أسعار النفط في حالة توازن دقيق بين قلق الإمداد وتجدد المخاوف الاقتصادية

كانت أسعار النفط في مايو في حالة توازن دقيق بين المخاوف بشأن إمدادات النفط وتجدد المخاوف الاقتصادية في أكبر دولتين مستهلكتين للنفط في العالم، الولايات المتحدة والصين. وبعد أن وصلت أسعار النفط إلى أدنى مستوياتها في 15 شهرًا في منتصف مارس، اتخذت أوبك + قرارًا في أوائل أبريل لخفض إنتاج النفط، ما أدى إلى تعزيز الأسعار.
ومع ذلك، مع مرور الوقت، عادت أسعار النفط تدريجياً إلى مستوياتها في أواخر مارس وأوائل أبريل. وكان العامل الرئيس الذي ساهم في هذا الوضع هو قرار البنوك المركزية الكبرى برفع أسعار الفائدة استجابة لمشكلة التضخم المستمرة، وأدى ذلك إلى تباطؤ الاقتصاد العالمي، مما أثر بشكل مباشر على الطلب على النفط.
وبالنظر إلى التوقعات الاقتصادية غير المواتية وتوقعات انخفاض الطلب، يتفق المحللون على أن هناك احتمالية أن تظل أسعار النفط تحت الضغط، ويجادل المحللون أيضًا بأن هذا يمكن أن يحدث بغض النظر عن أي مفاجآت من اجتماع أوبك+ في 4 يونيو.
وتمكن الدولار الأميركي من الحفاظ على مكاسبه المتواضعة مقابل اليورو يوم الجمعة، واستعد لأكبر مكاسب أسبوعية منذ فبراير، ويعزى ذلك إلى حالة عدم اليقين التي تحيط بسقف الدين الأميركي والسياسة النقدية، مما أدى إلى التحول نحو الأصول الأكثر أمانًا، وعادة ما يمارس الدولار القوي ضغطًا هبوطيًا على أسعار النفط، لأنه يرفع تكلفة السلعة المقومة بالدولار لحاملي العملات الأخرى.
وبدأ المحللون الاقتصاديون أيضًا في دق ناقوس الخطر مرة أخرى، وتوقعوا حدوث ركود قادم قد يؤدي إلى ركود الولايات المتحدة في النصف الأخير من عام 2023. وصرحت حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ميشيل بومان أنه إذا ظل التضخم مرتفعًا، فإن البنك المركزي الأميركي من المحتمل أن تحتاج إلى زيادة أسعار الفائدة بشكل أكبر.
وفي أبريل، نما مؤشر أسعار المستهلك في الصين على أساس سنوي بنسبة 0.1 ٪ فقط، وهو الأبطأ منذ أوائل عام 2021. وفقًا لمسح لخبراء الاقتصاد، من المتوقع أن ترتفع أسعار المستهلك بنسبة 0.4 ٪ على أساس سنوي. وتبقى دون تغيير عن الشهر السابق، وعلى الرغم من هذه العوامل، تلقى السوق بعض الدعم من عجز العرض الناشئ المتوقع في النصف الثاني من العام.
وبحسب تقرير شركة إينرجي أوتلوك أدفايزرز الاستشارية الأميركية، استمر عدد منصات النفط والغاز في الانخفاض. وكان الانخفاض في منصات النفط الصخري الرئيسية محدودًا (-2 فقط)، في حين أن معظم الانخفاض في عدد منصات الغاز كان في هاينزفيل. وقد يثير الانخفاض المستمر في عدد منصات الغاز في هاينزفيل تساؤلات حول مستقبل إمدادات الغاز الطبيعي المسال في الولايات المتحدة.
بينما لا يزال عدد الحفارات قوياً في خليج المكسيك، على الرغم من انخفاضه بنسبة 1 إلى 20، وانخفض إجمالي عدد الحفارات بمقدار 9 من 720 إلى 711، وفقًا لبيكر هيوز، وانخفض عدد الحفارات الموجه للنفط بمقدار 5 على أساس أسبوعي إلى 570، وخفضت الشركات عدد الحفارات بمقدار 2 في كانا وودفورد، و1 في كل من بارنيت و دي جي نيوبرارا.
