أسواق النفط تتأهب لبيئة الأسعار الأعلى مدفوعة بمعدلات النمو الأفضل

كانت العوائد المنخفضة محركًا مهمًا لمعنويات سوق الأسهم، وقبل الخطاب الفيدرالي هذا الأسبوع، يحاول المستثمرون العمل على حسابات التفاضل والتكامل حول بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يتم منحه الفرصة للحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. وقال ستيفن إينيس، محلل انفيسنق دوت كوم، ترافق الارتفاع في الأسهم الذي شهدناه هذا العام مع حركة هبوطية في عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات، والتي بدأت العام مرتفعة بالقرب من 3.80 %. ولكن تقرير جداول الرواتب القوي الصادر يوم الجمعة يقود إلى قفزة في العوائد بمقدار 12 نقطة أساس اليوم، مما يشير إلى أن الرياح الخلفية لانخفاض معدلات تقييم الأسهم قد لا تستمر لفترة أطول.
ومن المثير للاهتمام، أن الأسواق لا تزال على استعداد للنظر في بيئة الأسعار الأعلى. ومعدلات أعلى، مدفوعة بنمو أفضل، هي قصة مختلفة عن تلك التي كانت العام الماضي: معدلات أعلى ناتجة عن التشديد النقدي (أي الاحتياطي الفيدرالي). وكان تقرير جداول الرواتب يوم الجمعة واستطلاع أي اس ام للخدمات صعوديًا بشكل لا لبس فيه لتوقعات النمو.
لكن الجميع فضولي لمعرفة ما يجلبه الخطاب الفيدرالي بعد كشوف المرتبات، والأهم من ذلك، أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتعامل مع التفاصيل الجوهرية مع تضخم الخدمات الأساسية باستثناء الإسكان باعتباره المحور الأخير في معركته للتضخم. ربما تشير أرقام السوق إلى أنها مجرد مسألة وقت قبل أن ينخفض أيضًا.
وقال اينيس في الواقع، رأينا دليلًا واضحًا على تباطؤ تضخم الأجور الأسبوع الماضي في قطاع الخدمات الخاص، وفقًا لمؤشر تكلفة التوظيف، لكن تقرير الوظائف المتفجر أعاد كل شيء إلى التساؤل يوم الجمعة. وفي أسعار النفط، باع برنت 10 % في 5 أيام تداول إلى 80 دولارًا للبرميل فقط مع ترقية المستثمرين توقعاتهم للإنتاج الروسي القوي بشكل مدهش، قبل حظر الاتحاد الأوروبي اليوم على المنتجات المكررة، حيث تنخفض هوامش الديزل بشكل حاد. وقالت ريبيكا فولي، محللة سوق النفط في ستاندرد آند بورز جلوبال: "لقد بدأ الاتحاد الأوروبي بالفعل في الحصول على المزيد من الديزل من مصادر غير روسية وخاصة الولايات المتحدة والمملكة العربية السعودية والهند، مع انخفاض التدفقات من روسيا"، "وبالنظر إلى المستقبل، يجب أن يكون الشرق الأوسط في وضع جيد للمساعدة في سد فجوة إمدادات الديزل في أوروبا نظرًا لقربها مع مصافي التكرير الجديدة التي يتم تشغيلها".
بالإضافة إلى ذلك، يحفز انهيار أسعار الغاز الطبيعي على العودة من النفط إلى الغاز، وأخيرًا، مع تعبير مستثمري الماكرو عن موضوع خفض التضخم الأوسع من خلال أسعار النفط، من المحتمل أن يكون هناك اندفاع للتحوط الأسبوع الماضي بعد بناء المخزون الأميركي. ويعتقد الآن أن العرض الروسي والتحول من النفط إلى الغاز سيعوض زيادة الطلب في الصين لهذا الربع.
سيراقب المستثمرون التعليق على آفاق السياسة النقدية الأميركية من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم بأول عندما يتم إجراء مقابلة معه في النادي الاقتصادي بواشنطن في وقت لاحق يوم الثلاثاء. وقلصت الأسواق الآسيوية مكاسبها يوم الثلاثاء، مما أعطى المستثمرين بعض الراحة من عمليات البيع المكثفة الأخيرة التي غذتها المخاوف من أن أسعار الفائدة الأميركية سترتفع أعلى مما كان متوقع بعد تقرير الوظائف الرائد الأسبوع الماضي. توقف ارتفاع يناير هذا الشهر حيث يفكر المستثمرون في فترة ممتدة من ارتفاع تكاليف الاقتراض بهدف خفض التضخم من أعلى مستوياته منذ عدة عقود. في حين أن هناك علامات على تباطؤ ارتفاع الأسعار، وأقر مجلس الاحتياطي الفيدرالي بإحراز تقدم في معركته الأسبوع الماضي، فقد اعتبرت بيانات التوظيف يوم الجمعة بمثابة ضربة جسدية للكثيرين. أدت القراءة، التي أظهرت أكثر من نصف مليون وظيفة جديدة تم إنشاؤها في يناير، إلى تكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يضطر إلى الكشف عن المزيد من زيادات أسعار الفائدة هذا العام، بينما تبخرت أي فرصة للتخفيض قبل عام 2024.
