما يمثل 3.6 ٪ من الطلب العالمي. ويشمل الرقم خفضًا بمقدار مليوني برميل يوميًا تم الاتفاق عليه العام الماضي من مستويات الإنتاج في أغسطس 2022، و1.66 مليون برميل يوميًا أخرى من التخفيضات الطوعية من تسع دول في أوبك +. ولم ترفع أوبك + تخفيضات الإنتاج لعام 2023. لكن السعودية تعهدت يوم الأحد بتخفيض طوعي إضافي في إنتاج النفط بمقدار مليون برميل يوميا لشهر يوليو، قابلة للتمديد.
ونتيجة لذلك، سينخفض إنتاج البلاد إلى 9 ملايين برميل يوميًا في يوليو من نحو 10 ملايين برميل يوميًا في مايو. وبالنسبة لاتفاق العام القادم، اختار تحالف أوبك + يوم الأحد التركيز على هدف إنتاج أقل لعام 2024.
وبالإضافة إلى تمديد تخفيضات الإمدادات الحالية للمجموعة البالغة 3.66 مليون برميل يوميًا لعام آخر، فقد وافقت على خفض أهداف الإنتاج الإجمالية اعتبارًا من يناير 2024 بمقدار 1.4 مليون برميل يوميًا أخرى مقابل الأهداف الحالية إلى 40.46 مليون برميل يوميًا. بما في ذلك تخفيضات الإنتاج الطوعية الإضافية، التي مددت الدول التسعة المشاركة حتى نهاية عام 2024، وينتج عن ذلك هدف أقل حتى يبلغ 38.81 مليون برميل في اليوم.
بالقيمة الحقيقية، يقل هذا بنحو 500 ألف برميل يوميًا عن إنتاج أبريل 2023، مقارنةً بأرقام وكالة الطاقة الدولية. وكجزء من اتفاق يوم الأحد، تلقت الإمارات العربية المتحدة هدف إنتاج أعلى. وفي الوقت نفسه، تم تخفيض أهداف روسيا ونيجيريا وأنغولا لجعلها تتماشى مع انخفاض مستويات الإنتاج.
وتوقع المحللون، بما في ذلك في أوبك ووكالة الطاقة الدولية، بالفعل أن يتقلص العرض في النصف الثاني من عام 2023 مع تطبيق سياسة الإنتاج الحالية لأوبك +. ونظرًا لأن المملكة العربية السعودية لديها سجل حافل من الوفاء الكامل بالتزامات الإنتاج، يرى المحللون أن التأثير الأولي للصفقة هو خفض الإمدادات.
وقالت ريستاد إنرجي إنها تتوقع أن يؤدي الخفض السعودي إلى زيادة عجز السوق إلى أكثر من ثلاثة ملايين برميل يوميا في يوليو "وهو ما قد يضيف ضغوطا صعودية في الأسابيع المقبلة". وقال تاماس فارجا من بي.في.إم للسمسرة النفطية "الميزان النفطي سيقلص بسبب التخفيض الطوعي السعودي الذي أعلن عنه في يوليو لكن يمكن تمديده إذا اقتضت الضرورة."
وارتفع استخدام الخام المحلي السعودي إلى مليون برميل يوميًا في أشهر الصيف عندما يؤدي الطلب على تكييف الهواء إلى زيادة استهلاك الطاقة. وقدر جيه بي مورجان أن قرار أوبك + سيخفض الإمدادات في 2024 بنحو 1.1 مليون برميل يوميا مقارنة بتوقعاتها السابقة.
وقال البنك في تقرير "سيأتي كل هذا التخفيض تقريبا من المنتجين الأكبر في التحالف، ولن يأتي سوى القليل من الأعضاء الأصغر، حيث من المرجح أن تظل طاقتهم الإنتاجية أقل من حصصهم".
ومن المتوقع أن ترفع شركات النفط الصخري الأميركية، من جانبها، إنتاج النفط هذا العام مقارنة بعام 2022. ومع ذلك، قد يفاجئ معدل النمو بالجانب السلبي بسبب سلسلة التوريد واختناقات العمالة، وتضخم التكلفة، واستراتيجية الصناعة لمكافأة المساهمين والدفع وخفض الديون بدلاً من تحمل المزيد من الديون لزيادة الإنتاج.
في وقت ظل إنتاج النفط الخام في الولايات المتحدة عند 12.3 مليون برميل يوميًا في فبراير، وفقًا لآخر تقديرات إدارة معلومات الطاقة الأسبوعية. ومع ذلك، فإن الصادرات القياسية من النفط الخام الأميركي أبقت الزيادة أقل مما كانت عليه في الأسابيع الأخيرة، حيث ارتفعت الشحنات إلى 5.6 مليون برميل يوميًا الأسبوع الماضي، وفقًا لإدارة معلومات الطاقة بينما قلّت مستويات الإنتاج في الولايات المتحدة عن 700 ألف برميل يوميا مقارنة بالعام الماضي.
وستنفق شركات النفط الصخري في الولايات المتحدة 46 في المائة هذا العام أكثر مما أنفقته في عام 2022. في العام الماضي، كان الإنفاق أعلى بنسبة 30 في المائة عن العام السابق. ومع ذلك، فقد أدى ذلك إلى زيادة الإنتاج بنسبة 4 في المائة فقط. ويبدو أن هذا العام يتشكل بطريقة مماثلة، حيث أدى التضخم إلى ارتفاع النفقات، وفوق كل ذلك، لا تحقق الآبار دائمًا الإنتاجية المتوقعة.
وسيظل الطلب على الخام الأميركي، في جميع الاحتمالات، قويًا، خاصة في أوروبا. ومن غير الواضح ما إذا كان هذا قد يشهد ارتفاعًا في الأسعار مماثلًا لأسعار الغاز الطبيعي التي شهدت العام الماضي. ومع ذلك، فإن سوق النفط الدولي أكثر نضجًا من سوق الغاز الطبيعي المسال، مع وجود منافسة أكبر بكثير بين البائعين والتي من شأنها أن توفر نظريًا نوعًا من غطاء على الأسعار.
وتزامنت الأولويات الجديدة لقطاع النفط الصخري - الانضباط الرأسمالي والتركيز على عوائد المساهمين وسداد الديون - مع قيود سلسلة التوريد وتضخم التكلفة لخفض نمو إنتاج النفط في الولايات المتحدة. في حين أن الإشارات المختلطة من إدارة بايدن إلى صناعة النفط والغاز الأميركية، مع إلقاء اللوم المتكرر على القطاع بسبب ارتفاع أسعار البنزين، والتهديد بمزيد من الضرائب مؤخرًا، لا تحفز المنتجين الأميركيين أيضًاً.