كما قللوا عدد منصات النفط خارج المسرحيات الضيقة بمقدار 3، بما في ذلك 1 في خليج المكسيك. أما بالنسبة لعدد الحفارات النفطية في البرمي والجرانيت، فقد زاد بمقدار 1 في كل منهما، وفي بيرميان، يبلغ عدد الحفارات الموجه للنفط حاليًا 347.
أما بالنسبة لعدد الحفارات الموجهة بالغاز، فقد انخفض الأسبوع الماضي بواقع 4 إلى 137، وانخفض عدد منصات الغاز في هاينزفيل بمقدار 3 إلى 54، وهو الأدنى منذ أكثر من عام. كما خفضت الشركات عدد منصات الغاز بمقدار 2 خارج مناطق الصخر الزيتي. وفي الوقت نفسه، تمت إضافة منصة غاز واحدة إلى إيجل فورد. في وقت، لقد غيرت ثورة النفط الصخري في الولايات المتحدة بشكل جذري تركيبة الحفارات، مما أدى إلى زيادة عدد الحفارات الأفقية.
وفي الصين قد تتباطأ واردات البلاد من زيت الوقود في يونيو بسبب الشيكات الجمركية، والهوامش الضعيفة. وبحسب بلاتس، قد تنخفض واردات الصين من زيت الوقود في يونيو بعد أن وصلت إلى مستوى قياسي محتمل في مايو، حيث يقدر بعض التجار الانخفاض بما يصل إلى 50 ٪، حيث تدفع فترات الانتظار الطويلة في الجمارك وضعف الهوامش مصافي التكرير إلى تقليل السعة أو الحفاظ على تقليل معدلات التشغيل.
وأدى تشديد الشيكات منذ منتصف أبريل إلى فترات انتظار تصل إلى ثلاثة أسابيع لتخليص شحنات النفط الخام والمشتقات الجمركية، حيث تقوم السلطات بقمع العلامات الخاطئة على المنتجات - بشكل أساسي لشحنات مزيج البيتومين.
واقتصرت عمليات الفحص الأكثر صرامة على مقاطعة شاندونغ، حيث تقيم معظم المصافي المستقلة في البلاد، ومن المتوقع أن يؤدي هذا، إلى جانب هوامش التكرير الضعيفة منذ أبريل، إلى تراجع واردات البلاد من زيت الوقود في المستقبل. وأظهرت بيانات الشحن كبلر التي تعود إلى يناير 2017 أن الصين في طريقها لاستيراد رقم قياسي يبلغ حوالي 2.93 مليون طن من زيت الوقود في مايو، بزيادة 12.7 ٪ من 2.6 مليون طن في أبريل.
ومن المحتمل أن تأتي معظم هذه الشحنات من روسيا، حيث تحد العقوبات الغربية وسقوف الأسعار من منافذ مثل هذه الشحنات وتخفض أسعارها. وأظهرت بيانات كبلر أن واردات زيت الوقود الروسي إلى الصين في طريقها لتسجل 1.34 مليون طن متري في مايو، ارتفاعا من 1.11 مليون طن في أبريل.
وقال شو تشانغ، محلل النفط الآسيوي في ستاندرد آند بورز جلوبال: "بالنسبة لزيت الوقود المباشر، كان الارتفاع في الطلب على اللقيم من المصافي المستقلة الصينية عاملاً داعمًا رئيسيًا. وقد أثرت عمليات التفتيش الأخيرة التي أجرتها الجمارك الصينية على الخام الإيراني المصنف على أنه قار مخفف، ولكنه أدى أيضًا إلى إبطاء الأمور بالنسبة للواردات من زيت الوقود".