ينصب التركيز الآن على خطاب مخطط له في وقت لاحق من اليوم لرئيس البنك المركزي جيروم بأول، حيث يبحث المراقبون عن أي تغيير من تصريحاته الأقل تشددًا بعد قرار السياسة الأسبوع الماضي. وقال كريس سينيك من ولف ريسيرش: "يظل بأول بطاقة جامحة كبيرة في كل مرة يتحدث فيها". "سيتطلع المستثمرون لمعرفة ما إذا كان" سيتراجع "عن لهجته الحذرة للغاية من يوم الأربعاء الماضي، خاصة فيما يتعلق بالظروف المالية و"عملية خفض التضخم" الأميركية، ما زلنا نعتقد أن الاحتياطي الفيدرالي سيكون "أعلى لفترة أطول". وحذر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، يوم الاثنين من أنه إذا استمر الاقتصاد في إظهار القوة، "فربما يعني ذلك أنه يتعين علينا القيام بالمزيد من العمل". وقال: "أتوقع أن يترجم ذلك إلى قيامنا برفع أسعار الفائدة أكثر مما كنت أتوقعه الآن".
وقال إنه رأى معدلات تجاوزت 5.1 في المئة، لكنه أضاف أن الرقم النهائي قد يكون أعلى من ذلك. ومع ذلك، في حين أن المؤشرات الثلاثة الرئيسة في وول ستريت أغلقت في المنطقة الحمراء مرة أخرى، تمتعت آسيا ببعض الإيجابية.
وارتفعت هونغ كونغ بنسبة واحد في المئة، بينما تمتعت طوكيو وشنغهاي وسيدني وسيول وسنغافورة وتايبيه وجاكرتا أيضًا بالارتفاع. كان المراقبون يراقبون التطورات بعد أن أسقطت الولايات المتحدة بالون تجسس صيني مشتبه به كان يطفو فوق البلاد لعدة أيام. وينتشل المسؤولون الأنقاض من المحيط الأطلسي لتحليلها من قبل خبراء المخابرات، ولا توجد خطة لإعادة الرفات إلى بكين.
ومع ذلك، ردت الصين على هذه الخطوة، قائلة إن المنطاد كان طائرة مراقبة جو خاطئة وليس لها أي غرض عسكري، ووجه الحادث ضربة للعلاقات المتوترة بالفعل، حيث ألغى وزير الخارجية أنتوني بلينكين يوم الجمعة رحلة نادرة مخططة إلى بكين تهدف إلى احتواء التوترات المتصاعدة.
وقال إدوارد مويا: "الكثير من وول ستريت يتوتر بسبب التوترات بين الولايات المتحدة والصين". وأضاف "قبل بضعة أشهر، لم تكن الصين قابلة للاستثمار، كانت الصين هي الرهان المفضل مع إعادة الافتتاح الكبيرة، ولكن التوترات المتزايدة الآن وإمكانية إدراجها في القائمة السوداء، يتجه المستثمرون إلى الهامش".
وقال بوستيك إن تقرير الوظائف القوي لشهر يناير يثير احتمال أن البنك المركزي سيحتاج إلى زيادة أسعار الفائدة إلى أعلى مستوى مما توقعه صناع السياسة سابقًا. وإذا استمر الاقتصاد الأقوى من المتوقع، "فربما يعني ذلك أنه يتعين علينا القيام بالمزيد من العمل". سينتظر المستثمرون بشدة تعليقات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي من المقرر أن يتحدث مع ديفيد روبنشتاين في الساعة 12.40 مساءً بتوقيت واشنطن اليوم.
وتستعد الأسهم الأوروبية لتحقيق تقدم حيث ينتظر التجار تعليقات من رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول. وقال تشارك شنابل، عضو مجلس الإدارة التنفيذي للبنك المركزي الأوروبي، في ندوة عبر الإنترنت، تشمل البيانات المتوقعة الميزان التجاري الفرنسي والإنتاج الصناعي الألماني. إنه يوم حافل بالأرباح، مع تقارير أرباح كبرى شركات الطاقة والاتصالات.