وأضافت، "وبالتالي قد نشهد بعض التراجع في واردات الصين من زيت الوقود على المدى القريب، لكن ستكون هناك شهية مستمرة للشراء من المصافي الصغيرة لمواد أولية أرخص في ظل العقوبات وسقوف الأسعار".
وسُمِع أن عددًا قليلاً من المصافي المستقلة التي تعتمد بشكل أساسي على مزيج البيتومين كمواد وسيطة قد خفضت معدلات تشغيلها نتيجة للفحوصات الجمركية الصينية. وطلبت الإدارة العامة للجمارك من الجمارك المحلية اعتبارًا من 14 أبريل فحص المواصفات الخاصة بكل شحنة لواردات الكيماويات الخطرة، بما في ذلك النفط الخام وزيت الوقود ومزيج البيتومين خلال البيان الجمركي.
وأشار التجار ومصادر التكرير أيضًا إلى أن الهوامش لكل من السوق المحلي وسوق التصدير كانت ضعيفة لبعض الوقت، مما حفز المصافي على إبقاء معدلات التشغيل منخفضة، وقال أحد موردي الشحن السابقين في الصين: "على حد علمي، لا تنتج المصافي بقدرة عالية لفترة طويلة نسبيًا بسبب ضعف الطلب ليس فقط في الصين ولكن أيضًا في الخارج".
وسمع أن شركة تكرير مستقلة مقرها دونغ ينغ قد اشترت في الأسبوع المنتهي في 19 مايو، شحنة زيت الوقود بعلاوة تبلغ حوالي 80 دولارًا للطن المتري فوق زيت الوقود عالي الكبريت. وقال مصدر بمصفاة مستقلة في دونجينج "حاليا لا يوجد ربح تقريبا في تكسير زيت الوقود كمادة وسيطة بسبب ارتفاع تكلفة الاستيراد، كما أن فترة الانتظار الطويلة للتخليص الجمركي منعت البعض من شراء اللقيم."
وقالت مصادر: إن مصافي التكرير المستقلة قد تفضل في الأشهر المقبلة أيضًا إعلان بعض الشحنات على أنها زيت غاز خوائي لتجنب اختبارات الجودة الخاصة وأوقات الانتظار الطويلة التي تأتي مع زيت الوقود، وقد يؤدي الافتقار إلى الشهية من الصين إلى مزيد من الضغط على معنويات السوق الآسيوية لزيت الوقود عالي الكبريت، والتي كانت ضعيفة بسبب وفرة العرض.
وكان الطلب على توليد الطاقة، في كل من آسيا والشرق الأوسط، أكثر فقراً مما كان متوقعاً، حيث أعلنت باكستان، التي عادة ما تكون مستورداً صافياً لزيت الوقود، الأسبوع الماضي عن خطط لزيادة الصادرات بسبب ضعف الطلب الصناعي من شركات الطاقة.
وفي غضون ذلك قلصت بنغلاديش وهي منفذ رئيس لشحنات زيت الوقود في آسيا، وارداتها من المنتج بسبب نقص العملة الأجنبية. ولاحظ التجار أيضًا أن المزيد من شحنات المراجحة ستصل إلى آسيا في الأشهر المقبلة.
وقال تاجر: "نرى المزيد من شحنات زيت الوقود عالي الكبريت من الشرق الأوسط تصل إلى مضيق سنغافورة، بينما ظل الطلب على زيت الوقود عالي الكبريت مستقر، لكن لا نشهد أي زيادة كبيرة"، "بالنسبة لبقية شهر مايو وكامل شهر يونيو، يبدو سوق زيت الوقود عالي الكبريت ضعيفًا."
وأضاف التاجر نتيجة لذلك، تراجعت الفروق النقدية لشحنات معيار سنغافورة، وتم تقييم الفارق بعلاوة قدرها 4.25 دولار / طن متري في 24 مايو، وهو مستوى منخفض لم نشهده منذ ما يقرب من ثلاثة أشهر، وقد ارتفع سعره إلى 4.35 دولارًا للطن المتري في 25 مايو.